本周大盘“三连阴”，延续调整格局。虽然市场周二探底回升，但是周三再度冲高回落收中阴线。周三收盘，沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为-1.98%、-2.23%、-1.78%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为-1.96%、-2.49%、-1.51%，对应升贴水为-26.26点、-25.75点、-32.07点，下月合约对应升贴水分别为-51.06点、-43.75点和-116.87点。虽然当月合约临近交割贴水收敛，但绝对值仍较高，而且下月合约贴水进一步扩大，绝对值更是处于近一年来较高的水平，彰显当前市场略显悲观的情绪。

期指周三持仓略微分化，IF减仓9038手，IH减仓5020手，IC微幅增仓883手。结合当天下跌的行情，IF和IH显示下行压力有缓和的可能，且IC仍然压力较大。但是从分时图看，三大期指都是早盘减仓高位振荡，午后增仓快速下跌，说明多空博弈中空方还是明显占主导。从中线持仓变化看，最近两周调整行情中总持仓呈现增仓趋势，从3月4日开始的13个交易日累计IF增仓20492手，IH增仓8271手，IC增仓10986手，说明本轮下跌形成空方主动增仓施压的格局，多空博弈中空方占据主动。周三IF和IH的减仓是否具有持续性是关键，如果持仓下降，市场下行压力或许会减弱。

分析周三交易所公布前20席位合并持仓数据，IF多头增仓3315手，空头减仓2714手，明显对多头有利。IH多头减仓3360手略小于空头减仓4163手，IC多头增仓1409手也略小于空头增仓1556手，IH和IC多空略显平衡。从净持仓看，IF净空从11681手下降到9988手，IH净空从3841手下降到2707手，IC净空从13416手下降到12933手，均呈现空方优势减弱的迹象。

主力席位合并数据分析，IF合约前三席位多头明显增仓，其中国泰君安加多1271手，中信加多868手，海通加多695手，海通还减空1167手。另外，排名靠后的中金加多3194手，虽然多头减仓的席位也较多，但明显还是呈现多头资金流入。IH数据缺乏亮点。IC合约出现中信期货席位减空128手加多1073手，虽然申万和方正中期大幅减多形成对冲，但是也似乎看到一些抄底资金进场迹象。

综合分析，期指总持仓以减仓为主，对于下跌缓和有利。净空头明显下降，尤其IF出现明显大多头资金进场，这可能增强市场的支撑力。因此，如果外围股市没有继续大幅下挫的拖累，国内跌势放缓，甚至出现反弹的概率在增大，其中IF值得关注。