一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国约翰•霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间3月27日5:47，全球新冠肺炎累计确诊523163例，累计死亡23639例。

美国约翰•霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，美国新冠肺炎确诊病例累计确诊病例达82404例，超过意大利和中国，成目前全球累计确诊病例最多的国家。

G20应对新冠肺炎特别峰会闭幕，将启动价值5万亿美元的提振经济计划。公报强调“不惜一切代价”采用所有可行的政策工具，将新冠病毒大流行对全球经济和社会的损害降到最低；支持各国央行采取的非常规措施，包括扩大外汇互换额度。

2）国内新闻

国家领导人在北京出席二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会时强调，国际社会应该加紧行动起来，坚决打好新冠肺炎疫情防控全球阻击战，遏制疫情蔓延势头。疫情对全球生产和需求造成全面冲击，各国应该联手加大宏观政策对冲力度，防止世界经济陷入衰退。要实施有力有效的财政和货币政策，加强金融监管协调，共同维护全球产业链供应链稳定。

中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议要求，坚持实施外防输入、内防反弹的防控策略，进一步完善应急和常态化防控结合的措施与机制，做好境内疫情精准防控，抓紧抓实抓细防范跨境输入输出措施，在科学精准防控同时积极有序推动复工复产。

中央指导组：咬紧牙关攻坚克难，加强重症患者救治；要始终坚持同质化规范化治疗，加快推广前期证明有效的诊疗方案和药物，尤其是总结完善中医药、人工膜肺等在重症救治方面经验，用更好的手段、更精细的护理，把病亡率降到最低。

3）行业新闻

融360监测41个重点城市674家银行分支行中，首套房方面，3月有6家银行分（支）机构下调首付比例，涉及到4个城市，其中上海部分银行将首套房首付比例首次调至3成。

农业农村部重申非洲猪瘟防控工作要求：不得隐瞒疫情，不得销售疑似染疫生猪，不得非法使用非洲猪瘟疫苗，不得使用未备案车辆运输生猪，不得擅自更改生猪运输目的地，不得违规处置疫情。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美国政府两万亿美元纾困刺激计划以及鲍威尔安抚市场言论助力市场退出技术性熊市,美股大幅收涨6.38%，A50夜盘上涨2.90%，恒指期货上涨3.65%，预计今日A股有望被提振而高开，进一步延续近日的反弹。外资净流出13.57亿元，3月24日融资余额达10636.85亿元，较上一交易日增加13.85亿元。海内外市场情绪有所好转，需警惕在肺炎疫情未有明确拐点前短期市场会出现反复。美联储15日大幅下调联邦基金利率目标区间至0-0.25%，后续宣布开启无限量量化宽松计划。13日盘后我国央行宣布将对符合条件的银行实施定向降准，释放长期资金5500亿元。后期A股表现预计将基于经济数据和上市公司业绩情况。受疫情影响，预计一季度经济表现不好。近期指数较为波动，短期市场情绪有所好转，但仍需谨慎，中长期可以增加配置。

【国债】

国债：联手加大宏观政策对冲力度，期债继续上涨。G20峰会习总书记表示，疫情对全球生产和需求造成全面冲击，各国应该联手加大宏观政策对冲力度，防止世界经济陷入衰退。昨日资金面继续宽松，Shibor多数下行，一级市场投标需求不错，国债期货价格继续上涨，10年期国债收益率下行3bp至2.59%；当前海外疫情仍在继续扩散，资本市场波动加大，美联储宣布开放式量化宽松政策，短期美债收益率跌至负值；国内1-2月份投资、消费和工业生产均出现较大幅度的下滑，将拉低一季度和全年GDP增速，经济企稳回升仍需一定的过程，海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现，经济仍面临较大的下行压力，CPI在1月份见顶后将逐步回落；全球央行开启降息序幕，国内央行货币政策仍有进一步宽松预期，降准和降息均有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行。总体上，10年期国债收益率仍有下行空间，国债期货价格将继续上行，操作上建议以做多为主。

2）能化

【原油】

原油：尽管美国接近批准一项规模2万亿美元的经济刺激计划，然而国际能源署预计全球石油需求将大幅度下降，美国能源部暂停购买战略储备石油计划，欧美原油期货四个交易日以来首次下跌。国际能源署执行主席比罗尔表示，全球有30亿人处于封闭状态，石油日均需求可能减少多达2000万桶。美国能源部暂停购买石油战略储备计划，3月19日招标采购首批3000万桶，总计将达到7700万桶补充石油战略将需要的30亿美元资金被排除在2万亿经济刺激计划之外。近期国内近月合约明显强于国外，显示国际油价极度悲观的需求预期。今日sc预计小幅下跌，风险不大。            

【甲醇】

甲醇：下跌2.27%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.97%，较上周下降5.35个百分点。因江苏斯尔邦MTO装置开始停车检修，所以本周四国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷下滑.国内甲醇整体装置开工负荷为71.80%，上涨1.97个百分点；西北地区的开工负荷为86.39%，上涨1.48个百分点。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在105.55万吨，环比上周四下降2.6万吨，跌幅在2.4%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在34.9万吨。据卓创资讯不完全统计，从3月27日至4月12日中国甲醇进口船货到港量在49.67万-50万吨附近。 

【橡胶】

橡胶：橡胶周四冲高回落，RU09收于9855，NR05收于7975，上海18年全乳胶主流参考价格9450-9550元/吨。二十国集团领导人将举行应对新冠肺炎特别峰会，市场对全球抗疫信心得到提振，短期市场反弹，但考虑全球汽车轮胎需求减弱利空橡胶市场，基本面方面橡胶仍缺乏支撑，后期需关注国内汽车消费刺激政策的推出。短期走势预计底部震荡。

【PTA】

PTA：昨日05合约收在3348元/吨（-26）。26日上午亚洲对二甲苯市场暂无实货递报盘听闻；纸货商谈任意5月报505美金/吨。PTA现货价格3290-3300自提。恒力大连3#220万吨/年PTA装置重启中，此前于3.12起停车检修。汉邦石化一套220万吨PTA装置于今日起提升负荷，该装置此前于3月10日重启后维持低负荷运行（运行一半生产线即50%负荷），昨日日起另一半生产线恢复生产。独山能源一套220万吨PTA装置计划月底重启，此前该装置于3月15日附近停车检修。福化工贸450万吨PTA装置计划本月底重启，此前该装置于3月12日附近停车检修。按照当前的PX价格计算，PTA的原料成本仅有2700元/吨，现货加工费仍有600元/吨，仍有一定的下行空间。

【MEG】

MEG：昨日05合约收于3280（-32）。本周现货基差商谈在贴水2005合約40-50，本周现货3270-3280元/吨。2020年1-2月份乙二醇进口量合计168.8万吨。华东主港地区MEG港口库存约110.7万吨，环比上期增加5.7万吨。当前MEG装置开工率仍在小幅上升，供应过剩的压力仍然存在。聚酯长丝方面，江浙涤丝报价下调，但下游织造和加弹企业开机率低位，采购积极性较弱，平均产销仅有5成。投产周期之下，MEG加工利润面临被压缩的局面。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。国内尿素市场明显下滑。当前下游工业需求以复合肥为主，板厂开工进展一般，整体市场需求偏弱。随着日产的继续回升，市场心态逐渐偏空，短期国内强势利好难寻，预计现货市场将延续弱势。期货方面，总体需求同比的大幅减少和开工增加使得未来价格存在下跌的可能性，可考虑在出现短期大幅上涨时做空。

【沥青】

沥青：昨日沥青期货主力合约下跌6.75%。交通运输部数据显示，1-2月公路完成投资1071亿元，同比下降40.1%，后期基建投资能否有效加大从而增加沥青的需求构成后市的担忧之一。在海外疫情持续扩散下，全球需求下降将对油价持续产生压力，在疫情完全得到控制前，原油价格将持续受到负面的影响，沥青期货价格可能会反复波动。与此同时，目前沥青、原油价差从此前高位下行，但相对位置仍然较高。虽然美国开启无限量QE，美元流动性问题暂时缓解，同时美国将向经济注入2万亿美元，刺激各类资产反弹。但是，在疫情拐点未完全到来之前，沥青期货可能仍将处于宽幅震荡的状态。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯价格持续下探，由沙特发动的原油价格价格战叠加疫情在全球的扩散使得原油价格暴跌，原料端纯苯、乙烯价格塌陷。当前生产企业库存和主港库存高企，下游工厂开工逐步提升，但终端需求仍未完全恢复并且整体需求受疫情影响将出现萎缩，尽管国内苯乙烯生产装置部分停车检修，但国产货源供应总体充足，供需面仍然承压。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷和恐慌情绪蔓延下苯乙烯价格整体弱势延续，谨慎看待短期各国的经济刺激政策和美联储的宽松货币政策对于盘面的支撑作用。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹高开震荡运行。现货方面，上海一级螺纹现货3520（理计）持平。钢联周度库存显示，螺纹周产量290.1万吨，增17.12万吨，社会库存降69.31万吨至1335.94万吨，钢厂库存降46.07万吨至617.15万吨。本周产量继续回升，表观消费量边际上升，需求继续加速，已经达到去年的水平。对于后市，我们预计在流动性充裕背景下，库存未来能够继续快速去化。近期海外疫情扩散，欧洲50家汽车厂停产，同时远期原料端需求预期大幅下降，成本有崩塌的可能，策略建议3300上方做空热卷2010合约。

【铁矿】

铁矿：印度、南非港口停运影响或不及预期。现货方面，金步巴报689（折盘面），普氏62指数报 85.95。Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为11844.13，较上周降67；日均疏港量299.33降1.784。分量方面，澳矿6593.64增42.96，巴西矿3022.72降52.83，贸易矿5734.34降43.87，球团452.01降3.87，精粉671.56降8.43，块矿1902.35降4.55；在港船舶数量75降7。（单位：万吨）。长流程钢厂如期小幅增产。海外疫情影响下，米塔尔欧洲宣布不可抗力，淡水河谷马来西亚港口影响50万吨发运，南非、印度、秘鲁港口有短期停运风险。事件性冲击成为近期价格走势主要推动力，但因无法准确量化，致使波动加剧，策略建议逢低做多5-9正套。

4）金属 

【贵金属】

贵金属：由于疫情的扩散，美国因失业而申请失业金的人数创下历史新高，昨夜公布的初请失业金的人数从前一周的28.2万人激增到328万人。此外G20特别峰会闭幕公报称将启动5万亿美元经济计划。市场方面在美国政府和美联储双重注水下市场的流动性问题出现改善，美元指数高位跌落，隔夜黄金震荡小幅走高，白银延续调整。预计今天贵金属以调整为主，或有小幅走高。伴随美联储的极度宽松政策和实体经济的衰退压力，预计未来一段时间将持续利好黄金，但需注意过快上涨累积的压力以及COMEX逼仓行情后的情绪回调。白银主要跟随黄金超跌反弹，由于此前下跌幅度较大，目前位于历史高位的金银比价使白银仍有一定反弹空间，但由于工业需求端支撑有限谨慎看待行情延续性。

【铜】

铜：夜盘LME横盘整理，美股企稳回升并未给铜市带来过多支撑。因新冠疫情，有机构将供求由平衡转为严重过剩。随着国内疫情逐步向好，近期国内需求正逐步恢复。境外疫情仍然没有明显好转，有报道称智利矿山为规避病毒关闭矿山15天。在供应受到影响的同时，需求下降可能更为明显。短期铜价可能延续反弹。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。

【锌】

锌：夜盘LME锌价轻微走高，是对前期持续的下跌进行修复。有调研显示，随着国内新冠疫情的明显转好，下游逐步恢复，但需求恢复缓慢。目前锌价已逼近高成本矿山生产成本，未来矿山的行动值得关注。近期锌价波动更多受市场情绪影响。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：铝价昨日窄幅震荡。基本面方面，国内疫情局面近期有所好转，下游生产企业已逐步复产，但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，市场人士预计国内氧化铝将持续偏紧至5月左右。国内目前复工持续推进，需求未来或仍有支撑，但目前全球经济前景悲观，下游采购意愿低。建议操作上观望。 

【镍】

镍：昨日镍价小幅下行。国内方面，随着下游企业陆续复工，市场短期需求预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缺口不变，价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场的影响，尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前价格观望为主。

【不锈钢】

不锈钢：昨日不锈钢期价下跌。库存方面，目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位，未来不锈钢供应增长预期仍在。除此之外，近期工业品的大幅下跌也带动了不锈钢价格的进一步走弱，未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目偏空操作。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅震荡。东北地区由于余粮减少、企业库存偏低和烘干塔入市屯粮，价格依然偏强。而华北地区玉米下游需求一般，企业采购积极性不佳，不过企业到车开始减少，价格波动不大。整体来看，我们认为玉米价格处于长期的上涨趋势，可考虑布局05、09合约的长期多单。玉米期权方面，5月合约的期权即将到期，若在前期卖出05合约的虚值期权，可继续持有到期。也可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权，或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡。本次新型冠状病毒疫情对苹果影响较大，春节本是一年最大的消费市场，但今年春节苹果消费不佳，库存堆积，产区现货积压，本季苹果未来半年销售恐面临一定问题。今年供应量大，市场消化速度缓慢，客商采购积极性不高，陕西库外货销售时间货延长，对其他产区苹果销售会有压制作用，并且不利于后期苹果销售。虽然随着疫情向好发展，苹果流通开始恢复，但春节行情导致的消费的损失无法弥补，库存压力较大，认为苹果价格未来偏弱可能性较大，考虑做空AP005合约。

【油脂】

油脂：马盘棕榈油下跌1.23%%，受疫情影响可能影响棕榈油对全球的供应，对马盘形成利空。国内豆油现货成交最近一周向好，豆油周度提货量环比逐渐增加，目前提货量已达到往年同期偏高水平，油厂由于大豆原料偏紧影响开机率难以大幅提升，预计未来两周豆油库存继续下降。目前中国豆油相对国际贸易价格偏高，直接进口豆油出现利润，对豆油价格形成利空。原油价格下跌，生物柴油加工恐受抑制，菜油消费或转为出口，市场消息称中国采购12万吨欧盟菜籽油。今日预计植物油价格普遍下跌，预计油脂价格未来偏弱运行。

【棉花】

棉花：美国棉花期货小幅下跌1.3%，郑棉期货围绕5日均线震荡。过去两周市场处于内外盘联动下跌态势。3月22日中国储备棉管理公司发布公告称，3月18日至20日，内外棉价差已连续三个工作日超过800元/吨，3月23日开始暂停新疆棉轮入挂牌交易。在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日重新启动挂牌交易。昨夜发改委消息称，2020年新疆棉花目标价格政策保持18600元/吨，与去年价格一致，对棉花价格形成利空。内外棉花价格依然处于震荡偏弱态势，近期市场继续维持大波动状态，建议投资者已风险控制为主，降低仓位谨慎操作。

【白糖】

白糖：昨夜外糖小幅下跌1.3%，当前价格较最高15.9下跌28%。昨日郑糖小幅下跌。巴西作为世界上最大的甘蔗生产国，中南部地区即将开始种植20-21年的甘蔗，市场认为巴西甘蔗工厂将向全球市场供应3200万吨糖，比19-20年产量高出600万吨。前期的国际糖价上涨使得巴西生产商积极锁定20-21年的制糖利润，巴西雷亚尔的大幅贬值叠加美国糖期货的上涨，使得巴西雷亚尔计价食糖达到2016年以来的最高价。国际石油市场缩水又给巴西生产更多蔗糖增加了一个理由，因为含水乙醇价格与石油价格关联性很高。印度糖厂已签订350万吨糖出口合同，已经装运270万吨，印度为减少庞大的食糖库存，本年度实行142美元/吨的出口补贴政策。广西省仅1家糖厂未收榨，广东省13家糖厂收榨，海南省2家糖厂收榨，云南省2家糖厂收榨。国内已逐步进入收榨状态。配额外进口巴西食糖成本5000元/吨左右，外糖下跌刺激进口利润转好，预计郑糖持续弱势。

【豆粕】

豆粕：昨夜美国豆粕期货震荡调整，昨日连粕回调2.5%。巴西部分城市封闭但允许国际贸易公司运输农产品至出口，截止3月20日的巴西大豆出口量维持正常，预计3月可装运1000万吨以上大豆。由于原油价格连续大幅下跌，美国玉米深加工制作工业乙醇和DDGS的产能开工受到影响，可能降低美国DDGS的供应量，缺少的部分需要依靠美国豆粕提供饲料蛋白，因此美国豆粕期货目前为最受益的标的。需要关注3月末的美国种植意向面积报告和季度库存报告数据。国内由于本月大豆到港量较预期有所下降，全国油厂本月时有停机或减产，压榨量自高位连续三周回落，目前开工率处于往年同期低位。预计近期豆粕库存可能继续维持偏紧状态，支撑现货基差保持坚挺，油厂目前现货可售量普遍较小，预计4月中旬之前国内偏紧情况可能持续。预计今日豆粕价格震荡调整，中长期预计震荡上涨。