设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年11月02日 星期六

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 证券要闻

理性看待疫情,对经济和市场冲击有限,不宜盲目夸大

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-02-03 16:00:08 来源:券商中国 作者:黄燕铭/李少君/花长春

此次疫情给经济和市场带来的影响是投资者关注的焦点。我们认为,此次疫情对经济和企业影响有限,不宜盲目夸大。


首先,全球历史经验来看,传染性疾病所带来的疫情的影响往往集中在短期,不会形成持久影响力;换句话说,改变经济的节奏,不改变经济的趋势。我们可以看看全球近20年来的十大主要传染性疾病所带来的疫情,包括1994年印度的肺鼠疫、2003年中国SARS、2006年中国禽流感、2009年美国甲流、2012年和2015年的中东呼吸综合症等等。短期影响的确比较明显,但没有一个疫情改变当地和全球经济趋势,而且,后续在政策帮助下一般都会出现明显反弹。


其次,与SARS期间相比,我国政府控制疫情经验、力度和时效性不可同日而语,而且当前的医疗和科技水平也与SARS时有了翻天覆地的变化。此次防控疫情,非常及时,措施又比较全面,透明度大幅提升。虽然当前仍面临返城潮的挑战,但总体风险可控。且目前对该病毒的研究似乎在许多国家都出现明显进展,疫苗和治疗药物的研制成功也并非遥不可及。


最后,此次疫情发生期间是在春节,这个时段本来是工业和建筑业的淡季,因此只要疫情后续控制得当,对于大部分的工业影响非常有限。当然负面影响主要在于服务业和消费,而这些只是暂时受到影响,而不会缺席。


资本市场的波动是对经济波动的映射,立足经济冲击的判断,我们认为此次疫情对市场影响有限。


首先,从历史看,如前所述大型流感的主要影响时间有限,往往在3-6个月达到高峰期,而通过预期对市场形成主要影响市场的时间往往更短;A股受疫情影响的中枢往往在5%左右。


其次,从逻辑看,疫情对于上市公司的影响在于盈利的后移而非盈利的消失。从股票市场来说,疫情带来的影响是上市公司现金流曲线的阶段性后移,但总体上未显著改变现金流曲线的特征。因此,按照现金流贴现模型测算,股价受到的影响幅度是有限的,且总体不会影响中长期的趋势。


第三,从全球资产配置来看,当前,全球经济复苏预期逐渐稳固,美国经济筑底迹象明显,欧洲经济复苏新号突出,全球央行货币政策温和,全球风险偏好和盈利预期大幅改善。美元指数回落与新兴市场资金流入已从预期走进现实,A股性价比较高,趋势向好,在这一过程中的收益可期。


最后,从市场不确定性的消退来看,此次上下一心、众志成城,信息公开及时、疫情控制力度有效,这些都将显著降低市场的不确定性溢价。

责任编辑:李烨

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位