六、2009/2010甘蔗产量可能下降

　　在甘蔗最大产区广西方面，广西糖协韦国健介绍了2009/2010甘蔗种植面积。根据4月15日18家企业集团上报统计，广西已完成甘蔗种植面积1280万吨，比去年同期略减。据了解，宿根蔗的断垄缺苗现象没有得到根本改变，部分出苗率偏低。受冰冻灾害的影响，断垄缺苗现象的比率在20%左右。

　　云南是甘蔗糖第二大主产区，据云南糖协理事长洪叔南介绍，云南要到5月中旬才有比较准确的统计数据。从目前了解情况看，部分州市蔗农积极性不高，457万亩的种植面积存在变数。

　　南华集团是全国最大规模的制糖企业集团之一，据南华集团焦念民副总裁介绍，南华集团本榨季45家糖厂开机生产，总产糖量220万吨(约占17.8%)左右，上榨季是245万吨(占全国产量16.5%)，减产10%。南华集团焦念民副总裁认为，基于原料种植成本上升，落实种植面积趋难；糖厂生产成本挖潜难度加大，生产成本出现拐点并进入上升通道。

　　如果种植面积难以扩大，单产没有明显提高，那么2009/2010制糖期增产的可能性将下降。这一点，从历史趋势可以得到部分佐证。通常，食糖产量减产周期2—3年。如果与1999/2000年制糖期进行简单类比，那么2009/2010存在继续减产9%左右的可能性。

　　综上所述，从基本面看，供求形势已经或将逆转为供小于求或供略小于求。受成本和企业保本微利的政策取向影响，未来食糖现货价格可能运行在3800元/吨以上，但其上涨空间受制于消费是否符合或超出1350万吨的市场预期。食糖现货价格上涨预期，自然拓宽郑糖SR909想象空间。

　　云南会议结束则表明生产已成定局，消费转成市场炒作焦点，而下年度的产量预期是主导行情的关键因素。在供小于求或供略小于求形势的判断之下，对于买入套期保值者而言，可考虑采用相对积极套期保值态度，择机适当调高库存，以规避未来价格可能快速上涨的风险。对于卖出套期保值而言，反之，则可放缓卖出套期保值进度，或者减少卖出套期保值数量。