“替代品”沪深300LOF基金、深圳100ETF等交易型基金一周来成交递减

　　股指期货的套利交易需要现货对冲,但是市场上却一直缺乏对应的最佳现货产品——沪深300ETF。记者日前从业内获悉,友邦华泰基金公司即将推出这一筹备达两年、横跨沪深两市、涉及两个证券交易所和两个登记结算公司的交易所交易型基金产品。

　　沪深300ETF能够准确复制沪深300指数的走势,且具有流动性好、可以T+0申赎的特点,是沪深300指数期货的最理想的现货产品。但是由于沪深300指数涉及两个交易所的成份股,在产品的交易、托管等环节如何安排,一直存在一定的困扰。所以尽管沪深交易所都大力推动ETF的发展,但这一最重要的ETF产品却一度“难产”。除了友邦华泰,嘉实基金也拟推出沪深300ETF基金。

　　在沪深300ETF缺位的情况下,市场参与者可以利用LOF型的沪深300基金,或者上证180ETF、深证100ETF这些成份股与沪深300近似的交易型基金产品,作为替代的现货产品运用到沪深300的期现套利中去。

　　但是,替代品毕竟有局限性。嘉实沪深300基金就是一只LOF产品,尽管它在走势上与沪深300的收益率高度相关,但是LOF产品的场内份额少,几百万的资金就足以影响交易价格,这种不确定性对于套利交易是致命的。而沪深300ETF产品一方面本身流动性好,另一方面可以进行T+0申赎,基金份额可以随时转换成一揽子股票,更好把握。目前市场上共有4只沪深300LOF基金,只有嘉实基金旗下产品流动性尚可。

　　而深证100ETF和上证180ETF等交易型基金产品,则毕竟跟踪的不是沪深300指数,相关性方面难免存在偏差。

　　股指期货上市6个交易日以来,成交量维持在较高水平,而近月合约的溢价水平则持续下降,这也意味着期现套利空间的缩小。相关的交易型基金产品的交易活跃度,在前两个交易日出现明显上升之后,几乎也随着期现溢价率的收窄而逐渐降低。其中上证180ETF和深证100ETF的成交额回落至一个月均指的2倍上下,嘉实沪深300LOF的成交额则低于月均值的一倍。