一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

韩国汽车产业协会：去年韩国汽车生产量同比减少1.9%，为395万辆，但占有率同比上升0.1个百分点，为4.2%，排名全球第七；从汽车生产量来看，去年全球汽车前三国家依次是中国、美国、日本。

2）国内新闻

全国两会拟推迟！2月下旬召开的全国人大常委会会议将审议关于推迟召开第十三届全国人民代表大会第三次会议的决定草案，提请关于禁止非法野生动物交易、革除滥食野生动物陋习、切实保障人民群众生命健康安全的决定草案的议案。全国政协主席会议亦研究推迟召开全国政协十三届三次会议的有关事项。

3）行业新闻

科技部：可以明确磷酸氯喹治疗新冠肺炎具有疗效；基于当前临床救治的迫切需求，专家一致推荐，应当尽快将磷酸氯喹纳入到新一版的诊疗指南，扩大临床适用范围。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：央行下调一年期MLF利率10BP至3.15%，刺激股市上涨，周末再融资新规落地同样利好资本市场，股指期货当月合约的贴水幅度都明显缩小，IC和IF合约均转为升水。外资净流入53.63亿元，2月12日融资余额达10389.50亿元，较上一交易日减少8亿元。短期资本市场对肺炎疫情的担忧逐渐缓解，股指出现连续反弹，整体上科技板块强于权重股，有业绩支撑的资产价格会迅速恢复。当前疫情危机尚未完全解除，仓位控制上仍需偏谨慎，对于优质资产受事件性影响大幅下跌建议积极抄底。资金上春节后大量资金有望回流股市，短期股市大幅下跌会吸引价值资金流入。政策上，预计会加大逆周期调控，出台更多有利于经济转型发展的措施。预计在疫情未见明显好转之前，仍将压制我国经济触底进程以及股市反弹时间。但中长期来看随着疫情解除，权益资产价格或能较快恢复，因此若由本事件导致优质资产大幅下跌，对投资者而言是较好的低吸机会。股指期货方面技术面看依然偏多，建议可以控制仓位继续试多，但要警惕连续反弹后的回调风险以及疫情变化带来的影响。

【国债】

国债：资金面有所收敛，期债继续下跌。央行公开市场开展2000亿元MLF和1000亿元7天期逆回购操作，MLF操作利率下调10bp，符合预期，当日到期资金10000亿元，净回笼7000亿元，隔夜资金利率普遍回升，短端资金面有所收敛，国债期货价格继续下跌，10年期国债收益率上行3.69bp至2.89%。上周以来新冠肺炎确诊病例呈下降态势，疫情逐步缓解；同时各项支持政策逐步出台，财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元，周末金融系统新闻发布会支持抗击疫情和恢复生产，金融机构已为抗击疫情提供信贷支持超过5370亿元；不过央行表示拟调整宏观审慎评估（MPA）中房地产信贷相关考核指标的说法不属实，坚持“房住不炒”的定位；各地复工复产还需一定的过程，对消费、生产和外贸等宏观层面都存在一定的影响，央行副行长表示中国有充足的政策工具来应对经济下行的压力，降准和下调MLF利率仍有空间，资金面延续宽松。预计国债期货价格短期调整过后，仍有上行空间，操作上等待做多机会，关注各地复工进度和出台的相应政策。

2）能化

【原油】

原油：周一美国公众假日，纽约商品交易所休市，电子盘交易正常。为缓解突发公共卫生事件对经济的影响，中国提出多重刺激措施，股市上涨提振了石油期货市场气氛，欧佩克可能进一步减产也缓解了对需求减弱的担忧。布伦特原油期货连续五个交易日上涨。2月17日，为对冲央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，中国央行开展了2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆回购操作。MLF中标利率较此前下调了10个基点至3.15%。      

【甲醇】

甲醇：甲醇上涨1.49%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷80.51%，较上周下降1.42个百分点。近期因物流受限影响企业成品销售，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷延续下降。国内甲醇整体装置开工负荷为61.66%，环比下滑7.82%；西北地区的开工负荷为71.40%，环比下降7.45%。整体来看沿海地区甲醇库存继续增长至102.9万吨，环比2月6日上涨8.61万吨，涨幅在9.13%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在36.7万吨。据卓创资讯不完全统计，从2月14日至3月1日中国甲醇进口船货到港量在37.89万-38万吨附近。

【橡胶】

橡胶：周一橡胶继续上涨，RU05收于11685，NR04收于9855，持仓仍处于低位。上海18年全乳胶主流参考价格11150-11200元/吨。泰国陆续停割，外盘相对偏强，合艾原料胶价格继续上涨，生胶片41.25，涨0.27；烟胶片44.17，涨0.65；胶水41.20，稳定；杯胶34.00，涨0.30。国内股市上涨，新冠疫情数据持续好转，市场人气回暖，短期走势仍在修复春节后大幅下跌影响，随着疫情好转，上涨或有延续，空单暂时回避，RU预计将逐步向年前位置12000靠近。

【PTA】

PTA：昨日TA05合约收于4504元/吨（+26）。现货成交4340元/吨。基差下行空间有限。PXCCF成交价733美金/吨。相应的PTA的生产成本在3874元/吨，现货加工费436元/吨，偏低。PTA装置开工率80%，恒力石化4期125万吨PTA装置检修，福化450万吨装置降负荷至6成，蓬威石化年产90万吨PTA目前负荷降至7成，暂定2月20日检修。PTA社会库存累积50万吨至218万吨，其中PTA工厂库存累积最为明显。聚酯工厂停工增多开工率降至63%。盛泽市场预计21日复工。油价在当前位置下行空间有限，存在反弹动力，PTA或将跟随油价反弹。

【MEG】

MEG：昨日MEG05合约收于4471（+55）元/吨。现货4333元/吨。截至2月13日，国内乙二醇整体开工负荷在77.96%（2月6日为80.24%）。其中煤制乙二醇开工负荷在74.03%（2月6日为75.46%）。:受封航影响，乙二醇船只大批量延迟。今日华东主港地区MEG港口库存约64.6万吨，环比上期下降7万吨。下游方面，虽然各地政府允许2月10日开始可以开工，但物流受限，外地工人未能及时到位，以及节后产品销售恢复尚需时间，我们预期下游恢复到正常开机起码要到2月底或者甚至3月上旬。短期观望为主。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅上涨。下游工业企业逐渐停车，需求明显缩减；运力紧张，汽车难找、部分道路限行，市场发运基本停滞。下游工业复工进度缓慢，多数企业将在正月十五之后缓慢恢复，届时需求或有提升，但运输情况不确定，因此下游需求恢复尚需时日。上游方面，预计后期生产会继续增加。考虑到今年需求增速可能继续放缓，预计今年上半年尿素价格可能保持偏弱状态。

【沥青】

沥青：夜盘沥青BU2006合约上涨0.20%。沥青山东市场主流价2850-3000元/吨，华东市场主流价3450-3550元/吨，山东部分大型道路项目开始复工。交通运输部决定2月17日至疫情期间免受通行费，对沥青运输价格可能有一定影响。但是当前沥青汽运物流仍然受限，炼厂库存存在一定压力。后期走势需结合工程复工情况能否符合预期。总体上当前沥青供需较弱，但是在政府积极的财政政策下，市场对今年需求有一定上升预期，短期沥青上涨和下跌空间可能都较为有限。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯低位反弹，油价上涨、成本支撑以及市场对于疫情进入拐点的预期支撑反弹。此前由肺炎疫情拖累国际油价走低，乙烯及纯苯价格的下跌导致苯乙烯成本支撑下移。当前主港及生产企业库存逐步积累，市场流动性未出现根本改善，但国内苯乙烯下游开始逐步复工，同时疫情可能进入拐点的预期，苯乙烯短线迎来反弹，但基本面仍然有较大压力，关注下游的开工情况。

3）黑色

【焦煤焦炭】

焦煤焦炭：17日煤焦期价低开后高位整理为主。焦炭市场整体呈现供需双弱局面。供应方面，焦企限产力度有所增加，个别焦企由于低硫主焦等资源紧张已经转产高硫焦，韩城个别焦企已处于闷炉状态，焦炭供应进一步收缩，汽运情况仍较为紧张，焦炭资源流通有一定难度，焦企场内焦炭及副产品库存持续累积，需求方面，疫情影响终端市场，钢材销售情况持续走弱，加之焦炭到货情况不理想，影响部分钢厂限产继续，综合来看焦炭市场供需均保持偏弱水平，短期焦炭价格以稳为主。焦煤方面，国有煤矿复产进度加快，多数矿已逐步落实复产，民营煤矿复产仍相对缓慢，吕梁、临汾部分主流民营煤矿本周开始验收复产，但是因涉及外地工人到岗，整体产量仍处偏低水平。炼焦煤尤其是低硫主焦煤供应持续紧缺，临汾安泽个别低硫主焦煤（S0.5 G85 MT14）较节前上调70元/吨至现汇价格1600元/吨。进口澳煤方面，因国内及蒙煤供应持续出现缺口，且港口澳煤库存快速消耗，远期澳煤交投情绪好转，一线焦煤较春节前上调2-3美金。策略上，参考1900附近偏空操作为主。

【螺纹】

螺纹：螺纹日间震荡上行，复工预期逐步兑现。现货方面，上海一级螺纹现货3440（理计）持平。钢联周度库存显示，螺纹周产量264.15万吨，降17.44万吨，社会库存增144.16万吨至996.57万吨，钢厂库存增110.29万吨至623.09万吨。本周产量继续下降，基本全部转为两库库存，后期库存压力将越来越大。正月十五已过，工地复工尚未恢复。即使乐观估计在二月底病毒得到了一定程度的控制，需求的释放节奏也会明显晚于往年。目前部分地区将建筑施工复工期延长至3月中旬，预计钢材降库的拐点将较往年（农历基准）推迟至少3-4周时间。复工预期带动盘面大幅修复跌幅，但实际复工节奏或将低于预期，库存高压致使短期供应充分，策略建议2005合约逐步加空单。

【铁矿】

铁矿：铁矿石继续上行，突破30日线，将收复节后失地。现货方面，金步巴报656（折盘面），普氏62指数报90.1。Mysteel全国45港进口铁矿库存统计12468.96，较上周降88.5；日均疏港量275.9增11.69。分量方面，澳矿7032.30增46.94，巴西矿3218.11降223.73，贸易矿5712.53降60.27，球团462.50增9.01，精粉803.40降23.8，块矿2019.67降24.4；在港船舶数量96增13。（单位：万吨）。长流程钢厂减产延续，但由于到港量维持低位，因此港口库存并未明显积累。节日期间至今钢厂铁矿石消耗较多，钢厂内部库存降至较低水平，但运输受限背景下，叠加后市预期偏弱，预计补库力度较低。同时澳洲风暴影响造成发运量短期大幅下降，预计后期将逐步恢复。盘面逐步向上修复后压力将逐步增大，策略建议2005合约逐步加空单。

4）金属

【贵金属】

贵金属：由疫情影响导致的不能全面复工的经济影响支撑金价。但进入即将进入下半月，预期国内将出现疫情拐点，运行至收敛区间上檐的黄金有一定调整压力，今日美国市场休市，但日本疫情确诊病例的增多使得金价早盘跳空高开。经济数据方面，美国1月经济数据整体表现良好，就业数据保持健康，工业数据出现反弹上周公布的美国1月季调后CPI为0.1%，低于前值和预期。央行方面，美联储保持现有利率，鲍威尔在上周的国会证词中表达对经济的乐观并将逐步退出回购政策，而疫情对于全球的影响还需评估，但市场押注美联储未来可能的降息。中国央行下调MLF利率，预计将出台更多宽松政策以支撑经济。关注各大经济体对疫情影响经济的评估，以及其他央行的政策跟进。金融资产方面，在良好数据支撑和欧元疲弱下美元指数持续走高，但并未给黄金造成压力。当前市场的担忧情绪可能已经得到一定释放，武汉疫情逐步进入拐点，同时黄金目前上行至收敛区间上檐，需要新的刺激推动上升，白银无明显驱动或维持震荡。关注武汉疫情状况以及日本的疫情发展。

【铜】

铜：夜盘LME铜价横盘整理，早盘COMEX小幅低开。下游需求正逐步恢复，但在控制疫情的情况下，恢复速度可能较慢。市场预期国内出台更多扶持经济的措施，昨日已下调中期借贷便利10个基点，另外，市场也预期基建投资可能增加。冶炼企业受疫情、硫酸胀库和运输影响可能被迫减产，但目前对减产幅度出现分歧。从中长期来看，有色金属下游大多为投资需求和耐用品需求，存在后补的可能性。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度。

【锌】

锌：夜盘LME震荡整理。下游企业逐步复工复产，需求有望逐步恢复，受疫情影响较小的津唐地区最早可能在本周复产，而它地区可能会在2月底复产。市场对今年供需维持供大于求的预期。近期有冶炼厂减产的报道，但LME和上期所库存的增加限制了锌价反弹力度。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：昨日铝价小幅回落。基本面方面，国内受疫情影响，下游企业开工推迟，春节累库周期变长，部分企业本周预计复产，本月中下旬企生产企业预计逐步复产；另一方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，但从目前的情况看一是运输对原料供应的影响有限，另一方面未来随着企业复工和政策执行的调整，运输的影响预计逐步减弱。操作上建议目前价格等待回调买入为主，下方13000-13500元/吨有短期支撑。

【镍】

镍：昨日镍期货价格小幅回升。现阶段行情主要影响因素逐步由疫情转移至节后消费，随着下游企业陆续复工，市场情绪预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缺口不变，价格过低可能会带来较好的买入机会，但考虑到目前全球镍金属库存水平持续攀升，上方的空间也不会过高。未来建议首先关注疫情变化，尤其是疫情对于沿海省份运输情况的影响，如果各省运输能在复工后顺利恢复畅通，预计下游需求可能较快恢复。操作上建议目前价格观望为主，视疫情消退进度逢低买入。                                                                                     

【不锈钢】

不锈钢：昨日不锈钢期价上行。库存方面，目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位，未来不锈钢供应增长预期仍在。国家发改委1月23日发布了《关于完善钢铁产能置换和项目备案工作的通知》叫停了新的钢铁产能置换，对远期不锈钢市场存在一定的提振，但短期产能指标仍然较多，对市场影响有限。未来预计不锈钢价格继续偏弱运行为主。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅震荡。本次疫情对玉米的影响较为有限，主要体现在交通运输的隔离上。一方面运输隔离使得饲料生产企业无法采购原料和销售饲料，短期企业抬高收购价以收购玉米；二是禽类养殖企业和禽苗生产企业存在扑杀禽苗的情况，生猪养殖方面则由于其周期较长，影响不大。禽苗扑杀对短期玉米需求存在一定影响，但由于其周期较短，影响时间预计不会太长。短期的回调主要是出台了玉米拍卖政策，以保障玉米供应。总体来看，本次疫情对玉米影响有限，依然维持之前的看法，策略上考虑布局05、09合约长期多单。玉米期权方面，可考虑卖出05合约执行价1860的空单或在持有05合约多单的同时卖出执行价2000的多单。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅上涨。苹果节前各产地节日备货量均不大，山东地区备货数量较少，冷库成交不多，陕西地区销售积极性不高。今年供应量大，市场消化速度缓慢，客商采购积极性不高，陕西库外货销售时间货延长，对其他产区苹果销售会有压制作用，并且不利于后期苹果销售。同时其他水果价格也都不佳，柑橘和梨类水果价格偏低。由于疫情影响，苹果运输和销售受阻，产区货源积累，认为苹果价格未来偏弱可能性较大，考虑做空AP005合约。

【油脂】

油脂：昨日CBOT因公共假期休市，CBOT大豆近期回到900美分附近，因管理基金净空单已经接近10万手，CBOT豆油维持弱势波动。马盘棕榈油昨日小幅回升，但是出口担忧近仍然困扰市场。昨日国内油脂反弹，预计今日开盘将延续反弹势头，短期内国内油脂仍将是偏震荡走势。国内油脂中期的走势还需要评估油脂消费的下降幅度和全球油脂油料的供需情况，关注国内油脂库存，产地供需情况。Y2005短期支撑5900—6000，短期阻力6200—6290；棕榈油2005短期支撑5500—5600，阻力5900—5950；菜油005支撑7200—7300，短期阻力7900—7920。

【棉花】

棉花：美棉昨日因公共假期休市。昨日郑棉主力触及涨停，一方面受宏观乐观情绪影响，另一方面市场担忧沙漠蝗虫如果持续数月，将对印度和巴基斯坦的棉花产量构成影响。不过，昨晚有消息称印度的蝗灾已经基本结束，预计这将给今日开盘价带来影响，而且短期内国内仓单压力仍然较大，且疫情对一季度下游用棉需求的影响预计将限制棉花涨幅。棉花价格处于历史低位，底部有政策支撑，市场对棉花关注度上升，做多情绪将令棉花期货短期内维持偏强势头。

【白糖】

白糖：外糖休市，周五夜盘外糖小幅下跌，价格连续两日回调，收盘14.5美分/磅。昨日郑糖上涨2.1%。泰国国有的泰国甘蔗和食糖公司（TCSC）周二称，预计该国的糖厂在今年3月中旬就会停止甘蔗压榨作业。且预计泰国19/20年度糖产出不会超过900万吨，去年同期产糖1350万吨。印度糖厂协会（ISMA）周二称，印度19/20年度糖产量预估同比下滑21.6%至2600万吨，为近三年来最低水平，且不太可能进一步大幅上调。印度昨日表示蝗灾已基本结束。预计在外糖价格维持强势的状态下，国内糖价短期支撑较强，可能在前高5900元/吨承压。受5月份配额外进口关税可能调整的风险影响，郑糖暂无突破6000元/吨的预期。

【豆粕】

豆粕：美豆休市，豆粕震荡。USDA二月报告发布，美国出口调升5000万蒲对应结转库存调降5000万蒲，巴西产量调增200万吨，中国大豆进口调升300万吨至8800万吨。报告大致中性因此价格小幅波动。管理基金在CBOT大豆合约中持有净空单9.2万张，过去1年里管理基金多数时间持有净空单，并在19年5月份达到净空单15万张。国内油厂本周陆续开机，预计豆粕价格短期以跟随美豆波动为主。中长期价格依然存在下跌风险。上周中国油厂积极买船，并积极销售豆粕远期基差，豆粕成交周度放量。现货豆粕库存偏紧情况持续，短期对豆粕价格和基差形成支撑，区域价差扩大，南方豆粕出现向北方船运发货的情况。