随着疫情在意大利等多个国家和地区快速扩散，以及世卫组织宣布将新冠肺炎认定为全球“大流行病”，市场恐慌情绪加剧，美国三大股指再度大幅调整，其中道琼斯指数进入技术性熊市。

与此同时，不确定性因素增加，北上资金昨日再次净流出，其中深股通净流出额创新高，国内市场风险偏好或面临冲击。

道指跌入技术性熊市

美东时间周三，美国三大股指再度集体大跌，其中，道指收跌近1500点或5.86%，跌入技术性熊市；标普500指数跌4.89%，纳指跌4.7%。

板块和个股方面，能源股全线走低，埃克森美孚跌3.29%，雪佛龙跌2.21%，康菲石油跌6.65%，斯伦贝谢跌4.45%，EOG能源跌6.44%。

金融股也集体下挫，摩根大通跌4.72%，高盛跌6.78%，花旗跌8.62%，摩根士丹利跌6.71%，美国银行跌4.02%，富国银行跌7.88%，伯克希尔哈撒韦跌3.39%。

大型科技股全线下跌，苹果跌3.47%，亚马逊跌3.75%，奈飞跌3.9%，谷歌跌5.04%，Facebook跌4.46%，微软跌4.53%。

旅行需求的减少和病例的增加，给航空和邮轮公司的股票造成压力。美国航空、达美航空，美联航和捷蓝航空均下跌超4.3％。挪威邮轮公司和嘉年华公司分别下跌26.7％和9.5％。

美联储降息为何失灵？

在疫情和市场的双重压力下，美联储3月3日宣布紧急降息50个基点，以应对新冠肺炎疫情给经济活动带来的风险。这是自2008年金融危机以来，美国首次采取紧急降息措施，也是自那时起幅度最大的一次降息。

并且，根据市场额预测，美联储3月18日议息会议再次降息已经是板上钉钉。

然而，出乎部分投资者意料，在降息预期升温的情况下，美股却接连大跌，道指昨日跌近1500点，跌入技术性熊市。

市场分析认为，市场不买账的主要因素是，疫情是非常规降息的主因。周三美股下午交易时段，WHO总干事谭德塞在日内瓦世卫组织总部举行的记者会上宣布了新冠病毒可以被认为是大流行病的决定。谭德塞称，在接下来的一段时间里，各国新冠肺炎确诊病例和死亡人数都会进一步攀升。

就道指进入技术性熊市区间，第一美国信托的CIO布拉克曼（Jerry Braakman）表示：“我们可以看到股市出现恐慌，对于大多数人来说，最大的问题是，股市现在触底了吗？我觉得现在才跌到半途。”

A股影响几何？

方正证券指出，若美股牛市终结，A股大概率将同步下跌但跌幅会远小于美股。经济预期传导机制来看，若美股牛市终结，美国经济增长衰退，在中美贸易冲突基础上有极大概率会出现中国对美出口和对外出口大幅滑落的情形，并且想通过内需提振来抵消出口恶化对经济的下拉影响，这种可能性很小，因此最终中国经济增长出现平稳甚至回升的概率比较低，更大的可能性还是中美经济周期走向趋同，因此A股大概率将会同步下跌；从估值分位区别影响机制来看，目前上证综指位于16%估值分位，标普500处于85%的估值分位，A股估值分位水平已经很低，尤其相较美股而言有非常大的优势，因此尽管A股在大概率同步跟跌的情况下，跌幅也会远远的小于美股。

兴业证券认为，本轮全球资金从发达市场转向新兴市场配置过程中，全球最好的资产在中国，中国最好的资产在股市。金融海啸十年以来，全球资产配置美国，美国经济、美元、美股、美债高位震荡，全球进入“负利率”时代，全球资本面临再配置。

1）中国经济基本面稳健。经过70年经济飞速发展，经济总量跃居全球第二，占全球经济份额约为20%，在新兴市场中，中国经济总量也成为了领头羊。

2）从金融开放和制度来看，我们在过去几年时间里，人民币加入SDR、陆股通、纳入MSCI、债券通……第二轮开放的红利在于金融市场，资本账户开放已经出发。这也使得海外投资中国市场，从投资无门到大门敞开。

3）中国经济体量比重大，股市外资配置比例低。考虑到我们的GDP在全球占比20%，现在全球资金配置中国的比例还是比较低的。

4）中国股市波动性下降，未来夏普比率提升。宏观经济从生产周期型转向消费服务型，经济的波动率在下降；政策波动性下降；经历供给侧改革后，龙头公司熨平行业周期的能力是在显著增强的；从投资者结构来看，机构化特征使得股票波动率是在下降的。

5）新《证券法》实施，股市制度越来越健全和完善。经历30年发展，中国股市注册制、再融资制度、回购制度、分红制度、退市制度、对外开放制度等逐渐完善。

6）我们处在新一轮科技创新周期中，结构性机会较多。经过70年发展，我们正在从“投资驱动”转向“创新驱动”，新一轮创新周期所需的人力、财力、物力东风俱备；政策层面对科技成长政策催化也不断。

7）中国股市与其他金融市场相关系数低，配置中国是优选项。中国和全球金融市场，尤其是和美国市场的相关系数最小。在区域配置的组合里面，增加了一份和原来所有资产相关系数都非常低的资产，收益率不变的情况下，协方差更小，夏普比例应该提升的。

8）全球负利率，西水东进，中国资产受青睐。全球进入负利率、“资产荒”时期，中国相对性价比和配置价值凸显，西水东进，中国资产受到青睐。