3月26日，上海原油期货就两周岁了。作为我国推出的第一个国际化期货品种，平稳运行两年，从成交量来看，上市一年就跃居成为全球第三大原油期货。

在新冠肺炎疫情和石油价格战双重叠加下，原油市场价格暴跌，我国原油期货在这次油价剧烈波动的考验中取得了巨大的突破。一时间，原油成为了期货市场的热门品种，吸引了不少投资者关注。数据显示，春节以来上海原油期货持仓量大幅增加了160%，持仓量首次突破了10万手。

累计成交金额29.88万亿元

截至2020年3月25日，原油期货累计成交量6568.31万手（单边，下同）、累计成交金额29.88万亿元。其中2019年全年成交量3464.44万手，同比增长约31%；成交金额15.48万亿元，同比增长约22%；日均成交量14.2万手，同比增长1.2%；日均持仓量2.88万手，同比增长约45%，近期持仓总量接近12万手，创上市以来新高。据美国期货业协会（FIA）2019年统计，上海原油期货成为规模仅次于WTI和Brent原油期货的第三大原油期货。

总开户数突破10万

截至2019年底，总开户数突破10万，其中境外客户同比增长120%，分布在五大洲19个国家和地区，日均交易量、日均持仓量占比约15%、20%。已备案境外中介达56家，境外客户参与的渠道也得到进一步拓宽。一般法人日均交易量、日均持仓量占比约25%、30%，同比增长约60%、50%；特殊法人日均交易量、日均持仓量占比约10%、30%，同比增长约30%、150%。实体企业和金融投资机构越来越重视原油期货在风险管理和资产配置中的作用。

顺利完成16次交割

截至2019年底，上海原油期货共拥有6家指定交割仓库共9个存放点，核定库容共计695万立方米，启用355万立方米，分别位于辽宁、山东、上海、浙江、广东、海南等地。顺利完成了16次交割，累计交割量2046.7万桶，累计交割金额90.72亿元。上海原油期货不同于WTI、Brent原油期货的交割模式被证明切实可靠，风险可控，流程顺畅，执行有序。

上海原油期货上市历程

早在2001年，上海期货交易所就开始研究论证如何开展石油期货交易了，但由于当时直接上市石油期货的条件不够成熟，最终决定循序渐进、曲线上市。

2004年，上海期货交易所推出了燃料油期货。

2011年，是否推出原油期货就成为了业内的一个议题。

2012年，第四次全国金融工作会议明确提出要稳妥推出原油等大宗商品期货品种的要求。

2013年，上海期货交易所上市了另一个石油期货产品——石油沥青期货。

燃料油期货、石油沥青期货的交易为原油期货上市积累了经验、奠定了基础。

2013年，证监会加快了推进国际化原油期货市场建设的步伐，同年11月22日，上海国际能源交易中心正式揭牌成立，标志着原油期货的上市迈出了关键一步。

2014年12月12日，证监会正式批准上海期货交易所在其国际能源交易中心开展原油期货交易，这标志着国内首个国际化的期货品种原油期货上市进入了实质性推进阶段。

2015、2016年，证监会多次发布意见征求稿，完善业务规则体系。

2017年上海国际能源交易中心正式对外发布交易中心交易规则及业务细则；随后开始正式受理客户申请交易编码。

2018年3月26日，原油期货在上海国际能源交易中心挂牌交易。

2019年3月25日，开户超4万，日均成交金额700亿元。

2019年，上海原油期货成为规模仅次于WTI和Brent原油期货的第三大原油期货。

2020年3月25日，开户超10万，累计成交金额29.88万亿元。

业内人士点评

原油指数

海通期货杨安表示，以“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”为创新特点的国内原油期货经过近两年的不断努力，目前已经发展成为相对成熟的期货品种，在近月合约持仓量和成交量不断增加的同时，远月合约持仓量也呈现稳步攀升趋势，极大方便了产业客户入场交易以及移仓换月。作为我国首个国际化的期货品种，SC原油期货充分反映了国内的市场需求，在某些时间点甚至引领国际油价走势，一定程度上反映出中国声音在原油定价权上的影响力。

一德期货公司总经理助理佘建跃表示，今年以来，上海原油期货对亚洲地区遭遇疫情冲击做出了与基本面相符的反映，表现出区域基准价的功能作用。目前仓单逐渐增加，说明上海原油期货为多余的在途货和消化不掉保税库里的交割油种提供了保值避险的机会，有力回应了之前市场对上海原油期货在产业套保应用方面的担忧。

中化石油表示，上海原油期货听取市场呼声，不断完善制度创新。目前引入了做市商制度，对提升市场流动性和远月合约活跃性起到了重要作用；产业企业建议的国内期货市场首个结算价交易（TAS）指令交易，也已经进入仿真交易阶段。此外，原油期货期权、原油期货ETF、原油仓单交易等交易方式在研究开发中。

七禾研究 翁建平编辑整理

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