2月4日，两市低开高走，触底反弹。上证指数收涨1.38%，深成指涨3.17%，创业板指涨4.84%。两市成交额逾9000亿元，量能明显攀升，北向资金全天净流入49.2亿元。三大指数也均收红，上证50指数涨2.50%，沪深300指数涨2.65%，中证500指数涨1.73%。但三大期指均弱于现货指数。期权方面，标的资产50ETF上涨2.88%收于2.785，华泰柏瑞300ETF（510300）涨3.06%，嘉实沪深300ETF涨2.84%，各期权品种隐含波动率大幅回落。深度认购虚值期权纷纷逆市收绿。

50ETF期权市场成交量回落，持仓量则持续攀升。当日期权总持仓3390535张，较上一交易日增加358641张。其中认购合约持仓2138522张，较上一交易日增加181827张，认沽合约持仓1252013张，较上一交易日增加176814张。持仓量PCR?值0.5855，较上一交易日小幅上行0.0360。成交量方面，当日全市场合计成交2983427张，较上一交易日大幅回落549925张。其中认购期权成交1696487张，较上一交易日减少222075张，认沽合约总成交1286940张，较上一交易日减少327850张。日成交量PCR值0.7586，较上一交易日减少0.0831。

沪深300三个期权品种成交也均有所回落，持仓则持续上升。沪300ETF期权成交量2001991张，持仓量1505505张，成交额为17.28亿元；深300ETF期权成交量为422292张，持仓量为376976张，成交额为4.09亿元；沪深300股指期权成交量为54772张，持仓量为62968张，成交额为4.94亿元。

当前期权隐波大幅回落，认沽合约尤为明显。目前50ETF期权近月认购平值合约隐波为18.62%，认沽平值隐波为23.34%。沪300ETF期权近月认购平值合约隐波为19.88%，认沽平值隐波为23.79%。深300ETF期权近月认购合约隐波18.43%，认沽平值隐波25.19%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为22.76%，认沽平值隐波为28.71%。30日历史波动率抬升。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在10%至40%区间内，认沽期权隐波明显大于认购期权隐波，且隐波右偏显著。表明投资者情绪仍偏谨慎。

综合来看，目前大盘触底回升，成交量有所放大，北向资金不断流入。但三大期指跌水明显。各个品种期权认购深度虚值合约隐波大幅下挫，逆市收绿，均表明市场情绪仍偏谨慎，当前市场或仍处于寻底阶段。在操作方面，虽然当前隐波大幅回落，但仍处于相对高位，可继续做空波动率。中长期来看，指数振荡上行趋势不变，投资者可继续持有卖出看跌以及备兑策略。