第一部分 摘要

2月份，众多行业饱受疫情之苦，而国内生猪行业受到的影响却相对较小。主要原因在于生猪业尚未从非洲猪瘟的创伤中恢复过来，国内供需较长一段时间来维持着两相清淡的局面。

2月以来，国内猪价先扬后抑，总体呈现出震荡上涨的局面。2月21日，国内外三元生猪均价为37.76元/公斤，较2月3日的36.92元/公斤，上涨了0.84元/公斤。前期疫情防控形势严峻，交通运输阻力较大，生猪调运受限，加上屠宰场开工延迟，市场白条猪供应量较少，而居民节后补货需求上升，猪价不断上涨。后续为了保障居民生活，政府不断发文力促畜牧业产品运输畅通，生猪调运量增多，并且于7日、14日、21日连续3周共计投放了5万吨中央储备肉，短期市场供给增加，猪价高位回调。

目前，随着疫情逐渐向好发展，企业复工复产增多，部分省市已开始接触交通管制，预计3月份有望迎来全面复工，届时消费也将逐步恢复，尤其是户外餐饮、团餐等的消费量将出现上升。

存栏恢复方面，据农业农村部对全国400个定点监测县数据汇总，1月份能繁母猪存栏环比增长1.2%，连续4个月环比增长，与去年9月份相比增长8%。生猪生产恢复总体趋势较好，但用地难、贷款难等问题在一些地方仍然存在，新冠肺炎疫情也给部分地区生猪生产带来了一些不利影响，主要是饲料、种猪等运输不畅，养殖场和屠宰厂无法对接造成生猪压栏等。

短期市场或维持供需两低的态势。后期关注企业复工和消费恢复情况，出栏+进口能否满足市场需求将继续影响猪价以及禽类等替代产品的走势。

风险提示：动物疫病 宏观风险 气象灾害等

第二部分 市场回顾

图1：产区猪价

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图2：销区猪价

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图3：产销价差

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图4：各地区价格

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截至2月21日，东北地区生猪均价35.29元/公斤，较上月同期涨5.5%（以下称为环比）；华北地区均价35.44元/公斤，环比涨0%；河南山东地区均价38.1元/公斤，环比涨7.1%；华东均价38.01元/公斤，环比跌0.5%；华中地区均价38.25元/公斤，环比涨4.1%；西南地区均价41.43元/公斤，环比涨8.6%；华南地区均价43.0元/公斤，环比涨11.7%。总体来看，南方猪源紧张，涨幅较大，北方涨幅相对较小。

第三部分 基本面信息

1．上游养殖

据全国畜牧业监测预警信息显示，截至2月12日，全国活猪平均价格为37.29元/公斤，比前一周上涨1.7%，与去年同期相比（以下简称同比）上涨196.7%。30个监测省份活猪价格均上涨。华南地区活猪平均价格较高，为41.57元/公斤；西北地区较低，为33.01元/公斤。全国仔猪平均价格81.01元/公斤，比前一周上涨1.8%，同比上涨262.1%。河北、辽宁、湖北、贵州、甘肃等20个省份仔猪价格上涨，天津、上海、宁夏持平，7个省份下降。

据农业农村部介绍，目前生猪生产恢复总体趋势向好，但养猪用地难、贷款难等问题在一些地方仍然存在，新冠肺炎疫情也给部分地区生猪生产带来了一些不利影响，主要是饲料、种猪等运输不畅，养殖场和屠宰厂无法对接造成生猪压栏等。针对这些问题，国务院应对新冠肺炎疫情联防联控机制以及相关部门连续下发了四个文件，农业农村部设立热线电话，建立部门、地方协调解决机制，“点对点”抓好落实，切实帮助场企解决实际困难，维护正常产销秩序。

2月18日，李克强主持召开国务院常务会议，提出对重点地区损失较大的家禽养殖场户给予延长还贷期限等支持，推动屠宰企业与养殖场户对接，加快恢复生猪生产，将养殖场户贷款贴息补助范围由年出栏5000头以上调整为500头以上，增加冻猪肉国家收储。预计在国家大力支持下，随着疫情逐渐平稳，后期中小养殖户补栏积极性将进一步提升。

出栏情况

2019年12月全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为1452.77万头，环比增加33.82%，同比减少36.51%。2020年1月样本点淘汰母猪屠宰量为6424头，环比2019年12月57916头跌88.91%，同比跌95.91%。

图5：能繁母猪存栏（万头）

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图6：淘汰母猪屠宰量（头）

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图7：母猪价格（元/斤）

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图8：仔猪价格（元/公斤）

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图9：生猪存栏（万头）

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图10：存栏结构（万头）

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图11：适重猪源量预测（万头）

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图12：生猪定点屠宰量（万头）

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养殖利润

据测算，截至2月12日当周，全国自繁自养头均利润2713.9元，较上月同期增167.6元；育肥养殖头均利润1848.75元，较上月同期增117.2元；外购仔猪成本为1215.15元/头，较上月同期增50.4元。2月21日当周，出售仔猪毛利1089.95元/头，较上月同期增50.32元。

图13：养殖利润测算（元/斤）

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图14：出售仔猪毛利（元/头）

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2．屠宰消费

全国畜牧业监测预警信息显示，截至2月12日当周，全国猪肉平均价格59.09元/公斤，比前一周上涨2.6%，同比上涨160.9%。29个监测省份猪肉价格上涨，海南下降。华南地区猪肉平均价格较高，为65.92元/公斤；西北地区较低，为52.88元/公斤。

从北京新发地市场动态情况来看，2月21日当周，白条猪日均上市量为884.29头，比前一周（2月8-14日）的761.57头增加16.11%。去年同期日均上市量为1520.71头，年同比下降41.85%。目前，屠宰场开工有所上升，但总体复工比例仍偏低，主要是员工返厂不足，部分员工返程后仍需进行一段时间的隔离观察。不过，本周后期，北京大红门屠宰厂在辽宁、黑龙江收购的当地屠宰厂相继开工，增加了2个屠宰厂，白条猪的屠宰能力得到加强，缓解了北京白条猪供应偏紧的状况。目前市场预计3月份会迎来全面复工，届时屠宰能力或将大幅提升，有望缓解当前供应紧张的状态。

图15：白条价格（元/斤）

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图16：毛白价差（元/斤）

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图17：生猪出栏量（万头）

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图18：新发地白条成交量（万头）

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图19：生猪出栏体重（公斤）

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图20：主要批发市场猪肉成交量（吨）

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第四部分 综合分析

目前，随着疫情逐渐向好发展，企业复工复产增多，部分省市已开始接触交通管制，预计3月份有望迎来全面复工，届时消费也将逐步恢复，尤其是户外餐饮、团餐等的消费量将出现上升。产能恢复方面，生猪生产恢复总体趋势较好，但短期仍存在部分问题需要各方解决。短期市场或维持供需两低的态势。后期关注企业复工和消费恢复情况，出栏+进口能否满足市场需求将继续影响猪价以及禽类等替代产品的走势。