大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交115万吨，环比下降9.7%。受到肺炎疫情影响，年后全国延迟复工，钢厂节后补库以按需采购为主 中性

2、基差：日照港PB粉现货650，折合盘面728.8，基差78.8；适合交割品金布巴粉现货价格597，折合盘面669.4，基差19.4，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12077.47万吨，环比减少92.69万吨，同比减少2668.18万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，多翻空 偏空

6、结论：目前来看海外供给整体仍旧处于偏紧的态势，前期发运低位导致的低到港量也逐渐开始表现，导致后期港口库存有一定压力。同时海外疫情仍旧在持续发酵，疫情“黑天鹅”影响全球宏观预期。成材库存的高位对于炉料的需求存在隐患，密切关注后市逆周期调节是否加码。盘面仍旧维持反弹抛空的思路。

动力煤：

1、基本面：疫情之后上游主产区积极复产，日耗出现快速反弹，CCI指数下跌，近期由于全球疫情影响，进口煤价大幅下挫 偏空

2、基差：现货567，05合约基差20.8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存604万吨，环比减少7万吨；六大发电集团煤炭库存总计1769.85万吨，环比增加3.8万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数33.77天，环比减少0.99天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：整体来看由于行业集中度的差异，上游主产区的复工进度明显快于下游，上游复产有序进行，煤矿复产率增加，物流运输通道逐渐打开，区域内煤矿价格相比前期也有一定程度的回落，目前矛盾还是回归需求端，需求端表现相对疲软，在下游复工没有迎来实质性进展之前，盘面还是呈现弱势为主。

焦煤：

1、基本面：随着焦炭行情的走弱，焦企焦煤采购需求减弱，下压煤价意愿增加；部分地区煤企出货节奏较前期放缓，煤矿库存增加；偏空

2、基差：现货市场价1515，基差259；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存802.24吨，港口库存634万吨，独立焦企库存675.14万吨，总体库存2111.38万吨，较上周增加79万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦炭价格开始下跌，焦煤价格转弱运行，部分节后涨幅明显的高价煤种成交价格开始下跌，目前煤矿销售尚无明显压力，预计短期炼焦煤现货价格稳中偏弱运行。焦煤2005：1240-1270区间偏空操作。

焦炭：

1、基本面：焦企开工情况变化不大，生产基本正常，出货积极性较高；下游钢厂方面焦炭采购积极性不高，多数维持按需采购状态，对原料端仍有压价意向，第二轮提降基本全面落地，市场累降100-150元/吨，市场心态较弱；偏空

2、基差：现货市场价2100，基差299；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存478.07万吨，港口库存261万吨，独立焦企库存91.67万吨，总体库存830.74万吨，较上周增加6.68万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦企开工回升，汽运问题也有明显缓解；下游方面钢厂多执行按需采购，个别有控制到货现象，多数钢厂仍有继续打压采购价意向。预计焦炭市场后续或维持弱势运行，短期焦价将继续承压。焦炭2005：日内逢高抛空。

螺纹：

1、基本面：上周供应端实际产量开始有小幅反弹，电炉产能有小幅复工但仍处于低水平开工状态，下游建材成交有较大回暖，随着国内疫情持续好转，预计本周复工将继续加快，但当前库存仍大幅高于同期水平，且国外疫情仍在蔓延；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3563.8，基差122.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1377.81万吨，环比增加7.93%，同比增加36.25%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格冲高回落，总体震荡区间有所上移，下游成交量继续维持10万吨以上，显示近期下游需求恢复有所加快，但库存仍处历史高位，市场担忧情绪仍在，加上原油暴跌因素影响，逢高做空。

热卷：

1、基本面：上周热卷供应端产量继续下滑，需求方面随着国内疫情好转和相关行业逐步复工，表观消费表现开始反弹，社会库存继续处于历史高位但增长速度减缓，厂库出现拐点，制造业复工进度预期相对较好，供需逐渐好转；中性

2、基差：热卷现货价3500，基差39，现货与期货接近平水；中性

3、库存：全国33个主要城市库存391.21万吨，环比增加7.34%，同比增加44.13%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格有一定上涨，现货价格维持走平，随着国内疫情恢复，市场预期逐渐好转，但短期不宜过分乐观，加上原油暴跌因素影响，逢高做空。

2

---能化

原油2005：

1.基本面：沙特阿拉伯计划下个月增加石油产量，日产量将超过1000万桶，作为沙特对该国与俄罗斯的OPEC+联盟的崩溃后的激烈反应。知情人士透露，4月沙特的原油产量可能会从本月的约970万桶/日增至1000万桶/日；新冠肺炎疫情蔓延至全球半数国家和地区，感染总数超10万；意大利封锁米兰及周边地区，四分之一人口受影响；美国纽约州宣布进入紧急状态；偏空

2.基差：3月6日，阿曼原油现货价为49.15美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为46.34美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为48.58美元/桶，基差-28.04元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至2月28日当周API原油库存增加169万桶，预期增加333.3万桶；美国至2月28日当周EIA库存预期增加264.4万桶，实际增加78.4万桶；库欣地区库存至2月28日当周减少197.1万桶，前值增加90.6万桶；截止至3月6日，上海原油库存为292.2万桶；中性

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止2月25日，CFTC主力持仓多增;截至2月25日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：OPEC+谈判破裂，而在周末沙特阿美大幅下调4月原油官价，价格战风险大增，并计划在4月产量达到1000万桶/日上方，俄罗斯方面态度仍未改变，而新冠疫情大持续爆发加深了全球的悲观情绪，短期内原油下行方向不变，预计今日上海原油持续跌停。

甲醇2005：

1、基本面：甲醇市场走空，原油大幅下挫，带动煤价走低，成本端大幅下降。港口报盘弱势震荡，成交一般；山东地区甲醇市场价格局部调整，华中地区甲醇局部调整，出货一般，观望居多；华北地区甲醇暂稳运行。西南地区整体僵持运行；西北地区上周各家出货情况较好，部分厂家停售，整体偏强运行；偏空

2、基差：截至3月6日，现货1940，基差-92，贴水期货；偏空

3、库存：截至3月5日，江苏甲醇库存在57.2万吨（不加连云港地区库存），较2月27日下降1.3万吨，降幅在2.22%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上升至93.20万吨，与2月27日相比上升0.6万吨，涨幅在0.65%；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：港口部分烯烃装置仍降负运行或存检修计划。传统下游甲醛、醋酸等开工均有提升，山东地区甲醛下游有复工消息传出，提振市场心态，但局部地区下游复工依旧缓慢。全国各地区运输情况好转，局部甲醇库存压力有所缓解，多数装置负荷陆续提高中，部分地区甲醇供应量将增加。而原油的大幅下挫情绪预计今日大概率跌停，短线逢高做空操作

纸浆：

1、基本面：近期针叶浆进口货源集中到港；国内新冠肺炎疫情持续好转，下游规模纸企陆续复工，但中间环节恢复速度一般，叠加物流运输尚未完全恢复，纸厂接收前期原料库存为主，短期需求提振幅度有限；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4450元/吨，SP2005收盘价为4566元/吨，基差为-116元，期货升水现货；偏空

3、库存：2月下旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约229万吨，较1月下旬增加28%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：港口高库存压制纸浆价格，下游复工托底作用有限，短期纸浆或维持震荡偏空。SP2005：日内逢高抛空，止损4580

燃料油：

1、基本面：OPEC减产谈判破裂、沙特开打原油价格战，成本端原油预期悲观；运费回落致3月西方套利货至亚太供给增加，供给端趋松；海外疫情持续发酵，全球航运市场疲弱，终端船用燃油急剧下滑叠加燃油裂解价差回升，美国炼厂二次炼化进料需求下降，燃油需求预期悲观；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为341.5美元/吨，FU2005收盘价为2013元/吨，基差为355元，期货贴水现货；偏多                     

3、库存：新加坡高低硫燃料油库存增长至2612万桶，较前一周上涨4.61%，连续4周累计涨幅达20%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油大幅下跌将主导现阶段燃油行情，燃油自身基本面逐渐利空，短期燃油建议空头思路操作。FU2005：成本端原油大跌，今日燃油料将跟随跌停

PTA：

1、基本面：欧佩克+谈判未能达成协议，沙特将增产，原油暴跌，PTA成本端塌陷。供需面上，PTA延续累库状态，社会库存创历史新高。成本和供需都利空。总体PTA延续偏弱走势为主。偏空。

2、基差：现货4170，基差-111，贴水期货；偏空。

3、库存：PTA工厂库存8.5天，聚酯工厂PTA库存8.5天；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：总体PTA处于空头格局中。TA2005:抛空操作为主。

MEG：

1、基本面：欧佩克+谈判未能达成协议，沙特将增产，原油暴跌，利空能化板块。基本面上，近期MEG港口入库顺利，港口库存将堆积至85万吨附近，显性库存压制明显。成本和供需都利空。偏空。

2、基差：现货4200，基差-86，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约85万吨，环比上期增加11.2万吨。偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：总体MEG处于下跌格局。EG2005:延续空单操作为主。

塑料 

1. 基本面：周六opec+谈判破裂，原油开启全面价格战，外盘出现自14年原油暴跌以来又一次巨大价格风险，化工品预计成本崩塌，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2005基差70，升贴水比例1.0%，偏多； 

3. 库存：两油库存119万吨（-1.5），PE分项50.56，偏空；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2005日内空单持有； 

PP

1. 基本面：周六opec+谈判破裂，原油开启全面价格战，外盘出现自14年原油暴跌以来又一次巨大价格风险，化工品预计成本崩塌，偏空；

2. 基差：PP主力合约2005基差-115，升贴水比例-1.6%，偏空；

3. 库存：两油库存119万吨（-1.5），PP分项68.94，偏空；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2005日内空单持有；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货10650,基差-250 偏空

3、库存：上期所库存环比不变，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：胶受外盘金融市场影响走弱，日内抛空

PVC：

1、基本面：本周，现货供应充足，库存压力依旧明显，而下游需求仍在恢复，市场供需继续博弈，但周末沙特阿美大幅下调4月原油官价，价格战风险大增，预计本周市场下跌为主。偏空。

2、基差：现货6215，基差-15，贴水期货；中性。

3、库存：社会库存环比增加4.78%至42.75万吨；偏空。

4、盘面：价格在20日下方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内下跌为主。PVC2005：日内偏空操作。

沥青： 

1、基本面：近期国内物流运输逐渐恢复，加上部分项目施工陆续开启，市场继续以消耗社会库存为主，短期沥青价格暂时走稳，不过若市场提货不及预期，部分炼厂后期成交价格仍将有所优惠，周末沙特阿美大幅下调4月原油官价，价格战风险大增。偏空。

2、基差：现货2935，基差113，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少2%为35%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将下跌为主。Bu2006：日内大概率跌停。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆出口数据不佳以及肺炎疫情令市场担忧。国内豆粕区间震荡延续，现货端豆粕库存仍处低位，油厂开工恢复但供应短期依旧偏紧，中下游成交尚好，生猪养殖规模保持恢复性增长，需求端中长期尚有期待支撑价格，但巴西大豆维持丰产，未来进口大豆到港增多，供应端仍能保持充裕，不过肺炎疫情是否会影响国内进口大豆尚待观察。中性

2.基差：现货2800，基差调整（现货减90）后基差-7，贴水期货。中性

3.库存：豆粕库存47.14万吨，上周36.57万吨，环比增加28.9%，去年同期70.82万吨，同比减少33.43%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期预计850上方震荡；国内豆粕区间震荡延续，关注南美大豆出口和消息面变化。

豆粕M2005：短期2700附近震荡偏强，短线操作为主。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，受疫情影响现货市场菜粕需求一般，现货市场呈现供需两淡格局。加拿大油菜籽进口检疫问题支撑菜籽价格，到港短期仍偏少支撑盘面。菜粕价格整体跟随豆粕震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕回升空间。中性

2.基差：现货2290，基差-44，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.8万吨，上周2.55万吨，环比减少29.41%，去年同期3.45万吨，同比减少47.83%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2005：短期2320附近震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆出口数据不佳以及肺炎疫情令市场担忧。国产大豆价格收购价春节前上涨，但今年播种面积增长较多，限制价格上涨空间。近期盘面再度冲高回落，整体偏强但期货端价格相对现货价格虚高，基差过大可能导致收窄。中性

2.基差：现货3800，基差-418，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存381.17万吨，上周438.6万吨，环比减少13.09%，去年同期491.54万吨，同比减少22.45%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出。  偏多

6.结论：美豆850上方震荡延续，后续关注消息面和南美大豆收割和出口情况；国内豆类近期上涨基差过大是否会有收窄。

豆一A2005：短期4200附近震荡，短线操作为主。

豆油

1.基本面：1月马棕库存下降12.31%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少3%，马棕逐步进入增产及，目前减产幅度未达预期，印度暂停进口马棕，另外冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；USDA报告下调20年单产及年末库存，对华出口增加，国内大豆供应偏松，目前市场关注点在南美收割上，预计产量较高。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现5430，基差-248，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月28日豆油商业库存134万吨，前值119万吨，环比+15万吨，同比0.23% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，豆油库存再度升高，需求恢复较慢。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，主产国步入减产季，减产预期暂时不达预期，需求偏低，去库预期或下调。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠目前国内企业复工，需求将缓慢回升，但恢复速度较慢，目前消费淡季，预库存将持续增加。豆油Y2005：受原油暴跌影响下跌，空头。

棕榈油

1.基本面：1月马棕库存下降12.31%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少3%，马棕逐步进入增产及，目前减产幅度未达预期，印度暂停进口马棕，另外冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；USDA报告下调20年单产及年末库存，对华出口增加，国内大豆供应偏松，目前市场关注点在南美收割上，预计产量较高。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货5050，基差-56，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月28日棕榈油港口库存93万吨，前值94万吨，环比-1万吨，同比+18.35% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，豆油库存再度升高，需求恢复较慢。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，主产国步入减产季，减产预期暂时不达预期，需求偏低，去库预期或下调。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠目前国内企业复工，需求将缓慢回升，但恢复速度较慢，目前消费淡季，预库存将持续增加。棕榈油P2005：受原油暴跌影响下跌，空头。

菜籽油

1.基本面：1月马棕库存下降12.31%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少3%，马棕逐步进入增产及，目前减产幅度未达预期，印度暂停进口马棕，另外冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；USDA报告下调20年单产及年末库存，对华出口增加，国内大豆供应偏松，目前市场关注点在南美收割上，预计产量较高。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货7800，基差459，现货贴水期货。偏多

3.库存：2月28日菜籽油商业库存30万吨，前值30万吨，环比+0万吨，同比-44.58%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，豆油库存再度升高，需求恢复较慢。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，主产国步入减产季，减产预期暂时不达预期，需求偏低，去库预期或下调。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠目前国内企业复工，需求将缓慢回升，但恢复速度较慢，目前消费淡季，预库存将持续增加。菜籽油OI2005：受原油暴跌影响下跌，空头。

白糖：

1、基本面：国际糖业组织将19/20榨季全球食糖供应缺口上调至944万吨。荷兰合作银行将19/20年度全球食糖供需缺口预估上调至820万吨。摩根大通：19/20榨季全球食糖供应缺口640万吨。F.OLicht：预计19/20榨季全球食糖供应缺口从650万吨增加到1090万吨。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达944万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：将19/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的530万吨上调至663万吨，20/21榨季缺口101万吨。2019年2月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖882.54万吨；全国累计销糖401.72万吨；销糖率45.52%（去年同期45.81%）。2019年12月中国进口食糖21万吨，环比减少12万吨，同比增加4万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5815，基差94（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至1月底19/20榨季工业库存321.37万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；中性。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：白糖作为民生食品物资，受疫情影响略偏多。主产区产糖率有所降低。近期外糖震荡回调，主力合约05跟随调整。

棉花：

1、基本面：ICAC三月全球报告偏中性。美国棉花协会：20/21年度植棉面积同比下降6%。2020年全国植棉调查植棉意向下降5.36%。美农业部2月报告总体略偏空。全球疫情爆发，影响出口消费。中国农村部12月发布棉花供需平衡表19/20产量580万吨，消费803万吨，进口160万吨，期末库存652万吨。12月进口棉花15.36万吨，同比减少29.67%，环比增加46.15%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价12996，基差396（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度12月预计期末库存554万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓多翻空，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：全球多地疫情爆发，市场对全球消费担忧，短期利空商品。国内棉花期货价格相对处于低位，短期基本面因疫情偏空，低位宽幅震荡。主力合约05可能挑战前期低点。

4

---金属

沪锌:

1、基本面：里斯本2月20日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2019年12月全球锌市供应缺口扩大至23,100吨，11月为供应短缺200吨。偏多

2、基差：现货15930，基差-90；偏空

3、库存：3月6日LME锌库存较上日减少200吨至74400吨，3月6上期所锌库存仓单较上日增加1079吨至88087吨；中性。

4、盘面：今日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应短缺持续；沪锌ZN2003：空单逢高入场

镍：

1、基本面：短期来看，好坏参半。成品价格一直下跌，倒逼矿价下行，中低品矿价格下跌比较多。镍铁减产，库存下降较多，说明总体不锈钢需求还是比镍铁产量要多一点，这是有点利好，但镍铁企业3月增产，而不锈钢企业可能增产有限，供需仍弱平稳。电解镍产量会有所增加，需求在复工之后慢慢有恢复。不锈钢库存进一步上升，拖累整个市场。矿价下行之后下方空间可能会慢慢打开。价格可能仍会有筑底的可能性。中性

2、基差：现货103200，基差180，中性，俄镍102450，基差-570，偏空

3、库存：LME库存236106，+156，上交所仓单32814，-226，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

结论：沪镍2006：短线可能受原油拖累，日内逢高放空

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，2月份制造业采购经理人指数下降至35.7%。2月份中国非制造业商务活动指数较上月回落24.5个百分点至29.6%。；偏空。

2、基差：现货44660，基差-240，贴水期货；偏空。

3、库存：3月6日LME铜库存减3000吨至200275吨，上期所铜库存较上周增34366吨至345126吨；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展，原油大跌，避险情绪有所升温，沪铜将在库存上升和下游缓慢复工背景下，沪铜继续偏弱承压运行，但是短期情绪有所释放，关注44000压力，沪铜2004: 逢高做空。

黄金

1、基本面：国际油价暴跌引发恐慌情绪。与此同时，美股期货重挫，道指期货一度大跌逾千点。金价一举突破1700美元大关，美元/日元跌破104关口，美指大幅下挫至95.38，英镑/美元一度突破1.31关口；中性

2、基差：黄金期货376.08，现货363.05，基差-3.03，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2163千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：原油大跌引起恐慌，金价大幅上涨；COMEX金一度破1700，内盘金现收于372；今日继续关注新冠肺炎海外疫情情况，全球主要产油国的能源部长和企业高管召开会议。恐慌情绪将有所释放，今日沪金开盘将创新高，下一步注意历史高位398。沪金2006：380以上多头离场。

白银

1、基本面：国际油价暴跌引发恐慌情绪。与此同时，美股期货重挫，道指期货一度大跌逾千点。金价一举突破1700美元大关，美元/日元跌破104关口，美指大幅下挫至95.38，英镑/美元一度突破1.31关口；中性

2、基差：白银期货4177，现货4143，基差-34，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2477713千克，增加1852千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价多属性相互充抵，跟随金价小幅回升；COMEX银继续维持至17.4左右，内盘银现收于4119，白银基本面弱，银价跟随金价波动，上涨动力不住。沪银2006：4100-4200区间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：周末欧美疫情有所增加，国际油价大跌，权益资产遭到打压，国内预计也有较大承压；偏空

2、资金：两融11321亿元，增加89亿元，沪深股通净卖出30.42亿元；中性

3、基差：IF2003贴水14.93点，IH2003贴水3.07点，IC2003贴水72.52点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、结论：海外疫情增加，欧美股市下跌，国际油价大跌，权益资产遭到打压，国内指数也将下跌。期指：低开后日内反弹试空。

国债：

1、基本面：沙特阿拉伯计划下个月增加石油产量，日产量将超过1000万桶，并大幅下调原油价格。

2、资金面：周五央行公开市场无操作，市场资金面宽松。

3、基差：TS主力基差为0.1698，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.8234，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.6039，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：多单继续持有。