梁成强：今年疫情对蛋鸡产能、消费的影响是极短暂的

七禾网10、涉及到淘汰鸡价格、鸡苗价格、补栏情况、鸡苗订单情况、库存情况、养殖设备情况等，请问您的研究体系中，需要关注哪些，可以忽略哪些？如何处理这些数据？

梁成强：主要关注补栏、淘汰，这些数据是基础数据，主要是从各种苗厂获得，其它各种价格只是来佐证当时市场发生的现状，不是主要依据，而养殖设备类就是大宏观要考虑的事情，主要用于年度数据的佐证。

七禾网11、我们来系统复盘一下鸡蛋2019年的行情，2019年从农历初七开盘之后没有出现一波规律性的年后下跌，而是相对比较流畅的上涨，请问这是为什么？

梁成强：2019年的上涨，我们在3月6号公司的内参的分析中就已经确立，主要原因就是猪肉暴涨的替代，当时肉鸡扩养量不足，猪肉短期的暴涨影响了老百姓的采购，从而转移了消费目标，消费增量15%左右。

七禾网12、2019年因为受非洲猪瘟的影响，鸡蛋价格比较坚挺，从4月鸡蛋期货主力合约价格上了4000之后，直到12月整整八个月都在4000以上，据我所知，期间很多人想去空期货而不得，他们的理由是鸡蛋梅雨季节的落价、高存栏、高补栏、高利润，以及对动物蛋白的替代逻辑的怀疑等，去年您有没有去尝试着空？您怎么看2019年这个期间做空的逻辑？

梁成强：去年中秋到春节前都没有尝试着去空，在需求突破性增长的情况下，任何的小周期或是常识性逻辑也都将被打破，空头所看到的那些逻辑只适合于平时的震荡期，没有方向的时候，用这些逻辑对市场进行一下影响。

七禾网：所以产业这些周期性的逻辑分析只试用于平时没有宏观面主导方向的时候，比如去年猪瘟就不一定适用了？那今年疫情情况下，这个行情周期性逻辑还适用吗？

梁成强：今年疫情对产能与消费的影响是极短暂的，对整个市场影响不大。企业反而会因为鸡蛋价格便宜而加大采购。

七禾网13、又是什么原因让期货价格从农历六月底（即7月下旬）到七月十五（即8月中旬）这大半月的时间掉了700多点？

梁成强：关于7月下旬调整的原因，主要是受两方面影响，一是从3月上涨后走出了一波非常规性行情，其涨幅超过了多头和空头两方的认知，并且从限仓期上来看，本次上涨已经达到了8-9月的中秋上涨幅度，虽然后期现货仍然坚挺，但盘面基本面已经到位，在此基础上正好肉鸡从鸡苗到活禽、白条都大幅下跌，同时猪肉并未在6-7月形成有效上涨，造成了资金的大幅撤退，从而引发下跌。

七禾网14、2019年中秋节（9月13日）和国庆节两个节日挨得很近，可是那一波的需求推动行情为什么盘面表现的一般般，没有超过之前7月下旬的高点呢？

梁成强：主要原因是中秋行情已经走完，盘面逻辑当时是国庆节后逻辑，并且非主力合约的资金规模承接不了，全是产业和散户在交易，无法创出新高。

七禾网15、我记得很清楚11月初七禾产业组织了一场蛋鸡、生猪行业的调研，因为我们一直有个疑问，这么疯狂的价格什么时候能回归呢，那时候整个蛋鸡养殖行业很兴奋，而国家已经出台了一些列政策来控制猪肉价格，所以我们回来之后觉得空的时机差不多了，那为什么元旦的补货行情也没有出现呢？

梁成强：首先，所谓的清明行情、国庆行情、元旦行情从现货来讲只是一到两天的销货快，在期货上并不能形成有效逻辑，加上当时现货供应过量已经显现，当然不会有多大的行情出现，产业没有人炒。

七禾网16、蛋鸡行业因为涉及到扶贫、民生、环保等政策的影响，在分析价格的时候，对政策和基本面情况、资金情绪等您觉得重要性如何去拿捏？

梁成强：主要基本面方面，就是补栏，盘面基本面要注意资金情绪，因为基本面决定方向，情绪炒作决定空间。

七禾网17、鸡蛋产业存不存在大资金对价格的影响作用？您一般通过哪几方面来了解大资金的态度？

梁成强：鸡蛋产业有一定的大资金影响，我主要是通过分析盘后持仓来了解大资金的态度。

七禾网18、复盘完过去，我们来聊聊现在。目前可交割的鸡蛋通货的生产成本大约是多少？去年是养殖户日子相对好过的日子，年后因为疫情的原因，养殖户有一段日子看上去不太好多，当下这个时间段，您觉得养殖户处于什么样的阶段？

梁成强： 目前可交割鸡蛋通货的生产成本在3元左右，养殖户处于去产能的初级阶段，即心理坚持期。

七禾网、饲料成本怎么计算呢？

梁成强：：饲料成本一般在1.9-2.2：1，即2斤左右的料产一斤鸡蛋，按照现在的饲料价格来算，大约饲料直接成本在，2.3-2.4左右。

七禾网19、养蛋鸡有一个规律“一年大赚，一年小赚或有短暂持平，一年有三四个月亏钱”，从去年非洲猪瘟到今年的疫情等复杂因素作用下，鸡蛋价格的周期性和规律，从时间上、赚亏钱的幅度上，是否会受到影响？会有什么样的变化？

梁成强：从本轮周期上涨，是大周期上涨，从17年6月开始，长达30个月的长盈利周期，主要经历了几个因素叠加产生了，17年的超淘，400天以上的鸡几乎淘尽，使的供应在未来半年之内的高价得到了保障，而父母代的超淘则影响了18年长达一年的鸡雏供应量，使的供应恢复因难，到了19年又加上生猪在3月以后的需求替代一直持续到春节前，从供应来看，19年9月产蛋量已经恢复到了16年同期水平，9月以后的补栏都属于超量补栏，所以，春节后随着9月的开产，鸡蛋进入不可逆转的大供应周期。

七禾网20、就您了解的数据来看，今年蛋鸡的存栏量如何？跟正常水准相比如何？今年存栏会不会进一步提高？

梁成强：根据我们的数据，19年的全国补栏量，已高于同期10%，今年的存栏如果按正常补淘量应该属于高存栏年份，今年春季受2-3月补栏下降影响，4月以后又发生超量补栏，预计7月以后就能把2-3月的缺口弥补完成。

七禾网21、若淘鸡价格涨幅较大，养殖户淘鸡的积极性会比较高，特别是夏天产蛋效率低的时候养殖户倾向于提前淘汰一部分母鸡。请问今年淘鸡的情况如何？今年夏天和往年相比，你估计可淘鸡情况会如何？对鸡蛋的价格会如何影响呢？

梁成强：今年的淘鸡，多数属于被动性淘汰，主动性淘汰的可能性不大，所谓被动性淘汰，主要是后面还有青年鸡或是鸡苗等待入笼，只有主动性淘汰发生，即养殖户即便后面没有补栏也要淘汰，这才会形成真正的去产能。超淘就会形成去产能，去产能就会上涨。

七禾网22、现在的蛋鸡养殖行业在研究分析的时候跟以往相对，有什么需要调整或者特别关注的地方吗？比如817肉杂鸡、换羽、支原体、冷库蛋、无抗养殖、时不时蹦出来的禽流感以及今年国家政策方面会不会有潜在的变化？

梁成强：我认为肉禽关注成品价格即可，不必过份关注，今年禽肉与猪肉的关系仍存在替代关系但已经弱化，鸡蛋的替代非常恒定，不会再有较大的增量，未来的研究要关注疫病对产能的影响。

七禾网23、广东壹号是广东优质农产业龙头企业，贵公司产业包含壹号土猪、优质鸡蛋、肉鸡、还有澳洲牛羊养殖等，业务涉及到育种研发、养殖、鲜肉销售、玉米豆粕饲料、鸡蛋交割、套保、行情研究，这样的大型综合的养殖企业，您作为战略投资部经理，如何做好综合规划？如何制定投资策略、制定饲料的采购计划等？

梁成强：公司这边有一个团队在这方面的工作，从数据、罗辑、趋势等各方面都有专业的分析，我们的分析主要用于公司的实际生产，很少做为期货策略参考，我们一般是根据这些分析结果，进行现货的采购与鸡蛋的未来订价。

七禾网24、饲料采购和鸡蛋养殖方面是如何综合权衡的？哪样的情况贵公司会参与交割？期货上远期基差交易和近月的套保、交割是按照什么逻辑来支撑的？

梁成强：我们采用的是全年均衡采购模式，保有一定的库存量，不会因为一时的高低而降低采购数量，同时我们基本上不参与期货，我们只是参考期货的价格，而在现货采购中，根据时间和基差，进行点价或是议价，我们不求每次拿到最低的价格，也不做风险交易，我们只求拿到同行中下的采购价格即可。

七禾网25、蛋鸡养殖企业，比如贵公司是怎么利用期货这个工具来套期保值的？又是怎么用场外期权这个工具的？

梁成强：因为长期的盈利，到目的前为止，我们的现货销售仍然处于低库存状态，还未出现压库现象，所以，还没有参与期货交易及交割，可能未来随着极端行情的出现，我们会参与期货套保，而当前国内的场外期权价格较高，操作机会不大。