本周末就将迎来一年一度的云南收榨盛会。本次会议的主题是产销形势分析。按以往经验,云南糖会之后2-3个交易日,行情就会选择出方向。云南糖会的重要意义在于指引国内糖市5-11月榨季年度后半段的价格运行。

本年度预期产量为1050-1070万吨,供求有缺口毋庸置疑。但是在当下缺糖的年景,后期糖价就一定会涨吗？关于后市研判,目前市场有两种主要观点。

看涨派:国内糖市经过二季度的反复震荡,回落整理消化,三季度在供应紧张的情况下,出现一波创新高或是较大的次级反弹行情。支撑这种观点的理由有三:1、本榨季供求有缺口,国家的调控只是调控总量平衡而不是刻意打压价格,并且广西现货在5000元一线已经得到国家认可;在缺糖的年景,适当高的糖价让糖企增收弥补减产损失,有利于刺激新榨季扩种从而保证国内食糖消费安全。2、进口被有效控制,国际糖对国内影响有限,国际糖没有和国内直接挂钩的可能,更多的是心理压力。不管是糖多还是糖少的年份,都是惯例进口一般贸易糖55-60万吨。而原糖约40万吨直接进入沿海城市的加工企业,从韩国进口的精致糖10-15万吨。3、下榨季广西扩种不容乐观。由于耕地面积有限及相关农产品(000061,股吧)比较效应,下榨季扩种面积的绝对数有限。广西种植面积难以超过1600万亩,同时前期干旱影响出苗率进而影响每亩单产,下榨季全国产量预估为1200-1300万吨,依旧是缺糖的年景。只是缺口相对本榨季缩小了而已。

看跌派:本轮牛市高点已现,后市即便出现脉冲式上涨,力度也会较弱,国内糖市将逐步下台阶。支撑这种观点的理由有五:1、宏观经济的不确定性,货币政策收紧以及加息预期;2、国内缺口也好,干旱也罢,都已经被前期的暴涨行情消化透支,后期价格缺乏实质性利多题材炒作;3、由于本榨季前期国家就实施抛储,心理影响较大,还要面临消化已经抛售的国储糖的压力;4、国际糖的不确定性;5、天气因素;主产区广西近期雨水充沛,有效缓解旱情,农民积极开展扩种工作,而云南5月也将迎来大范围降雨,对扩种有利。