一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

Worldometer世界实时统计数据显示，截至北京时间3月30日00时31分，全球新冠肺炎确诊病例突破70万例，达到701822例，累计死亡33175例。

美国约翰·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，美国累计确诊132637例，累计死亡2351例，累计治愈2612例。

美国总统特朗普同意康涅狄格州和俄勒冈州宣布进入灾难状态。

美国财长努钦表示，有关重启经济的决定取决于美国总统特朗普和医学专家。目前我们有一项庞大的项目来支撑经济。继续与美联储主席鲍威尔保持密切联系。特别行动委员会一致反对纽约地区的隔离措施。工作小组提议纽约、康涅狄格州和新泽西州发布出行建议，而不是封锁。

2）国内新闻

国家领导人29日在浙江考察调研。当天下午，他先后来到宁波舟山港穿山港区码头、北仑大碶高端汽配模具园区，了解港口和园区企业复工复产情况。

近日，商务部部长钟山与欧盟贸易委员霍根、内部市场委员布雷顿通电话。钟山表示，中方愿与欧方共同努力，将双方领导人的共识落到实处，使防疫物资尽快在欧洲投入使用，挽救更多民众生命。

国家卫健委新闻发言人、宣传司副司长米锋表示，截至3月28日24时，全国累计报告境外输入确诊病例693例，来自42个国家，其中数量较多的7个国家占总数的83.4%，引起新一轮传播扩散的可能性依然较大。当前，要继续防范本土病例零星散发和境外输入病例传播的双重风险。

钟南山院士表示：按照推断，中国没有大量的“无症状感染者”。张文宏分析国际疫情：10月可能会是疫情低谷，之后可能还有高峰。

3）行业新闻

3月以来，海外市场纷纷大跌，国内抄底资金蠢蠢欲动，却遇到了闭门羹，越来越多的QDII基金陆续发布公告，限制大额申购交易，有的甚至全面暂停申购。统计显示，有近50只QDII基金宣布暂停申购或者暂停大额申购，其中大多数原因是外汇额度限制。

湖北：对重点集中式饮用水源地增加两项特征指标监测，重点加强集中饮用水源地的水质监测和对敏感区域的污染排放监测。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股大幅收跌超4%，A50夜盘收跌2%，周末政治局会议提出发行特别国债并提高财政赤字，预计对A股有一定提振作用。外资净流入34.15亿元，3月24日融资余额达10595.01亿元，较上一交易日减少41.84亿元。海内外市场情绪有所好转，需警惕在肺炎疫情未有明确拐点前短期市场会出现反复。美联储15日大幅下调联邦基金利率目标区间至0-0.25%，后续宣布开启无限量量化宽松计划。13日盘后我国央行宣布将对符合条件的银行实施定向降准，释放长期资金5500亿元。后期A股表现预计将基于经济数据和上市公司业绩情况。受疫情影响，预计一季度经济表现不好。短期市场情绪有所好转，但仍需谨慎，中长期可以增加配置。

【国债】

国债：适当提高财政赤字率，发行特别国债。中央政治局会议指出要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模。积极财政将形成一定的供给压力，不过在更加灵活适度的货币政策下，继续引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕，供给压力有限。当前海外疫情仍在继续扩散，对全球生产和需求造成全面冲击，资本市场波动加大，美债收益率继续回落；国内1-2月份投资、消费和工业生产均出现较大幅度的下滑，将拉低一季度和全年GDP增速，经济企稳回升仍需一定的过程，海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现，经济仍面临较大的下行压力，CPI将逐步回落；全球央行开启降息序幕，美联储宣布开放式量化宽松政策，短期美债收益率跌至负值，国内央行货币政策仍有进一步宽松预期，降准和降息均有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行。总体上，目前债市收益率处于历史底部区域，波动有所加大，不过在预计10年期国债收益率仍有下行空间，国债期货价格将继续上行，操作上建议以做多为主。

2）能化

【原油】

原油：受周末疫情持续恶化影响，原油开盘大幅下跌，再次考验20美元前期低点。目前全球感染人数超70万人。二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划，以应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面影响，并支持各国中央银行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性。油价暴跌导致美国活跃石油钻井平台连续两周大幅度减少。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止3月27日的一周，美国在线钻探油井数量624座，比前周减少40座。            

【甲醇】

甲醇：下跌3.93%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.97%，较上周下降5.35个百分点。因江苏斯尔邦MTO装置开始停车检修，所以本周四国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷下滑.国内甲醇整体装置开工负荷为71.80%，上涨1.97个百分点；西北地区的开工负荷为86.39%，上涨1.48个百分点。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在105.55万吨，环比上周四下降2.6万吨，跌幅在2.4%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在34.9万吨。据卓创资讯不完全统计，从3月27日至4月12日中国甲醇进口船货到港量在49.67万-50万吨附近。 

【橡胶】

橡胶：国外疫情扩散，周一橡胶大幅低开，随后窄幅震荡，反弹有限，周振幅缩窄。海外需求下滑利空橡胶价格，国内市场复苏，汽车消费刺激将逐步出台，或能提振国内市场。全钢胎开工负荷为64.30%，较上周提升0.57个百分点，较去年同期下滑11.59个百分点。橡胶价格预计持续下跌有限，未来走势仍需关注海外疫情变化，短期低位震荡概率较高。

【PTA】

PTA：上周五05合约收在3292元/吨（-56）。26日上午亚洲对二甲苯市场500美金/吨。PTA现货价格3230-3250自提。恒力大连3#220万吨/年PTA装置重启中，此前于3.12起停车检修。汉邦石化一套220万吨PTA装置于27日起提升负荷，该装置此前于3月10日重启后维持低负荷运行（运行一半生产线即50%负荷），26日起另一半生产线恢复生产。独山能源一套220万吨PTA装置计划月底重启，此前该装置于3月15日附近停车检修。福化工贸450万吨PTA装置计划本月底重启，此前该装置于3月12日附近停车检修。本周PTA装置开工率将回升至88%。按照当前的PX价格计算，PTA的原料成本仅有2700元/吨，现货加工费仍有550元/吨，仍有一定的下行空间。

【MEG】

MEG：上周五05合约收于3162（-118）。盘后华东现货市场商谈重心进一步下探至3100偏下。2020年1-2月份乙二醇进口量合计168.8万吨。华东主港地区MEG港口库存约110.7万吨，环比上期增加5.7万吨。当前MEG装置开工率仍在小幅上升，供应过剩的压力仍然存在。聚酯长丝方面，江浙涤丝报价下调，但下游织造和加弹企业开机率低位，采购积极性较弱，平均产销仅有5成。投产周期之下，MEG加工利润面临被压缩的局面。空单操作为主。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。本周国内尿素市场价格继续下滑为主，农业少量需求，支撑弱势；下游工业复合肥厂以消耗前期原料为主，板厂开工率仍处低位，整体市场供大于求，加之下游及终端看空心态居多，厂家新单成交压力增加，部分市场甩货严重，价格倒挂明显。期货方面，总体需求同比的大幅减少和开工增加使得未来价格存在下跌的可能性，可考虑在出现短期大幅上涨时做空。

【沥青】

沥青：上周五沥青期货主力合约下跌2.60%。在海外疫情持续扩散下，全球需求下降将对油价持续产生压力，在疫情完全得到控制前，原油价格将持续受到负面的影响，沥青期货价格可能会反复波动。交通运输部数据显示，1-2月公路完成投资1071亿元，同比下降40.1%，后期基建投资能否有效加大从而增加沥青的需求构成后市的担忧之一。与此同时，目前沥青、原油价差从此前高位下行，但相对位置仍然较高。虽然美国开启无限量QE，美元流动性问题暂时缓解，同时美国将向经济注入2万亿美元，刺激各类资产反弹。但是，在疫情拐点未完全到来之前，沥青期货可能仍将处于宽幅震荡的状态。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯价格企稳反弹，目前苯乙烯一体化及非一体化利润压缩严重，叠加国内检修集中下行空间有限。但由沙特发动的原油价格价格战叠加疫情在全球的扩散使得原油价格暴跌，原料端纯苯、乙烯价格塌陷问题并未解决。生产企业库存和主港库存高企，下游工厂开工逐步提升，但终端需求仍未完全恢复并且整体需求受疫情影响将出现萎缩，尽管国内苯乙烯生产装置部分停车检修，但货源供应总体充足，供需面仍然承压。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷和恐慌情绪蔓延下苯乙烯价格整体弱势，苯乙烯连续下跌回吐利润或见短期企稳，谨慎看待短期各国的经济刺激政策和美联储的宽松货币政策对于盘面的支撑作用。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹横盘震荡，远月偏弱。现货方面，上海一级螺纹现货3520（理计）持平。钢联周度库存显示，螺纹周产量290.1万吨，增17.12万吨，社会库存降69.31万吨至1335.94万吨，钢厂库存降46.07万吨至617.15万吨。本周产量继续回升，表观消费量边际上升，需求继续加速，已经达到去年的水平。对于后市，我们预计在流动性充裕背景下，螺纹库存未来能够继续快速去化。近期海外疫情扩散，欧洲50家汽车厂停产，同时远期原料端需求预期大幅下降，成本有崩塌的可能。另外市场开始重新担忧海外低价铁元素流入国内，策略建议3230上方做空热卷2010合约。

【铁矿】

铁矿：铁矿横盘震荡，远月偏弱。现货方面，金步巴报689（折盘面），普氏62指数报85.95。Mysteel全国45个港口进口铁矿库存为11694.89，较上周降149.24；日均疏港量310.56增11.23。分量方面，澳矿6528.37降65.27，巴西矿2843.77降53.85，贸易矿5725.55降8.79，球团449.90降2.11，精粉669.08降2.48，块矿1891.42降10.93；在港船舶数量67降8。（单位：万吨）。海外疫情影响下，米塔尔欧洲宣布不可抗力，淡水河谷马来西亚港口影响50万吨发运，南非、印度、秘鲁港口有短期停运风险。事件性冲击成为近期价格走势主要推动力，港口停运政策经常改变，无法准确量化，致使波动加剧，长流程钢厂如期小幅增产，钢厂、港口库存较低，支撑近月。策略建议逢低做多5-9正套，或单边做空2009合约。

4）金属 

【贵金属】

贵金属：上周随着美联储无限量宽松和特朗普2.2兆美元纾困法案的落地，美元流动性紧张缓解美元指数大幅回落，黄金白银乘势反弹，目前国际金价1625美元/盎司，国际银价14.4美元/盎司。预计未来一段时间黄金维持强势中长期上行趋势不变，但需注意过快上涨累积的压力以及情绪回调，短期可能呈现宽幅震荡。白银主要跟随黄金超跌反弹，此前下跌幅度较大，目前位于历史高位的金银比价使白银仍有一定反弹空间，但由于工业需求端支撑有限谨慎看待行情延续性。

【铜】

铜：夜盘LME铜价弱势整理，受美股走低影响。随着国内疫情逐步向好，近期国内需求正逐步恢复，周五上期所库存下降1.3万吨。欧美确诊人数不断增加，疫情呈现蔓延的势头，境外矿山也因疫情而中断，另有报道称港口关闭而停止发货。但总体上需求下降可能更为严重，今年可能大概率明显过剩，未来可能延续弱势。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。

【锌】

锌：夜盘LME锌价小幅回升，但力度有限。有调研显示，随着国内新冠疫情的明显转好，下游逐步恢复，但需求恢复缓慢。周五上期所库存下降8319吨，至16万吨。目前锌价已逼近高成本矿山生产成本，未来矿山的行动值得关注。目前价格波动更多受市场情绪影响。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：铝价上周五反弹。基本面方面，国内疫情局面近期有所好转，下游生产企业已逐步复产，但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，但近期随着铝价弱势，氧化铝也回归下行。国内目前复工持续推进，需求未来或仍有支撑，但目前全球经济前景悲观，下游采购意愿低。建议操作上观望。 

【镍】

镍：上周五镍价回升。国内方面，随着下游企业陆续复工，市场短期需求预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缩减的趋势不变，价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场的影响，尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前价格观望为主。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期价上周五上行。库存方面，目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位，未来不锈钢供应增长预期仍在。除此之外，近期工业品的大幅下跌也带动了不锈钢价格的进一步走弱，未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目前观望偏空操作。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅上涨。东北地区由于余粮减少、企业库存偏低和烘干塔入市屯粮，价格依然偏强。而华北地区玉米下游需求一般，企业采购积极性不佳，不过企业到车开始减少，价格波动不大。整体来看，我们认为玉米价格处于长期的上涨趋势，可考虑布局05、09合约的长期多单。玉米期权方面，5月合约的期权即将到期，若在前期卖出05合约的虚值期权，可继续持有到期。也可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权，或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅上涨。本次新型冠状病毒疫情对苹果影响较大，春节本是一年最大的消费市场，但今年春节苹果消费不佳，库存堆积，产区现货积压，本季苹果未来半年销售恐面临一定问题。虽然随着疫情向好发展，苹果流通开始恢复，但春节行情导致的消费的损失无法弥补，库存压力较大，认为苹果价格未来偏弱可能性较大，考虑做空AP005合约。新一年苹果花期即将到来，10月合约的天气行情已经开始，根据预报显示，苹果主产区今年4月上、中旬气温将会显著偏高，霜冻风险较小，不过降水也普遍较多，可能有连阴雨或强降水天气影响苹果花授粉。

【油脂】

油脂：周五马盘棕榈油震荡，受疫情影响可能影响棕榈油对全球的供应，对马盘形成利空。国内豆油现货成交最近一周向好，豆油周度提货量环比逐渐增加，目前提货量已达到往年同期偏高水平，油厂由于大豆原料偏紧影响开机率难以大幅提升，预计未来两周豆油库存继续下降。目前中国豆油相对国际贸易价格偏高，直接进口豆油出现利润，对豆油价格形成利空。原油价格下跌，生物柴油加工恐受抑制，菜油消费或转为出口，市场消息称中国采购世界菜油和豆油。未来预计油脂价格未来偏弱运行。

【棉花】

棉花：周五美国棉花期货下跌3%，周五郑棉期货震荡。过去两周市场处于内外盘联动下跌态势。3月22日中国储备棉管理公司发布公告称，3月18日至20日，内外棉价差已连续三个工作日超过800元/吨，3月23日开始暂停新疆棉轮入挂牌交易。在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日重新启动挂牌交易。昨夜发改委消息称，2020年新疆棉花目标价格政策保持18600元/吨，与去年价格一致，对棉花价格形成利空。内外棉花价格依然处于震荡偏弱态势，近期市场继续维持大波动状态，建议投资者已风险控制为主，降低仓位谨慎操作。

【白糖】

白糖：周五外糖下跌2.12%，当前价格较最高15.9下跌29%。周五郑糖小幅震荡。巴西作为世界上最大的甘蔗生产国，中南部地区即将开始种植20-21年的甘蔗，市场认为巴西甘蔗工厂将向全球市场供应3200万吨糖，比19-20年产量高出600万吨。前期的国际糖价上涨使得巴西生产商积极锁定20-21年的制糖利润，巴西雷亚尔的大幅贬值叠加美国糖期货的上涨，使得巴西雷亚尔计价食糖达到2016年以来的最高价。国际石油市场缩水又给巴西生产更多蔗糖增加了一个理由，因为含水乙醇价格与石油价格关联性很高。印度糖厂已签订350万吨糖出口合同，已经装运270万吨，印度为减少庞大的食糖库存，本年度实行142美元/吨的出口补贴政策。广西省仅1家糖厂未收榨，广东省13家糖厂收榨，海南省2家糖厂收榨，云南省2家糖厂收榨。国内已逐步进入收榨状态。配额外进口巴西食糖成本5000元/吨左右，外糖下跌刺激进口利润转好，预计郑糖持续弱势。

【豆粕】

豆粕：周五美国豆粕期货震荡，周五国内豆粕小幅上涨，菜粕期货5月上涨4.42%。巴西部分城市封闭但允许国际贸易公司运输农产品至出口，截止3月20日的巴西大豆出口量维持正常，预计3月可装运1000万吨以上大豆。由于原油价格连续大幅下跌，美国玉米深加工制作工业乙醇和DDGS的产能开工受到影响，可能降低美国DDGS的供应量，缺少的部分需要依靠美国豆粕提供饲料蛋白，因此美国豆粕期货目前为最受益的标的。需要关注3月末的美国种植意向面积报告和季度库存报告数据。国内由于本月大豆到港量较预期有所下降，全国油厂本月时有停机或减产，压榨量自高位连续三周回落，目前开工率处于往年同期低位。预计近期豆粕库存可能继续维持偏紧状态，支撑现货基差保持坚挺，油厂目前现货可售量普遍较小，预计4月中旬之前国内偏紧情况可能持续。预计国内豆粕期货中长期震荡上涨。