大越商品指标系统

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：本周供应端实际产量开始有小幅反弹，电炉产能有小幅复工但仍处于低水平开工状态，本周下游建材成交有较大回暖，随着国内疫情持续好转，预计本周复工将有所加快，但当前库存仍大幅高于同期水平；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3543.2，基差74.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1377.81万吨，环比增加7.93%，同比增加36.25%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格冲高回落尾盘小幅收跌，各地现货价格基本走平，本周下游成交量继续维持10万吨以上，显示近期下游需求恢复有所加快，但库存仍处历史高位，建议多单可逐步止盈，短线可在3400-3500区间操作为主。

热卷：

1、基本面：上周热卷供应端产量继续下滑，需求方面随着国内疫情好转和相关行业逐步复工，表观消费表现开始反弹，库存增长速度开始减缓，制造业复工进度预期相对较好，供需逐渐好转；中性

2、基差：热卷现货价3510，基差27，现货与期货接近平水；中性

3、库存：全国33个主要城市库存391.21万吨，环比增加7.34%，同比增加44.13%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格未能继续上涨，全天震荡走势，现货价格维持走平，随着国内疫情恢复，市场预期逐渐好转，但短期不宜过分乐观，短线大幅上涨可能性不大，操作上建议05合约短线3420-3520区间内操作为主。

动力煤：

1、基本面：疫情之后上游主产区积极复产，日耗出现快速反弹，CCI指数下跌，近期由于全球疫情影响，进口煤价大幅下挫 偏空

2、基差：现货569，05合约基差24.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存611万吨，环比增加4万吨；六大发电集团煤炭库存总计1789.56万吨，环比增加29.53万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数36.28天，环比减少0.63天 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：整体来看由于行业集中度的差异，上游主产区的复工进度明显快于下游，上游复产有序进行，煤矿复产率增加，物流运输通道逐渐打开，区域内煤矿价格相比前期也有一定程度的回落，目前矛盾还是回归需求端，需求端表现相对疲软，在下游复工没有迎来实质性进展之前，盘面还是呈现弱势为主，近期市场传言进口煤严控的消息，前期空单可止盈观望。

铁矿石：

1、基本面：周四港口现货成交127.3万吨，环比下降17.5%。受到肺炎疫情影响，年后全国延迟复工，钢厂节后补库以按需采购为主 中性

2、基差：日照港PB粉现货664，折合盘面744.2，基差78.7；适合交割品金布巴粉现货价格605，折合盘面678，基差12.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12170.16万吨，环比减少224.07万吨，同比减少2517.57万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：目前来看海外供给整体仍旧处于偏紧的态势，近期海外疫情持续发酵，后期疫情如何演变是影响供给端不确定的因素。近期逆周期调节政策加码，放水持续进行，当下市场仍旧交易宏观预期为主，风格转换较快，短期仍有上行的动力，仍需等待基本面的回归。

焦煤：

1、基本面：随着焦炭行情的走弱，焦企焦煤采购需求减弱，下压煤价意愿增加；部分地区煤企出货节奏较前期放缓，煤矿库存增加；偏空

2、基差：现货市场价1515，基差253.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存802.24吨，港口库存634万吨，独立焦企库存675.14万吨，总体库存2111.38万吨，较上周增加79万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦炭价格开始下跌，焦煤价格转弱运行，部分节后涨幅明显的高价煤种成交价格开始下跌，目前煤矿销售尚无明显压力，预计短期炼焦煤现货价格稳中偏弱运行。焦煤2005：1250-1280区间偏空操作。

焦炭：

1、基本面：焦企开工情况变化不大，生产基本正常，出货积极性较高；下游钢厂方面焦炭采购积极性不高，多数维持按需采购状态，对原料端仍有压价意向，第二轮提降基本全面落地，市场累降100-150元/吨，市场心态较弱；偏空

2、基差：现货市场价2100，基差270；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存478.07万吨，港口库存261万吨，独立焦企库存91.67万吨，总体库存830.74万吨，较上周增加6.68万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：焦企开工回升，汽运问题也有明显缓解；下游方面钢厂多执行按需采购，个别有控制到货现象，多数钢厂仍有继续打压采购价意向。预计焦炭市场后续或维持弱势运行，短期焦价将继续承压。焦炭2005：日内逢高抛空。

2

---能化

PTA：

1、基本面：短期原油反弹，成本端支撑利多，但目前PTA生产利润尚可，供需上PTA仍处于供大于求的局面，累库压力持续，市场谨慎。中性。

2、基差：现货4215，基差-125，贴水期货；偏空。

3、库存：PTA工厂库存8.5天，聚酯工厂PTA库存8.5天；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：总体目前PTA受成本端和累库博弈，短线受成本影响或有反弹，但高度有限。TA2005:短线反弹抛空操作。或卖出执行价4500的看涨期权。

MEG：

1、基本面：近期港口入库顺利，港口库存将堆积至85万吨附近，显性库存压制明显。市场交易逻辑依旧放在供需累库上，乐天事件影响不大。偏空。

2、基差：现货4270，基差-70，贴水期货；偏空。

3、库存：今日华东主港地区MEG港口库存约85万吨，环比上期增加11.2万吨。偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：总体MEG处于偏空格局。EG2005:短线延续偏空操作为主。

塑料 

1. 基本面：当前下游厂家复工有序推进，国际原油底部反弹，PE当前主力合约2005盘面进口利润-12，现货标准品（华北煤制7042）价格7000（+0），山东回料6450，进口乙烯单体696美元，仓单2348（-4），下游农膜报8250（+0），神华拍卖PE成交率58%， LLDPE华北成交6750，华东成交6800，华南成交无，中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2005基差55，升贴水比例0.8%，偏多； 

3. 库存：两油库存121万吨（-4），PE分项51.19，偏空；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2005日内6870-7020震荡操作； 

PP

1. 基本面：当前下游厂家复工有序推进，国际原油底部反弹，丙烯走强，PP当前主力合约2005盘面进口利润-94，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格7030（+80），PP粉料6965，进口丙烯单体826美元，山东丙烯均价6640（+20），仓单1069（-12），下游bopp膜报9500（+0），神华拍卖PP成交率83%，均聚拉丝华北成交7120，华东成交7060，华南成交7100，中性；

2. 基差：PP主力合约2005基差-125，升贴水比例-1.7%，偏空；

3. 库存：两油库存121万吨（-4），PP分项69.81，偏空；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2005日内7060-7250震荡偏多操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10800,基差-320 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：日内10900附近短多，破10750止损

原油2005：

1.基本面：OPEC已经承认了需求疲软的严重性。OPEC声明中指出，2020年全球石油需求增速预计为48万桶/日。较2月月报时预测的99万桶/日减半，时隔不到1个月。声明表示，欧佩克同意于第二季度减产150万桶/日，俄罗斯原则上同意减产，但对上述减产规模持异议；新型冠状病毒疫情在全球持续蔓延扩散，目前除南极洲外六大洲均有确诊病例。据世卫组织3月5日发布的数据，截至欧洲中部时间3月5日23时，全球累计确诊新冠肺炎98067例，死亡3281例；中性

2.基差：3月4日，阿曼原油现货价为51.34美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为51.97美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为50.79美元/桶，基差-13.07元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至2月28日当周API原油库存增加169万桶，预期增加333.3万桶；美国至2月28日当周EIA库存预期增加264.4万桶，实际增加78.4万桶；库欣地区库存至2月28日当周减少197.1万桶，前值增加90.6万桶；截止至3月4日，上海原油库存为292.2万桶；中性

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止2月25日，CFTC主力持仓多增;截至2月25日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：OPEC会议建议达成150万桶/日的减产计划，并有意延长减产至年底，但俄罗斯方面暂时支持延长减产，对减产额度异议较大，油价因此未能上行，全球疫情愈发严重，隔夜美股下挫在情绪上有所打压，今日OPEC+最终决议将出炉，关注最终确定的减产份额，若保持150万桶/日的深化减产，油价大概率大幅上行，短其预计震荡运行，短线364-373区间操作。

甲醇2005：

1、基本面：甲醇市场偏整体窄幅震荡。港口今日报盘窄幅下调，成交一般；山东地区甲醇市场价格局部调整，华中地区甲醇局部走弱，出货一般，观望居多；华北地区甲醇暂稳运行。西南地区整体僵持运行；西北地区本周各家出货情况较好，部分厂家停售，整体偏强运行。目前全国运输好转，下游装置逐渐恢复中；中性

2、基差：截至3月5日，现货1940，基差-100，贴水期货；偏空

3、库存：截至3月5日，江苏甲醇库存在57.2万吨（不加连云港地区库存），较2月27日下降1.3万吨，降幅在2.22%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上升至93.20万吨，与2月27日相比上升0.6万吨，涨幅在0.65%；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：需求端：宁夏宝丰二期烯烃装置现已提升负荷，外采量稳定，但港口部分烯烃装置仍降负运行或存检修计划。传统下游甲醛、醋酸等开工均有提升，山东地区甲醛下游有复工消息传出，提振市场心态，但局部地区下游复工依旧缓慢。供应端：全国各地区运输情况好转，局部甲醇库存压力有所缓解，多数装置负荷陆续提高中，部分地区甲醇供应量将增加。短线2000-2060区间操作

纸浆：

1、基本面：针叶浆港口进货量正常，物流运输未完全恢复，港口库存持续累积；国内疫情持续好转，下游规模纸企陆续复工，一定程度提振纸浆需求；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4400元/吨，SP2005收盘价为4514元/吨，基差为-114元，期货升水现货；偏空

3、库存：2月下旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约229万吨，较1月下旬增加28%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：港口高库存压制纸浆价格，下游复工托底作用有限，短期纸浆或维持震荡偏弱。SP2005：日内4485-4525区间偏空操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油底部震荡；全球特别是中东疫情蔓延，叠加炼厂开工率处于年内低位，高硫燃油供给预期不乐观；疫情发酵下，全球航运市场疲弱，终端船用燃油消费下滑叠加美国炼厂二次炼化进料需求下降，燃油需求预期悲观；中性

2、基差：舟山保税燃料油为342美元/吨，FU2005收盘价为2083元/吨，基差为284元，期货贴水现货；偏多                     

3、库存：新加坡高低硫燃料油库存上涨至2497万吨，较前一周上涨3.05%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：目前燃油供需双弱，供给端趋紧而需求端或将逐步平稳，但短期需警惕原油减产利多出尽。FU2005：日内2060-2100区间偏空操作

3

---农产品

白糖：

1、基本面：国际糖业组织将19/20榨季全球食糖供应缺口上调至944万吨。荷兰合作银行将19/20年度全球食糖供需缺口预估上调至820万吨。摩根大通：19/20榨季全球食糖供应缺口640万吨。F.OLicht：预计19/20榨季全球食糖供应缺口从650万吨增加到1090万吨。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达944万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：将19/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的530万吨上调至663万吨，20/21榨季缺口101万吨。2019年1月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖641.45万吨；全国累计销糖320.08万吨；销糖率49.9%（去年同期50.12%）。2019年12月中国进口食糖21万吨，环比减少12万吨，同比增加4万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5815，基差87（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至1月底19/20榨季工业库存321.37万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；中性。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：白糖作为民生食品物资，受疫情影响略偏多。主产区产糖率有所降低。近期外糖震荡回调，主力合约05跟随调整，预计在5600-5800大区间震荡，区间下轨附近偏多交易为主。

棉花：

1、基本面：ICAC三月全球报告偏中性。美国棉花协会：20/21年度植棉面积同比下降6%。2020年全国植棉调查植棉意向下降5.36%。美农业部2月报告总体略偏空。全球疫情爆发，影响出口消费。中国农村部12月发布棉花供需平衡表19/20产量580万吨，消费803万吨，进口160万吨，期末库存652万吨。12月进口棉花15.36万吨，同比减少29.67%，环比增加46.15%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价12983，基差213（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度12月预计期末库存554万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：全球多地疫情爆发，市场对全球消费担忧，短期利空商品。国内棉花期货价格相对处于低位，短期基本面因疫情偏空，低位宽幅震荡。主力合约05在12500附近企稳，后续反弹压力位在13000附近。

豆油

1.基本面：1月马棕库存下降12.31%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少3%，马棕逐步进入增产及，目前减产幅度未达预期，印度暂停进口马棕，另外冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；USDA报告下调20年单产及年末库存，对华出口增加，国内大豆供应偏松，目前市场关注点在南美收割上，预计产量较高。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现5460，基差-316，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月28日豆油商业库存134万吨，前值119万吨，环比+15万吨，同比0.23% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，豆油库存再度升高，需求恢复较慢。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，主产国步入减产季，减产预期暂时不达预期，需求偏低，去库预期或下调。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠目前国内企业复工，需求将缓慢回升，但恢复速度较慢，目前消费淡季，预库存将持续增加。。豆油Y2005：高位回落，短期空头配置或观望。

棕榈油

1.基本面：1月马棕库存下降12.31%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少3%，马棕逐步进入增产及，目前减产幅度未达预期，印度暂停进口马棕，另外冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；USDA报告下调20年单产及年末库存，对华出口增加，国内大豆供应偏松，目前市场关注点在南美收割上，预计产量较高。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货5050，基差-150，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月28日棕榈油港口库存93万吨，前值94万吨，环比-1万吨，同比+18.35% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，豆油库存再度升高，需求恢复较慢。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，主产国步入减产季，减产预期暂时不达预期，需求偏低，去库预期或下调。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠目前国内企业复工，需求将缓慢回升，但恢复速度较慢，目前消费淡季，预库存将持续增加。。棕榈油P2005：高位回落，短期空头配置或观望。

菜籽油

1.基本面：1月马棕库存下降12.31%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少3%，马棕逐步进入增产及，目前减产幅度未达预期，印度暂停进口马棕，另外冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；USDA报告下调20年单产及年末库存，对华出口增加，国内大豆供应偏松，目前市场关注点在南美收割上，预计产量较高。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货7810，基差464，现货贴水期货。偏多

3.库存：2月28日菜籽油商业库存30万吨，前值30万吨，环比+0万吨，同比-44.58%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，豆油库存再度升高，需求恢复较慢。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，主产国步入减产季，减产预期暂时不达预期，需求偏低，去库预期或下调。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠目前国内企业复工，需求将缓慢回升，但恢复速度较慢，目前消费淡季，预库存将持续增加。。菜籽油OI2005：高位回落，短期空头配置或观望。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆出口数据不佳以及肺炎疫情令市场担忧。国内豆粕区间震荡延续，现货端豆粕库存仍处低位，油厂开工恢复但供应短期依旧偏紧，中下游成交尚好，生猪养殖规模保持恢复性增长，需求端中长期尚有期待支撑价格，但巴西大豆维持丰产，未来进口大豆到港增多，供应端仍能保持充裕，不过肺炎疫情是否会影响国内进口大豆尚待观察。中性

2.基差：现货2777，基差调整（现货减90）后基差-36，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存47.14万吨，上周36.57万吨，环比增加28.9%，去年同期70.82万吨，同比减少33.43%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期预计850上方震荡；国内豆粕区间震荡延续，关注南美大豆出口和消息面变化。

豆粕M2005：短期2700附近震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看跌期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，受疫情影响现货市场菜粕需求一般，现货市场呈现供需两淡格局。加拿大油菜籽进口检疫问题支撑菜籽价格，到港短期仍偏少支撑盘面。菜粕价格整体跟随豆粕震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕回升空间。中性

2.基差：现货2290，基差-84，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.8万吨，上周2.55万吨，环比减少29.41%，去年同期3.45万吨，同比减少47.83%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2005：短期2350附近震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看跌期权。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆出口数据不佳以及肺炎疫情令市场担忧。国产大豆价格收购价春节前上涨，但今年播种面积增长较多，限制价格上涨空间。近期盘面再度冲高回落，整体偏强但期货端价格相对现货价格虚高，基差过大可能导致收窄。中性

2.基差：现货3800，基差-452，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存381.17万吨，上周438.6万吨，环比减少13.09%，去年同期491.54万吨，同比减少22.45%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入。  偏多

6.结论：美豆850上方震荡延续，后续关注消息面和南美大豆收割和出口情况；国内豆类近期上涨基差过大是否会有收窄。

豆一A2005：短期4250附近震荡，短线操作为主。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，2月份制造业采购经理人指数下降至35.7%。2月份中国非制造业商务活动指数较上月回落24.5个百分点至29.6%。；偏空。

2、基差：现货 44995，基差-315，贴水期货；偏空。

3、库存：3月5日LME铜库存减3300吨至203275吨，上期所铜库存较上周增12141吨至310760吨；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，沪铜将在库存上升和下游缓慢复工背景下，沪铜继续偏弱承压运行，但是短期情绪有所释放，料想会在45000附近争夺，沪铜2004: 观望为主，短线试多，期权买入浅虚值看涨期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货13060，基差-185，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增29452吨至439087吨，库存继续大增；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2004：14300空单减半持有。

镍：

1、基本面：短期来看，海外疫情情况发酵造成了资金市场向下运行。从镍自身的情况来看，不锈钢下游开工恢复良好，进入3月后还会继续改善。这对目前来说是个好消息。从镍铁来看，由于短期过剩，本周价格下调比较多，把下方空间打开，钢企开始亏损，询价下调至910元/镍点，这对于镍价来说有点偏空。电解镍现货成交情况比上周要好，金川镍升水上升，现货偏紧，俄镍随价格下行后成交改善，下游补库询价增多，消费旺季采购力量不小。中性

2、基差：现货102800，基差-600，偏空，俄镍101950，基差-1450，偏空

3、3、库存：LME库存235950，+546，上交所仓单33040，-321，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

结论：沪镍2006：短线回落做多，10万以下多单持有，破位止损。

黄金

1、基本面：由于对新冠肺炎对经济影响的担忧持续发酵，美国股市在昨日的大涨之后重拾跌势，道指一度重挫逾800点，欧洲主要股指也遭到猛烈抛售。避险情绪下黄金受到追捧，日内大涨逾1.6%，再度突破1660美元/盎司关口；中性

2、基差：黄金期货368.63，现货365.93，基差-2.7，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2163千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：疫情担忧升温，金价再度回升；COMEX金小幅回升至1670以上，内盘金现收于371.6；今日美国将公布非农就业报告和贸易帐，美联储的威廉姆斯、卡什卡利、埃文斯、梅斯特等官员将发表讲话。疫情担忧再起，宽松预期依旧，金价上涨趋势未变。沪金2006：日内冲高回落后做多。

白银

1、基本面：由于对新冠肺炎对经济影响的担忧持续发酵，美国股市在昨日的大涨之后重拾跌势，道指一度重挫逾800点，欧洲主要股指也遭到猛烈抛售。避险情绪下黄金受到追捧，日内大涨逾1.6%，再度突破1660美元/盎司关口；中性

2、基差：白银期货4146，现货4115，基差-41，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2475861千克，增加13664千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价上涨；COMEX银继续上涨至17.4以上，内盘银现收于4154，银价跟随金价继续波动。沪银2006：4100-4200区间操作。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：国务院要求各有关部门要按国务院常务会已定部署与措施，切实帮助个体工商户渡过难关，有序复业，降低成本，稳定就业。

2、资金面：周四央行公开市场无操作，市场资金面宽松。

3、基差：TS主力基差为0.3312，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0,7359，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.9429，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，空翻多。T主力净多，多减。

7、结论：短线震荡做多。

期指

1、基本面：隔夜欧美股市下跌，市场对于疫情担忧，昨日两市放量上涨，消费和金融板块领涨，地产和新能源板块相对较弱，热点轮动；中性

2、资金：两融11212亿元，增加32亿元，沪深股通净买入48.11亿元；偏多

3、基差：IF2003贴水14.93点，IH2003贴水3.07点，IC2003贴水72.52点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、结论：海外疫情反复，欧美股市波动加大，国内权重指数创反弹新高，券商板块相对强势，整体仍处于上行趋势，短期或出现震荡整理。期指：IF2003：多单逢高减仓，止盈4140，IH2003：多单逢高减仓，止盈2975，IC2003：多单逢高减仓，止盈5665。