内外走势：今日LME铅低开震荡，截止北京时间15:19，报1827美元/吨，日跌0.25%。沪铅主力2004合约低开震荡，日内交投于14585-14420元/吨，尾盘收14505元/吨，较上一交易日收盘价跌0.92%；成交量18933手，日增5020手；持仓24454手，日减41手。基差缩窄至-55元/吨；沪铅04-05月价差缩窄至-25元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数高开上行，现交投于99.61，日涨0.29%。（2）发改委：有色金属重点企业复工率达80%。（3）IMF总裁：2020年全球经济增速预测下调至3.2%。

现货市场：2月24日SMM现货1#铅报价为14400-14500元/吨，均价较上一交易日持平。SMM报道，随下游复工增多，部分持货商报价贴水收窄，而下游因开工率不高，仅按需补库，散单市场交易暂无明显好转。

库存方面：今日沪铅仓单合计32192吨，日减566吨；截止2月21日，LME铅库存报66850吨，周增100吨至去年12月23日以来新高。同时，截止2月21日当周，上期所沪铅库存报38766吨，周增1674吨，连增三周至1月10以来新高。数据显示铅两市库存均呈上升态势，将限制铅市反弹动力。

主力持仓：沪铅主力2004合约前20名多头持仓17242手，空头持仓19554手，净空持仓2312手，日减530手，多头增仓大于空头。

行情研判：2月24日沪铅主力2004合约低开震荡，多头减仓打压，反弹受阻。期间国内疫情确诊人数逐日下降，但海外疫情却有所扩张，市场避险情绪再起推升美元指数表现坚挺。基本面上，铅两市库存均呈上升态势，随下游复工增多，部分持货商报价贴水收窄，而下游因开工率不高，仅按需补库，散单市场交易暂无明显好转。技术上，期价MACD受阻30日均线，KDJ指标拐头向下，关注一小时布林线中轨支撑。操作上，建议可背靠14520元/吨之下逢高空，止损参考14570元/吨。