一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

世界卫生组织发言人7日确认，新冠肺炎全球确诊病例数已突破10万。近期，新冠肺炎疫情在多国迅速扩散加剧了投资者恐慌情绪，掀动全球金融市场波澜。专家认为，短期内疫情仍可能不断搅动市场，但引发金融危机的风险较低。

世卫组织每日疫情报告：中国以外新冠肺炎确诊病例较前一日增加3610例，达到24727例；死亡病例较前一日增加71例，达到484例。

2）国内新闻

国家卫生健康委新闻发言人、宣传司副司长米锋表示，湖北以外其他省份新增确诊均为境外确诊病例，首次无本土确诊病例。湖北除武汉外连续3日无新增病例，武汉新增确诊降至50例以下，说明当前防控措施有效，疫情防控形势持续向好。但国际输入我国病例不断出现，防疫仍然面临不小风险压力。

经参头版：推动复工复产还须清障除患。当下而言，统筹好疫情防控和复工复产确实是一道难题，但也是一道必答题。只有把堵点一个一个排除掉，把问题一个一个解决好，切实做细做实各项工作，才能实现人财物有序流动、产供销有机衔接、内外贸有效贯通，把疫情造成的损失降到最低，为实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务创造条件。

3）行业新闻

知情人士称，沙特阿拉伯计划下个月增加石油产量，日产量将超过1000万桶，作为沙特对该国与俄罗斯的欧佩克+联盟的崩溃后的激烈反应。知情人士透露，4月沙特的原油产量可能会从本月的约970万桶/日增至1000万桶/日。此外，沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格，折扣幅度创逾20年来最大，以吸引国外炼油厂购买沙特原油。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股再度暴跌，A股出现调整，权重股跌幅居首，科技股相对跌幅较少，股指期货合约近期升贴水幅度变化不大。外资净流出30.41亿元，3月5日融资余额达11150.63亿元，较上一交易日增加99.15亿元。资本市场对肺炎疫情的担忧蔓延至全球，未来不确定性仍存，为应对经济下行，多个国家纷纷降息，3月3日美联储也下调基准利率50BP。我国政策上也在引导利率下行，逐渐降低实体经济成本，缓解经济下行压力，同时再融资新规落地，进一步发挥资本市场直接融资功能，新证券法正式落地，未来将进一步推进注册制。3月4日中央政治局会议表示要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。后期A股表现预计将基于经济数据和上市公司业绩情况。受疫情影响，3月1日公布的2月制造PMI大幅回落，创历史新低。我们预计A股下跌空间不大，但后续个股将进一步分化，操作上可以先观望。

【国债】

国债：美债收益率持续回落，期债价格继续上行。随着海外疫情继续扩散，市场担忧全球经济增速放缓，美联储等主要央行开启降息序幕，美债收益率持续回落，跌破0.8%，国债期货价格高开高走，10年期国债收益率下行4.75bp报2.63%，跌破2016年以来的新低。央行公告称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，继续暂停公开市场操作，资金面宽松，Shibor多数下行。2月份PMI和高频数据均显著低于预期，随着经济数据陆续公布，阶段性继续对债市存在支撑。中央政治局会议表示稳健的货币政策要更加灵活适度，央行货币政策有进一步宽松预期，降准和降息均有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行。而且境内外利差处于高位，国内债市配置价值较高。综合预计10年期国债收益率突破2016年低点后，仍有下行空间，国债期货价格将继续上行，操作上建议多单继续持有，关注海外疫情进展和出台的相应政策。

2）能化

【原油】

原油：周末大跌10%，周一WTI开盘继续大跌28%。目前WTI在32美元附近震荡。此前市场预期OPEC+大概率能够达成减产150万桶/天的协议，最次也是减产100万桶/天。但最终谈判破裂，OPEC4月之后将无任何减产协议。周末2天海外累计增加7600余人，意大利宣布北部地区全面封锁，法国、德国、西班牙有全面爆发趋势，美国疫情也在持续蔓延中。。从目前的情况来看，某些国家对于疫情的处理过于佛系，这在一定程度上增加了疫情的防控难度，也在一定程度上给原油市场增加了更多的不确定性因素。根据彭博新闻，目前4月份装船的西非原油船货仍有70%未售出，主要由于疫情导致的需求放缓，目前终端消费依然复苏缓慢，加之4月之后OPEC可能大幅增加产量，现货市场将对期货市场造成冲击。未来重点关注国外疫情的发展情况，短期谨慎操作。            

【甲醇】

甲醇：周末小幅下跌。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.61%，较上周下降0.43个百分点。尽管宁波富德装置重启，但尚未满负荷，加之浙江兴兴开始停车检修，所以本周四国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅下降。国内甲醇整体装置开工负荷为69.06%，环比上涨4.27%；西北地区的开工负荷为82.21%，环比上涨7.06%。整体来看沿海地区甲醇库存在106.2万吨，环比上周上涨1.3万吨，涨幅在1.24%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在39万吨。据卓创资讯不完全统计，从3月6日至3月22日中国甲醇进口船货到港量在54.8万-55万吨附近。受原油影响周一可能大幅低开，注意风险。 

【橡胶】

橡胶：周末原油市场下跌，海外疫情扩散叠加宽松货币预期使得大宗商品近期波动加剧。国内及泰国产区停割支撑原料价格，增量资金及后续政策预期构成利好基本兑现。短期下游开工逐步恢复但1-2月预计天胶消费缩减20-25%。青岛库存累积压制价格。短期大幅回落后，期价底部区间支撑仍成立，后期继续关注海外疫情发酵情况，走势预计维持宽幅震荡。

【PTA】

PTA：上周五05合约收于4286（-54）。现货4175元/吨。基差维持在-120元/吨下行空间有限。PXCCF成交价683美金/吨。相应的PTA的生产成本在3590元/吨，现货加工费580元/吨，较前期有所反弹。截止上周五PTA社会库存297万吨（+8）。江浙涤丝产销高低不等，整体尚可，估算在6成左右，产销转好。欧佩克联盟解体，各国计划增产，油价开启价格战模式。目前下行风险仍然很大，PTA成本下行将导致估值继续下行，空单操作为主。PTA5-9价差接近无风险价差，阶段性PTA以正套操作为主。

【MEG】

MEG：上周五05合约收于4286（-54）。截至3月5日，国内乙二醇整体开工负荷在66.25%，较上周减少5%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在61.55%（煤制总产能为489万吨/年）。3月2日华东主港地区MEG港口库存约85万吨，环比上期增加11.2万吨。聚酯负荷整体有所回升截至上周五，聚酯负荷在69%。织机开工率恢复至50%。原油价格下行，MEG空单操作。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。国内尿素市场继续拉涨，山东、河南、山西、内蒙等地上调明显，厂家累积订单增多，新单成交较好。农业备肥旺季结束，需求收紧，工业需求伴随复合肥及复混肥的接力，开始放量，下游复合肥及板厂开工继续提升，复混肥、BB肥等生产企业进入生产旺季，预计国内现货市场厂家将以挺价为主。期货方面，在连续上涨之后，考虑到整体需求增速可能继续放缓，可考虑在出现短期大幅上涨时做空05合约。

【沥青】

沥青：在周末原油消息影响下，沥青恐跟随原油大幅下跌。此前，俄罗斯拒绝欧佩克减产建议，沙特阿拉伯决定大幅增产开启价格战，国际原油期货价格大跌。同时，海外疫情进一步扩散，现存确诊已超国内，全球经济让市场担忧。国内方面，肺炎疫情持续好转，政府支持复工复产，大型道路项目复工程度或已较高，沥青的终端需求持续改善。但是，随着炼厂逐渐开工，供应上也形成一定压力。总体上，为了对冲疫情的影响，今年政府积极的政策相对明朗，大概率加大基建投资力度，沥青需求后期有增加的预期。但是在成本端价格大幅下跌的影响下，沥青价格下行压力较大，需密切关注原油价格走势。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯近期低位震荡，沙特发动原油价格价格战，大幅降低售往海外市场的原油价格，原油价格持续暴跌，预计将进一步拉低苯乙烯价格，叠加疫情近期在海外的持续扩散进一步压低国际原油需求，使得苯乙烯成本端承压。当前主港及生产企业库存仍然较高，下游部分工厂有开工逐步提升，但终端需求仍未完全恢复并且整体可能出现萎缩，叠加苯乙烯生产企业的开工计划和新建苯乙烯装置产能释放，供需面仍然承压。受成本端可能企稳和下游需求有所恢复影响苯乙烯价格企稳，但基本面矛盾依然突出，同时伴随原油价格暴跌苯乙烯价格将进一步走低。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹今日或受悲观情绪影响。钢银库存增幅已经很小。现货方面，上海一级螺纹现货3440（理计）涨20。钢联周度库存显示，螺纹周产量245.25万吨，增3.82万吨，社会库存增101.8万吨至1379.51万吨，钢厂库存增15.8万吨至776.34万吨。本周产量小幅提升，需求继续启动，本周库存增量明显下降，整体库存压力依然较大，但拐点已经临近。工地复工仍然需要时间，但根据成交以及库存情况已经可以看到工地需求正在快速恢复。本周库存增幅已经开始放缓，对于后市，我们预计在流动性充裕背景下，库存未来能够出现快速的去化，预计3月中下旬可见库存拐点。策略建议关注2010合约回调后的做多机会。

【铁矿】

铁矿：铁矿今日或受原油暴跌影响较大。现货方面，金步巴报674（折盘面），普氏62指数报89.5。Mysteel 全国45港进口铁矿库存统计12077.47，较上周降92.69；日均疏港量285.9降10.34。分量方面，澳矿6676.01降73.23，巴西矿3187.55降34.59，贸易矿5694.61增47.83，球团464.78增5.35，精粉701.35降21.51，块矿1972.59降11.69；在港船舶数量75降9。（单位：万吨）长流程钢厂减产情况基本告一段落，后续有望小幅增产。节日期间至今钢厂铁矿石消耗较多，钢厂内部库存依然处于较低水平，后续有刚性补库的需求，再叠加复工后的小幅增产，铁矿预期依然较好。目前铁矿国内外预期有所分歧，国内偏强，海外预期偏弱。策略建议关注下跌后5-9正套机会。

4）金属 

【贵金属】

贵金属：沙特发动原油价格价格战，大幅降低售往海外市场的原油价格，风险事件使得周一早盘美元重挫，黄金跳空高开至1690美元/盎司之上。由疫情导致对经济影响的担忧仍然支撑着金价，国内新增确诊人数持续下降但海外疫情持续蔓延对经济预期形成负面预期。经济数据方面，进入3月疫情对于经济的影响将逐步反映到经济数据上，关注周五的美国劳动力市场数据。央行方面，美联储紧急降息后反而引起市场的恐慌猜测，今年受市场压力和经济预期下行的预期可能将推出更多降息，同时各大经济体将进一步推出货币和财政政策支撑市场。金融资产方面，对于全球判断的急剧恶化使得美元美股走低，美联储降息后并未能有效缓解市场恐慌。目前海外疫情扩散超预期为黄金提供了有力的支撑，技术性回调的压力在此前上周回撤中部分释放，海外疫情形式难以有效控制以及即将到来的受影响的经济数据下看好近期黄金走势，而经济前景受负面影响下白银走势将偏弱。操作上此前回调时介入的多单可继续持有或部分平仓，但短期利好兑现后不宜继续追高。

【铜】

铜：周五LME夜盘小幅走低，盘中震荡加大，近期境外疫情的蔓延使得市场担忧对经济影响可能继续扩大影响。市场预期中国出台经济刺激措施，预计基建和地产可能受益最大，这些行业与有色金属相关性较大。近期企业逐步复工，需求正逐步恢复。周末公布的1-2月份未锻造铜进口84.6万吨，同比增加7.2%，受益于前期国内价格轻微高于进口成本。周五上期所库存增加3.4万吨，至34.5万吨。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。

【锌】

锌：周末LME锌价跌至2000美元下方，受国内库存增加影响。周五上期所库存增加4.04万吨，至43万吨，已连续数周增加。有调研显示，随着国内新冠疫情的明显转好，下游逐步恢复，但目前下游新增订单有限，现货需求仍然没有明显好转。LME和上期所库存的增加限制了锌价。由于锌价持续走低，并逼近高成本矿山生产成本，精矿加工费小幅缩窄。锌价持续下跌的主要原因还是在于市场普遍预期今年供大于求。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：上周铝价小幅回升。基本面方面，国内疫情局面近期有所好转，下游生产企业已逐步复产，但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，市场人士预计国内氧化铝将持续偏紧至5月左右。国内目前复工持续推进，需求未来或仍有支撑。考虑到目前境外疫情升级，市场恐慌情绪较重，建议操作上观望为主。 

【镍】

镍：上周镍价上行。国内方面，随着下游企业陆续复工，市场实际需求预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缺口不变，价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场情绪的影响，尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前价格观望为主，视情绪变化决定是否低位买入。

【不锈钢】

不锈钢：上周不锈钢期价回升。库存方面，目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位，未来不锈钢供应增长预期仍在。除此之外，近期工业品的大幅下跌也带动了不锈钢价格的进一步走弱，未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目前继续观望为主。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅震荡。受政策性粮食出库和物流逐渐恢复影响，玉米流通逐渐正常。此前由于流通受限积压的玉米逐渐释放，阶段性供应充足，上游售粮积极性高，企业到车逐渐增加。整体来看，我们认为玉米价格处于长期的上涨趋势，可考虑布局05、09合约的长期多单。玉米期权方面，认为波动率依然维持较低水平，可考虑卖出05合约执行价1860的空单或在持有05合约多单的同时卖出执行价1980的多单。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡。本次新型冠状病毒疫情对苹果影响较大，春节本是一年最大的消费市场，但今年春节苹果消费了了，库存堆积，产区现货积压，本季苹果未来半年销售恐面临一定问题。今年供应量大，市场消化速度缓慢，客商采购积极性不高，陕西库外货销售时间货延长，对其他产区苹果销售会有压制作用，并且不利于后期苹果销售。虽然随着疫情向好发展，苹果流通开始恢复，但春节行情导致的消费的损失无法弥补，库存压力较大，认为苹果价格未来偏弱可能性较大，考虑做空AP005合约。

【油脂】

油脂：CBOT大豆上周五下跌，因外围市场继续大幅波动；CBOT豆油下跌，受原油大跌影响。马盘棕榈油结束反弹行情，市场等待本周MPOB月度报告。预计今日国内豆油和棕榈油继续偏弱运行，关注前期低点的支撑。上周油脂价格在持续下跌后，技术超卖和逢低买盘推动反弹，但是受疫情影响，油脂的中期需求趋弱，且目前库存压力在上升，预计价格将维持低位震荡。Y2005短期支撑5500，短期阻力6050-6100；棕榈油2005短期支撑4700-4750，阻力5300—5450；菜油005支撑7050—7150，短期阻力7700—7820。

【棉花】

棉花：美棉上周五小幅波动，最终小幅下跌0.88%，报收62.8美分/磅。预计今日郑棉低开，今日将主要受外围市场影响。市场对于复工后，短期下游需求会恢复有所预期，预计将支撑价格。国家储备棉轮入政策以内外棉价差作为参考，内外棉联动加强，郑棉的回升需要下游需求的支撑或者美棉的带动。

【白糖】

白糖：周末原油消息影响市场，周五夜盘外糖下跌2.45%，周五郑糖震荡。今日预计受大宗商品市场影响，郑糖弱势。印度糖协公布截止2月29日，印度共产糖1948.4万吨，较去年同期2493万吨降低544.6万吨，降幅21.85%。印度当季共有453家糖厂开榨生产，目前已有68家糖厂收榨。印度政府计划将乙醇产量提高一倍以上，并增加乙醇在汽油中的混合比例，以减少石油进口。巴西新榨季即将开始。国内已逐步进入收榨状态，目前广西已有44家糖厂收榨，广东4家收榨，海南1家收榨。预计郑糖5月合约围绕5600-5800区间震荡为主，短期注意市场情绪发酵的影响，外糖连续下跌也令郑糖承压，建议严格做好止损设置。

【豆粕】

豆粕：周末受原油消息影响市场，美豆周一开市下跌1.5%，美豆粕下跌1.2%，周五国内豆粕震荡。今日预计受大宗商品市场影响，豆粕可能偏弱运行。管理基金在CBOT大豆合约中持有净空单3.5万张，净空单小幅减少。IEG Vantage预计巴西大豆产量1.28亿吨，阿根廷为5500万吨。美国1月份大豆压榨量566万吨，约合1.89亿蒲式耳，较19年12月份的554万吨提高2.2%，较去年1月份的549万吨增加3.1%。1月份全国400个监测点能繁母猪存栏环比增长1.2%，存栏数据环比连续回升。上周国内油厂压榨大豆192.7万吨历史同期最高，导致国内豆粕库存明显增加。预计豆粕价格短期以跟随美豆波动为主。受周一美豆和美豆粕开市下跌影响，预计今日豆粕价格偏弱。预计豆粕价格围绕2600-2800之间波动，短期注意市场消息的影响，建议严格做好止损设置。