钢材

【本周行情】

本周螺纹1010最高上冲4817元，最低下探4723元，收于4840元。本周螺纹1010下挫98元，周跌幅2.03%，持仓量减少10万手，持仓累计133.5万手。

【基本面】

在FMG倒戈中国之后，国际钢铁巨头纷纷放弃抵抗。22日，德国钢铁巨头蒂森克虏伯与一家铁矿砂供应商达成协议，除了铁矿石价格最高将调涨100%之外，合约订定也将转变为季度议约方式。此项协议与先前亚洲钢铁厂商与铁矿砂业者订定者相符，将自4月1日起生效，到第二季末了时终止。作为已经达成季度定价的韩国，4月23日，韩国浦项钢铁宣布上调钢材内销价格。热轧板卷和线材上调17万韩元/吨，冷轧及镀锌板上调18万韩元/吨。本次提价从5月3日起开始执行，这是该公司最近一年来首次调整内销价格。

作为反对铁矿石垄断的盟友，欧盟与韩国地区钢厂放弃抵抗接受季度定价，说明铁矿石市场处于卖方市场，钢厂话语权依然缺失。在这种情况下，中国钢铁企业跟随日韩的可能性非常大，即使能获得相对可观的价格，但是季度定价已经不可避免。

据工信部负责人介绍，今年1、2月份钢铁行业的销售收入利润率仅为3%左右，仅率高于2009年2.9%，与2008年的4%~5%仍有一段距离。从市场表现来看，国内高产量、高成本是一直利润空间的主要因素。由于中小钢企矿源渠道单一，获得的矿石价格偏高，利润空间缩窄。而中国中小钢企产能占国内产能比重过大，因此，整个行业的利润空间偏薄。这能说明几个问题，第一，出厂价格易涨难跌，若现货价格迟迟不能起来，中小钢厂面临较大困境。第二，大型钢企借助铁矿石价格，频频上调板材价格。其中利润空间依然可观。

本周螺纹主力1010合约震荡回落，在区间4740-4775震荡，走势疲软。从图形上看，合约在颈线4770附近并未企稳，空头借助地产市场不断利空消息面的打压，令期价进一步震荡回落。但是尾盘期价在4740附近多空双方反复争夺，多头未给空头机会，期钢有筑底迹象。

【操作建议】

由于沙钢河钢三级螺纹出厂价格均高于4700，因此，期钢合约走弱至4700下访的可能性偏弱。若无重大利空消息打压，多头应逐步逢低建仓介入。目前市场的需求面依然成为困扰期价走强的重要因素，贸易商手中廉价库存依然需要进一步消化。

因此，未来期钢走势或将呈现先震荡后企稳回升的一个态势。操作上，短期宏观面利空打压影响仍在，多单离场观望，等待介入机会。

天胶

本周东京胶冲高回落，沪胶结束短暂技术性反弹，并重新纳入下跌趋势，近远期多数合约期货价格普遍收跌，成交活跃，持仓量以增为主，其主要原因在于，国内宏观调控力度加重，人民币升值预期强化，商品市场全面振荡下跌，天胶市场受到国家储备局拍卖因素影响，致使现货供应增加，现货压力加重，现货价格可能季节性下跌，由此引发空方沉重打压，沪胶期货联动走弱，后市还将振荡下行，投资者操作上宜以逢高沽空为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，23日

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