有色上冲动力不足，再度进入平台震荡

铜

行业要闻： 

1. 【智利Escondida铜矿确诊两例新冠病毒感染病例】据外电4月9日消息，必和必拓证实智利Escondida铜矿确诊两例新冠病毒感染病例。

2. 【第二季度铜精矿加工处理费底价仍未敲定】据外电消息，三名冶炼厂消息人士表示，中国主要铜冶炼厂的一次视频会议未能就2020年第二季度铜精矿加工处理费底价（TC/RCs）达成共识。因新冠疫情带来不确定性。第一季度为每吨67美元，每磅6.7美分。

3. 【五矿资源宣布Las Bambas铜矿遭遇不可抗力】据外电4月9日消息，冶炼厂两名消息人士称，澳大利亚矿商五矿资源宣布Las Bambas铜矿遭遇不可抗力，原因是秘鲁实施封锁以抗击新冠肺炎疫情。

小结：昨日沪铜整体震荡，重心小幅上移。但仍未突破41000一线。基本面变化：1）LME库存周内大幅上涨，或为上海保税区库存的转移；2）合约仍呈Back结构，但价差有所收窄；3）海外铜精矿供给扰动扩大，周内TC下行，对国内产量影响或在5月体现。价格运行逻辑：短期市场情绪转暖，铜基本面边际改善，带动价格小幅走高。但短期价格仍难有趋势性上行，以美国为首的部分国家未到拐点，同时需警惕南半球地区轮动爆发，全球疫情防控的周期决定年内基本面的定价逻辑，也决定中期铜价的反弹高度，在疫情防控出现实质性改善之前，我们认为有色价格更多地为短期反弹而并非反转。目前上冲动力已显不足，卖出宽跨式继续持有，等待到期收取时间价值。 

铝

行业要闻：

1. 【中国乘联会：中国3月份广义乘用车零售销量108万辆】中国3月份广义乘用车零售销量108万辆，同比减少40%。3月广义乘用车产量1001791辆，同比减少51%。3月新能源乘用车批发销量5.6万辆，同比下降49.2%，环比2月增长4倍。从政策方面看，生态环境部最新宣布适当延长国五库存车销售时间，这会使国六实施前的去库存压力降低，4月批发销量低基数的改善会较好，车市会有更好表现。

2. 【丰田北美工厂停产再延期】根据日本经济新闻报道，4月7日，在本田和日产宣布暂时解雇超两万名在美员工不久，丰田便紧随其后在8日宣布，由于新型冠状病毒的感染持续扩大，为了预防员工感染以及应对汽车需求减少带来的压力，丰田北美的生产暂停时间将延长至5月1日。同时，丰田在美国约5000名员工将暂时停职，而包括墨西哥、加拿大在内的约3万2000名正式员工将以带薪休假和暂时停职相结合的方式继续维持雇佣关系。据悉，丰田3月23日停止了北美3国的工厂生产，停止时间为2天，但由于疫情的持续影响，该时间延长了3次，目前暂定于5月4日重新启动。

小结：昨日铝价震荡偏暖，主力合约收于11655。基本面变化：1）氧化铝价格继续下跌，均价下跌至2150附近，成本崩塌下电解铝亏损收窄；2）电解铝行业继续减产，但体量仍然偏小，不足以扭转供需格局；3）昨日铝锭库存大幅减少，铝棒库存继续降低，库存拐点明确。价格运行逻辑：铝价追随市场情绪和有色整体风向运行，但在有色板块中属于弱势品种。行业亏损下减产规模仍然较小，而海外需求的利空冲击大，在国内出现大规模减产之前，铝价难有起色，维持反弹抛空思路。