2010年4月24日，由中国期货业协会主办，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所、芝加哥期权交易所、浙江期货行业协会协办，南华期货、永安期货、新湖期货、中国国际期货、银河期货、东证期货承办，交通银行特别赞助的2010年第四届中国期货分析师论坛在杭州黄龙饭店举办。

来自中国证监会期货一部、期货二部、研究中心的领导和代表，中国期货业协会、浙江期货行业协会、其他地区期货行业协会的领导和代表，浙江、黑龙江、宁波证监局的领导和代表，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所四家期货交易所的领导和代表，境内外的专家、学者、期货公司高管、交易所代表，国内期货公司、证券公司、现货企业的分析师和各级领导和嘉宾等600余人出席本次论坛。

陶冬：今年的主题不在于复苏而在于流动性

瑞士信贷董事总经理兼亚洲区首席经济学家陶冬在题为“全球复苏下的中国经济”的主题演讲中提出，经济危机已经过去了，问题是什么时候真正复苏？他认为去年金融市场最大意外事件是经济没有好的复苏但是投资者的投情绪正常化，投资品的价格较强上涨。而今年新兴国家经济增长会出乎大家的预期，美国和欧洲的经济增长也会出现大家的预期，今后几个季度，耐用消费品的销售会继续往上走。

陶冬认为今年的主题不在于复苏而在于流动性，美国的流动性过剩已经持续了16给个月，流动性泛滥将是今年操控全球经济的最大因素。陶冬认为美联储在今后三个月内会把利率正常化，今年9月后应会加息，但那是缓慢加息，2年时间储蓄利率从1%调到3%，实际上是从极低到偏低，需要5-10年美国储蓄率才能达到5%-7%。

关于商品市场，陶冬认为今年最大的影响因素将是汇率的变化，主要是美元价格的波动。美元汇率的波动会使商品价格大幅波动，至少6-9个月内依然如此。

2009年，中国人民银行总共贷出了9.6万亿，如果是人民币一张张纸贴起来，粘连成一个桥的话，从地球到太阳可以打九个来回，这在中华人民共和国的历史上是前所未有的，在世界的信贷史上也是前所未有的。中国同样有流动性泛滥的压力。

但对于中国通胀的压力，陶冬认为主要来源于工资上涨引发的服务业加价、房地产租金上涨，另外是食品价格的上涨。他认为今年年底我国的通胀将达4%甚至5%，而不是大家预期的3.5%，到时可能会有一次手忙脚乱的加息。

关于房地产，陶冬认为今后几个月的房价会在政策打压和供应不足之间拉锯，但是9月以后会有大量新房源会上市，今天下半年房价会有一次调整，一次温和的调整，因为流动性还是大。

最后陶冬指出，推动中国经济发展的下一个超级因素来自城镇化，中国在5亿城市消费者之外还可以再创造出5亿类似的消费者。他认为，将来农村的宅基地会允许交易，农田会允许抵押，高速铁路会把一个一个城市、城镇，从点连成线、练成片。