分析与建议

由于银行地产的市盈率水平较低，继续杀跌的空间已经不大，我们预计本周现指以整理企稳为主，而技术上显示仍有下探考验60日均线支撑的可能。震荡行情中宜保持区间操作思路，1005合约参考区间3208-3280高抛低吸。

LB短线形态模型显示，今日沪深300现货指数震荡下行可能性大。沪深300指数上周五几乎触碰5%VaR下跌边界，显示大盘下跌力量不足，震荡格局依旧，二季度趋势上行难度大。

上周五期现套利机会增多，从图中可以看到IF1005期现套利收益率曲线形态呈多个尖峰状，超过12%年化收益率一共出现了七次，其中9点52分年化收益率为12.87%，下午1点28分为13.10%。IF1006的期现套利收益率曲线也呈尖峰状，但较IF1005更为平滑。这些显示出当前大多数套利者关注的仍是主力合约IF1005，但IF1006的套利者在增加。开盘后到10点之间仍然存在一个期现套利的峰值。尖峰形状愈发明显，套利者下单反应速度加快，争夺日趋激烈。收益扩大是由于期指各合约并未随现货指数同幅度跟跌，说明股指期货市场上的投机者预期大盘趋势是向好的，无意中让套利者增加了获利。IF1009与IF1012的年化收益率则维持在4%和5%之间，流动性依然很差，累计分别有68分钟和65分钟内没有一手合约交易，不宜实施期现套利。