一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

在上月英国退欧前夕访问伦敦期间，特朗普政府高级官员公开表示，对与英国达成贸易协定的前景非常乐观。美国国务卿迈克-蓬佩奥（Mike Pompeo）表示，华盛顿方面将“尽快”与伦敦方面达成协议。美国财政部长史蒂文-姆努钦（Steven Mnuchin）表示，英国是达成新商业协议的“头号目标”。但这些乐观的声明掩盖了人们的担忧，即伦敦和华盛顿在贸易、安全等诸多领域的分歧，给美英贸易谈判的启动蒙上了阴影。

2）国内新闻

当前，疫情防控正处于关键阶段。通知强调，进一步强化金融对疫情防控工作的支持，保持流动性合理充裕，加大货币信贷支持力度。

中国人民银行副行长潘功胜介绍，中国人民银行将提供充足的流动性，加大逆周期调节强度，保持金融市场流动性合理充裕，维护货币市场利率平稳运行。特别是考虑到疫情特殊时期和延期开市的双重影响，人民银行将通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具向市场提供流动性。

2月3日，为维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行，中国人民银行开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应，银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。。

3）行业新闻

中国旅游协会休闲度假分会会长魏小安指出，2019年，中国旅游业总收入6.5万亿元，平均一天178亿元，停滞一天，就是这样的损失。 

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：A股各指数再度大幅上涨，中证500率先反弹涨幅超沪深300。股指期货贴水幅度小幅扩大。外资转为净流出3.08亿元，2月3日融资余额达10140.66亿元，较上一交易日减少15亿元。短期肺炎疫情对股指的影响占主导，短期大幅下跌后容易出现技术性反弹，近期日内多空波动会加剧，且板块上会有所分化，有业绩支撑的资产价格会迅速恢复。当前疫情危机尚未完全解除，仓位控制上仍需偏谨慎，对于优质资产受事件性影响大幅下跌建议积极抄底。资金上春节后大量资金有望回流股市，短期股市大幅下跌会吸引价值资金流入。政策上，预计会加大逆周期调控，出台更多有利于经济转型发展的措施。预计在疫情未见明显好转之前，仍将压制我国经济触底进程以及股市反弹时间。但中长期来看随着疫情解除，权益资产价格或能较快恢复，因此若由本事件导致优质资产大幅下跌，对投资者而言是较好的低吸机会。股指期货方面，超跌后在控制仓位的情况下可短线试多，连续上涨后存下跌调整可能，实时警惕疫情变化带来的不利影响。

【国债】

国债：资金面宽松，期债低开高走。央行公告称目前流动性总量充足，Shibor继续全线下行，资金面宽松，国债期货价格低开高走，10年期国债收益率下行1bp报2.84%。财新中国服务业PMI降至三个月低点，疫情对经济的影响将在2、3月开始显现，预计疫情期间资金面都将保持宽松，央行降准仍有空间，MLF利率下调空间较大，将继续推动降低实体经济融资成本，稳定经济增长。参考非典期间，10年期国债收益率一度从3%上方快速下行至2.7%附近，短期在疫情没有出现拐点的情况下，国债期货价格将继续保持强势，10年期国债收益率有可能挑战前期低点2.7%附近。操作上建议多单可以继续持有，空仓者可适当轻仓做多，注意控制风险，密切关注疫情进展。

2）能化

【原油】

原油:外盘原油夜间继续下跌。市场仍然担心疫情导致的需求下滑。bdi航运指数创4年来新低。在终端需求不足及运力紧张双重影响下中国炼厂需求大幅下滑。目前来看筑底有赖于opec+将于4、5日举行的临时大会，如加大减产力度，原油有望短期筑底，如仅仅只是延长减产，大概率继续下跌。考虑到opec+前三大产油国沙特俄罗斯伊拉克正好是中国前三大进口国，并且提前举行大会本身就意味着更多措施，我们认为大概率会加大减产力度。

【甲醇】

甲醇:甲醇昨日下跌7%，装置上，外盘方面，前期部分停车装置亦有恢复，其中伊朗ZPC重启一套165万吨装置，另一套装置仍停车中，Kaveh年产230万吨装置月初重启，现运行负荷6成左右，Marjan装置仍停车中，且马油装置1#重启失败后仍停车中，2#装置听闻重启，然负荷较低，货物成品有限，而新西兰装置多维持前期降负状态。国内方面，我国甲醇企业开工较节前下滑3个百分点以上；下游行业开工则下滑3-17个百分点不等。具体来看，烯烃开工下滑6%，甲醛节后无复工，目前开工不足两成；二甲醚开工下滑3%；醋酸开工下滑至84%，较节前下滑6%；较节前下滑大幅下滑17%。

【橡胶】

橡胶：周一橡胶全天跌停，市场避险情绪升温。目前橡胶基本面处于周期性供应淡季，运输对供应影响有限，需求方面，轮胎厂受疫情影响开工推迟，叠加春节假期，弱需求延续不利于价格。价格已回落至低位区间，预计今日走势继续偏弱，但继续下跌已靠近去年形成的较强底部支撑，大概率跌势后逐步放缓，逐步消化利空后维持11000附近低位震荡。

【PTA】

PTA：昨日05合约收于4398元/吨（+36）。现货成交4280元/吨。PXCCF成交价735美金/吨(+5)。相应的PTA的生产成本在3880元/吨，现货加工费400元/吨，偏低。江阴汉邦60万吨PTA装置于3日进入检修，重启时间待定。聚酯工厂停工增多，2-3月份PTA累库压力明显，油价强势反弹3%，今日能化板块有提振，PTA拉高后空单操作为主。

【MEG】

MEG：MEG05合约收于4373（+13）元/吨。现货4375元/吨。截至2月3日，国内乙二醇整体开工负荷在80.51%（国内MEG产能1118.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在76.89%（煤制总产能为489万吨/年）。下游方面，虽然各地政府允许2月10日开始可以开工，但物流受限，外地工人未能及时到位，以及节后产品销售恢复尚需时间，2月10日以后，下游加弹和织造开工恢复进度缓慢。考虑疫情发展以及部分下游坯布库存偏高的因素，我们预期下游恢复到正常开机起码要到2月底或者甚至3月上旬。MEG单边偏空操作，关注5-9反套。

【尿素】

尿素：尿素期货继续上涨。春节期间尿素企业开工环比小幅减少，但由于下游开工受疫情影响停滞，加上上游合成氨不易储存的原因，企业增加尿素生产，使得尿素企业现货库存积压较多。不过部分企业开始减产，库存继续上涨的压力可能稍稍缓解。考虑到今年需求增速可能继续放缓，预计短期将以弱势下跌为主。

【沥青】

沥青：沥青BU2006合约上涨0.77%。交通运输部通知，公路水运建设工程合理确定复工时间，有条件的工地可实行封闭管理，预计沥青需求后期将陆续恢复。近期由于新型肺炎疫情影响，部分地区交通管制、人员普遍延迟复工，相关建设工程短期难以开启，沥青需求受到较大影响，春节期间炼厂普遍经历了累库过程。同时，疫情对国内经济造成了一定的冲击，造成市场对原油需求的负面预期，在成本下跌的情况下，沥青下行压力较大。总体上，近期沥青供需总体偏弱，预计将主要跟随原油走势运行，但是为对冲疫情影响政府或将在基建设施方面着力，对沥青需求形成一定的支撑预期。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯超跌反弹。由于肺炎疫情引起的需求走弱预期拖累，国际油价显著走低，受此影响纯苯价格弱势下行导致苯乙烯成本支撑进一步下移。国内苯乙烯下游生产企业均有延迟开工或降负现象。在苯乙烯原料及进口成本下降以及下游需求显著走弱之际，苯乙烯跟随下跌。随着价格下探补跌完成以及风险情绪的回归，预计将出现超跌后的反弹，但整体维持弱势。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：5日煤焦期价高开后窄幅整理为主。受原料煤紧张、化产品及焦炭运输受阻，多数焦企不同程度限产3-5成左右，下游钢厂也多表现为喷煤以及焦炭等原料到货不畅，加之成材端库存压力，后期重点关注钢厂限产情况对需求的影响程度，短期焦炭市场多以稳为主。港口方面，受期货盘面大跌影响，港口部分期现套货源释放，目前港口现汇报价1920-1930元/吨左右，成交现汇在1900元/吨，暂稳。焦煤方面，受疫情影响，主产地煤矿开工及运输受阻。开工方面，除山东、山西、河北地区个别国有大矿复产外，多数煤矿仍处于停产状态，复产时间推迟至正月十六以后，具体开工时间有可能继续延迟；运输方面，由于各市县普遍严控外地司机，煤矿发运不畅，导致部分线路运费上调，且焦企煤源紧缺，部分以公路运输为主的焦企已被动限产20%-40%不等。进口澳煤方面，春节叠加疫情影响，中国买家基本离市，远期市场成交冷清，部分市场参与者对后期预期不佳，但考虑到国内低硫资源稀缺且运输不畅，港口现货市场情绪有所好转。策略上，观望为主，0-20区域适当关注焦炭5-9正套。

【螺纹】

螺纹：螺纹窄幅整理，2.5日新增疑似病例回升，复工可能仍将延期，盘面将继续承压。现货方面，上海一级螺纹现货3580（理计）跌50。钢联周度库存显示，螺纹周产量300.37万吨，降7.17万吨，社会库存增178.95万吨至775.68万吨，钢厂库存增166.64万吨至431.06万吨。节日期间各地纷纷采取了限流停工措施，大部分企业和工地在正月十五之前甚至都明令禁止复工。即使乐观估计在二月底病毒得到了一定程度的控制，需求的释放节奏也会明显晚于往年。预计钢材降库的拐点将较往年（农历基准）推迟至少3-4周时间，黑色板块短期下行风险极大。策略建议2005合约轻仓空单持有。

【铁矿】

铁矿：铁矿石再度下跌，相对偏弱。现货方面，金步巴报640（折盘面），普氏62指数报80.55。上周澳洲巴西铁矿发运总量2026.6万吨，环比上期增加465.5万吨,澳洲发货总量1556.1万吨，环比增加378.1万吨，澳洲发往中国量1247.0万吨，环比上周增加261.0万吨，巴西发货总量470.5万吨，环比上期增加87.4万吨,其中淡水河谷发货量416.9万吨，环比增加78.4万吨。长流程钢厂减产可能性大，预计减产行为会有滞后性。因此，虽然长流程生产的炉料焦炭及铁矿石的需求仍具刚性，但预计投机性需求将趋近于零，再叠加估值的整体下移，因此黑色板块的原材料也难逃大跌。策略建议轻仓空单持有。

4）金属

【贵金属】

贵金属：昨日贵金属超跌反弹沪金2006合约收于354.22元/克，沪银2006合约收于4318元/千克。对肺炎疫情的担忧支撑黄金价格，但中国政府的市场政策稳定了市场情绪。经济数据方面，美国经济数据表现良好，周一公布的美国ISM制造业PMI反弹至荣枯线之上，1月非制造业活动指数上升至55.5，对金银产生一定负面影响。央行方面，上周美联储利率会议保持现有利率，但市场开始押注美联储可能的降息。人民银行将出台更多宽松政策以支撑经济，关注货币政策和疫情对经济的拖累是否会引发其他央行跟进。由于疫情对工业制造业有负面影响，市场结构上表现为金强银弱，同时人民币的贬值使得贵金属整体内强外弱。在良好数据支撑下美元指数持续走高，疫情影响仍较为局部的情况下，短期情绪释放后黄金回落行情或转入盘整调整，等待周五的美国劳动力市场数据的指引。

【铜】

铜：夜盘LME铜价小幅走高，延续快速下跌的反弹走势。目前国内疫情尚未出现好转迹象，为控制疫情蔓延而采取的隔离措施使得下游开工延迟，下游需求无疑将受到阶段性影响；也有报道称冶炼厂受硫酸胀库影响可能被迫减产，安泰科预计2月份铜产量将减少15%。但从中长期来看，有色金属下游大多为投资需求和耐用品需求，存在后补的可能性。春节假期LME的下挫已提前对疫情影响作出反应，短期铜价可能延续反弹势头，建议关注国内出台对冲经济压力的扶持政策、人民币汇率、疫情等数据。

【锌】

锌：夜盘LME锌价出现上涨，跟随有色金属整体反弹走势。疫情、需求淡季和过剩预期使得市场悲观情绪延续。中国为控制疫情国内出台了隔离措施，使得下游开工受到阶段性抑制。市场对今年供需仍维持供大于求的预期。但从中长期来看，有色金属下游大多为投资需求和耐用品需求，存在后补的可能性。建议关注现货市场变化和春节期间库存累积状况，以及下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：昨日铝价小幅反弹，近月受疫情影响仍然收跌。基本面方面，国内受疫情影响，下游企业开工推迟，春节累库周期变长，短期铝价压力明显；另一方面，疫情同样造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，如果这一情况持续将造成电解铝企业被迫减产的情况出现。操作上建议近期尝试择机买入，下方支撑13000元/吨。

【镍】

镍：昨日沪镍期货价格继续反弹。印尼政府决定提前禁止原矿出口的消息引发市场对供应不足的担忧，上半年镍金属供应将面临较大缺口。库存方面，前期LME镍库存大幅下降，主要是青山集团为了准备明年的生产原料，考虑原料最终将进入生产，因此对整体供应影响预计有限；另一方面，印尼青山减产预计更多影响境外产能，国内产能影响较小。国内方面，市场交割品的不确定性有所降低。操作上建议目前观望为主，有激进者可尝试逢低布局多单。

【不锈钢】

不锈钢：昨日不锈钢期价反弹。库存方面，前期主产区库存受下游补库影响大幅回落，但一方面不锈钢供应增长预期仍在，另一方面库存季节性回升窗口也将开启。国家发改委1月23日发布了《关于完善钢铁产能置换和项目备案工作的通知》叫停了新的钢铁产能置换，对远期不锈钢市场存在一定的提振，但短期产能指标仍然较多，对市场影响有限。未来预计不锈钢价格继续偏弱运行为主。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货有所回调。本次疫情对玉米的影响较为有限，主要体现在交通运输的隔离上。一方面运输隔离使得饲料生产企业无法采购原料和销售饲料，短期企业抬高收购价以收购玉米；二是禽类养殖企业和禽苗生产企业存在扑杀禽苗的情况，生猪养殖方面则由于其周期较长，影响不大。禽苗扑杀对短期玉米需求存在一定影响，但由于其周期较短，影响时间预计不会太长。短期的回调主要是出台了玉米拍卖政策，以保障玉米供应。总体来看，本次疫情对玉米影响有限，依然维持之前的看法，策略上考虑布局05、09合约长期多单。玉米期权方面，可考虑卖出05合约执行价1860的空单或在持有05合约多单的同时卖出执行价2000的多单。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡。苹果节前各产地节日备货量均不大，山东地区备货数量较少，冷库成交不多，陕西地区销售积极性不高。今年供应量大，市场消化速度缓慢，客商采购积极性不高，陕西库外货销售时间货延长，对其他产区苹果销售会有压制作用，并且不利于后期苹果销售。同时其他水果价格也都不佳，柑橘和梨类水果价格偏低。由于疫情影响，苹果运输和销售受阻，产区货源积累，认为苹果价格未来偏弱可能性较大，考虑做空AP005合约。

【油脂】

油脂：昨日CBOT大豆冲高回落，最终较上一交易日小幅上涨1美分，CBOT豆油主力则连续第三日反弹；受MPOA预估马来西亚1月产量环比降15%的消息刺激，马盘棕榈油在下午2点半后快速拉升，上涨5%。预计今日国内油脂高开，并且进一步反弹，特别是棕榈油盘中可能将冲击缺口5888，基本面来看，短期低点已经确定，但是宏观情绪预计仍将影响行情。另外，油脂的中期行情还需要评估油脂消费的下降幅度和全球油脂油料的供需情况，关注国内油脂库存，进口利润情况以及大豆，棕榈油产地情况。Y2005短期支撑5900—6000，短期阻力6200—6290；棕榈油2005短期支撑5500—5600，阻力5900—5950；菜油005短期支撑7200—7300，短期阻力7650—7700。

【棉花】

棉花：美棉主力合约昨日小涨0.13%，日内宽幅震荡，报收67.69美分/磅。预计今日郑棉在宏观情绪稳定情况下，受储备棉成交良好的消息推动，将延续反弹走势。但是，对棉花需求的担忧预计将限制棉花涨幅，短期棉价预计将维持12400—13700的震荡。2月5日，新疆储备棉成交13800吨，成交率92%，成交均价14024元/吨。

【白糖】

白糖：昨夜外糖小幅震荡，昨日郑糖期货震荡为主。国内现货方面，南宁贸易商仓库报价5930元/吨，南宁集团厂库报价5800元/吨，柳州新糖报价5860元/吨，成交一般。综合来看，国际糖市继续受到供应缩减的预期影响震荡上行，预计趋势将长期持续。国内食糖现货和期货有所分化，现货端在春节后为季节性销售淡季，将增加糖企的销售难度，疫情对中国糖价的影响没有显现，因此不宜盲目乐观，郑糖期货可能在前高附近承压。等待国内现货贸易流通恢复后，关注白糖现货价格对期货价格的指引。

【豆粕】

豆粕：昨夜美豆震荡，昨日豆粕震荡。国内现货市场仍未完全恢复，预计豆粕价格短期以跟随美豆波动为主。中长期价格依然存在下跌风险，建议关注豆粕买5抛9正向套利，目前价差负93，下方空间相对有限。国际市场方面，巴西港口大豆基差报价较之前几天下跌5-10美分/蒲，福四通上调巴西产量预期225万吨至1.24亿吨，美国农业部1月供需报告预计巴西产量1.23亿吨，过往年份中，如果美国农业部在1到2月上调南美大豆产量，则之后的3-5月份也倾向于继续上调南美产量。本年度如果巴西单产在趋势单产水平下，则产量可能达到1.29亿吨，较美国农业部当前预期增加600万吨。对巴西市场贴水和国际大豆价格形成压制作用。国内方面，目前大多企业尚未恢复上班，物流因疫情影响仍不顺畅，豆粕产区-销区价格依然分化。油厂周边及邻近跨省可提到货，距离远的省份无法供货。饲料企业对后市信心不足，多以现用补货为主。