一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

世卫组织实时统计数据显示，截至欧洲中部时间18日18时（北京时间19日1时），全球新冠肺炎确诊病例累计达到207860例，死亡病例8657例，已报告病例的国家和地区达166个。

据华盛顿邮报获得的一份财政部备忘录显示，财政部的新冠肺炎疫情刺激计划的目标是1万亿美元，其中包括向美国人派发2000美元的支票；该计划还可能包括拨出3000亿美元帮助小企业避免大规模裁员。

巴西央行将基准利率下调50个基点至3.75%。巴西央行：降息50个基点的决定是一致通过的；新兴市场经济体的环境变得更有挑战性；新冠病毒使全球经济增速放缓。

2）国内新闻

中央政治局会议分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济形势，研究部署统筹抓好疫情防控和经济社会发展重点工作。会议要求，毫不放松抓紧抓实抓细各项防控工作，加强疫情防控国际合作。加快建立同疫情防控相适应的经济社会运行秩序，积极有序推进企事业单位复工复产，努力把疫情造成的损失降到最低限度。国家领导人在会上强调，武汉市要逐步推进复工复产，湖北省其他地区要稳妥有序解除管控措施。

国务院领导人3月18日晚同欧盟委员会主席冯德莱恩通电话。国务院领导人表示，疫情防控没有国界。当前形势下，中方坚定同欧方站在一起，支持欧方抗击疫情努力，并为欧方通过商业渠道采购医疗物资提供便利，也愿积极开展国际合作，共同维护人类健康。

3）行业新闻

农业农村部等三部门发布《进一步加大支持力度促进生猪稳产保供的通知》，调整完善贷款考核机制，提高生猪贷款风险容忍度，将生猪养殖贷款不良贷款率放宽至不高于涉农贷款不良率3个百分点以内。

工信部推出四项便企举措，助力汽车企业复工复产。下一步将进一步加大工作力度，针对疫情防控期间汽车企业遇到的堵点难点问题，精准施策，以高效有序的政务服务助力汽车企业复工复产。乘联会数据显示，3月上半月中国乘用车零售销量同比降低47%；第二周乘用车销量总体恢复明显。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股收涨0.95%，A股探底后回升，中证500大幅好于上证50，股指期货贴水幅度均出现明显缩小，当前仍需警惕在海外肺炎疫情未有明确拐点前短期市场出现反复。外资净流出102.21亿元，3月17日融资余额达10746.13亿元，较上一交易日减少91.42亿元。资本市场对肺炎疫情的担忧持续蔓延，主因担忧疫情将导致全球经济衰退，为应对经济下行，特朗普宣布美国进入紧急状态，并表示将会购买大量石油用于储备，美联储15日大幅下调联邦基金利率目标区间至0-0.25%，同时宣布7000亿美元量化宽松计划。13日盘后我国央行宣布将对符合条件的银行实施定向降准，释放长期资金5500亿元。资本市场改革方面再融资新规落地，进一步发挥资本市场直接融资功能，新证券法正式落地，未来将进一步推进注册制。后期A股表现预计将基于经济数据和上市公司业绩情况。受疫情影响，预计一季度经济表现不好。近期指数较为波动，多空博弈激烈，推出的政策也无法有效提振市场，技术面偏空，短期可以观望，等待较为明确的底部信号，中长期可以增加配置。

【国债】

国债：市场情绪谨慎，期债价格震荡走低。国债期货价格午后跳水，10年期国债收益率上行2bp至2.73%。海外大幅波动时流动性紧张导致各类避险资产遭到抛售，美债收益率快速反弹，境外机构持有的国内债券也是卖出标的之一；当前债券收益率也处于历史底部区域，国债期货价格波动有所加大。不过目前国内市场流动性比较充裕，资金面宽松，隔夜品种均向下跌破1%，国内央行货币政策降准和降息仍有较大的宽松空间。基本面看，1-2月份投资、消费和工业生产均出现较大幅度的下滑，将拉低一季度和全年GDP增速，经济企稳回升仍需一定的过程，海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现，经济仍面临较大的下行压力，CPI在见顶后将逐步回落，阶段性对债市存在支撑。综合预计资金面将延续宽松，市场整体利率趋于下行，国债期货价格短暂调整过后将继续上行，操作上鉴于短期波动加大，暂时观望为主，关注调整后的买入机会。

2）能化

【原油】

原油：各国央行采取了一系列紧急措施，试图缓解公共卫生事件对全球经济的冲击，美国可能干预沙特与俄罗斯石油价格战的消息传出后国际油价从接近18年来最低点大涨。特朗普当局表示，它可能会干预沙特阿拉伯和俄罗斯之间的石油价格战，包括动用外交关系施压沙特减产，以及威胁制裁俄罗斯。美国能源部正式请求购买至多3000万桶战略石油储备，以帮助缓解低油价对美国生产商的冲击。沙特能源部表示，该国计划从5月份起将原油每日出口量提升至1000万桶以上，同时减少发电方面的原油消耗。沙特阿拉伯将利用Fadhili天然气厂生产的天然气，弥补国内每日约25万桶的石油消费。美国德克萨斯州考虑减少原油产量。但疫情仍进一步蔓延，关注特朗普是否会推出全国隔离14天的政策，今日原油期货由于结算价及外盘大涨原因，可能触及涨停。            

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌4.39%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.32%，较上周上涨1.9个百分点。因沿海及西北地区部分外采型甲醇制烯烃装置开工恢复至满负荷运行，所以国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷上涨。截至3月19日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.83%，下跌0.48个百分点；西北地区的开工负荷为84.91%，上涨0.51个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在108.15万吨，环比上周下降1.93万吨，跌幅在1.75%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在36.7万吨。据卓创资讯不完全统计，从3月20日至4月5日中国甲醇进口船货到港量在45.79万-46万吨附近。 

【橡胶】

橡胶：橡胶周四震荡，盘中触及跌停，午后价格回升，尾盘收下影线。海外市场波动依然是市场关注焦点，一方面疫情扩散可能导致海外轮胎厂开工受限从而降低原料需求，一方面市场避险情绪影响下，流动性风险增加。国内市场仍然偏强，复工复产可期。短期胶价快速下跌后有所支撑，但近期市场波动加大，仍不建议单边过多参与，建议震荡思路对待，短线轻仓操作。

【PTA】

PTA：昨日05合约跌停收在3452元/吨（-124）。PTA再创历史新低。PX成本端支撑疲软。19日上午亚洲对二甲苯市场任意5月船货递盘515美元/吨CFR中国(-30)。现货市场报盘参考2005贴水85-90自提，递盘参考2005贴水90-100自提，商谈3350-3370自提。PTA装置负荷70%。3月上旬聚酯装置检修开启比较集中，聚酯负荷快速提升，至周五聚酯负荷升至79.6%。短期PX PTA加工费仍然偏高，上冲动力有限，更多跟随原油价格波动。隔夜原油大幅反弹，将对PTA带来利好，预计今日PTA将跟随反弹。

【MEG】

MEG：昨日05合约收于3591（-109）。华东乙二醇现货市场递报盘重心较上午略有反弹，整体商谈仍延续低位运行。本周现货报盘3520，递盘3510。截止到3月16日，乙二醇主港库存约105.0万吨，环比上期增加9.9万吨，3月16-22日到港预报在20万吨左右。截至3月12日，国内乙二醇整体开工负荷在67%，（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在51%（煤制总产能为489万吨/年）。3月份来看，聚酯环节虽在陆续恢复中但进度缓慢。隔夜原油大幅反弹，预计将带动MEG反弹行情。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅下跌。现货方面，北方农需过半，南方农需放量将在4月份。工业胶板厂需求仍无放量，恢复缓慢，复合肥方面前期有部分备肥，近期价格上涨后新单跟进缓慢。随着日产的继续回升，市场心态逐渐偏空，高价难以消化，临近周末部分企业开始暗降吸单。期货方面，在连续上涨之后，考虑到整体需求增速可能继续放缓，可考虑在出现短期大幅上涨时做空05合约。

【沥青】

沥青：昨日沥青BU2006合约盘中大幅下跌，触及跌停，跌幅大于原油。当前沥青、原油价差处于高位，需注意相关风险。消息指出美国可能干预产油国价格战，国际原油期货价格大幅反弹。但是，海外疫情持续扩散下，全球需求下降将对油价持续产生压力，在原油价格触底完全企稳，沥青期货价格可能会反复波动。今年因基建投资增加沥青需求有增长预期，但总体处于消费淡季，国内沥青需求面的支撑可能也较少。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯再度跌停，多国封闭防控疫情蔓延导致石油需求大幅度下降，叠加石油出口国大幅度增产使得原油价格暴跌，随着海外疫情的发酵宏观情绪持续恶化，原料端纯苯、乙烯价格塌陷。当前生产企业库存和主港库存高企，下游工厂开工逐步提升，但终端需求仍未完全恢复并且整体需求受疫情影响将出现萎缩，尽管国内苯乙烯生产装置部分停车检修，但国产货源供应总体充足，供需面仍然承压。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷和恐慌情绪蔓延下苯乙烯价格持续下探，整体弱势延续。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹深v反转。现货方面，上海一级螺纹现货3520（理计）降50。钢联周度库存显示，螺纹周产量272.98万吨，增24.23万吨，社会库存降21.7万吨至1405.25万吨，钢厂库存降86.72万吨至663.22万吨。本周产量明显回升，需求加速，接近正常水平，库存如期出现拐点。对于后市，我们预计在流动性充裕背景下，库存未来能够继续快速去化。但近期外围市场普遍大跌，黑色也开始受到影响，策略建议暂时观望。

【铁矿】

铁矿：铁矿深v反转。现货方面，金步巴报676（折盘面），普氏62指数报90.5）。上周澳洲巴西铁矿发运总量1818.1万吨，环比上期减少294.9万吨,澳洲发货总量1469.6万吨，环比减少367.1 万吨，澳洲发往中国量1216.8万吨，环比上周减少251.8万吨。巴西发货总量348.5万吨，环比上期增加 72.2万吨，其中淡水河谷发货量275.1万吨，环比增加34.7万吨。长流程钢厂减产情况基本告一段落，后续有望小幅增产。节日期间至今钢厂铁矿石消耗较多，钢厂内部库存依然处于较低水平，后续有刚性补库的需求，再叠加复工后的小幅增产，铁矿预期依然较好。上周澳巴发运量再度下调，铁矿供应干扰仍未解除。近期金融市场波动加剧，策略建议暂时观望。

4）金属 

【贵金属】

贵金属：金银昨夜在价格低位企稳。病毒在美国加速传播以及美国防控措施的升级使得金融资产表现脆弱，全球资产全线走低使得市场美元流动性趋紧带动金银下跌，但美元指数却持续走高，同时疫情对于经济的冲击开始逐步在经济数据上显现。美联储紧急降息及扩表提供了流动性支持，全球央行再度释放巨量流动性将从中长期继续支撑金价，目前黄金仍然处于同全球资产波动的脱敏期，宜在波动率降低后再介入。白银方面此前由于跟跌黄金、工业需求预期萎靡、投机性缺失等原因表现较弱。

【铜】

铜：夜盘LME铜价反弹，绝对价格较低的铜价吸引买盘进入，同时美股在经历大幅下挫后企稳也助力铜市。随着各国扶持政策出台和悲观情绪释放，市场可能出现阶段性回暖。随着国内疫情逐步向好，近期国内需求正逐步恢复。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。

【锌】

锌：夜盘LME锌价回升，跟随有色金属整体反弹。有调研显示，随着国内新冠疫情的明显转好，下游逐步恢复，但需求恢复缓慢。目前锌价已逼近高成本矿山生产成本，未来矿山的行动值得关注。目前价格波动更多受市场情绪影响。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：昨日铝价大跌，盘中部分合约跌停。基本面方面，国内疫情局面近期有所好转，下游生产企业已逐步复产，但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，市场人士预计国内氧化铝将持续偏紧至5月左右。国内目前复工持续推进，需求未来或仍有支撑，但目前全球经济前景悲观，下游采购意愿低。建议操作上观望。 

【镍】

镍：昨日镍价震荡。国内方面，随着下游企业陆续复工，市场短期需求预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缺口不变，价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场的影响，尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前价格观望偏空为主。

【不锈钢】

不锈钢：昨日不锈钢期价下跌。库存方面，目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位，未来不锈钢供应增长预期仍在。除此之外，近期工业品的大幅下跌也带动了不锈钢价格的进一步走弱，未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目偏空操作。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅下跌。受政策性粮食出库和物流逐渐恢复影响，玉米流通逐渐正常。此前由于流通受限积压的玉米逐渐释放，阶段性供应充足，上游售粮积极性高，企业到车逐渐增加。整体来看，我们认为玉米价格处于长期的上涨趋势，可考虑布局05、09合约的长期多单。玉米期权方面，5月合约的期权即将到期，若在前期卖出05合约的虚值期权，可继续持有到期。也可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权，或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

【苹果】

苹果：苹果期货有所下跌。本次新型冠状病毒疫情对苹果影响较大，春节本是一年最大的消费市场，但今年春节苹果消费了了，库存堆积，产区现货积压，本季苹果未来半年销售恐面临一定问题。今年供应量大，市场消化速度缓慢，客商采购积极性不高，陕西库外货销售时间货延长，对其他产区苹果销售会有压制作用，并且不利于后期苹果销售。虽然随着疫情向好发展，苹果流通开始恢复，但春节行情导致的消费的损失无法弥补，库存压力较大，认为苹果价格未来偏弱可能性较大，考虑做空AP005合约。

【油脂】

油脂：昨日CBOT大豆和豆油上涨，美国中西部地区存在洪涝风险以及南美的装运问题给予市场支撑；马盘棕榈油昨日第三个交易日冲高回落，不过2200一线的支撑逐渐明朗。预计今日国内油脂小幅反弹。中期来看受疫情影响，油脂整体需求趋弱，但是受整体金融市场影响连续下跌后，油脂超卖严重，金融市场整体稳定后，预计油脂将有所反弹，近2周国内油脂现货成交较好。

【棉花】

棉花：美棉昨日继续下行，主力合约最低触及53.64美分，收盘报55.31美分/磅，下跌2.57%。预计今日郑棉05继续跟随外棉下跌。国家储备棉轮入政策以内外棉价差作为参考，内外棉联动加强，郑棉的回升需要下游需求的支撑或者美棉的带动。

【白糖】

白糖：昨夜外糖震荡，外糖价格已由最高15.9下跌33%。昨日郑糖先抑后扬，收盘大致持平。巴西作为世界上最大的甘蔗生产国，中南部地区即将开始种植20-21年的甘蔗，市场认为巴西甘蔗工厂将向全球市场供应3200万吨糖，比19-20年产量高出600万吨。前期的国际糖价上涨使得巴西生产商积极锁定20-21年的制糖利润，巴西雷亚尔的大幅贬值叠加美国糖期货的上涨，使得巴西雷亚尔计价食糖达到2016年以来的最高价。国际石油市场缩水又给巴西生产更多蔗糖增加了一个理由，因为含水乙醇价格与石油价格关联性很高。印度糖厂已签订350万吨糖出口合同，已经装运270万吨，印度为减少庞大的食糖库存，本年度实行142美元/吨的出口补贴政策。广西省收榨糖厂数量已上升至74家，广东省13家糖厂收榨，海南省2家糖厂收榨，国内已逐步进入收榨状态。配额外进口巴西食糖成本4800元/吨左右，外糖跌势不止，恐拖累郑糖持续弱势。

【豆粕】

豆粕：美豆上涨2%，美豆粕上涨3%，昨日国内豆粕小幅下跌。市场传言阿根廷关闭港口，促使美豆粕涨幅较大。市场等待3月末的美国种植意向面积报告和季度库存报告指引。国内由于本月大豆到港量较预期有所下降，全国油厂本月时有停机或减产，压榨量自高位连续两周回落，区域内豆粕货源相互调度。预计近期豆粕库存可能继续维持偏紧状态，支撑现货基差保持坚挺，油厂目前现货可售量普遍较小，预计4月中旬之前国内偏紧情况可能持续。关注国内大豆，豆粕库存低位拐点时间。受宏观消息对市场的影响，预计豆粕价格可能震荡，中长线交易可待价格低位尝试逢低布局长线多单。