一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

世卫组织总干事谭德塞表示，新冠肺炎蔓延速度正在加快，从确诊首例新冠肺炎到全球病例数量达到10万花了67天时间，而达到第二个10万仅用了11天，第三个10万仅用了4天。

美国总统特朗普在接受媒体采访时表示，他正在考虑放宽对疫情的管控措施，希望美国在四月中旬以前可以做到“开放”。

受疫情影响，日本首相安倍晋三与国际奥委会主席巴赫达成一致，东京奥运会确定将推迟至2021年举办，最晚不超过2021年夏天。这将是现代奥林匹克运动历史上第一届被推迟的奥运会。本届赛事名称依旧为“东京2020年奥运会和残奥会”。

2）国内新闻

国务院常务会议要求，积极有序推动制造业和流通业复工复产复业；引导金融机构提高对中小微企业信用贷款、续贷、首贷和中长期贷款比重。对疫情期间国际货运航线给予政策支持。一视同仁支持各种所有制航空货运发展，鼓励航空货运企业与物流企业联合重组。根据国际疫情发生新变化的情况，研究推迟今年春季广交会时间以及利用网络等手段举办等替代方案。

财政部发布数据显示，今年前2个月，全国一般公共预算收入35232亿元，同比下降9.9%；证券交易印花税349亿元，增长77.2%。一般公共预算支出32350亿元，下降2.9%；与疫情防控相关的卫生健康支出2716亿元，增长22.7%。

工信部：要抓好惠企政策落地，各级中小企业主管部门要落实社保、税收等政策，特别是加快推动金融支持中小企业复工复产政策落地；要坚定走“专精特新”发展道路，“专精特新”中小企业要继续在补短板、强链条上发挥重要支撑作用。

3）行业新闻

工信部印发通知提出，加快5G网络建设进度，最大程度消除新冠肺炎疫情影响；调整700MHz频段频率使用规划，加快实施700MHz频段5G频率使用许可，适时发布部分5G毫米波频段频率使用规划；推广5G+VR/AR、赛事直播等应用，促进新型信息消费；组织开展5G行业虚拟专网研究和试点，持续支持5G核心芯片等重点领域的研发，培育5G网络安全产业生态。

商务部办公厅等三部门发文，要求支持商贸流通企业复工营业，积极推动出台新车购置补贴、汽车“以旧换新”补贴、取消皮卡进城限制、促进二手车便利交易等措施，组织开展汽车促销活动，实施汽车限购措施地区的商务主管部门要积极推动优化汽车限购措施，稳定和扩大汽车消费。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股大幅收涨，预计今日A股将进一步回暖，外资净流入39.87亿元，3月23日融资余额达10632.27亿元，较上一交易日减少98.77亿元。海内外市场情绪有所好转，需警惕在肺炎疫情未有明确拐点前短期市场会出现反复。为应对肺炎疫情对经济的影响，特朗普宣布美国进入紧急状态，并表示将会购买大量石油用于储备，美联储15日大幅下调联邦基金利率目标区间至0-0.25%，同时宣布7000亿美元量化宽松计划。13日盘后我国央行宣布将对符合条件的银行实施定向降准，释放长期资金5500亿元。后期A股表现预计将基于经济数据和上市公司业绩情况。受疫情影响，预计一季度经济表现不好。近期指数较为波动，短期可以试多，中长期可以增加配置。

【国债】

国债：美联储宣布开放式量化宽松政策，期债小幅上涨。美联储宣布开放式量化宽松政策，隔夜美股大幅上涨，10年期美债收益率涨6.4个基点报0.851%，昨日国债期货价格小幅上涨，10年期国债收益率稳定在2.63%。当前海外疫情在继续扩散，资本市场波动维持高位，避险情绪仍在；央行定向降准后，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，资金面继续宽松，DR007加权利率下行逾40bp报在1.13%附近，创2009年6月25日以来新低；国内1-2月份投资、消费和工业生产均出现较大幅度的下滑，将拉低一季度和全年GDP增速，经济企稳回升仍需一定的过程，海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现，经济仍面临较大的下行压力，CPI在1月份见顶后将逐步回落，阶段性对债市存在支撑；美联储连续紧急降息150bp至零，国内央行货币政策仍有进一步宽松预期，降准和降息均有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行。总体上，10年期国债收益率仍有下行空间，国债期货价格将继续上行，操作上建议以做多为主。

2）能化

【原油】

原油：美联储公布历史性大手笔的“无上限量化宽松”，投资者对美国国会批准大规模财政刺激计划的可能性持乐观态度，国际油价连续第二天上涨。市场曾经寄希望于美国大量采购原油补充石油战略储备。但是美国石油战略储备能力剩余不到8000万桶，如果在半年内注满，相当于每天补充不到50万桶，难以消化每日近1000万桶的市场过剩量。外盘原油反弹但力度有限，凸显原油自身供需局面懦弱。考虑到近期亚洲时段强于欧美时段，预计sc今日会有较大涨幅。            

【甲醇】

甲醇：上涨0.23%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.32%，较上周上涨1.9个百分点。因沿海及西北地区部分外采型甲醇制烯烃装置开工恢复至满负荷运行，所以国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷上涨。截至3月19日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.83%，下跌0.48个百分点；西北地区的开工负荷为84.91%，上涨0.51个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在108.15万吨，环比上周下降1.93万吨，跌幅在1.75%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在36.7万吨。据卓创资讯不完全统计，从3月20日至4月5日中国甲醇进口船货到港量在45.79万-46万吨附近。 

【橡胶】

橡胶：橡胶周二震荡企稳。RU09收于9760，NR05收7950。上海18年全乳胶主流参考价格9250-9500元/吨。美联储开启无限量QE，刺激市场一定程度反弹，但在疫情扩散之下，市场信心恢复仍需时日。全球汽车轮胎需求减弱利空橡胶市场，目前RU价格已跌至10000以下，走势持续偏弱，继续下跌或会刺激减产意愿提升，需警惕反弹可能。操作上，低位追空风险较大，建议关注市场情绪变化，少量短线操作。

【PTA】

PTA：05合约收在3334元/吨（-60）。24日上午亚洲对二甲苯市场暂无实货递报盘听闻；纸货商谈任意5月递盘480。受经济措施刺激，国际油价重心回暖，致使PX成本端支撑增强,PTA再创历史新低，截止收盘，主力05合约收在3394元/吨（-144）。按照当前的PX价格计算，PTA的原料成本仅有2600元/吨，盘面05合约的加工费仍有700元/吨，仍有一定的下行空间。

【MEG】

MEG：05合约收于3362（-112）。乙二醇期货主力合約快速下探，压缩乙二醇的生产现金流。盘中曾经一度跌幅超过7%。现货市场报盘参考2005贴水90自提，递盘贴水95-100自提，商谈3220-3240自提。华东主港地区MEG港口库存约110.7万吨，环比上期增加5.7万吨。截至3月19日，国内乙二醇整体开工负荷在79.00%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在71.57%（煤制总产能为489万吨/年）。投产周期之下，MEG加工利润面临被压缩的局面。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。国内尿素市场明显下滑。当前下游工业需求以复合肥为主，板厂开工进展一般，整体市场需求偏弱。随着日产的继续回升，市场心态逐渐偏空，短期国内强势利好难寻，预计现货市场将延续弱势。期货方面，总体需求同比的大幅减少和开工增加使得未来价格存在下跌的可能性，可考虑在出现短期大幅上涨时做空。

【沥青】

沥青：昨日沥青期货主力合约上涨8.41%。美国开启无限量QE，美元流动性问题暂时缓解，刺激各类资产反弹。但是，在海外疫情持续扩散下，全球需求下降将对油价持续产生压力，在疫情完全得到控制前，原油价格将持续受到负面的影响，沥青期货价格可能会反复波动。而在逆周期政策加大的情况下，今年基建投资将有所增加，沥青总体需求有增长预期，形成一定的利好支撑。现货市场方面，沥青价格延续稳定，若原油价格持续上涨，将对市场需求氛围有所改善。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯昨日探底回升，由沙特发动的原油价格价格战叠加疫情在全球的扩散使得原油价格暴跌，原料端纯苯、乙烯价格塌陷。当前生产企业库存和主港库存高企，下游工厂开工逐步提升，但终端需求仍未完全恢复并且整体需求受疫情影响将出现萎缩，尽管国内苯乙烯生产装置部分停车检修，但国产货源供应总体充足，供需面仍然承压。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷和恐慌情绪蔓延下苯乙烯价格整体弱势延续，谨慎看待美联储宣布无限量量化宽松行动后对于盘面的支撑作用。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹日内V型反转，走势跟随权益市场。现货方面，上海一级螺纹现货3500（理计）降20。钢联周度库存显示，螺纹周产量272.98万吨，增24.23万吨，社会库存降21.7万吨至1405.25万吨，钢厂库存降86.72万吨至663.22万吨。本周产量明显回升，需求加速，接近正常水平，库存如期出现拐点。对于后市，我们预计在流动性充裕背景下，库存未来能够继续快速去化。但近期外围市场普遍大跌，黑色也开始受到影响，远期原料端需求预期大幅下降，成本有崩塌的可能，策略建议暂时观望。

【铁矿】

铁矿：铁矿走势跟随螺纹，远月大幅反弹。现货方面，金步巴报679（折盘面），普氏62指数报84.3。Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为11844.13，较上周降67；日均疏港量299.33降1.784。分量方面，澳矿6593.64增42.96，巴西矿3022.72降52.83，贸易矿5734.34降43.87，球团452.01降3.87，精粉671.56降8.43，块矿1902.35降4.55；在港船舶数量75降7。（单位：万吨）。长流程钢厂如期小幅增产。海外疫情影响下，米塔尔欧洲宣布不可抗力，淡水河谷马来西亚港口影响50万吨发运，再加上近期金融市场波动加剧，策略建议暂时观望。

4）金属 

【贵金属】

贵金属：3月23号美联储再度加码货币宽松启动无限量QE，黄金取回了自身的避险和对冲美联储货币政策的功能持续上涨，白银跟随。隔夜Markit制造业和服务业PMI均表现不佳，服务业MI降至39.1至历史新低，未来美国政府可能通过经济刺激计划来抵消冠状病毒疫情的经济影响。同时由于美国禁飞了欧洲航班，COMEX黄金4月合约出现逼仓风险，期现溢价一度达70美元/盎司以上，一定程度在情绪端助长短期金价涨势。本日注意黄金白银的涨停风险。伴随美联储的极度宽松政策和实体经济的衰退压力，预计将持续利好黄金，但需注意过快上涨累积的压力。白银主要跟随黄金超跌反弹，此前下跌幅度较大使得有一定上涨空间，但由于工业需求端支撑有限谨慎看待延续性。

【铜】

铜：夜盘LME延续昨日的上涨，受全球股市反弹影响，昨晚美股反弹超8%。美联储宣布第二轮大规模救市措施，主要为不限量购买规定范围内的债券，美股夜盘企稳并出现轻微反弹。各国扶持政策陆续出台，以及悲观情绪释放，市场可能出现阶段性回暖。随着国内疫情逐步向好，近期国内需求正逐步恢复，但境外疫情目前仍然没有明显好转。短期铜价可能延续反弹。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。

【锌】

锌：夜盘LME锌价小幅走低，反弹乏力。有调研显示，随着国内新冠疫情的明显转好，下游逐步恢复，但需求恢复缓慢。目前锌价已逼近高成本矿山生产成本，未来矿山的行动值得关注。近期锌价波动更多受市场情绪影响。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：铝价昨日反弹。基本面方面，国内疫情局面近期有所好转，下游生产企业已逐步复产，但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，市场人士预计国内氧化铝将持续偏紧至5月左右。国内目前复工持续推进，需求未来或仍有支撑，但目前全球经济前景悲观，下游采购意愿低。建议操作上观望。 

【镍】

镍：昨日镍价小幅下行。国内方面，随着下游企业陆续复工，市场短期需求预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缺口不变，价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场的影响，尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前价格观望为主。

【不锈钢】

不锈钢：昨日不锈钢期价震荡。库存方面，目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位，未来不锈钢供应增长预期仍在。除此之外，近期工业品的大幅下跌也带动了不锈钢价格的进一步走弱，未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目偏空操作。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅震荡。东北地区由于余粮减少、企业库存偏低和烘干塔入市屯粮，价格依然偏强。而华北地区玉米下游需求一般，企业采购积极性不佳，不过企业到车开始减少，价格波动不大。整体来看，我们认为玉米价格处于长期的上涨趋势，可考虑布局05、09合约的长期多单。玉米期权方面，5月合约的期权即将到期，若在前期卖出05合约的虚值期权，可继续持有到期。也可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权，或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡。本次新型冠状病毒疫情对苹果影响较大，春节本是一年最大的消费市场，但今年春节苹果消费不佳，库存堆积，产区现货积压，本季苹果未来半年销售恐面临一定问题。今年供应量大，市场消化速度缓慢，客商采购积极性不高，陕西库外货销售时间货延长，对其他产区苹果销售会有压制作用，并且不利于后期苹果销售。虽然随着疫情向好发展，苹果流通开始恢复，但春节行情导致的消费的损失无法弥补，库存压力较大，认为苹果价格未来偏弱可能性较大，考虑做空AP005合约。

【油脂】

油脂：马盘棕榈油上涨2.14%，2200一线的支撑逐渐明朗，受疫情影响可能影响棕榈油对全球的供应。国内豆油现货成交最近一周向好，豆油周度提货量环比逐渐增加，目前提货量已达到往年同期偏高水平，油厂由于大豆原料偏紧影响开机率难以大幅提升，预计未来两周豆油库存继续下降，支撑豆油价格。棕榈油跟随马盘波动，未来两周植物油整体预计震荡偏强。

【棉花】

棉花：棉花继续下跌，美国棉花期货小幅反弹2.4%，过去两周市场处于内外盘联动下跌态势。3月22日中国储备棉管理公司发布公告称，3月18日至20日，内外棉价差已连续三个工作日超过800元/吨，3月23日开始暂停新疆棉轮入挂牌交易。在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日重新启动挂牌交易。今日郑棉可能跟随市场反弹，近期市场继续维持大波动状态，建议投资者已风险控制为主，降低仓位谨慎操作。

【白糖】

白糖：昨夜外糖继续小幅反弹，外糖价格已由最高15.9下跌30%。郑糖震荡。巴西作为世界上最大的甘蔗生产国，中南部地区即将开始种植20-21年的甘蔗，市场认为巴西甘蔗工厂将向全球市场供应3200万吨糖，比19-20年产量高出600万吨。前期的国际糖价上涨使得巴西生产商积极锁定20-21年的制糖利润，巴西雷亚尔的大幅贬值叠加美国糖期货的上涨，使得巴西雷亚尔计价食糖达到2016年以来的最高价。国际石油市场缩水又给巴西生产更多蔗糖增加了一个理由，因为含水乙醇价格与石油价格关联性很高。印度糖厂已签订350万吨糖出口合同，已经装运270万吨，印度为减少庞大的食糖库存，本年度实行142美元/吨的出口补贴政策。广西省仅1家糖厂未收榨，广东省13家糖厂收榨，海南省2家糖厂收榨，云南省2家糖厂收榨。国内已逐步进入收榨状态。配额外进口巴西食糖成本4900元/吨左右，外糖下跌刺激进口利润转好，预计郑糖持续弱势。

【豆粕】

豆粕：美国豆粕期货连续4个交易日连续上涨后，昨日震荡调整，目前累计涨幅12.6%，推高美国大豆价格，国内豆粕市场跟随上涨，由前期低点累计涨幅8%。由于原油价格连续大幅下跌，美国玉米深加工制作工业乙醇和DDGS的产能开工受到影响，可能降低美国DDGS的供应量，缺少的部分需要依靠美国豆粕提供饲料蛋白，因此美国豆粕期货目前为最受益的标的。需要关注3月末的美国种植意向面积报告和季度库存报告数据。前期市场担忧的南美大豆装运问题，目前暂未受到影响。国内由于本月大豆到港量较预期有所下降，全国油厂本月时有停机或减产，压榨量自高位连续三周回落，目前开工率处于往年同期低位。预计近期豆粕库存可能继续维持偏紧状态，支撑现货基差保持坚挺，油厂目前现货可售量普遍较小，预计4月中旬之前国内偏紧情况可能持续。国内豆粕价格可能跟随美盘大豆和豆粕期货持续走强。