大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周二港口现货成交112.9万吨，环比上涨15.3%。受到肺炎疫情影响，年后全国延迟复工，钢厂节后补库以按需采购为主 偏空

2、基差：日照港PB粉现货609，折合盘面683.7，基差78.2；适合交割品金布巴粉现货价格552，折合盘面621，基差15.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12557.46万吨，环比增加204.87万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：目前来看海外供给虽有恢复整体仍旧处于偏紧的态势，巴西由于降雨天气影响发运持续低位，由于新的热带气旋Damien影响，澳洲的发运也将有一定程度减少。受到肺炎疫情影响，下游需求延迟，成材消费抑制严重，港口疏港受到一定影响，节后预期比较悲观，但短期风险有所释放，下游复工有序进行，疫情对于市场影响边际减弱。

动力煤：

1、基本面：上游主产区受到疫情影响停产停运，复工进度减缓，日耗处于回落周期，绝对水平低于历史同期，CCI指数继续维持上涨 偏多

2、基差：现货575，05合约基差4.8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存402万吨，环比增加6万吨；六大发电集团煤炭库存总计1688.01万吨，环比增加30.67万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数45.38天，环比增加0.49天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：主产区煤矿停产、复工延迟，跨省跨区域运煤受到限制，导致区域内煤矿价格偏强运行，北方港口调入受限，港口库存不断去化。但同时日耗进入快速回落区。肺炎疫情导致全国开工延迟，对于下游日耗也存在一定的影响。目前市场交易供给端为主，预期后市煤矿复产大概率加快，煤价上涨不具备持续性，期货盘面等待抛空的机会。

螺纹：

1、基本面：供应方面节后高炉开工率小幅回落，电炉产能仍处于停滞状态，螺纹钢实际产量继续回调，且受疫情影响电炉复产进度推迟。当前下游表观消费进入节后恢复较慢，受疫情影响二月份难以恢复至正常状态，库存将继续累积；偏空。

2、基差：螺纹现货折算价3625.6，基差233.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存851.33万吨，环比增加9.75%，同比增加17.49%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空翻多；偏多。

6、结论：昨日黑色系反弹大涨，螺纹期货价格早盘大幅冲高后有所回落，但部分地区现货价格继续回落，下游建材成交量恢复较慢，疫情影响仍在持续，短期价格反弹空间有限，或仍有反复，操作上日内轻仓震荡思路操作为主。

热卷：

1、基本面：由于现货利润仍较乐观，热卷春节期间供应有所回落，但仍维持较高水平，供需较为宽松，需求方面近期表观消费表现小幅走弱，且受疫情影响本周需求难有反弹，库存水平累积速度加快；偏空

2、基差：热卷现货价3500，基差122，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存254.03万吨，环比增加6.4%，同比增加6.91%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格受黑色系大涨影响出现反弹上涨，但现货价格继续回调，当前整体市场心态偏弱，操作上建议05合约前期抄底多单部分平仓，短线日内区间震荡操作为主。

焦煤：

1、基本面：地方煤矿仍未复产，只有过年未休息的国有大矿仍在开工，产地供应量持续收缩，焦煤供应缺口扩大。大部分地区运输受阻，发运不畅；偏多

2、基差：现货市场价1485，基差221；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存817.76吨，港口库存563万吨，独立焦企库存683.07万吨，总体库存2063.83万吨，较上周减少103.38万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：受到疫情影响，各地煤矿复工时间均有延长，预计煤企将于未来一周内陆续复工，具体复工情况或不乐观。综合来看，焦煤市场整体偏强，但有价无市，预计短期煤价暂稳为主运行。焦煤2005：日内逢低试多。

焦炭：

1、基本面：一季度本就钢材产品消费淡季，加之当前疫情形势紧迫，基建开工延迟，钢材需求弱化，若钢厂实施减产到位，焦炭需求量或会明显减少；偏空

2、基差：现货市场价2200，基差345；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存464.27万吨，港口库存294万吨，独立焦企库存103.25万吨，总体库存861.52万吨，较上周减少4.59万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：在汽运受限影响下，焦企焦煤库存下降明显，部分企业已开始主动限产，后续限产企业及限产力度有增加可能；下游钢厂采购需求一般，加之公路运输难度增加，焦炭库存也有所上升。市场看稳情绪较多，短期焦炭价格或维稳运行。焦炭2005：日内逢低试多。

2

---能化

PTA：

1、基本面：聚酯工厂库存高企以及工人到港推迟等因素影响，聚酯需求恢复慢，PTA工厂库存采购情绪逐渐转淡，累库为主。总体PTA偏弱为主。偏空。

2、基差：现货4310，基差-144，贴水期货；偏空。

3、库存：PTA工厂库存6.5天，聚酯工厂PTA库存7.5天；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：总体PTA延续抛空操作为主。TA2005:4470附近抛空操作为主。

MEG：

1、基本面：受疫情影响，需求端萎缩，预计2月份乙二醇公共过剩量在35-40万吨附近。此外，因交通运输问题聚酯工厂产品库存仍在不断堆积中，市场承压明显。偏空。

2、基差：现货4385，基差-22，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约71.6万吨，环比上期增加4.6万吨。中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：MEG处于偏空格局。EG2005:偏空操作为主。

纸浆：

1、基本面：芬兰罢工影响针叶浆进口但作用有限；疫情导致下游纸企复工延迟，抑制纸浆需求；各地不同程度的道路管控，物流运输尚未完全恢复，纸厂原料采购受阻，港口纸浆库存累积；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4400元/吨，SP2005收盘价为4486元/吨，基差为-86元，期货升水现货；偏空

3、库存：2月上旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约205万吨，较1月下旬增加15%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：高库存叠加弱需求，纸浆基本面偏空，短期或维持4400附近底部震荡。SP2005：日内逢高抛空操作为主

塑料 

1. 基本面：春节期间疫情影响，下游厂家复工推迟，需求走弱，PE当前主力合约2005盘面进口利润-690，现货标准品（华北煤制7042）价格6900（-0），进口乙烯单体791美元，仓单2530（-92），下游农膜报8550（+0），神华拍卖PE成交率2%， LLDPE华北成交无，华东成交无，华南成交无，偏空；

2.基差：LLDPE主力合约2005基差80，升贴水比例1.2%，偏多； 

3.库存：两油库存148万吨（+3），偏空；

4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6.结论：L2005日内6750-6890震荡操作； 

PP

1. 基本面：春节期间疫情影响，下游厂家复工推迟，需求走弱，PP当前主力合约2005盘面进口利润-906，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格6750（-0），进口丙烯单体776美元，山东丙烯均价6090（+20），仓单1356（-0），下游bopp膜报10200（-0），神华拍卖PP成交率2%，均聚拉丝华北成交无，华东成交无，华南成交无，偏空；

2.基差：PP主力合约2005基差-107，升贴水比例-1.6%，偏空；

3.库存：两油库存148万吨（+3），偏空；

4.盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5.主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6.结论：PP2005日内6765-6950震荡偏空操作；

PVC：

1、基本面：供应总体减少；需求整体表现清淡。春节假期归来，期货大幅下行，随后小幅反弹，市场整体氛围观望，受疫情影响，市场基本处于休市状态，上游部分企业停车或降负，价格多维持节前报盘，下游需求有限，贸易商报盘亦不多，市场整体交投清淡。短期来看，下游复工预期推迟，而上游库存压力增大，供需面有转弱预期，预计下周市场延续弱势，关注宏观环境及上下游动态。中性。

2、基差：现货6750，基差460，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存增加至25.6万吨；偏空。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2005：日内偏多操作。

原油2004：

1.基本面：EIA在当天公布的最新一期月度短期能源展望报告中对2020年期间全球原油需求增速预期和原油期货价格预期进行了下调，并同时小幅下调了2020年美国原油产量预期；克里姆林宫发布声明称，俄罗斯总统普京和俄罗斯石油公司Rosneft首席执行官可能将在周四会面讨论欧佩克+协议；中性

2.基差：2月11日，阿曼原油现货价为53.11美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为56.79美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为53.53美元/桶，基差-24.13元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至2月7日当周API原油库存增加600万桶，预期增加293.1万桶；美国至1月31日当周EIA库存预期增加283.1万桶，实际增加335.5万桶；库欣地区库存至1月31日当周增加106.8万桶，前值增加75.8万桶；截止至2月11日，上海原油库存为226.8万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止2月4日，CFTC主力持仓多减;截至2月4日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：俄罗斯对OPEC+减产态度仍未明确，市场等待周四普京与石油公司会面后结果，EIA短期展望需求与供给同降，对原油支撑偏弱，疫情方面，国内新增疑似与新增确诊双双震荡下行，总体趋势向好但形势严峻，近期或将成为控疫关键阶段，对原油的压制作用仍较为明显。长线空单逢低小单止盈，短线393-402区间操作

甲醇2005：

1、基本面：甲醇市场延续弱势。港口今日报盘局部窄幅走低，气氛清淡；山东地区甲醇市场价格下探，华中地区甲醇弱势运行，出货一般；华北地区甲醇局部走跌。西南地区整体偏弱运行；西北地区本周部分新价下调，多数装置降负运行。受疫情影响，多地区交通受限，运输受阻，各厂家多库存积累；偏空

2、基差：截至2月11日，现货2100，基差-14，贴水期货；偏空

3、库存：截至2月6日，江苏甲醇库存在46.2万吨（不加连云港地区库存），较1月22日下调0.7万吨，跌幅在1.49%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下调至76.70万吨，与1月22日相比下调1.2万吨，跌幅在1.54%；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：需求端：南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；宁夏宝丰二期新增烯烃装置降至8成负荷运行，且内蒙古久泰、山东联泓装置均已降负运行。传统下游方面，甲醛多数厂家仍处于停车状态，预计2月8日后或陆续重启；醋酸目前各家库存高位为主，少数企业现在已经复工，多数企业复工时间延迟至2月9日；二甲醚节前停车装置尚未重启，目前低负荷生产居多；下游整体需求清淡。供应端：受疫情影响，全国各地区运输情况均有较大影响，目前西北地区多数企业均已降负运行或有降负计划，西南地区部分因限气停车的甲醇装置节前陆续重启，已出产品，局部供应增加。整体来看，受新型冠状病毒疫情影响，各家出货不畅，库存高位为主。长线观望，短线2090-2150区间操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油底部震荡；二月西方套利货增加，但中东炼厂检修较为集中，亚太燃油供给紧平衡；疫情未见明显拐点，国内制造业放缓，干散货、货物贸易受阻，航运市场受明显冲击，抑制终端船用油需求；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为400.5美元/吨，FU2005收盘价为2123元/吨，基差为676元，期货贴水现货；偏多                     

3、库存：新加坡高低硫燃料油当周库存为2169万桶，环比下降7.94%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：成本端原油低位震荡，新加坡高硫燃油基本面偏空，但内外价差收敛叠加裂解价差持续上行，短期燃油维持区间震荡为主。FU2005：日内2100-2140区间操作

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货11150,基差-350 偏空

3、库存：上期所库存不变 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：11700附近抛空

3

---农产品

白糖：

1、基本面：疫情导致主产区糖厂榨糖开工率降低。荷兰合作银行将19/20年度全球食糖供需缺口预估上调至820万吨。联合国粮农组织：19/20年度全球糖供应料短缺240万吨。摩根大通：19/20榨季全球食糖供应缺口640万吨。F.OLicht：预计19/20榨季全球食糖供应缺口从650万吨增加到1090万吨。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达612万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：将19/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的530万吨上调至663万吨，20/21榨季缺口101万吨。2019年12月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖379.7万吨；全国累计销糖197.81万吨；销糖率52.1%（去年同期54.49%）。2019年12月中国进口食糖21万吨，环比减少12万吨，同比增加4万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5855，基差126（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至12月底19/20榨季工业库存181.89万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：假期疫情影响物流，同时产量也减少，疫情持续，白糖作为民生食品物资，受疫情影响反而偏利多，短期不排除有资金追捧。外糖走势偏多，主力合约短期震荡走强概率增加，盘中偏多思路。

棉花：

1、基本面：疫情将影响纺织业开工延迟。经济下滑预期增加，消费预期疲软。中国农村部12月发布棉花供需平衡表19/20产量580万吨，消费803万吨，进口160万吨，期末库存652万吨。11月进口棉花11万吨，同比减少15%，环比增加57%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价13438，基差313（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部19/20年度12月预计期末库存652万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：长假疫情影响，物流交通受阻，工厂复工延迟，消费减弱，短期利空棉花。同时棉花主力05合约12400附近成本支撑，短期超跌，震荡反弹补缺口。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美农报数据稍利多和技术性买盘支撑。国内豆粕震荡回升，短期区间震荡延续。国内进口大豆增多，来年供应预期好转，加上疫情影响，压制价格，但现货端豆粕库存仍处低位，油厂开工延后，供应短期依旧偏紧，生猪养殖规模出现恢复性增长，需求端预期尚好支撑价格，消息面偏空基本面稍偏多。中性

2.基差：现货2722，基差调整（现货减90）后基差-25，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存32.31万吨，上周35.6万吨，环比减少9.24%，去年同期64.88万吨，同比减少50.2%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期预计850上方震荡；国内豆粕低位震荡，关注南美大豆收割天气和消息面变化。

豆粕M2005：短期2650附近震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看跌期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，但现货市场菜粕需求转淡，水产需求走弱，现货市场呈现供需两淡格局。加拿大油菜籽进口检疫问题支撑菜籽价格，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2220，基差-26，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.5万吨，上周1.5万吨，环比持平，去年同期1.7万吨，同比减少11.76%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2005：短期2250附近震荡，短线操作为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收涨，美农报数据稍利多和技术性买盘支撑。国产大豆价格收购价春节前上涨，但今年播种面积增长较多，限制价格上涨空间。近期盘面再度冲高，整体偏强但期货端价格相对现货价格虚高，基差过大导致收窄，不过国产大豆和进口大豆价差收窄将支撑国产大豆价格。中性

2.基差：现货3800，基差-357，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存481.14万吨，上周399.04万吨，环比增加20.57%，去年同期547.41万吨，同比减少12.1%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。  偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和南美大豆播种和生长情况；国内豆类近期上涨过大基差偏低是否会有反弹。

豆一A2005：短期4150附近震荡偏弱，短线操作为主。

豆油

1.基本面：12马棕库存下降12.31%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少5.17%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，市场炒作棕榈油供应减少需求增加，但印度暂停进口马棕，短期影响出口；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，关系环节对华出口增加，目前市场关注点在南美种植上，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现6480，基差384，现货贴水期货。偏多

3.库存：2月5日豆油商业库存85万吨，前值85万吨，环比-0万吨，同比-36.62% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡回调整理，豆油库存再度下降，下游成交较好，美豆对华出口顺利国内进口大豆库存紧张趋势缓解。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，市场部分基金离场，其中也包含年前离场控制风险等因素，但棕榈油利多因素仍在持续，中长期仍存上涨空间。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠状病毒影响国内油脂需求，马盘大跌，但MPOA预估产量下降11.5%，降幅较大，国内跟盘，市场看多情绪浓厚，短期疫情未控制的情况下，观望或逢低买入。豆油Y2005：高位回落，逢低买入或观望

棕榈油

1.基本面：12马棕库存下降12.31%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少5.17%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，市场炒作棕榈油供应减少需求增加，但印度暂停进口马棕，短期影响出口；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，关系环节对华出口增加，目前市场关注点在南美种植上，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6080，基差390，现货贴水期货。偏多

3.库存：2月5日棕榈油港口库存88万吨，前值87万吨，环比-1万吨，同比+30.42% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡回调整理，豆油库存再度下降，下游成交较好，美豆对华出口顺利国内进口大豆库存紧张趋势缓解。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，市场部分基金离场，其中也包含年前离场控制风险等因素，但棕榈油利多因素仍在持续，中长期仍存上涨空间。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠状病毒影响国内油脂需求，马盘大跌，但MPOA预估产量下降11.5%，降幅较大，国内跟盘，市场看多情绪浓厚，短期疫情未控制的情况下，观望或逢低买入。棕榈油P2005：高位回落，逢低买入或观望

菜籽油

1.基本面：12马棕库存下降12.31%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少5.17%，马棕进入减产季，库存将持续下降，天气干旱引起远月产量担忧，市场炒作棕榈油供应减少需求增加，但印度暂停进口马棕，短期影响出口；USDA报告下调20年单产及年末库存，利多美豆行情，关系环节对华出口增加，目前市场关注点在南美种植上，预产量破纪录。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货8295，基差573，现货贴水期货。偏多

3.库存：2月5日菜籽油商业库存28万吨，前值28万吨，环比-0万吨，同比-45.34%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡回调整理，豆油库存再度下降，下游成交较好，美豆对华出口顺利国内进口大豆库存紧张趋势缓解。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，市场部分基金离场，其中也包含年前离场控制风险等因素，但棕榈油利多因素仍在持续，中长期仍存上涨空间。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠状病毒影响国内油脂需求，马盘大跌，但MPOA预估产量下降11.5%，降幅较大，国内跟盘，市场看多情绪浓厚，短期疫情未控制的情况下，观望或逢低买入。菜籽油OI2005：高位回落，逢低买入或观望

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，2020年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点；偏空。

2、基差：现货45345，基差-235，贴水期货；中性。

3、库存：2月11日LME铜库存减1750吨至170000吨，上期所铜库存较上周增50415吨至206254吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：沪铜遇阻46000附近压力位出现回调，短期会有再次考验45000支持，沪铜2003: 短期观望。 

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13730，基差-50，贴水期货，中性。

3、库存：期所铝库存较上周增71818吨至302715吨，库存假日回来出现累库；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2003：14300空持有。

镍：

1、基本面：短期矿的供应可能受到一定限制，但目前本来就是雨季，影响有限，加上库存相对充足，短线可能心理上有影响，实际影响有限。镍铁企业来看，生产正常，1月库存比12月要多很多，很多原料辅料还有半个月左右库存，所以短线正常。镍企业看来甘肃、新疆正常生产，但下游电镀合金还待复工，需求有一定影响。不锈钢企业正常计划生产，镍铁等原料短期充足，下游不锈钢制品企业待复工，影响需求，库存累加比较明显。目前要看疫情的时间长短，如果时间短，对镍产业影响有限，可能就短期不锈钢供需影响。如果时间长，那么原料等运输问题会影响产业链。中性

2、基差：现货106400，基差210，中性，俄镍105850，基差-340，中性

3、库存：LME库存208722，+4644，上交所仓单36407，-238，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

结论：镍2004：100000-108000区间运行，下方目前支撑较强，上方也有一定压力，中线可以回调买入，或短线高抛低吸。

单2292715千克，增加4621千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价继续震荡；COMEX银继续在17.7左右震荡，沪银2006维持在4310以上，避险情绪有所回升，但影响因素较多，依旧震荡为主。沪银2006：4300-4350区间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，昨日两市分化，消费和金融板块反弹，创业板和新能源调整，市场热点轮动，成交量有所减少；偏多

2、资金：两融10418亿元，增加60亿元，沪深股通净买入10亿元；偏多

3、基差：IF2002贴水16.86点，IH2002贴水10.06点，IC2002贴水44.84点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多减，IC主力多增；偏多

6、结论：目前消费、新能源汽车和科技股轮流上涨，中小创强势，题材股表现活跃，权重指数筑底反弹，创业创下年内新高后短期进入震荡调整，目前市场对于疫情好转已有大部分反应。期指：日内逢高减仓，沪指压力2930。

国债：

1、基本面：国新办发布会：湖北以外地区正逐步复工复产，但仍面临资金压力大等问题，将及时协调解决。

2、资金面：周二央行公开市场逆回购操作1000亿元，到期3800亿元。

3、基差：TS主力基差为0.2649，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0,4358，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2745，现券升水期货，偏多。

1、基本面：国家最高领导人现场调研指导疫情防控工作，坚决打赢疫情防控的人民战争、总体战、阻击战。要加强经济运行调度，尽可能降低疫情对经济的影响。富时罗素：原定于今年3月的第三批次的A股纳入扩容将如期进行，并不会受到疫情的影响，隔夜欧美股上涨，昨日两市尾盘走强，新能源和周期地产板块领涨；偏多

2、资金：两融10358亿元，增加34亿元，沪深股通净卖出32.72亿元；中性

3、基差：IF2002贴水24.61点，IH2002贴水15.66点，IC2002贴水62.03点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多减，IC主力多增；偏多

6、结论：目前新能源汽车和科技股轮流上涨，新冠肺炎事件对资本市场影响改善，市场情绪好转，中小创强势，题材股表现活跃，权重指数筑底反弹，创业板指数持续新高。期指：日内逢低试多，沪指支撑2850。