一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

世卫组织每日疫情报告：10日全球新冠肺炎确诊病例比前一日增加4125例，达到113702例；死亡病例比前一日增加203例，达到4012例。中国境外新冠肺炎确诊病例比前一日增加4105例，达到32778例；死亡病例比前一日增加186例，达到872例。

美国总统周二与美国参议员们举行会晤。美国白宫官员表示，美国总统提出将工资税税率降低至0%，持续至年底。

全球市场集体反弹，美联储3月降息100个基点预期明显降温。据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储降息100个基点至0%-0.25%的概率已降至4.8%，周一曾一度飙升至逾70%；3月降息75个基点至0.25%-0.50%概率则大幅上升至95.2%。

2）国内新闻

国家最高领导人在湖北省考察新冠肺炎疫情防控工作时强调，疫情短期内会给湖北经济社会发展带来阵痛，但不会影响经济稳中向好、长期向好的基本面。要继续把疫情防控作为当前头等大事和最重要的工作，不麻痹、不厌战、不松劲，毫不放松抓紧抓实抓细各项防控工作，坚决打赢湖北保卫战、武汉保卫战。

中国2月CPI同比上涨5.2%，预期4.9%，前值5.4%。1-2月平均，CPI同比上涨5.3%。2月PPI同比下降0.4%，预期下降0.3%，前值上涨0.1%。1-2月平均，PPI同比下降0.2%。

海关总署从减免滞报金和滞纳金等四方面推出新措施，进一步降低通关成本，对于疫情发生前已运抵口岸但因疫情原因未能及时报关的进口货物，及企业复工后因疫情出现经营困难或者资金短缺等原因而无法及时报关的进口货物，均可向申报地海关申请减免滞报金。

3）行业新闻

住建部：截止3月8日，全国房屋建筑和市政工程设施在建项目19.25万个，已开工11.19万个，开工率达到58.15%，南方复工率较北方高。

中国旅游研究院发布《2019年旅游市场基本情况》显示，2019年国内旅游人数达60.06亿人次，同比增长8.4%；入出境旅游总人数3.0亿人次，增长3.1%；全年实现旅游总收入6.63万亿元，增长11%。旅游业对GDP的综合贡献为10.94万亿元，占GDP总量11.05%。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股隔夜大幅反弹，A50夜盘上涨，A股触底反弹，权重股率先上涨，随后科技股等也展开反弹，股指期货合约贴水幅度缩小明显。外资净流入30.97亿元，3月9日融资余额达11078.89亿元，较上一交易日减少29.29亿元。资本市场对肺炎疫情的担忧蔓延至全球，未来不确定性仍存，为应对经济下行，多个国家纷纷降息，3月3日美联储也下调基准利率50BP。我国政策上也在引导利率下行，逐渐降低实体经济成本，缓解经济下行压力，同时再融资新规落地，进一步发挥资本市场直接融资功能，新证券法正式落地，未来将进一步推进注册制。后期A股表现预计将基于经济数据和上市公司业绩情况。受疫情影响，3月1日公布的2月制造PMI大幅回落，创历史新低。随着各指数大幅反弹，市场情绪有所好转，预计后续仍以震荡为主，操作上可以适量仓位中长期试多为主。

【国债】

国债：股票和商品市场回暖，期债价格大幅回调。昨日A股和大宗商品市场回暖，避险情绪缓和，美国10年期国债期货触及跌幅下限，触发熔断，带动国内国债期货大幅回调，10年期国债收益率回升9bp至2.61%。2月份CPI数据同比上涨5.2%，比上月有所回落，考虑翘尾因素，加上近期大宗商品价格尤其是原油价格出现明显回落，预计CPI将逐步回落。央行公告称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，继续暂停公开市场操作，隔夜资金利率重回2%上方，资金面有所收敛。不过海外疫情仍在继续扩散，美联储等主要央行开启降息序幕，境内外利差处于高位，国内债市配置价值较高。2月份PMI和高频数据均显著低于预期，随着经济数据陆续公布，阶段性继续对债市存在支撑。中央政治局会议表示稳健的货币政策要更加灵活适度，央行货币政策有进一步宽松预期，降准和降息均有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行。综合预计10年期国债收益率仍有下行空间，国债期货价格在短暂回调后将继续上行，操作上建议长线多单继续持有，关注海外市场走势和出台的相应政策。

2）能化

【原油】

原油：在周一油价暴跌至四年以来最低点后，投资者空头回补，国际油价大幅度反弹。美国页岩油生产商将削减开支，减少生产活动，全球多数股市上涨也支撑了石油市场气氛，欧美原油期货涨幅为去年9月份以来最大。沙特阿美石油公司董事长Amin Nasser周二表示，4月份沙特阿美石油公司对国内外客户的原油每日供应量将提高至1230万桶。他在一份声明中表示，4月份原油供应将“比阿美石油公司每日1200万桶的最大持续产能高出30万桶”。然而俄罗斯不排除与欧佩克进一步合作的可能性，诺瓦克说下次会议定于5月或6月举行。总部位于美国休斯顿的页岩油生产商马拉松石油公司在周一油价暴跌25%之后，计划将今年从24亿美元开支中至少缩减5亿美元。该公司表示，此次下调是为了应对大宗商品价格的“大幅下跌”。美国石油学会发布的数据显示，截止3月6日当周，美国原油库存4.453亿桶，比前周增加640万桶，汽油库存减少470万桶，馏分油库存减少310万桶。            

【甲醇】

甲醇：小幅小跌0.36%。今日大概率继续大跌。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.61%，较上周下降0.43个百分点。尽管宁波富德装置重启，但尚未满负荷，加之浙江兴兴开始停车检修，所以本周四国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅下降。国内甲醇整体装置开工负荷为69.06%，环比上涨4.27%；西北地区的开工负荷为82.21%，环比上涨7.06%。整体来看沿海地区甲醇库存在106.2万吨，环比上周上涨1.3万吨，涨幅在1.24%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在39万吨。据卓创资讯不完全统计，从3月6日至3月22日中国甲醇进口船货到港量在54.8万-55万吨附近。预计今日反弹为主。 

【橡胶】

橡胶：橡胶周二反弹，RU05收于10700，涨幅4.09%，NR05收于9000，涨幅3.75%，目前沪胶基本面无明显变化，短期价格运行至成本支撑附近企稳，短期外部冲击影响已消耗。反弹仅是对前期冲击的修复。后期走势仍需关注下游需求复苏，预计短期走势将逐步企稳回补此前缺口。

【PTA】

PTA：05合约收于3930（-148）。现货市场报盘参考2005贴水80自提，商谈3830自提。10日下午亚洲PX 3月下旬船货商谈在613.5（+29）美元/吨CFR中国。相应的PTA的生产成本在3240元/吨，现货加工费600元/吨。截止上周五PTA社会库存297万吨（+8）。昨日江浙涤丝产销25%左右。PTA成本下行将导致估值下行。PTA5-9正套操作为主。

【MEG】

MEG：05合约收于4122（-53）。截至3月5日，国内乙二醇整体开工负荷在66.25%，较上周减少5%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在61.55%（煤制总产能为489万吨/年）。10日华东主港地区MEG港口库存约95.1万吨，环比上期增加10.1万吨。3月份来看，聚酯环节虽在陆续恢复中，但是乙二醇过剩格局仍在延续，预计3月乙二醇累库存幅度在30万吨附近，至3月底乙二醇港口库存有望上升至105-110万吨附近，社会库存再次回到历史高点。原油反弹，乙二醇现货价格得到支撑，正套操作为主。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅下跌。国内尿素市场继续拉涨，山东、河南、山西、内蒙等地上调明显，厂家累积订单增多，新单成交较好。农业备肥旺季结束，需求收紧，工业需求伴随复合肥及复混肥的接力，开始放量，下游复合肥及板厂开工继续提升，复混肥、BB肥等生产企业进入生产旺季，预计国内现货市场厂家将以挺价为主。期货方面，在连续上涨之后，考虑到整体需求增速可能继续放缓，可考虑在出现短期大幅上涨时做空05合约。

【沥青】

沥青：昨天BU2006合约跌停价开盘，午后跌停板打开，但总体仍然弱势。此前，俄罗斯拒绝欧佩克减产建议，沙特阿拉伯决定大幅增产开启价格战，国际原油期货价格大跌。同时，海外疫情进一步扩散，现存确诊已超国内，全球经济前景让市场担忧。周末山东部分炼厂沥青价格已经跌至2600元/吨左右。国内需求方面，肺炎疫情持续好转，政府支持复工复产，大型道路项目复工程度或已较高，沥青的终端需求持续改善。但是，随着炼厂逐渐开工，供应上也形成一定压力。尽管为了对冲疫情的影响，今年政府积极的政策相对明朗，大概率加大基建投资力度，沥青需求后期有增加的预期。但是在成本端价格大幅下跌的影响下，沥青价格下行压力较大，需密切关注原油价格走势。

【苯乙烯】

苯乙烯：沙特发动原油价格价格战，大幅降低售往海外市场的原油价格，叠加疫情在海外的持续扩散压低原油需求使得原油价格持续走低，受此影响原料端价格塌陷，苯乙烯下探6000元/吨后小幅反弹，昨夜国际油价小幅反弹或给苯乙烯提供情绪支撑。生产企业库存压力有所缓解但主港库存仍然较高，下游部分工厂开工逐步提升，但终端需求仍未完全恢复并且整体可能出现萎缩，叠加苯乙烯生产企业的开工计划和新建苯乙烯装置产能释放，供需面仍然承压。目前苯乙烯基本面缺乏利好，国际原油价格反弹或有利于市场情绪，但基本面未出现根本改善下难有趋势性反弹。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹高开高走，表现强势。现货方面，上海一级螺纹现货3420（理计）。钢联周度库存显示，螺纹周产量245.25万吨，增3.82万吨，社会库存增101.8万吨至1379.51万吨，钢厂库存增15.8万吨至776.34万吨。本周产量小幅提升，需求继续启动，本周库存增量明显下降，整体库存压力依然较大，但拐点已经临近。工地复工仍然需要时间，但根据成交以及库存情况已经可以看到工地需求正在快速恢复。本周库存增幅已经开始放缓，对于后市，我们预计在流动性充裕背景下，库存未来能够出现快速的去化，预计3月中下旬可见库存拐点。策略建议关注2010合约做多机会。

【铁矿】

铁矿：铁矿表现强势，巴西发运再出干扰。现货方面，金步巴报676（折盘面），普氏62指数报91.4）。Mysteel 全国45港进口铁矿库存统计12077.47，较上周降92.69；日均疏港量285.9降10.34。分量方面，澳矿6676.01降73.23，巴西矿3187.55降34.59，贸易矿5694.61增47.83，球团464.78增5.35，精粉701.35降21.51，块矿1972.59降11.69；在港船舶数量75降9。（单位：万吨）长流程钢厂减产情况基本告一段落，后续有望小幅增产。节日期间至今钢厂铁矿石消耗较多，钢厂内部库存依然处于较低水平，后续有刚性补库的需求，再叠加复工后的小幅增产，铁矿预期依然较好。目前铁矿国内外预期有所分歧，国内偏强，海外预期偏弱。策略建议关注5-9正套机会。

4）金属 

【贵金属】

贵金属：昨夜美股反弹，美元指数一度上扬至96.55，受此压制国际金价一度下探1641美元/盎司，但随后收回部分跌幅目前运行于1653美元/盎司，国际银价目前17美元/盎司。由新冠状病毒肺炎疫情导致对经济影响的担忧支撑金价，国内疫情得到有效控制但海外疫情持续蔓延对经济预期形成负面预期，昨日有消息称吉利德研发的瑞德西韦药物的试验结果将在4月揭晓。经济数据方面，进入3月疫情对于经济的影响将逐步反映到经济数据上，但市场已经部分消化悲观预期。央行方面，美联储紧急降息后反而引起市场的恐慌猜测，今年受市场压力和经济预期下行的预期可能将推出更多降息，同时各大经济体将进一步推出货币和财政政策支撑市场。金融资产方面，对于全球判断的急剧恶化使得近期美元美股持续走低，昨天市场恐慌情绪有所缓解但难言已经到达底部。目前海外疫情扩散超预期为黄金提供了有力的支撑，中东和俄罗斯的原油价格战进一步推高了市场的不确定性，海外疫情难以有效控制以及即将到来经济数据和央行宽松之下看好近期黄金走势，经济前景受负面影响下白银走势将偏弱。操作上所持黄金可继续持有或部分平仓，出现回调可择机增持但不宜追高。

【铜】

铜：夜盘LME铜价未能延续反弹，昨日受美国和中国股市走强带动市场情绪企稳。近期境外疫情的蔓延使得市场担忧对全球经济影响继续扩大，而国内疫情逐步向好，近期国内需求正逐步恢复，但库存仍在增加。短期市场受产业链外影响较大，情绪处于极其不稳定状态，可能导致市场振幅加大。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。

【锌】

锌：在日间锌价涨幅超过3.5%后，夜盘锌价小幅回落。有调研显示，随着国内新冠疫情的明显转好，下游逐步恢复，但目前下游新增订单有限，现货需求没有明显好转。由于锌价持续走低，并逼近高成本矿山生产成本，另外获利盘离场推高锌价。目前市场并未改变今年供大于求的预期。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：昨日铝价反弹。基本面方面，国内疫情局面近期有所好转，下游生产企业已逐步复产，但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，市场人士预计国内氧化铝将持续偏紧至5月左右。国内目前复工持续推进，需求未来或仍有支撑。考虑到目前境外疫情升级，市场恐慌情绪较重，建议操作上观望为主。 

【镍】

镍：昨日镍价大涨。国内方面，随着下游企业陆续复工，市场实际需求预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缺口不变，价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场情绪的影响，尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前价格观望为主，视情绪变化决定是否低位买入。

【不锈钢】

不锈钢：昨日不锈钢期价上行。库存方面，目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位，未来不锈钢供应增长预期仍在。除此之外，近期工业品的大幅下跌也带动了不锈钢价格的进一步走弱，未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目前继续观望为主。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅上涨。受政策性粮食出库和物流逐渐恢复影响，玉米流通逐渐正常。此前由于流通受限积压的玉米逐渐释放，阶段性供应充足，上游售粮积极性高，企业到车逐渐增加。整体来看，我们认为玉米价格处于长期的上涨趋势，可考虑布局05、09合约的长期多单。玉米期权方面，认为波动率依然维持较低水平，可考虑卖出05合约执行价1860的空单或在持有05合约多单的同时卖出执行价1980的多单。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡。本次新型冠状病毒疫情对苹果影响较大，春节本是一年最大的消费市场，但今年春节苹果消费了了，库存堆积，产区现货积压，本季苹果未来半年销售恐面临一定问题。今年供应量大，市场消化速度缓慢，客商采购积极性不高，陕西库外货销售时间货延长，对其他产区苹果销售会有压制作用，并且不利于后期苹果销售。虽然随着疫情向好发展，苹果流通开始恢复，但春节行情导致的消费的损失无法弥补，库存压力较大，认为苹果价格未来偏弱可能性较大，考虑做空AP005合约。

【油脂】

油脂：昨日CBOT大豆和豆油冲高回落，美国农业部月度报告没有亮点，市场跟随外围金融市场波动。马盘棕榈油昨日小幅上涨，MPOB月度报告显示，2月份马来西亚棕榈油库存低于市场预期，但是产量回升，以及出口疲软，令价格反弹乏力。预计国内油脂今日维持低位震荡走势。中期来看受疫情影响，油脂需求趋弱，且目前库存压力还在上升，预计价格仍将维持偏弱运行。Y2005短期支撑5250--5300，短期阻力5850；棕榈油2005短期支撑4700-4750，阻力5300—5450；菜油005支撑6800--6900，短期阻力7300—7400。

【棉花】

棉花：美棉昨日冲高回落，收盘下跌0.03%，报收61.37美元/磅。预计今日郑棉将维持低位震荡。市场对于复工后，短期下游需求会恢复有所预期，有资金逢低买入。国家储备棉轮入政策以内外棉价差作为参考，内外棉联动加强，郑棉的回升需要下游需求的支撑或者美棉的带动。

【白糖】

白糖：昨日夜盘外糖震荡，外糖价格已由最高15.9下跌20%。昨日郑糖上涨1.5%。印度糖协公布截止2月29日，印度共产糖1948.4万吨，较去年同期2493万吨降低544.6万吨，降幅21.85%。印度当季共有453家糖厂开榨生产，目前已有68家糖厂收榨。印度政府计划将乙醇产量提高一倍以上，并增加乙醇在汽油中的混合比例，以减少石油进口。巴西新榨季即将开始。国内已逐步进入收榨状态，目前广西已有44家糖厂收榨，广东4家收榨，海南1家收榨。配额外进口巴西食糖成本5400元/吨左右，外糖跌势不止，郑糖短期恐持续弱势。

【豆粕】

豆粕：昨夜美豆震荡，昨日豆粕上涨1%左右。USDA发布3月供需报告，美国数据几乎无调整，南美方面上调巴西和阿根廷大豆产量各100万吨。上周管理基金在CBOT大豆合约中持有净空单3.5万张，净空单小幅减少。IEG Vantage预计巴西大豆产量1.28亿吨，阿根廷为5500万吨。美国1月份大豆压榨量566万吨，约合1.89亿蒲式耳，较19年12月份的554万吨提高2.2%，较去年1月份的549万吨增加3.1%。1月份全国400个监测点能繁母猪存栏环比增长1.2%，存栏数据环比连续回升。上周国内油厂压榨大豆166万吨，较上一周明显下降，国内大豆库存明显下降至往年同期低位，3月大豆进口预估370万吨，另可能有国储大豆出库供应市场。预计豆粕价格短期以跟随美豆震荡下跌为主。受宏观消息对大宗商品市场的影响，预计豆粕价格短期可能震荡偏弱。未来两个月豆粕价格可能处于震荡寻底的过程，中长线交易可尝试逢低布局长线多单。