近期豆类期价表现有所分化，利多因素很多，但大豆、豆粕体现供给压力上涨艰难，豆油得利原油，涨幅较大。而近期地缘政治和国家政策调控成为市场热点，目前这些因素将向哪些方向发展、对行情产生怎样的影响、我们应该如何应对？
 
　　一、 形式大好 市场遗忘潜在压力

目前豆油市场利多因素很多，国家进口政策收紧、印尼发生地震、春耕即将开始及原油价格上涨等因素纷纷利多豆油，技术上豆油也把上涨形态的技术面表现的淋漓尽致，因此市场把豆油存在的潜在供给压力遗忘掉了。

由于09/10年度大豆产量创历史新高，但是需求受经济环境限制增长幅度有限，所以导致豆油的潜在供给压力突然大增，从上一年度的770万吨上升至1076万吨。因此从供需结构来看，由于表观供需上已经是供给压力过大的局面，若再加上潜在供给压力的话，供需结构将会受到严重的挑战。若需求不能出现提振，这个压力将会一直传导下去，对下一年度甚至对2011/12年度都会产生影响。

所以当后期若发现原油价格上涨导致生物能源需求增加的时候，我们可以通过估算豆油工业消费增量与潜在供给压力增量的对比来重新调整供需结构，并对其重新进行测算分析预估评判。
 
　　二、 地缘政治 伊朗成为原油重中重

伊朗核问题目前逐渐成为国际原油市场的热点因素，围绕这一问题，大小国家间的外交正频繁交织，有消息称西方有关伊朗核问题的新制裁方案已然成形。加之奥巴马政府突然改变现行政策，允许石油公司开发墨西哥湾近海石油资源，这不得不让笔者感到一丝紧张。美国人设定近海石油开采禁令表面上是环保方面的原因，实则是囤积居奇，奥巴马政府突然放开限制政策，岂不是代表原油价格后期将会继续上涨，结合目前的国际环境及美国政府的一向习惯，伊朗问题可能会成为推高原油价格的一个导火因素，也就是说地缘政治推高原油价格是存在其内在因素的，目前我们需要做的不是分析地缘政治会不会爆发，而是爆发后我们该怎么应对。

结合前文的分析，地缘政治因素会推高原油价格，加之美国的参与其中会使原油价格的涨幅非常客观。因此在油脂市场中前期提到的生物能源概念将会引发，其实笔者前期撰文分析过，目前全球生物能源的鼓励政策各国已经纷纷出炉，短期内不会再调整。所以增加豆油消费的部分是逐利性驱使的“商人”，因此当原油价格上涨价格越高，豆油消费得到的提振也越来越多，价格也会随之继续冲高。反之，若原油价格上涨有限，生产生物能源利润不佳，豆油消费的提振将会有限，因此价格上涨将会受到潜在供给压力导致其价格上涨空间受到限制。

　三、 国家调控 升值与加息双层覆盖

关于人民币升值与加息的问题从春节前一直讨论到现在，全球经济危机后凸显出来的全球经济结构转变是其主要原因。首先说加息，这个问题市场已经讨论了很多，笔者也认为国家出台政策控制通胀是必然的，对市场影响也如市场说预期，所以不详加叙述。

重点是升值，经济危机前发展中国家是生产国，美国是主要消费国，是全球的发动机；经济危机后转变为欧美成为生产国，储蓄率高的国家将成为消费国，起到全球发展的发动机的角色。而中国作为高储蓄率的国家将成为未来世界最主要的消费国，但是人民币币值却不利于中国作为消费国的水平，欧美国家呼吁中国对人民币进行升值也是基于此。中国作为负责任的大国，承担起世界发动机的角色在所难免，所以人民币升值也是正常的，但是作为人民币升值和帮助欧美国家渡过难关的回报，他们应该向中国开放高科技领域，以促进发展。

人民币升值后将会利于我国的进口，对于高进口依存度的大豆、豆油来说，在增加国内供给的时候也变相的推高了国际价格，因此国内豆油期价将会走出先抑后扬的反转趋势。但是以目前的趋势来判断，人民币升值和加息将会后于地缘政治问题出现，将会以抑制因地缘政治引发的原材料价格上涨的调控手段出现。

四、豆油期价三分天注定 七分靠打拼

综合分析，笔者认为后期豆油行情二季度将会继续以地缘政治为主要因素炒作，期间要防备潜在供给转换为实际供给时的调整，二季度末期及三季度将会是人民币升值与加息出来抑制价格的时候，也就是国家政策调整，或者退出的时候，但是如果二季度CPI同比持续保持在2.5以上，我国政府提前加息的可能性仍然存在。

结合技术上的测算和分析，笔者认为，二季度将保持上涨趋势，目前是行情的起步阶段，第一目标位为8100元/吨，第二目标位为8700元/吨，因此笔者建议继续以逢低买入为主，遇到关注重点出现变化时持仓减半，同时笔者建议可以采取买油卖粕的套利操作赚取稳定收益。