上周我们才提到，以目前全球局势来观察美股的走势，可以发现信息不对称的情况相对明显，因此操作上应着重技术面的分析，避免资讯落差所带来的误判可能。本周，美股就在乐观与忧虑两种情绪拔河下，呈现先涨后跌的剧烈走势。

以股市交易的角度来看，由于周一适逢总统节休市一天，全周交易四个交易日。美股周二震荡，各指数指数涨跌互见，周三在科技股带动下呈现明显涨势，Nasdaq以大涨之姿创下历史新高。孰料，周四市场冷不防将焦点拉回疫情发展，关注东亚地区状况，美股出现大量拉回，原本就已相对弱势的道琼斯续跌，而甫创新高的Nasdaq则出现较重跌幅，三大股指期货同时出现「空头吞噬」。对照同时期避险商品包含黄金及美元全面走扬，空头气势更盛。周五，跌势继续。

或许有人会认为避险的黄金从来就没有弱过，过去美股走扬的日子里，黄金也强涨。但同时伴随汇率市场的大幅变化倒是比较少见，值得特别注意。而我们更关心的重点是在于避险商品与股市之间的连动关系，过去同步上涨当然可以忽视，但若出现反向走势，则需过滤是否为避险需求的全面兴起。这里所谓的反向，指的不是股市的单日涨跌，而是结构上出现空头迹象，至于判断的标的，则以本波最强的Nasdaq股指期货为准，当最强的转弱了，就需要特别留意。

附图  惯性是否改变成为美股多空关键

从技术面来观察，Nasdaq股指期货本周出现较为重要的变化。首先是2/19上攻再创新高时，日K线出现了象征洗盘再攻的「上升三法」。根据「上升三法」的实务用法，只要没有跌破此组合，拉回皆是买点。可如今连两日下跌之后，赫然发现已跌破上升三法组合的低点，多方格局遭到破坏。

此外，2/19创新高之际，隔天就出现杀伤力极强的「空头吞噬」组合，这也是一大败笔。从这两个组合变化都可以看到盛极而衰的征兆，对多方相当不利。

而从惯性来看，近一段时间Nasdaq出现修正走势时都相当强势，基本上连续跌势都不会超过三天，1/24的空头吞噬组合就仅再下跌一天后止跌转震荡。因此目前观察重点是会否改变此惯性，出现连续下跌的强空格局。

结合这些角度来看，短期空头是占了上风，但过去经验显示过分看空美股往往容易踢到铁板。这次是否不同，短看修正的惯性是否就此被打破。

（Jack 2020/2/22）