大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交53.5万吨，环比下降4.5%，成交萎靡。受到肺炎疫情影响，年后全国延迟复工，钢厂节后补库以按需采购为主 偏空

2、基差：日照港PB粉现货597，折合盘面670.5，基差83.5；适合交割品金布巴粉现货价格533，折合盘面600.6，基差13.6，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12557.46万吨，环比增加204.87万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：目前来看海外供给虽有恢复整体仍旧处于偏紧的态势，巴西由于降雨天气影响发运持续低位，澳洲发运相对正常，但新的热带气旋Damien也将影响后期澳洲的发运。受到肺炎疫情影响，下游需求延迟，成材消费抑制严重，港口疏港受到一定影响，节后预期比较悲观，但短期风险有所释放，预计震荡偏弱为主。

动力煤：

1、基本面：上游主产区受到疫情影响停产停运，复工进度减缓，日耗处于回落周期，绝对水平低于历史同期，CCI指数继续维持上涨，但涨幅有所收窄 偏多

2、基差：现货572，05合约基差6.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存390万吨，环比减少22万吨；六大发电集团煤炭库存总计1630.54万吨，环比增加34.2万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数43.57天，环比增加0.5天 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：主产区煤矿停产、复工延迟，跨省跨区域运煤受到限制，导致区域内煤矿价格偏强运行，北方港口调入受限，港口库存不断去化。但同时日耗进入快速回落区。肺炎疫情导致全国开工延迟，对于下游日耗也存在一定的影响。目前市场交易供给端为主，预期后市煤矿复产大概率加快，煤价上涨不具备持续性，期货盘面等待抛空的机会。

螺纹：

1、基本面：供应方面节后高炉开工率小幅回落，电炉产能仍处于停滞状态，螺纹钢实际产量继续回调，且受疫情影响电炉复产进度推迟。当前下游表观消费进入节后恢复较慢，受疫情影响二月份难以恢复至正常状态，库存将继续累积；偏空。

2、基差：螺纹现货折算价3677.1，基差352.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存851.33万吨，环比增加9.75%，同比增加17.49%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多。

6、结论：上周螺纹期货价格大幅下跌后维持低位震荡，部分地区现货价格继续回落，下游建材成交量恢复较慢，当前疫情拐点仍未到来，短期价格存在二次下探可能，操作上日内轻仓震荡思路操作为主，中线可耐心等待价格探底企稳后逐步布局多单。

热卷：

1、基本面：由于现货利润仍较乐观，热卷春节期间供应有所回落，但仍维持较高水平，供需较为宽松，需求方面近期表观消费表现小幅走弱，且受疫情影响本周需求难有反弹，库存水平累积速度加快；偏空

2、基差：热卷现货价3550，基差230，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存254.03万吨，环比增加6.4%，同比增加6.91%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格维持低位震荡运行，现货价格亦偏弱运行，受疫情影响当前整体市场心态转弱，有二次探底可能，操作上建议05合约前期抄底多单部分平仓，等待形势好转后可布局中线多单。

焦煤：

1、基本面：地方煤矿仍未复产，只有过年未休息的国有大矿仍在开工，产地供应量持续收缩，焦煤供应缺口扩大。大部分地区运输受阻，发运不畅；偏多

2、基差：现货市场价1485，基差254；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存817.76吨，港口库存563万吨，独立焦企库存683.07万吨，总体库存2063.83万吨，较上周减少103.38万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：受到疫情影响，各地煤矿复工时间均有延长，多地煤矿已经下达通知要求2月8日后予以复工，具体复产时间恐扔会往后推迟。综合来看，焦煤市场整体偏强，但有价无市，预计短期煤价稳中偏强运行。焦煤2005：日内逢低试多。

焦炭：

1、基本面：一季度本就钢材产品消费淡季，加之当前疫情形势紧迫，基建开工延迟，钢材需求弱化，若钢厂实施减产到位，焦炭需求量或会明显减少；偏空

2、基差：现货市场价2200，基差406.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存464.27万吨，港口库存294万吨，独立焦企库存103.25万吨，总体库存861.52万吨，较上周减少4.59万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：在汽运受限影响下，焦企焦煤库存下降明显，部分企业已开始主动限产，后续限产企业及限产力度有增加可能；下游钢厂采购需求一般，加之公路运输难度增加，焦炭库存也有所上升。市场看稳情绪较多，短期焦炭价格或维稳运行。焦炭2005：日内逢低试多。

2

---能化

原油2004：

1.基本面：俄罗斯能源部长诺瓦克表示，该国需要几天时间来分析石油市场的情况，并将在下周公布对其他产油国代表在欧佩克+联合技术委员会（JTC）会议上所提出的有关"深化减产"和"提前召开OPEC+大会"等相关建议的决定；联合国秘书长利比亚问题特别代表加桑·萨拉梅表示，利比亚交战双方在瑞士日内瓦进行的“5+5利比亚联合军事委员会”停火谈判有进展，但分歧仍存，利比亚石油产量目前已处于多年来的新低，降至18.1576万桶/日；中性

2.基差：2月7日，阿曼原油现货价为54.52美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为57.82美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为54.81美元/桶，基差-13.36元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至1月31日当周API原油库存增加418.2万桶，预期增加300万桶；美国至1月31日当周EIA库存预期增加283.1万桶，实际增加335.5万桶；库欣地区库存至1月31日当周增加106.8万桶，前值增加75.8万桶；截止至2月7日，上海原油库存为226.8万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止2月4日，CFTC主力持仓多减;截至2月4日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：据中国国家卫健委数据统计，2月9日0—24时，全国除湖北以外地区新增确诊病例444例，连续第6日呈下降态势，新冠肺炎已至攻坚战的关键时期，一旦高峰确立原油底部亦将确立，而OPEC+内部分歧较大，关键变数仍在俄罗斯，有望在本周作出表态，支持延长减产的可能性较大但若想让俄罗斯深化减产则困难重重 。长线空单逢低小单止盈，短线395-405区间操作

纸浆：

1、基本面：芬兰罢工影响针叶浆进口；新冠肺炎疫情影响下，节后纸企复工不确定性增加，抑制短期需求且各地不同程度的道路管控，造成物流运输困难，港口纸浆库存累积；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4480元/吨，SP2005收盘价为4474元/吨，基差为6元，期货贴水现货；中性

3、库存：1月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计168万吨，环比增加6%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：海外罢工影响进口，疫情影响纸企复工延迟、纸浆需求疲弱，短期纸浆维持底部震荡为主。SP2005：日内4455-4485区间偏空操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油底部震荡；东西方运费回落，二月西方套利货供给增加，但中东炼厂检修较为集中；新冠肺炎疫情持续发酵未见明显拐点，全球航运市场惨遭影响，终端船用油需求受到打压；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为405.5美元/吨，FU2005收盘价为2137元/吨，基差为692元，期货贴水现货；偏多                     

3、库存：新加坡高低硫燃料油当周库存为2169万桶，环比下降7.94%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：成本端原油低位震荡，高硫燃料油基本面偏弱，但新加坡裂解价差持续走强且内外价差大幅收窄，短期燃油大概率底部震荡为主，需持续关注疫情控制状况。FU2005：日内2120-2160区间操作

甲醇2005：

1、基本面：甲醇市场整体清淡运行。港口报盘整理运行，气氛一般；山东地区甲醇市场暂稳运行，华中地区甲醇价格大稳小动，河南地区暂稳运行；华北地区甲醇整理运行。西南地区整体清淡运行；西北地区今日整体清淡运行，上周厂家报价部分下调，多数装置降负运行。受疫情影响，多地区交通受限，运输受阻，各家出货困难，各厂家多库存积累；偏空

2、基差：截至2月7日，现货2120，基差-14，贴水期货；偏空

3、库存：截至2月6日，江苏甲醇库存在46.2万吨（不加连云港地区库存），较1月22日下调0.7万吨，跌幅在1.49%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下调至76.70万吨，与1月22日相比下调1.2万吨，跌幅在1.54%；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多

6、结论：需求端：南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；宁夏宝丰二期新增烯烃装置降至8成负荷运行，且内蒙古久泰、山东联泓装置均已降负运行。传统下游方面，甲醛多数厂家仍处于停车状态，预计2月8日后或陆续重启；醋酸目前各家库存高位为主，少数企业现在已经复工，多数企业复工时间延迟至2月9日；二甲醚节前停车装置尚未重启，目前低负荷生产居多；下游整体需求清淡。供应端：受疫情影响，全国各地区运输情况均有较大影响，目前西北地区多数企业均已降负运行或有降负计划，西南地区部分因限气停车的甲醇装置节前陆续重启，已出产品，局部供应增加。整体来看，受新型冠状病毒疫情影响，各家出货不畅，库存高位为主。长线观望，短线2070-2140区间操作

沥青： 

1、基本面：受新冠疫情的影响，国内交通运输受限，终端项目施工延期，多数炼厂近期无出货，虽然部分炼厂降负荷生产，但库存水平仍在攀升。价格方面，近期东北地区有焦化以及调船燃需求支撑，部分炼厂下调高标号沥青价格；中海四川沥青价格下调，但市场基本无成交。短期，交通运输未恢复，下游施工延期，市场需求延后，价格暂以稳为主，但若市场交易长时间停滞，炼厂库存压力将不断增加，待后期交易恢复时，价格或有下调需求。中性。

2、基差：现货3060，基差94，升水期货；偏多。2966

3、库存：本周库存较上周增加5%为37%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2006：日内逢低做多。

PTA：

1、基本面：目前装置生产稳定，需求方面目前聚酯工厂库存高企以及工人到港推迟等因素影响，聚酯负荷延续下行，PTA工厂库存采购情绪逐渐转淡，累库为主。总体PTA偏弱为主。偏空。

2、基差：现货4390，基差-9，贴水期货；中性。

3、库存：PTA工厂库存3.5天，聚酯工厂PTA库存6.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：总体PTA延续抛空操作为主。TA2005:抛空操作为主。

MEG：

1、基本面：受疫情影响，聚酯工厂减停产不断加码，对于乙二醇而言需求端快速萎缩，预计2月份乙二醇公共过剩量在35-40万吨附近。此外，因交通运输问题聚酯工厂产品库存仍在不断堆积中，市场承压明显。偏空。

2、基差：现货4280，基差-150，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约67.0万吨，环比上期增加22.3万吨。中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：MEG处于偏空格局。EG2005:偏空操作为主。

塑料 

1. 基本面：春节期间疫情影响，下游厂家复工推迟，需求走弱，PE当前主力合约2005盘面进口利润-687，现货标准品（华北煤制7042）价格7000（+0），回料价格6650，进口乙烯单体811美元，仓单2742（-0），下游农膜报8550（+0），神华拍卖PE成交率0%， LLDPE华北成交无，华东成交无，华南成交无，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2005基差190，升贴水比例2.8%，偏多； 

3. 库存：两油库存57万吨（+0）（节后库存数据暂无），PE部分24.51万吨，实际数据预计偏空；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2005日内6735-6880震荡操作； 

PP

1. 基本面：春节期间疫情影响，下游厂家复工推迟，需求走弱，PP当前主力合约2005盘面进口利润-881，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格6800（-50），粉料价格6750，进口丙烯单体831美元，山东丙烯均价6402（-154），仓单1589（-0），下游bopp膜报10200（-0），神华拍卖PP成交率3%，均聚拉丝华北成交无，华东成交6850，华南成交无，偏空；

2. 基差：PP主力合约2005基差-68，升贴水比例-1.0%，偏空；

3. 库存：两油库存57万吨（+0）（节后库存数据暂无），PP部分32.49万吨，实际数据预计偏空；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；  

6. 结论：PP2005日内6775-6960震荡偏空操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货无报价 偏空

3、库存：上期所库存增加 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：11700附近抛空

3

---农产品

豆油

1.基本面：12马棕库存下降10.99%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少5.17%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，市场炒作棕榈油供应减少需求增加，但印度暂停进口马棕，短期影响出口；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，关系环节对华出口增加，目前市场关注点在南美种植上，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现6580，基差330，现货贴水期货。偏多

3.库存：2月5日豆油商业库存85万吨，前值85万吨，环比-0万吨，同比-36.62% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡回调整理，豆油库存再度下降，下游成交较好，美豆对华出口顺利国内进口大豆库存紧张趋势缓解。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，市场部分基金离场，其中也包含年前离场控制风险等因素，但棕榈油利多因素仍在持续，中长期仍存上涨空间。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠状病毒影响国内油脂需求，马盘大跌，但MPOA预估产量下降11.5%，降幅较大，国内跟盘，市场看多情绪浓厚，短期疫情未控制的情况下，观望或逢低买入。豆油Y2005：高位回落，逢低买入或观望

棕榈油

1.基本面：12马棕库存下降10.99%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少5.17%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，市场炒作棕榈油供应减少需求增加，但印度暂停进口马棕，短期影响出口；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，关系环节对华出口增加，目前市场关注点在南美种植上，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6180，基差294，现货贴水期货。偏多

3.库存：2月5日棕榈油港口库存88万吨，前值87万吨，环比-1万吨，同比+30.42% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡回调整理，豆油库存再度下降，下游成交较好，美豆对华出口顺利国内进口大豆库存紧张趋势缓解。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，市场部分基金离场，其中也包含年前离场控制风险等因素，但棕榈油利多因素仍在持续，中长期仍存上涨空间。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠状病毒影响国内油脂需求，马盘大跌，但MPOA预估产量下降11.5%，降幅较大，国内跟盘，市场看多情绪浓厚，短期疫情未控制的情况下，观望或逢低买入。棕榈油P2005：高位回落，逢低买入或观望

菜籽油

1.基本面：12马棕库存下降10.99%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少5.17%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，市场炒作棕榈油供应减少需求增加，但印度暂停进口马棕，短期影响出口；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，关系环节对华出口增加，目前市场关注点在南美种植上，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货8050，基差437，现货贴水期货。偏多

3.库存：2月5日菜籽油商业库存28万吨，前值28万吨，环比-0万吨，同比-45.34%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡回调整理，豆油库存再度下降，下游成交较好，美豆对华出口顺利国内进口大豆库存紧张趋势缓解。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，市场部分基金离场，其中也包含年前离场控制风险等因素，但棕榈油利多因素仍在持续，中长期仍存上涨空间。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠状病毒影响国内油脂需求，马盘大跌，但MPOA预估产量下降11.5%，降幅较大，国内跟盘，市场看多情绪浓厚，短期疫情未控制的情况下，观望或逢低买入。菜籽油OI2005：高位回落，逢低买入或观望

白糖：

1、基本面：疫情导致主产区糖厂榨糖开工率降低。荷兰合作银行将19/20年度全球食糖供需缺口预估上调至820万吨。联合国粮农组织：19/20年度全球糖供应料短缺240万吨。摩根大通：19/20榨季全球食糖供应缺口640万吨。F.OLicht：预计19/20榨季全球食糖供应缺口从650万吨增加到1090万吨。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达612万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：将19/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的530万吨上调至663万吨，20/21榨季缺口101万吨。2019年12月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖379.7万吨；全国累计销糖197.81万吨；销糖率52.1%（去年同期54.49%）。2019年12月中国进口食糖21万吨，环比减少12万吨，同比增加4万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5875，基差102（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至12月底19/20榨季工业库存181.89万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：假期疫情影响物流，同时产量也减少，疫情持续，白糖作为民生食品物资，受疫情影响反而偏利多，短期不排除有资金追捧。主力合约短期震荡走强概率增加，盘中偏多思路。

棉花：

1、基本面：疫情将影响纺织业开工延迟。经济下滑预期增加，消费预期疲软。中国农村部12月发布棉花供需平衡表19/20产量580万吨，消费803万吨，进口160万吨，期末库存652万吨。11月进口棉花11万吨，同比减少15%，环比增加57%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价13437，基差302（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部19/20年度12月预计期末库存652万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：长假疫情影响，物流交通受阻，工厂复工延迟，消费减弱，短期利空棉花。同时棉花主力05合约12400附近成本支撑，短期超跌，震荡反弹补缺口。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，玉米小麦上涨带动和技术性买盘支撑。国内豆粕低位震荡，短期区间震荡延续。国内进口大豆增多，来年供应预期好转，加上疫情影响，压制价格，但现货端豆粕库存仍处低位，油厂开工延后，供应短期依旧偏紧，生猪养殖规模出现恢复性增长，需求端预期尚好支撑价格，消息面偏空基本面稍偏多。中性

2.基差：现货2670，基差调整（现货减90）后基差-54，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存35.6万吨，上周46.93万吨，环比减少24.14%，去年同期63.35万吨，同比减少43.8%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计850上方震荡；国内豆粕低位震荡，关注南美大豆收割天气和消息面变化。

豆粕M2005：短期2630附近震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看跌期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，但现货市场菜粕需求转淡，水产需求走弱，现货市场呈现供需两淡格局。加拿大油菜籽进口检疫问题支撑菜籽价格，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2200，基差-32，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.5万吨，上周1.3万吨，环比增加15.38%，去年同期2.2万吨，同比减少31.81%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2005：短期2230附近震荡，短线操作为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收涨，玉米小麦上涨带动和技术性买盘支撑。国产大豆价格收购价春节前上涨，但今年播种面积增长较多，限制价格上涨空间。近期盘面震荡回落，整体偏强但期货端价格相对现货价格虚高，基差过大导致收窄，不过国产大豆和进口大豆价差收窄将支撑国产大豆价格。中性

2.基差：现货3800，基差-240，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存399.04万吨，上周352.72万吨，环比增加13.13%，去年同期533.11万吨，同比减少34.04%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入。  偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和南美大豆播种和生长情况；国内豆类近期上涨过大基差偏低是否会有反弹。

豆一A2005：短期4000上方震荡，短线操作为主。

4

---金属

镍：

1、基本面：短期矿的供应可能受到一定限制，但目前本来就是雨季，影响有限，加上库存相对充足，短线可能心理上有影响，实际影响有限。镍铁企业来看，生产正常，1月库存比12月要多很多，很多原料辅料还有半个月左右库存，所以短线正常。镍企业看来甘肃、新疆正常生产，但下游电镀合金还待复工，需求有一定影响。不锈钢企业正常计划生产，镍铁等原料短期充足，下游不锈钢制品企业待复工，影响需求，库存累加比较明显。目前要看疫情的时间长短，如果时间短，对镍产业影响有限，可能就短期不锈钢供需影响。如果时间长，那么原料等运输问题会影响产业链。中性

2、基差：现货105650，基差390，中性，俄镍105050，基差-210，中性

3、库存：LME库存203946，+3522，上交所仓单36645，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

结论：镍2004：短线利多已反映，近期生产正常，需求弱，再次向下考验概率大，但价格基本还是在100000-108000区间运行，短线高抛低吸。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，2020年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点；偏空。

2、基差：现货 45650，基差-40，贴水期货；中性。

3、库存：2月7日LME铜库存减3275吨至171525吨，上期所铜库存较上周增50415吨至206254吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：沪铜遇阻46000附近压力位出现回调，短期会有再次考验45000支持，沪铜2003: 短期观望。 

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13540，基差-175，贴水期货，偏空。

3、库存：期所铝库存较上周增71818吨至302715吨，库存假日回来出现累库；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2003：14300空持有。

黄金

1、基本面：上周五美国非农数据向好刺激美元继续推高，周涨幅超过1.3%，为逾两年来最大单周百分比涨幅，与此同时，股市在周末前重返谨慎氛围。尽管非农报告表现亮眼，但金价依旧有所回升；中性

2、基差：黄金期货354.3，现货351.64，基差-2.66，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单1773千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：非农数据亮眼，但金价有所回升；COMEX金回升至1577，沪金2006小幅回升收于354以上；今日关注中国1月CPI年率、美联储理事鲍曼讲话、美联储哈克发表讲话，并继续关注新冠肺炎相关消息。疫情影响再次回升，但受多面数据影响，金价震荡偏强。沪金2006：352-356区间操作。

白银

1、基本面：上周五美国非农数据向好刺激美元继续推高，周涨幅超过1.3%，为逾两年来最大单周百分比涨幅，与此同时，股市在周末前重返谨慎氛围。尽管非农报告表现亮眼，但金价依旧有所回升；中性

2、基差：白银期货4317，现货4259，基差-58，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2288094千克，日增加21233千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价小幅回升；COMEX银回升至17.7左右，沪银2006维持在4300以上，避险情绪有所回升，但影响因素较多，依旧震荡为主。沪银2006：4300-4350区间操作。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：国务院联防联控机制印发通知要求：有序做好企业复工复产工作。

2、资金面：周五公开市场无操作，市场资金面宽松。

3、基差：TS主力基差为0.2649，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0,4358，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2745，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：离场观望。

期指

1、基本面：非湖北确诊人数六连降，世卫组织牵头的国际专家先遣队已赶赴中国，随着返工潮开始，后续疫情发展仍有较大不确定性，上周市场先抑后扬，科技板块收复失地，金融地产和周期较弱，整体情绪好转；偏多

2、资金：两融10324亿元，增加90亿元，沪深股通净卖出32.99亿元；偏多

3、基差：IF2002贴水7.07点，IH2002贴水7.91点，IC2002贴水26.64点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力多减；中性

6、结论：新冠肺炎事件对资本市场影响改善，市场情绪好转，不过返工潮开始，后续仍有较大不确定性，目前指数连续四天反弹后，警惕部分资金获利了结。期指：日内逢高减仓。