大商所组织的为期一周的华北地区PVC、PE市场调研完满的画上句号，对于产业链的深入调研有了比较深刻的理解，后市对于PVC、PE市场的走势也越来越清晰。本文从三个方面进行论述，供需、成本以及现货商心态。
 
　　需求方面，通过我们的调研了解到，PE农膜旺季已过，备货结束，目前下游加工行业普遍开工率低达30%左右；PVC市场则呈现供销两旺的格局，下游型材制品企业保持很高的开工率生产。就我们了解到的金鹏型材来看，企业基本上是订单满负荷生产。

供给方面，PE2009年遭遇了独山子和福建炼化的70万吨新增产能，2010年上半年面临天津和镇海的75万吨新增装置产能压力，以及进口方面中东的低价乙烯冲击。淄博与企业座谈的过程中发现，企业对于国外料认可度越来越高，2010年进口也会有很大增长。中东乙烯方面，一般情况下市场价格向好的时候不对市场构成冲击，但是一旦价格下跌，因其成本低廉，对国产乙烯的冲击就显现出来了。PVC方面，2010年上半年面临214.5万吨的新增产能，下半年面临244万吨的投产压力。从我们调研的情况也可以看到，河北金牛的40万吨乙烯法将续建，茌平信发集团的电石法新增产能也在计划之中。
 
　　生产成本也是本次调研的一个重要收获。原油的上涨对于化工的影响很大程度上在于运输方面的成本。PE的PVC成本方面，电石的生产是一个高能耗的产业，电石的成本所占比例很大，约占70%-75%，实耗为1.65t左右电石产出1tPVC。每吨电石需耗电3500度，电力成本约占电石生产总成本的60%左右。电价每上涨1分/度，折算每吨PVC成本上涨75元左右。乙烯法PVC生产用的主原料主要为乙烯、VCM和EDC。乙烯法生产每吨PVC需要乙烯0.48吨、氯气0.65吨。另外，运价方面的调整对于东部的PVC加工企业来讲也是成本支撑的一个方面。
 
　　现货商的心态是影响行情至关重要的因素。PE市场来看，无论是上游生产企业，中游贸易商还是下游农膜加工企业都不看好塑料的4、5月份走势。当前，农膜旺季已经结束，备货基本上是基于包装膜的需求。PVC市场现货企业普遍感觉购销两旺，房地产市场和建材下乡对PVC型材的需求仍然保持高位。现货企业对PVC的看法也不同，生产企业可以实实在在的感受到下游需求的启动，订单生产进行的如火如荼。我们调研到的河北金牛化工仍然有40万吨乙烯法扩产计划，茌平信发也有电石法扩展计划。我们在最后一站山东青州中储交割库了解到，当前生产企业备货待涨的心理比较重。
 
　　总体而言，此次大商所PE、PVC调研比较贴近产业链实地考察上下游的需求和库存等情况。我们感觉二季度影响市场的最主要因素是货币信贷政策是否会继续收紧。货币信贷政策能够决定PE和PVC的大方向，然后其品种自身基本面的相对强弱可以决定谁涨的多一些或少一些。我们预计当宏观经济和金融形势向好的情景下，LLDPE9月合约会表现的比PVC9月合约较弱；而且一旦宏观经济形势不好，货币政策进一步收紧，LLDPE或将比PVC有更大的跌幅。操作上建议多PVC9月，空LLDPE9月的套利。