有色价格继续承压运行

铜

行业要闻：

1. 【五星铜业安徽池州新基地开工建设】上海五星铜业股份有限公司今天在安徽省池州市高新开发区举行年产20万吨高精铜板带项目开工仪式，这标志着五星铜业搬迁上海生产基地搬迁和产品升级正式启动。此次开工的项目一期五万吨工程，投资5.52亿元，主要生产高精度超长的大卷重铜带、电子框架铜带，变压器铜带、电缆铜带等产品，预计项目与2021年底前建成投产。

2. 【秘鲁矿场大量工作人员撤离】上海金属网讯：秘鲁全国矿业、石油和能源协会(SNMPE)宣布，其60个成员公司中的大多数已经从矿区撤离了75%的人员。在此之前，秘鲁政府宣布进入紧急状态。但根据能源和矿产部的说法，为了安全和防止诸如尾矿库溢出或从精矿中产生酸性排水等灾害，采矿作业不能完全停止。因此，政府给矿业公司的指示是在其场址保留所需的最低限度工作人员。政府部门还要求矿工在当地时间下午6点前每天发送一份报告，通知有关当局每个矿区正在进行的活动。

3. 【必和必拓限制承包方员工进入智利铜矿区为期15天】上海金属网讯：矿业巨头必和必拓3月22日称，为防止疫情持续扩散，将限制承包方的员工进入智利铜矿区，为期15天。必和必拓在智利北部运营着Escondida和Pampa Norte铜矿，21日时已经出现首例死亡病例。

小结：昨日沪铜开盘触及跌停，随后反弹收于37000附近，夜间美联储推出无限量QE，日内或通过带动全球权益市场回暖而小幅提振金属价格。短期铜价主要仍受宏观风险和市场情绪左右，海外疫情蔓延失控和流动性风险仍然压制铜价。从基本面来看，铜跌入有效成本区间，国内库存或将见顶，内需在企稳回升的阶段，南美地区疫情开始蔓延影响部分矿山产出，沪铜基本面表现并不差，情绪稳定后仍有阶段性反弹的预期，但疫情的负面冲击将使年内价格重心大幅向下修正。目前基本面让位于市场情绪，情绪性暴涨暴跌或时有发生，高波动下建议普通投资者观望为主，买保者控制轻仓，可选择使用期权策略对冲风险。

铝

行业要闻：

1. 【海德鲁更新公司受新冠疫情影响情况】海德鲁对公司各版块生产运行进行了更新说明：铝土矿&氧化铝：正常运行，存在高度市场不确定性。能源：正常运行，存在高度市场不确定性。原铝：正常运行，存在高度市场不确定性。压延产品：正常运行，但近期或受欧洲下游客户减停产影响。挤压产品：大部分生产运行正常，但因某些终端市场受疫情影响严重，特别是欧洲南部，因此公司旗下部分地区的工厂已经开始减停产。

2. 【云南神火2#铸锭生产线试产成功】3月20日，云南神火铸造分厂2#铸锭生产线在厂家技术人员的指导下一次试产成功。铸造分厂成立技术攻关小组，自行设计溜槽从1#炉引至2#铸锭机，通过努力，仅用两天时间就完成了30多米的铝液溜槽安装，并在1#、2#两条溜槽连通之间设置铝液断流切换点，实现了1#混合炉可在1#、2#两条铸锭机任意切换进行生产的目标，及时消除了铸锭机生产流程隐患，满足了液铝连续铸锭生产需求。

3. 【因疫情蔓延，意大利铝合金生产商Raffmetal开始为期两周的隔离】据Alcircle报道，近日总部位于意大利的铝合金生产商Raffmetal已将上周的停产延长至本周，以便在冠状病毒大流行期间允许员工进行为期两周的隔离期。Raffmetal有三家工厂，年产量超过25万吨。该公司称：“停产预计不会影响产品的交付，而废料采购将重新安排到以后再交付给莱佛特金属公司。我们将继续保证为客户提供锭交付服务，而且我们的原材料供应商将能够按照商定的时间表恢复交付。”

小结：昨日铝价大跌，沪铝盘中逼近11000附近，伦铝向1500美金关口靠近。基本面变化：1）价格大跌导致亏损产能扩大，部分产能开始弹性生产；2）国内电解铝显性库存继续上行，但本周上行速度放缓，海外LME大幅交仓，库存重回百万吨之上；3）欧洲、印度多家汽车企业在疫情影响下停产，外需走弱对国内订单的负面影响逐步显现。价格运行逻辑：短期有色金属价格走势追随风险指向标铜，铝由于海外汽车行业停产，需求受到冲击较大，目前电解铝已经跌破全行业成本线，冶炼行业出现减停产现象，但停产规模较小，价格预计仍然承压运行，但超跌之下不宜追空，观望为主。