大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：随着焦炭行情的走弱，焦企焦煤采购需求减弱，下压煤价意愿增加；部分地区煤企出货节奏较前期放缓，煤矿库存增加；偏空

2、基差：现货市场价1515，基差239；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存851.82吨，港口库存631万吨，独立焦企库存666.05万吨，总体库存2148.87万吨，较上周增加13.25万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦炭价格下行，焦企原料采购意向低，焦煤成交价格累计80-100元/吨下调，部分煤矿销售压力上升，煤矿库存也有堆积，预计短期焦煤或将继续震荡走弱。焦煤2005：空单持有，止损1290。

焦炭：

1、基本面：山西地区焦企开工多已恢复良好水平，焦企订单议价压力仍在，个别焦企更有为保证发货价格超跌现象，整体焦企焦炭库存上升；港口方面集港良好、疏港相对低位，焦炭库存持续上升；钢厂钢材价格回升，采购仍多按需采购为主，受自身钢材库存高位影响，恐仍有继续打压原料意向；偏空

2、基差：现货市场价2010，基差200.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存485.09万吨，港口库存295.5万吨，独立焦企库存96.95万吨，总体库存877.54万吨，较上周增加16.82万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦企开工回升，汽运问题也有明显缓解；下游方面钢厂多执行按需采购，个别有控制到货现象，多数钢厂仍有继续打压采购价意向。预计焦炭市场后续或维持弱势运行，短期焦价将继续承压。焦炭2005：空单持有，止损1850。

螺纹：

1、基本面：上周供应端实际产量继续小幅反弹，电炉产能也有小幅复工但仍处于较低水平开工状态，随着国内疫情持续好转，上周复工进度继续加快，下游建材成交量接近同期水平，但当前库存仍大幅高于同期水平，且国外疫情仍在蔓延；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3615.3，基差87.3，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1405.25万吨，环比减少1.52%，同比增加53.25%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多翻空；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格盘中受整体空头市场影响出现大跌，但随即反弹上涨，收盘维持昨日价格区间，现货价格基本走平，由于前期黑色系整体较强，当前短期价格达到高点，外围消息较为利空，建议多单可分批止盈，短线3480-3580区间操作。

热卷：

1、基本面：上周供应端部分铁水转向螺纹，热卷实际产量继续下滑，需求方面随着国内疫情好转全面复工，表观消费表现继续反弹，社会库存继续处于历史高位但增长速度减缓，厂库出现拐点，制造业复工进度预期相对较好，供需逐渐好转；中性

2、基差：热卷现货价3440，基差11，现货与期货接近平水；中性

3、库存：全国33个主要城市库存404.88万吨，环比减少1.96%，同比增加58.58%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷盘中出现深度下探，但随后反弹回升，现货价格有一定幅度下调，尽管需求恢复预期较好，但短期价格反弹至压力位附近，继续上涨可能性不大，操作上建议05合约短线3400-3500区间操作。

铁矿石：

1、基本面：周四港口现货成交155.6万吨，环比下降16.3%。受到肺炎疫情影响，年后全国延迟复工，钢厂节后补库以按需采购为主 中性

2、基差：日照港PB粉现货667，折合盘面747.5，基差69.5；适合交割品金布巴粉现货价格610，折合盘面683.4，基差5.4，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11911.13万吨，环比减少166.34万吨，同比减少2858.87万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：目前澳洲发运已经恢复至高位，但巴西发运仍旧处于低位，海外供给整体仍旧处于偏紧的态势，随着疏港量的增加，港口库存在进一步去化，近期南非以及马来西亚方面受限对于铁矿石发运实际影响很有限。受到市场恐慌情绪影响，黑色系联动下行，但基本面结构并未发生实质性改变，密切关注后市逆周期调节是否加码。

动力煤：

1、基本面：疫情之后上游主产区积极复产，日耗出现反弹，但后劲不足，CCI指数继续下挫，近期由于全球疫情影响，进口煤价大幅下挫 偏空

2、基差：现货550，05合约基差20.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存637万吨，环比增加8万吨；六大发电集团煤炭库存总计1769.58万吨，环比增加12.11万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数32.16天，环比增加0.01天 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：整体来看，由于行业集中度的差异，上游主产区的复工进度快于下游，区域内煤矿价格相比前期有明显的回落，港口现货价格也处于下跌通道之中，目前矛盾还是回归需求端，需要重点关注日耗后续反弹持续性。受到全球恐慌情绪影响，盘面破位下行，后市仍旧以偏弱为主。

2

---能化

PTA：

1、基本面：原油价格延续偏弱格局，PTA成本成本塌陷，且PTA处于高库存中，短线偏空操作为主。偏空。

2、基差：现货3360，基差-92，贴水期货；偏空。

3、库存：PTA工厂库存8.5天，聚酯工厂PTA库存8.5天；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：总体在成本端下跌下，PTA短线偏空操作为主。TA2005:延续偏空操作为主。

MEG：

1、基本面：原油价格下跌，利空MEG成本，且MEG供需压力较大，港口高库存，基本面依旧偏空。偏空。

2、基差：现货3515，基差-76，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约105.0万吨，环比上期增加9.9万吨。偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：总体MEG短空操作。EG2005:短线延续空头思路操作。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货9450,基差-230 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：多单买入，破9395止损

塑料 

1. 基本面：继节后原油大幅下跌后，沙特于11日再次宣布增产计划，聚烯烃成本降至历史低位，全球疫情不容乐观，原油维持低位但波动幅度非常大，国内随着下游有序复工需求有所恢复，短期预计宽幅震荡但易受原油波动影响，当前LL交割品现货价6500（-150），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2005基差115，升贴水比例1.8%，偏多； 

3. 库存：两油库存128万吨（-0.5），PE分项53.99，偏空；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论： L2005日内6250-6450震荡操作； 

PP

1. 基本面：继节后原油大幅下跌后，沙特于11日再次宣布增产计划，聚烯烃成本降至历史低位，全球疫情不容乐观，原油维持低位但波动幅度非常大，国内随着下游有序复工需求有所恢复，短期预计宽幅震荡但易受原油波动影响，当前PP交割品现货价6450（-80），偏空；

2. 基差： PP主力合约2005基差-58，升贴水比例-0.9%，偏空；

3. 库存：两油库存128万吨（-0.5），PP分项74.51，偏空；

4. 盘面： PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，翻空，偏空；  

6. 结论： PP2005日内6330-6580震荡操作；

纸浆：

1、基本面：近期针叶浆进口货源集中到港；国内疫情基本控制，下游规模纸企大面积复工，短期刺激纸浆需求，但终端恢复依旧较慢；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4430元/吨，SP2005收盘价为4536元/吨，基差为-106元，期货升水现货；偏空

3、库存：3月中旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约223.64万吨，较3月上旬下降2.69%；偏多

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：下游复工刺激纸浆需求，但港口高库存仍压制纸浆价格，短期纸浆或维持震荡。SP2005：日内4520-4560区间偏多操作

燃料油：

1、基本面：隔夜成本端原油反弹；运费上涨，西方套利货至亚太供给量趋弱；海外疫情持续发酵，全球航运市场受明显冲击，终端船用燃油急剧下滑叠加燃油裂解价差回升，美国炼厂二次炼化进料需求下降，燃油需求预期悲观；中性

2、基差：舟山保税燃料油为242美元/吨，FU2005收盘价为1373元/吨，基差为334元，期货贴水现货；偏多                     

3、库存：新加坡高低硫燃料油库存回落至2498万桶，较上周下滑4.35%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油仍将主导现阶段燃油行情，燃油基本面偏空，短期燃油跟随原油波动为主。FU2005：日内逢低试多，止损1360

沥青： 

1、基本面：近期原油价格暴跌，加上沥青市场终端需求清淡，市场悲观情绪加重，贸易商提货积极性严重受挫，为刺激下游接货，炼厂纷纷下调沥青价格，带动国内沥青市场整体大幅走低。由于目前国内社会库存水平中位偏高，且下游需求恢复仍需时日，原油暴跌导致市场观望情绪难有改善，且炼厂开工率逐步走高，短期市场基本保持观望，成交较为尴尬，沥青价格仍有下跌要求。偏空。

2、基差：现货2450，基差630，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加3%为41%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将下跌为主。Bu2006：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：本周，现货供应充足，库存压力依旧明显，而下游需求仍有待恢复，市场供需继续博弈，预计下周市场震荡整理，关注宏观环境及上下游动态。中性。

2、基差：现货6010，基差65，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比增加4.17%至47.5万吨；偏空。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2005：日内偏多操作。

原油2005：

1.基本面：特朗普表示，将在“适当时候”干预俄罗斯和沙特之间的石油价格战，美国对局势拥有强大的力量。白宫向国会寻求30亿美元用以购买石油储备；俄罗斯卫星网援引克里姆林宫声明称：俄罗斯希望看到更高的油价，将密切关注原油市场的发展。另外，克里姆林宫表示，有关俄罗斯向西方国家提供有关新冠肺炎的虚假信息以引起恐慌的说法是没有根据的，缺乏常识的；中性

2.基差：3月19日，阿曼原油现货价为27.90美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为38.25美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为26.49美元/桶，基差1.53元/桶，现货升水期货；中性

3.库存：美国截至3月13日当周API原油库存减少42.1万桶，预期增加293.3万桶；美国至3月13日当周EIA库存预期增加325.6万桶，实际增加195.4万桶；库欣地区库存至3月13日当周增加56.3万桶，前值增加70.4万桶；截止至3月19日，上海原油库存为292.2万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止3月10日，CFTC主力持仓多减;截至3月10日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜美股企稳收红，而原油受到美国战略储备收购影响大幅走高，德州地区有消息称正考虑削减原油产量，美国对石油价格战的干预稳定了目前投资者的混乱情绪，多国逐渐发布刺激政策在哼大程度上带动了投资者的乐观情绪，长线多单冷静持有，短线239-245空单逢低离场。

甲醇2005：

1、基本面：甲醇市场延续弱势，出货一般。甲醇期货今日震荡下行，港口甲醇市场价格随盘调整，气氛清淡，成交一般；山东地区甲醇市场价格局部走弱，华中地区甲醇弱势震荡，出货一般，观望居多；华北地区甲醇价格局部调低，心态一般。西南地区整体僵持运行；西北地区本周各家企业价格均有所下调，下游接货谨慎，整体出货一般；中性

2、基差：截至3月19日，现货1685，基差-37，贴水期货；偏空

3、库存：截至3月12日，江苏甲醇库存在59.2万吨（不加连云港地区库存），较3月5日增加2万吨，涨幅在3.50%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上升至95.40万吨，与3月5日相比上升2.2万吨，涨幅在2.36%；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：需求端：烯烃方面，宁夏宝丰二期烯烃装置已满负荷运行，甲醇外采量稳定，在一定程度上支撑甲醇需求，但浙江兴兴烯烃装置仍处检修中，以及阳煤恒通计划下周检修，对甲醇消耗能力有限。传统下游方面，甲醛厂家装置陆续开工，但终端下游厂家开工不足，整体下游需求较为乏力。供应端：部分地区有甲醇装置仍处检修中，但前期降负或检修装置陆续恢复，整体市场供应相对充足。港口方面，甲醇港口目前维持期现联动的局面，甲醇期货受原油影响，近期整体延续弱势，港口现货价格随盘调整。整体来看，虽然目前甲醇运费处于较低水平，但下游整体接货积极性不高。隔夜原油大幅上行带动能化乐观情绪，短线1720-1800区间逢低做多操作

3

---农产品

白糖：

1、基本面：巴西中南部20/21年度糖产量预计同比增加700万吨。国际糖业组织将19/20榨季全球食糖供应缺口上调至944万吨。荷兰合作银行将19/20年度全球食糖供需缺口预估上调至820万吨。摩根大通：19/20榨季全球食糖供应缺口640万吨。F.OLicht：预计19/20榨季全球食糖供应缺口从650万吨增加到1090万吨。IOS：19/20年度全球糖缺口预计达944万吨。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：将19/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的530万吨上调至663万吨，20/21榨季缺口101万吨。2019年2月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖882.54万吨；全国累计销糖401.72万吨；销糖率45.52%（去年同期45.81%）。2019年12月中国进口食糖21万吨，环比减少12万吨，同比增加4万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5760，基差273（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至1月底19/20榨季工业库存321.37万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：近期外围原糖期货和股票市场大跌，避险情绪带动下，白糖震荡回落。外糖回落较深，受疫情爆发影响消费，国内相对抗跌。主力合约05跟随调整，日内5400-5600区间。

棉花：

1、基本面：ICAC三月全球报告偏中性。美国棉花协会：20/21年度植棉意向面积同比下降6%。2020年全国植棉调查植棉意向下降5.36%。美农业部3月报告总体略偏空。全球疫情爆发，影响出口消费。农村部3月：产量580万吨，进口170万吨，消费773万吨，期末库存693万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价12223，基差1128（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部19/20年度3月预计期末库存693万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6：结论：全球多地疫情爆发，市场对全球消费担忧，棉花大幅下跌。目前棉花期货价格已经处于超跌状态，受疫情恐慌情绪影响，资本市场较为混乱，近期大幅度回落。外围疫情持续发酵，如采取封闭措施，则对纺织品消费有重大打击。短期日内跟随交易，同时超跌也在酝酿中长期抄底机会，时机关注远月合约和欧美主要国家疫情出现拐点时间点，耐心等待注意观察。国内夜盘取消，交易时间不足，留仓隔夜风险较大，短线尽量日内了结。

豆油

1.基本面：2月马棕库存下降4.2%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少3.35%，马棕逐步进入增产及，目前减产幅度未达预期，印度暂停进口马棕，另外冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；USDA报告下调20年单产及年末库存，对华出口增加，国内大豆供应偏松，目前市场关注点在南美收割上，预计产量较高。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5070，基差-352，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月14日豆油商业库存140万吨，前值139万吨，环比-1万吨，同比0.77% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，豆油库存再度升高，需求恢复较慢。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，主产国步入减产季，减产预期暂时不达预期，需求偏低，去库预期或下调。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠目前国内企业复工，需求将缓慢回升，但恢复速度较慢，目前消费淡季，预库存将持续增加。豆油Y2005：高位回落，短期空头配置，止损5500

棕榈油

1.基本面：2月马棕库存下降4.2%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少3.35%，马棕逐步进入增产及，目前减产幅度未达预期，印度暂停进口马棕，另外冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；USDA报告下调20年单产及年末库存，对华出口增加，国内大豆供应偏松，目前市场关注点在南美收割上，预计产量较高。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货4710，基差-40，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月14日棕榈油港口库存90万吨，前值85万吨，环比-6万吨，同比+12.30% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，豆油库存再度升高，需求恢复较慢。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，主产国步入减产季，减产预期暂时不达预期，需求偏低，去库预期或下调。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠目前国内企业复工，需求将缓慢回升，但恢复速度较慢，目前消费淡季，预库存将持续增加。棕榈油P2005：高位回落，短期空头配置，止损5000

菜籽油

1.基本面：2月马棕库存下降4.2%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少3.35%，马棕逐步进入增产及，目前减产幅度未达预期，印度暂停进口马棕，另外冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；USDA报告下调20年单产及年末库存，对华出口增加，国内大豆供应偏松，目前市场关注点在南美收割上，预计产量较高。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货7090，基差361，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日菜籽油商业库存31万吨，前值31万吨，环比+0万吨，同比-35.89%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，豆油库存再度升高，需求恢复较慢。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，主产国步入减产季，减产预期暂时不达预期，需求偏低，去库预期或下调。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠目前国内企业复工，需求将缓慢回升，但恢复速度较慢，目前消费淡季，预库存将持续增加。菜籽油OI2005：高位回落，短期空头配置，止损7100

4

---金属

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货11660，基差145，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增40070吨至519542吨，库存继续大增；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，消费疲软沪铝延续承压运行，短期难有起色，沪铝2005：14300空单持有。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，2月份制造业采购经理人指数下降至35.7%。2月份中国非制造业商务活动指数较上月回落24.5个百分点至29.6%。；偏空。

2、基差：现货 37575，基差5，升水期货； 中性 。

3、库存：3月19日LME铜库存减2125吨至231025吨，上期所铜库存较上周增34959吨至380085吨；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展，原油大跌，避险情绪有所升温，短期恐慌情绪弥漫，整体沪铜继续偏弱承压运行，沪铜2005:偏空操作，小仓位买入浅虚值看涨期权 。

镍：

1、基本面：基本面：短期受到国际因素影响比较大，上下波动幅度也很大，周五下午有利好所以出现了反弹。总体自身还是需求比较弱，供应正常增加，矿去库存的速度不是太快，下游亏损可能会继续倒逼矿价。不锈钢库存继续创新高，去库存时间会拉长，不利于价格上行。目前镍产业链还是比较弱势一点。偏空

2、基差：现货92400，基差-2850，偏空，俄镍91700，基差-3550，偏空

3、库存：LME库存230760，-720，上交所仓单29934，-373，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍06：中性少量空单持有，今天可能日内会反弹，短线逢低做多。

沪锌:

1、基本面：里斯本2月20日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2019年12月全球锌市供应缺口扩大至23,100吨，11月为供应短缺200吨。偏多

2、基差：现货14310，基差-110；偏空

3、库存：3月19日LME锌库存较上日增加425至73700吨，3月19上期所锌库存仓单较上日减少2609吨至97019吨；中性。

4、盘面：今日沪锌下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应短缺持续；沪锌ZN2005：空单逢高入场。

黄金

1、 基本面：特朗普就药物和疫苗发表讲话，美股波动剧烈，开盘下跌之后迅速上涨，但涨势未能持久，一度转跌，现再次转而上扬；与此同时，避险笼罩之下美元大幅攀升至102关口上方，势创自1992年以来兑其他货币的最大涨幅；中性

2、基差：黄金期货336.62，现货335.69，基差-0.93，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2163千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美元依旧强势，金价小幅回落；COMEX金一度回落至1460后反弹至1470以上，内盘金现收于335；今日关注德国2月生产者物价指数、加拿大1月零售销售、美国2月NAR季调后成屋销售以及欧盟财长会议视频会议。金融市场波动性有所下降，美元走强压制金价，但避险情绪有所回归，虽看跌情绪较强，但下跌幅度将缩减。沪金2006：330-335区间操作。

白银

1、基本面：特朗普就药物和疫苗发表讲话，美股波动剧烈，开盘下跌之后迅速上涨，但涨势未能持久，一度转跌，现再次转而上扬；与此同时，避险笼罩之下美元大幅攀升至102关口上方，势创自1992年以来兑其他货币的最大涨幅；中性

2、基差：白银期货2937，现货2915，基差-22，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2456317千克，减少-16911千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：金融市场有所稳定，继续在12关口波动；COMEX银反弹至12以上，内盘银收于2954。油价、有色金属都有所反弹，银价有所企稳将吸引买盘进入，但情绪依旧很难立刻转变，底部震荡可能性更大。沪银2006：2900-3100区间操作。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：发改委表示今年CPI会呈现前高后低的态势，全年物价运行总水平总体将保持在合理区间

2、资金面：周四央行公开市场无操作，市场流动性充裕。

3、基差：TS主力基差为0.3924，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.6223，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.7739，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空； T 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多减。T主力净空，空增。

7、结论：暂时离场观望。

期指

1、基本面：美联储与九家央行建立互换额度，以防流动性枯竭引发全球经济崩溃，英国央行紧急降息并扩大购债规模，隔夜欧美股市反弹，昨日创业板收盘翻红，科技股走强；偏多

2、资金：融资余额10746亿元，减少91亿元，沪深股通净卖出102亿元；偏空

3、基差：IF2003贴水5.09点，IH2003贴水0.59点，IC2003贴水10.42点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多翻空，IC主力多减；偏多

6、结论：全球各国加大协助以及政策支持，海外股市迎来反弹，预计今日A股高开。期指：IF2004高开回落3600附近多，止损3570，IH2004观望为主，IC2004高开回落5165附近多，止损5100；期权：IO2003卖出P3600看跌期权。