大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周四港口现货成交56万吨，环比上涨27.9%，成交萎靡。受到肺炎疫情影响，年后全国延迟复工，钢厂节后补库以按需采购为主 偏空

2、基差：日照港PB粉现货598，折合盘面671.6，基差81.6；适合交割品金布巴粉现货价格544，折合盘面612.4，基差22.4，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12352.59万吨，环比减少21.34万吨，同比减少1853.16万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：目前来看海外供给虽有恢复整体仍旧处于偏紧的态势，巴西由于降雨天气影响发运持续低位，澳洲发运相对正常，但新的热带低压的影响仍有待评估。年前钢厂库存累库至高点，受到肺炎疫情影响，下游需求延迟，成材消费抑制严重，港口疏港受到一定影响，节后预期比较悲观，但短期风险有所释放，预计震荡偏弱为主。

动力煤：

1、基本面：上游主产区受到疫情影响停产停运，复工进度减缓，日耗处于回落周期，绝对水平低于历史同期，CCI指数继续维持上涨，但涨幅有所收窄 偏多

2、基差：现货571，05合约基差6.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存412万吨，环比减少8万吨；六大发电集团煤炭库存总计1596.34万吨，环比增加9.5万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数43.1天，环比增加1天 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：主产区煤矿停产放假延后，煤管票受到管制，供给端趋于紧张，港口去库加速。但同时日耗进入快速回落区。肺炎疫情导致全国开工延迟，对于下游日耗也存在一定的影响。目前市场交易供给端为主，昨日国家能源局发布加快煤矿复工复产，保障煤炭稳定供应的函。短期煤价走势以震荡为主。

螺纹：

1、基本面：春节期间高炉开工率小幅回落，电炉开工基本停滞，螺纹钢实际产量回调，且受疫情影响年后电炉复产进度推迟。当前下游表观消费进入春节假期后基本停滞，受疫情影响本周现货交易仍难以恢复，库存将继续累积；偏空。

2、基差：螺纹现货折算价3677.1，基差373.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存851.33万吨，环比增加9.75%，同比增加17.49%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格全天低位窄幅震荡，部分地区现货价格继续回落，下游建材成交量继续停滞，当前疫情拐点仍未到来，短期价格存在二次下探可能，操作上日内轻仓震荡思路操作为主，中线可耐心等待价格探底企稳后逐步布局多单。

热卷：

1、基本面：由于现货利润仍较乐观，热卷春节期间供应有所回落，但仍维持较高水平，供需较为宽松，需求方面近期表观消费表现小幅走弱，且受疫情影响本周需求难有反弹，库存水平累积速度加快；偏空

2、基差：热卷现货价3590，基差283，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存254.03万吨，环比增加6.4%，同比增加6.91%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格全天震荡运行，现货价格走平，受疫情影响当前整体市场心态转弱，价格低位震荡运行为主，有二次探底可能，操作上建议05合约前期抄底多单部分平仓，等待价格企稳可布局中线多单。

焦煤：

1、基本面：地方煤矿仍未复产，只有过年未休息的国有大矿仍在开工，产地供应量持续收缩，焦煤供应缺口扩大。大部分地区运输受阻，发运不畅；偏多

2、基差：现货市场价1485，基差254.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存817.76吨，港口库存563万吨，独立焦企库存683.07万吨，总体库存2063.83万吨，较上周减少103.38万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：受到疫情影响，各地煤矿复工时间均有延长，多地煤矿已经下达通知要求2月8日后予以复工，具体复产时间恐扔会往后推迟。综合来看，焦煤市场整体偏强，但有价无市，预计短期煤价仍以稳为主。焦煤2005：日内逢低试多。

焦炭：

1、基本面：一季度本就钢材产品消费淡季，加之当前疫情形势紧迫，基建开工延迟，钢材需求弱化，若钢厂实施减产到位，焦炭需求量或会明显减少；偏空

2、基差：现货市场价2200，基差406.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存464.27万吨，港口库存294万吨，独立焦企库存103.25万吨，总体库存8861.52万吨，较上周减少4.59万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：在汽运受限影响下，焦企焦煤库存下降明显，部分企业已开始主动限产，后续限产企业及限产力度有增加可能；下游钢厂采购需求一般，加之公路运输难度增加，焦炭库存也有所上升。市场看稳情绪较多，短期焦炭价格或维稳运行。焦炭2005：日内逢低试多。

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油低位震荡；二月新加坡高硫燃油西方套利货供给增加，而国际航运需求受到疫情冲击，燃油需求下滑；中性

2、基差：舟山保税燃料油为409美元/吨，FU2005收盘价为2140元/吨，基差为722元，期货贴水现货；偏多                     

3、库存：新加坡高低硫燃料油当周库存为2356万桶，环比增加3.24%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：原油低位震荡，燃油基本面偏弱但裂解价差持续拉升，短期燃油底部震荡偏强为主。FU2005：日内逢低做多，止损2110

纸浆：

1、基本面：芬兰罢工影响针叶浆进口；新冠肺炎疫情影响下，节后纸企复工不确定性增加，抑制短期需求且各地不同程度的道路管控，造成物流运输困难，港口纸浆库存累积；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4480元/吨，SP2005收盘价为4492元/吨，基差为-12元，期货贴水现货；中性

3、库存：1月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计168万吨，环比增加6%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：海外罢工导致进口减少，疫情影响下纸企复工延迟、纸浆需求疲弱，短期纸浆维持底部震荡为主。SP2005：日内4470-4510区间操作

塑料 

1. 基本面：春节期间疫情影响，下游厂家复工推迟，需求走弱，PE当前主力合约2005盘面进口利润-672，现货标准品（华北煤制7042）价格7000（+50），回料价格6650，进口乙烯单体821美元，仓单2742（-0），下游农膜报8550（+0），神华拍卖PE成交率0%， LLDPE华北成交无，华东成交无，华南成交无，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2005基差170，升贴水比例2.5%，偏多； 

3. 库存：两油库存57万吨（+0），PE部分24.51万吨，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2005日内6770-6920震荡操作； 

PP

1. 基本面：春节期间疫情影响，下游厂家复工推迟，需求走弱，PP当前主力合约2005盘面进口利润-859，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格6850（-50），粉料价格7150，进口丙烯单体846美元，山东丙烯均价6706（-0），仓单1589（-0），下游bopp膜报10200（-0），神华拍卖PP成交率6%，均聚拉丝华北成交无，华东成交无，华南成交无，偏空；

2. 基差：PP主力合约2005基差-46，升贴水比例-0.7%，偏空；

3. 库存：两油库存57万吨（+0），PP部分32.49万吨，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；  

6. 结论：PP2005日内6830-7010震荡偏空操作；

原油2004：

1.基本面：有OPEC+代表称，欧佩克+联合技术委员会（JTC）于当日评估可能减产的选项，并对"建议减产60万桶/日"进行了讨论，且委员会建议将减产协议延长至6月。欧佩克消息人士：如果所有成员国同意，欧佩克+技术委员会所提议的减产60万桶/日决定将被立即执行并持续至六月，不过，参会的俄罗斯代表表示，他们拒绝其他欧佩克成员国提出的每日额外减产60万桶的提议；中性

2.基差：2月6日，阿曼原油现货价为55.47美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为57.94美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为55.73美元/桶，基差-9.70元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至1月31日当周API原油库存增加418.2万桶，预期增加300万桶；美国至1月31日当周EIA库存预期增加283.1万桶，实际增加335.5万桶；库欣地区库存至1月31日当周增加106.8万桶，前值增加75.8万桶；截止至2月5日，上海原油库存为226.8万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止1月28日，CFTC主力持仓多减;截至1月28日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：欧佩克+联合技术委员会未就提前召开OPEC+峰会达成一致，尽管在会上提出减产60万桶/日及延长减产至6月，但俄罗斯方面拒绝执行，尚未准备好宣布在欧佩克+针对疫情行动上的立场，认为现在讨论欧佩克+的任何决定都为时尚早，对原油提供的支撑有限，目前疫情方面未出现明显转机，新增疑似人数变动反复，原油总体低位震荡。长线空单逢低小单止盈，短线403-412逢区间操作

甲醇2005：

1、基本面：甲醇市场整体清淡运行。港口今日报盘整理运行，气氛一般；山东地区甲醇市场暂稳运行，华中地区甲醇价格大稳小动，受环保影响，河南地区暂稳运行；华北地区甲醇整理运行。西南地区整体清淡运行；西北地区今日整体清淡运行，厂家报价部分下调，多数装置降负运行。多受疫情影响，多地区交通受限，运输受阻，各家出货困难，各厂家多库存积累；偏空

2、基差：截至2月6日，现货2120，基差8，升水期货；偏多

3、库存：截至2月6日，江苏甲醇库存在46.2万吨（不加连云港地区库存），较1月22日下调0.7万吨，跌幅在1.49%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下调至76.70万吨，与1月22日相比下调1.2万吨，跌幅在1.54%；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：需求端：南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；宁夏宝丰二期新增烯烃装置降至8成负荷运行，且内蒙古久泰、山东联泓装置均已降负运行。传统下游方面，甲醛多数厂家仍处于停车状态，预计2月8日后或陆续重启；醋酸目前各家库存高位为主，少数企业现在已经复工，多数企业复工时间延迟至2月9日；二甲醚节前停车装置尚未重启，目前低负荷生产居多；下游整体需求清淡。供应端：受疫情影响，全国各地区运输情况均有较大影响，目前西北地区多数企业均已降负运行或有降负计划，西南地区部分因限气停车的甲醇装置节前陆续重启，已出产品，局部供应增加。整体来看，受新型冠状病毒疫情影响，各家出货不畅，库存高位为主。长线观望，短线2070-2140区间操作

沥青： 

1、基本面：受新冠疫情的影响，国内交通运输受限，终端项目施工延期，多数炼厂近期无出货，虽然部分炼厂降负荷生产，但库存水平仍在攀升。价格方面，近期东北地区有焦化以及调船燃需求支撑，部分炼厂下调高标号沥青价格；中海四川沥青价格下调，但市场基本无成交。短期，交通运输未恢复，下游施工延期，市场需求延后，价格暂以稳为主，但若市场交易长时间停滞，炼厂库存压力将不断增加，待后期交易恢复时，价格或有下调需求。中性。

2、基差：现货3060，基差110，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加5%为37%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2006：日内逢低试多。

PVC：

1、基本面：本周，因疫情影响，下游普遍延迟开工，关注需求的回升。中性。

2、基差：现货6750，基差505，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存增加至25.6万吨；偏空。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2005：日内逢低试多。

三、 农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，巴西大豆收割进程同比偏慢和技术性买盘支撑。国内豆粕低位震荡，短期区间震荡延续。国内进口大豆增多，来年供应预期好转，加上疫情影响，压制价格，但现货端豆粕库存仍处低位，油厂开工延后，供应短期依旧偏紧，生猪养殖规模出现恢复性增长，需求端预期尚好支撑价格，消息面偏空基本面稍偏多。中性

2.基差：现货2697，基差调整（现货减90）后基差-30，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存46.93万吨，上周59.37万吨，环比减少20.95%，去年同期84.35万吨，同比减少44.36%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计850上方震荡；国内豆粕低位震荡，关注南美大豆收割天气和消息面变化。

豆粕M2005：短期2630附近震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看跌期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，但现货市场菜粕需求转淡，水产需求走弱，现货市场呈现供需两淡格局。加拿大油菜籽进口检疫问题支撑菜籽价格，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2200，基差-29，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.1万吨，上周1.65万吨，环比减少33.3%，去年同期2.1万吨，同比减少47.62%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2005：短期2230附近震荡，短线操作为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收涨，巴西大豆收割进程同比偏慢和技术性买盘支撑。国产大豆价格收购价春节前上涨，但今年播种面积增长较多，限制价格上涨空间。近期盘面震荡回落，整体偏强但期货端价格相对现货价格虚高，基差过大导致收窄，不过国产大豆和进口大豆价差收窄将支撑国产大豆价格。中性

2.基差：现货3800，基差-232，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存352.72万吨，上周392.34万吨，环比减少10.1%，去年同期561.43万吨，同比减少37.17%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入。  偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和南美大豆播种和生长情况；国内豆类近期上涨过大基差偏低是否会有反弹。

豆一A2005：短期4000附近震荡，短线操作为主。

白糖：

1、基本面：疫情导致主产区糖厂榨糖开工率降低。荷兰合作银行将19/20年度全球食糖供需缺口预估上调至820万吨。联合国粮农组织：19/20年度全球糖供应料短缺240万吨。摩根大通：19/20榨季全球食糖供应缺口640万吨。F.OLicht：预计19/20榨季全球食糖供应缺口从650万吨增加到1090万吨。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达612万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：将19/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的530万吨上调至663万吨，20/21榨季缺口101万吨。2019年11月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖127.26万吨；全国累计销糖56.85万吨；销糖率44.67%（去年同期44.19%）。2019年12月中国进口食糖21万吨，环比减少12万吨，同比增加4万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5875，基差110（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至12月底19/20榨季工业库存181.89万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：假期疫情影响物流，同时产量也减少，疫情持续，白糖作为民生物资，受疫情影响较小，短期不排除有资金追捧。主力合约短期震荡走强概率增加，盘中偏多思路。

棉花：

1、基本面：疫情将影响纺织业开工延迟。经济下滑预期增加，消费预期疲软。中国农村部12月发布棉花供需平衡表19/20产量580万吨，消费803万吨，进口160万吨，期末库存652万吨。11月进口棉花11万吨，同比减少15%，环比增加57%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价13431，基差311（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部19/20年度12月预计期末库存652万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：长假疫情影响，物流交通受阻，工厂复工延迟，消费减弱，短期利空棉花。同时棉花主力05合约12400附近成本支撑，短期超跌，震荡反弹补缺口。

四、 金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，2020年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点；偏空。

2、基差：现货 45750，基差-310，贴水期货；偏空。

3、库存：2月6日LME铜库存减1775吨至174800吨，上期所铜库存较上周增21027吨至155839吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：昨日沪铜企稳反弹，疫情情绪有所改善，来到46000附近压力位，短期可能在46000附近震荡，沪铜2003: 短期出局观望。 

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13490，基差-180，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增10810吨至230897吨，近期库存下降明显；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2003：14300空持有。

五、 金融

期指

1、基本面：据中证报，接近监管人士称，资管新规过渡期预计将延期一年，对于特殊情况将特殊处理。隔夜欧美股市上涨，昨日两市放量上涨，指数连续三日反弹，医药和创业板领涨，市场人气回升；偏多

2、资金：两融10234亿元，增加12亿元，沪深股通净买入105亿元；偏多

3、基差：IF2002贴水7.98点，IH2002贴水8.09点，IC2002贴水32.49点；偏空

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多翻空，IH主力空增，IC主力多减；中性

6、结论：新冠肺炎事件对资本市场影响改善，市场情绪好转，指数迎来反弹。期指：日内逢低试多，支持2820。

国债：

1、基本面：接近监管人士称，资管新规过渡期预计将延期一年，对于特殊情况将特殊处理。

2、资金面：周四公开市场无操作，市场资金面宽松。

3、基差：TS主力基差为0.2649，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0,4358，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2745，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：短空持有。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，2020年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点；偏空。

2、基差：现货 45750，基差-310，贴水期货；偏空。

3、库存：2月6日LME铜库存减1775吨至174800吨，上期所铜库存较上周增21027吨至155839吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：昨日沪铜企稳反弹，疫情情绪有所改善，来到46000附近压力位，短期可能在46000附近震荡，沪铜2003: 短期出局观望。 

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13490，基差-180，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增10810吨至230897吨，近期库存下降明显；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2003：14300空持有。

黄金

1、基本面：，周四(2月6日)中国政府宣布调降部分美国商品的进口关税，美股主要股指创下历史新高。与此同时，上周美国初请失业金人数降至九个月低点，美元再度爆发冲破98.50水平，不过现货黄金反弹重新站上1560关口上方；中性

2、基差：黄金期货352.4，现货349.64，基差-2.76，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1773千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：疫情影响，风险偏好回落；COMEX金回升至1570，沪金2006收于352；今日关注关注美国非农就业报告、美联储半年度货币政策报告、美联储理事夸尔斯讲话、澳洲联储利率决议、中国1月贸易帐，并继续关注新冠肺炎相关消息。市场风险偏好快速回归，市场等待非农数据，金价有所回升。沪金2006：350-355区间操作。

白银

1、基本面：，周四(2月6日)中国政府宣布调降部分美国商品的进口关税，美股主要股指创下历史新高。与此同时，上周美国初请失业金人数降至九个月低点，美元再度爆发冲破98.50水平，不过现货黄金反弹重新站上1560关口上方；中性

2、基差：白银期货4304，现货4243，基差-61，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2266861千克，日增加2992千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价小幅回升；COMEX银回升至17.8左右，沪银2006维持在4300以上，市场情绪有所回归，整体震荡为主。沪银2006：4300-4350区间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：据中证报，接近监管人士称，资管新规过渡期预计将延期一年，对于特殊情况将特殊处理。隔夜欧美股市上涨，昨日两市放量上涨，指数连续三日反弹，医药和创业板领涨，市场人气回升；偏多

2、资金：两融10234亿元，增加12亿元，沪深股通净买入105亿元；偏多

3、基差：IF2002贴水7.98点，IH2002贴水8.09点，IC2002贴水32.49点；偏空

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多翻空，IH主力空增，IC主力多减；中性

6、结论：新冠肺炎事件对资本市场影响改善，市场情绪好转，指数迎来反弹。期指：日内逢低试多，支持2820。

国债：

1、基本面：接近监管人士称，资管新规过渡期预计将延期一年，对于特殊情况将特殊处理。

2、资金面：周四公开市场无操作，市场资金面宽松。

3、基差：TS主力基差为0.2649，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0,4358，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2745，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：短空持有。