西南干旱题材炒作告一段落后，菜油期价在8100-8240区间内继续震荡。周二受政府提高油菜籽收购价格影响，菜油一度领涨油脂，带动油脂展开小幅反弹。美豆突破1000美分，未来或还有上冲动能，菜油中线谨慎看好。
 
　　一、油菜籽收购价格提高，菜油底部将再次提高
 
　　4月19日中国国务院常务会议发布进一步扶持农业生产政策措施,表示将继续实施油菜籽临时收储政策,收储价格由每斤1.85元人民币提高到1.95元,并增加农机具购置补贴资金。收购价格的提高将提振菜油期价。如按照1.95元的收购价计算，菜粕价格的波动区间一般为2000-2200，则菜油的价格为7886-8229元/吨。从今年油菜籽生长过程来看，先期干旱，后期低温多雨，对单产有一定的影响。目前汇易网上的数据显示，预计2009/10年度油菜籽产量为11330千吨，08/09年度产量为12102千吨，预计产量下降77万吨，降幅6.4%。而去年11月份我国发布了禁止进口加拿大含有油菜茎基溃疡病菌的油菜籽的禁令。假如后期进口受阻，国内油菜籽开秤价格将会走高。目前业内有人预计开秤价格有可能达到2.05，如果菜粕价格区间为2000-2200，则菜油价格为8457-8800。受收购价格提高影响，菜油期价底部抬高，即8200附近将有较强支撑。如果将来油菜籽开秤价走高，显然将提振菜油期价。

二、进口禁令短期内将继续支撑油脂市场
 
　　近期商务部出台政策对南美进口豆油的指标进行严控，溶剂残留超过100ppm将不予卸货。受此影响，豆油期价前期迅速飙升。据国家粮油信息中心监测显示，中国买家已经逐步开始取消或推迟装运阿根廷豆油进口订单。此前中国买家已签订5-9月份每月20-25万吨的豆油供货合同逐步被取消或推迟装运，到目前为止，5-8月份暂无进口豆油到港预报。考虑该进口限令来源于中阿贸易纠纷，短期内中国政府放宽对阿根廷豆油进口的可能性较小。受此影响，国内油脂库存充足的现状将得到一定的缓解，短期内将继续支撑油脂市场。中阿贸易纠纷可能导致一部分需求转向美豆，目前中国买家逐渐表现出对美豆新作的进口兴趣，对美豆市场有提振作用。
 
　　三、美豆冲高或将助推菜油价格上涨
 
　　美豆走势历来主导油脂市场的走势，菜油也不例外。尽管市场预期本年度南美大豆将创纪录，但是USDA在4月的供需报告中并没有调高期末库存数据，而是维持1.9亿蒲式耳的预估值,低于市场预估的2.08亿，而且低于2亿蒲式耳的数据更易引发人们对旧作库存的忧虑。如果库存过低，那么下一年度里美豆需要继续保持一定幅度的丰产才能缓解库存紧张的局面。因此新年度的美豆播种面积和天气成为市场的关注重点。一旦播种面积有减少或者天气有问题将引发投资者对未来美豆产量的忧虑，推高美豆价格。这种状况下，市场易涨难跌。据美国农业部公布的2010年作物面积报告显示，玉米种植面积同比上涨3%，大豆种植面积同比上涨不足1%。目前大部分时间内天气较为干燥，有利于早期玉米的播种和田间耕作。这可能导致大豆种植面积的减少，对美豆市场亦有提振作用。此外，前期低于市场预期的出口销售以被交易商放在一边，交易商更乐于看到中国买家强劲的大豆需求。目前许多中国买家正在预定美豆新作，有利于推高美豆期价。前期受受高盛被控涉嫌欺诈事件影响，美豆在990美分附近蓄势震荡，本周三晚美豆一举突破阻力位1000美分，考虑到美豆市场较国内市场更具有趋势性，从以往的走势看，一旦突破，期价会保持一定的上涨趋势。未来继续看好美豆走势。在外围市场走暖的情况下，菜油或将跟随上涨。
 
　　受国内股市拖累，菜油在8200附近窄幅震荡。尽管国家收储政策出台，但是之前市场亦有预期，市场反应较为温和。后期美豆继续上涨概率较大，菜油期价或将跟随外围市场震荡走高。投资者中期多单继续持有，8300附近多单部分减磅，如后期能有效突破可以再次回补多单头寸。