八、能源属性是否能提振世界糖价

　　美国能源署上周三公布的数据，截至4月17日，美国商业原油库存增加390万桶至3.706亿桶，汽油库存增加80万桶至2.173亿桶，馏分油库存增加270万桶至1.423亿桶，总体来看，目前原油库存仍处于历史高位，在库存尚未得到有效消化之前，油价处于中期调整之中。估计近期原油期价将继续在50美元/桶附近震荡。夏季石油消费高峰能否大幅消耗库存仍是检验消费回升的关键。

　　不过，七大工业国(G7)公报称全球经济下滑的步幅已放缓，正出现一些稳定的迹象。经济活动应在09年稍后复苏，但前景疲弱，下滑风险犹存。G7领导人将共同行动，重振就业和成长以避免进一步的危机，将采取必要措施确保体系重要的机构的稳健，承诺清理银行有毒资产，以重振信贷。

　　巴西糖厂开榨初期把品质相对较差的甘蔗转化成酒精对糖市短期走势来说也是一个利好。

　　九、白糖市场展望

　　08/09年的国际糖市： 08/09榨季形成了供小于求的局面，在过去的三个榨季食糖基本过剩，到本榨季，消费出现缺口。国内方面，同样也是面临供求关系的转变。08/09年度的白糖产量预计在1230万吨左右，而消费预期微增于去年同期，为1350万吨左右。供需上出现的缺口将支撑糖价的高位运行。

　　短期而言，由于交易所白糖库存仓单的持续增加带来一定的压力，另外在减产预期被炒作之后，高位的白糖价格面临后期消费能否跟上的担忧，因此目前仍呈面临整理的状态。

　　由于08/09年度的大幅度减产，那么如果消费量没有明显下滑的情况下，后期半年时间的月均可供消耗的白糖量将明显低于去年。这可能会造成某个时期的供应偏紧问题。那么就可能会出现一波较大的上涨行情。

　　新旧榨季交替阶段的时间为9月至11月，因而9月份合约与11月份合约之间的价差关系相对松散。新旧交替阶段的价格波动主要由新老糖之间的衔接，以及新老糖之间的价差引起。这一阶段的价格波动也较复杂，但大多数时候出现了随着压榨进度的推进而走低的情况。

　　总之，白糖由于自身产销特点，而使得一年中价格的波动更具自身特性。08/09年度白糖出现较大幅度的减产，这可能限制郑糖期价的下调空间。另外，目前郑糖905合约上的持仓仍保持在2.6万手左右，相对以前年度属于大量。若出现大量交割，则可能对后期白糖期货价格产生新的作用。