大越商品指标系统

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：上周供应端继续稳定增长，由于近期利润有所恢复，电炉开工率继续提升，预计本周供应压力将继续增大，需求方面全面复工背景下，钢材需求连续反弹增长，上周下游建材成交量反弹至同期旺季水平，去库速度维持预期，但库存仍处于高位；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3563.8，基差190.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1211万吨，环比减少5.12%，同比增加57.85%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格迎来连续反弹上涨，各地现货价格小幅跟涨，当前价格受下方成本支撑，且近期基本面数据继续好转，市场信心有所提振，但短期上方空间有限，操作上建议10合约短线3280-3400区间内逢低做多操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷现货价格有所企稳上调，供应端实际产量低位开始反弹，不过短期供应压力不大。需求方面本周表观消费回暖，下游汽车行业表现仍不佳，但在重点项目基本复工到位情况下，挖掘机销量出现较大增幅，社会库存继续处于历史高位去库速度符合预期；中性

2、基差：热卷现货价3280，基差71，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存384.14万吨，环比减少3.26%，同比增加71.7%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格低位反弹，现货价格同样有所上调，当前整体市场预期有所好转，但短期继续上涨空间不大，预计以震荡偏强运行为主，操作上建议热卷10合约短线3150-3250区间内逢低做多操作。

动力煤：

1、基本面：疫情之后上游主产区供应正常，沿海日耗经历短期反弹后回落，仍旧处于历年同期低点，港口成交清淡，库存积累，终端基于悲观情况开始主动去库，CCI指数持续大幅下跌 偏空

2、基差：现货497，09合约基差-2.4，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存664.5万吨，环比增加0.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1610.66万吨，环比减少27.81万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数29.12天，环比减少1.18天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：目前煤企为了抢占长协市场展开“价格战”，实质性的反弹需要需求端日耗的配合，目前来看短期困难较大，在暴跌之后市场开始关注上游的减产情绪，但是目前来看矿方减产意愿不足，尤其是国有矿。预计盘面仍旧以弱势震荡为主。ZC2009：空单持有，止损515。

焦煤：

1、基本面：市场整体价格弱稳为主，部分主焦因煤质下滑价格探底，而主流市场看稳预期增强，煤企对大矿调价持观望态度，长协影响下部分煤企仍会下行调整；偏空

2、基差：现货市场价1455，基差324；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存776.14万吨，港口库存552万吨，独立焦企库存629.47万吨，总体库存1957.61万吨，较上周减少64.05万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：随着大矿二季度长协价格下调，各煤矿四月煤价也有陆续走弱，焦企利润低位、采购补库意向较低，煤矿销售压力仍在，预计焦煤价格或继续弱稳运行。焦煤2009：1090-1140区间操作。

焦炭：

1、基本面：部分焦企开始提涨首轮50元/吨，目前虽暂无落实，但整体市场心态转好。环保限产政策宽松，累跌5轮后多数焦企处微利状态，个别超跌资源小幅亏损，暂无主动限产现象，微利状态下焦企挺价情绪强烈；中性

2、基差：现货市场价1950，基差251；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存493.39万吨，港口库存329万吨，独立焦企库存82.14万吨，总体库存904.53万吨，较上周增加2.68万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：五轮下调过后，多数焦企已临近盈亏线，后市挺价意愿较强。钢厂方面采购仍相对谨慎，多继续维持按需采购状态。综合来看，短期焦炭价格多持稳运行。焦炭2009：1700-1750区间操作。

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交115.7万吨，环比下降9.2%。受到肺炎疫情影响，钢厂节后补库以按需采购为主偏空

2、基差：日照港PB粉现货654，折合盘面733.2，09基差133.7；适合交割品金布巴粉现货价格612，折合盘面685.6，09基差86.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11609.35万吨，环比增加73.05万吨，同比减少2576.78万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多减偏多

6、结论：上周海外发运量均有回升，尤其是国内到港数据有明显回升，港口库存也迎来近两个月以来的首次累库，海外供给偏紧的情况有所放松，市场前期担忧疫情对于发运影响基本落空。近期废钢价格下跌，电炉开工回暖，由此带来的铁水挤占效应不容小觑，但目前整体需求情况仍然比较乐观，巴西方面疫情有扩大的迹象，仍需密切关注澳巴疫情发展情况是否影响实际发运。I2009：600附近试空。

2

---能化

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货9800,基差-340 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线上运行 中性

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：日内9700-10300短线交易

塑料 

1. 基本面：国外疫情状况仍较为严重，opec宣布达成970万桶减产协议，此后递减， PE方面基本面变化不大，供应水平处于高位，当前LL交割品现货价6350（+100），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差90，升贴水比例1.4%，偏多； 

3. 库存：两油库存94.5万吨（-4），PE分项39.59，中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2009日内6350左右逢高试空操作； 

PP

1. 基本面：国外疫情状况仍较为严重，opec宣布达成970万桶减产协议，此后递减， PP短期炒作口罩纤维料，部分牌号涨幅巨大，引发监管介入，去库速度加快，目前现货价格仍较高，当前PP交割品现货价7700（+500），偏多；

2. 基差：PP主力合约2009基差716，升贴水比例10.3%，偏多；

3. 库存：两油库存94.5万吨（-4），PP分项54.91，偏空；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空；  

6. 结论：PP2009现货炒作结束前宜观望；

纸浆：

1、基本面：全球疫情持续恶化，海外部分浆厂出现停减产现象叠加海运周转速度降低导致船期延迟，后市供应预期偏紧；国内生活用纸出货情况较好，开工负荷继续上升，文化用纸和白卡纸弱稳运行，纸厂刚需备货；偏多

2、基差：智利银星山东地区市场价为4500元/吨，SP2009收盘价为4610元/吨，基差为-110元，期货升水现货；偏空

3、库存：4月上旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约211万吨，较3月下旬基本持平；中性

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆供给趋紧、需求回暖，短期大概率维持震荡。SP2009：日内4580-4630区间偏空操作

原油2006：

1.基本面：欧佩克+确认自2020年5月1日起进行为期两个月的首轮减产，减产额度为970万桶/日；自2020年7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月；两名消息人士称，国际能源署（IEA）将于周一宣布购买原油储备，为原油减产行动做贡献；OPEC+还希望20国集团(G-20)产油国另外减产500万桶/日，但G-20能源部长会议公报对减产只字未提，仅表示将采取措施确保市场稳定；挪威政府重申，如果OPEC+协议得到执行，挪威将考虑单方面削减其石油产量。另据美国能源部长，美国石油产量到年底可能会下降200万桶/日；中性

2.基差：4月9日，阿曼原油现货价为23.44美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为27.88美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为23.79美元/桶，基差-98.95元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至4月3日当周API原油库存增加1190万桶，预期增加1013.3万桶；美国至4月3日当周EIA库存预期增加927.1万桶，实际增加1517.7万桶；库欣地区库存至4月3日当周增加641.7万桶，前值增加352.1万桶；截止至4月10日，上海原油库存为339.8万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止4月7日，CFTC主力持仓多增;截至3月31日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：历时三天，OPEC+终于艰难达成协议但仍低于市场预期，最终宣布第一阶段减产970万桶/日，墨西哥方面仍仅愿意减产10万桶/日，而对于非OPEC+产油国主要是北美地区并未有明确的减产额度宣布，市场对其减产执行力抱有怀疑，全球疫情仍等待好转但部分国家已准备开始复工，需求预计缓慢爬升但二季度的弱势难以回改，预计原油在二季度宽幅震荡，长线多单持有，短线289-300区间操作。 

甲醇2005：

1、基本面：港口甲醇市场价格随盘调整，心态谨慎，气氛尚可；山东地区甲醇市场价格局部走高，华中地区甲醇价格整理运行，出货尚可；华北地区甲醇价格局部上探，心态一般。西南地区甲醇坚挺运行；西北地区上周企业价格均有所上调，部分装置停车检修中，整体出货情况良好；中性

2.基差：4月10日，江苏甲醇现货价为1750元/吨，基差-24，现货贴水期货；中性

3、库存：截至4月9日，江苏甲醇库存在59.4万吨（不加连云港地区库存），较4月2日下降1.9万吨，跌幅在3.10%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至94.4万吨，与4月2日相比降低2.7万吨，跌幅在2.78%；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：烯烃方面，整体烯烃对甲醇消耗能力一般。传统下游方面，甲醛、醋酸、二甲醚等开工陆续提高，以及MTBE前期停车厂家也基本复工，但部分终端下游库存暂充足，整体需求一般。供应方面，新奥、金诚泰等西北装置停车检修、加之华中地区鹤壁、西南地区卡贝乐等装置停车，整体甲醇市场供应量有所减少。OPEC+达成减产协议，原油的稳定为甲醇带来一定支撑而周末丙烯的暴涨带动整个下游的情绪，预计今日上行概率较大，短线1740-1850区间逢低做多操作

燃料油：

1、基本面：OPEC+减产协议利好刺激下，原油或企稳；运费大涨，燃油东西方套利窗口关闭，预计后市西方至亚太供给量收缩；全球疫情拖累经济，航运业受明显冲击，终端船用燃油大幅下滑叠加高低硫价差收敛，高硫燃油需求空间进一步收缩，需求端预期悲观；中性

2、基差：舟山保税燃料油为250美元/吨，FU2009收盘价为1750元/吨，基差为9元，期货贴水现货；偏多                  

3、库存：截止4月9日当周，新加坡燃料油库存继续下滑至2303万桶，较前一周跌4.95%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油企稳，燃油自身基本面供需双弱，短期燃油仍将跟随原油波动。FU2009：日内逢低短多，止损1735

沥青： 

1、基本面：近期国际原油价格上涨带动市场成交氛围略好于前期，如果国际原油价格能够保持在当前水平震荡，后期炼厂生产成本将会上涨，则部分炼厂或推涨沥青价格。但当前沥青社会库存处于中高水平，资源供应充裕，且终端需求释放缓慢，因此部分炼厂沥青价格将以稳为主。中性。

2、基差：现货2010，基差-150，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少3%为38%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2006：日内短多操作。

PVC：

1、基本面：本周，上游装置检修较多，供应有一定减少，但目前库存压力依旧明显，而下游需求有一定提前透支，市场供需继续博弈，预计下周市场震荡整理，关注宏观环境及上下游动态。中性。

2、基差：现货5540，基差80，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少1.85%至48.36万吨；偏空。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：日内短多操作。

3

---农产品

豆油

1.基本面：2月马棕库存下降4.2%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少3.35%，马棕逐步进入增产及，目前减产幅度未达预期，印度暂停进口马棕，另外冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；USDA报告下调20年单产及年末库存，对华出口增加，国内大豆供应偏松，目前市场关注点在南美收割上，预计产量较高。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5440，基差-140，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月14日豆油商业库存140万吨，前值139万吨，环比-1万吨，同比0.77% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，豆油库存再度升高，需求恢复较慢。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，主产国步入减产季，减产预期暂时不达预期，需求偏低，去库预期或下调。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠目前国内企业复工，需求将缓慢回升，但恢复速度较慢，目前消费淡季，预库存将持续增加。豆油Y2009：高抛低吸，区间5300-5700

棕榈油

1.基本面：2月马棕库存下降4.2%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少3.35%，马棕逐步进入增产及，目前减产幅度未达预期，印度暂停进口马棕，另外冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；USDA报告下调20年单产及年末库存，对华出口增加，国内大豆供应偏松，目前市场关注点在南美收割上，预计产量较高。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货4860，基差108，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日棕榈油港口库存90万吨，前值85万吨，环比-6万吨，同比+12.30% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，豆油库存再度升高，需求恢复较慢。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，主产国步入减产季，减产预期暂时不达预期，需求偏低，去库预期或下调。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠目前国内企业复工，需求将缓慢回升，但恢复速度较慢，目前消费淡季，预库存将持续增加。棕榈油P2009：高抛低吸，区间4500-4900

菜籽油

1.基本面：2月马棕库存下降4.2%，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少3.35%，马棕逐步进入增产及，目前减产幅度未达预期，印度暂停进口马棕，另外冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；USDA报告下调20年单产及年末库存，对华出口增加，国内大豆供应偏松，目前市场关注点在南美收割上，预计产量较高。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货7350，基差598，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日菜籽油商业库存31万吨，前值31万吨，环比+0万吨，同比-35.89%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，豆油库存再度升高，需求恢复较慢。短期印度与马来出现政策因素导致暂停两国之间的棕榈油进出口，主产国步入减产季，减产预期暂时不达预期，需求偏低，去库预期或下调。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。冠目前国内企业复工，需求将缓慢回升，但恢复速度较慢，目前消费淡季，预库存将持续增加。菜籽油OI2007：高抛低吸，区间6400-6800

豆粕：

1.基本面：美豆因耶稣复活节休市一天，后期继续关注巴西大豆出口和肺炎疫情情况。国内豆粕低位震荡，国内现货端油厂开工受缺豆影响供应短期依旧偏紧，生猪养殖规模增长需求端预期良好支撑价格，但国内传言国储将释放50万吨大豆储备以供应压榨需求，4月巴西大豆到港增多未来供应预期好转压制期货价格。肺炎疫情继续在南美扩散，后期关注南美肺炎疫情是否会影响国内进口大豆进度，如果国内大豆进口受阻，豆类仍将再度强势。中性

2.基差：现货3219（华东），基差调整（现货减90）后基差+303，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存16.78万吨，上周27.27万吨，环比减少38.47%，去年同期60.84万吨，同比减少72.41%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计850至900区间震荡；国内豆粕短期回归震荡，关注南美大豆出口和肺炎疫情变化。

豆粕M2009：短期2800上方震荡，回落做多尝试。期权继续持有浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口开放尚待官方证实，国内肺炎疫情影响逐渐消退，现货市场需求端有向好迹象支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，南美大豆出口好于预期，加拿大油菜籽进口未来或开放，均压制远月菜粕需求和价格，菜粕价格整体跟随豆粕震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2350，基差-37，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.55万吨，上周1.9万吨，环比增加34.2%，去年同期2.45万吨，同比增加4.08%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2400附近震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆因耶稣复活节休市一天，后期继续关注巴西大豆出口和肺炎疫情情况。国产大豆价格收购价整体上涨，受肺炎疫情全球扩散影响南美大豆出口受限支撑国内豆类价格，但今年国内大豆播种面积增长预计较多，而且基差过大，将限制远月合约价格上涨空间。中性

2.基差：现货4000，基差-529，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存252.51万吨，上周250.33万吨，环比增加0.87%，去年同期395.18万吨，同比减少36.1%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出。  偏多

6.结论：美豆预计850至900区间震荡；国内豆类短期强势延续，国产大豆近期上涨导致基差过大是否会有收窄。

豆一A2009：短期4500至4550区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：Marex：预计巴西中南部和泰国20/21榨季产糖量分别增至3380和890万吨。Green Pool:预计20/21榨季全球食糖供应过剩30万吨。Rabobank:19/20榨季全球食糖供应缺口削减至670万吨。巴西新榨季制糖比或提高至46%，糖出口恐增加1000万吨。2019年3月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖981.81万吨；全国累计销糖476.95万吨；销糖率48.61%（去年同期49.41%）。2020年1-2月中国进口食糖32万吨，同比增加18万吨。中性。

2、基差：柳州现货5690，基差343（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至3月底19/20榨季工业库存504.86万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：外糖10美分附近短期支撑，国内走势相对抗跌，主要是国内现货价格相对坚挺，今年度产量高峰已过，销售数据尚可。主力合约09，短期在5300-5400区间震荡。

棉花：

1、基本面：新疆棉花补贴价格18600三年期不变。ICAC4月全球报告调减消费偏空。美国农业部：20/21年度植棉意向面积同比下降0.25%。2020年全国植棉调查植棉意向下降5.1%。美农业部3月报告总体略偏空。全球疫情爆发，影响出口消费。农村部3月：产量580万吨，进口170万吨，消费773万吨，期末库存693万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价11362，基差-70（09合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度3月预计期末库存693万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：全球多地疫情爆发，全球纺织品消费极度压缩，棉花大幅下跌。物极必反，棉花接近历史低点后短线抄底资金介入，价格出现反弹。09合约短线日内跟随交易，反弹压力位在12000附近。国内夜盘取消，交易时间不足，留仓隔夜风险较大，目前底部宽幅震荡，短线尽量日内了结。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.1，较2月的历史低点回升9.8个百分点；偏空。

2、基差：现货40965，基差-755，贴水期货； 偏空。

3、库存：上期所铜库存较上周减14507吨至317928吨；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：国外疫情继续蔓延，短期有所缓和，货币相对偏松，整体沪铜继续筑底震荡运行，沪铜2006:39000~42000区间操作，买入浅虚值看涨期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货11730，基差-115，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减10578吨至511252吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2006：14300减半空单持有。

镍：

1、基本面：目前来看基本面还是比较中性。矿方面还是比较坚挺，菲律宾矿产与运都有一定影响，所以原料会比较偏紧。电解镍与镍铁都可能会小幅减产，供应会有减少，需求仍没有太好起色，但从镍铁的库存来看，还是不错，库存继续下降。不锈钢库存从降转为小幅回升，不锈钢200系库存偏高。总体目前主要消费还没有启动，基本面偏中性。中性

2、基差：现货98050，基差740，偏多，俄镍97300，基差-10，中性

3、库存：LME库存228768，休市，上交所仓单27627，-59，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：沪镍06：短线逢低短多，上方压力10万一线，空头观望。

沪锌:

1、基本面：里斯本3月25日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，1月全球锌市供应过剩35,600吨，去年12月为供应短缺1,200吨。偏空

2、基差：现货15640，基差-20；中性。

3、库存：4月10日LME锌库存休市，4月10上期所锌库存仓单较上日减少2012吨至83983吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2006：空单逢高入场。

黄金

1、 基本面：上周五欧美市场休市，亚盘多有上涨，周日OPEC+宣布达成970万桶/日的减产声明，油价暴涨8%后急跌，现货黄金迅速反弹至1690美元附近；中性

2、基差：黄金期货373.74，现货372.59，基差-0.68，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2163千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：减产落地，油价回落，金价小幅回升；COMEX金维持在1740左右，价差急救超过60美元，内盘金收于373.99；欧洲。欧洲主要股市、澳洲股市、中国香港股市因复活节假期继续休市一日，交投将继续较为清淡，内盘金现较为稳定，短期依旧震荡为主。沪金2006：370-380区间操作。

白银

1、基本面：上周五欧美市场休市，亚盘多有上涨，周日OPEC+宣布达成970万桶/日的减产声明，油价暴涨8%后急跌，现货黄金迅速反弹至1690美元附近；中性

2、基差：白银期货3727，现货3746，基差19，现货升水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2192369千克，减少16071千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力空减；偏空

6、结论：受金价拉动，银价明显反弹；COMEX银维持在15.8左右，内盘银收于3764。今日交投将继续清淡，油价回落影响，银价震荡为主，今日将继续冲击阻力位。沪银2006：逢低做多。

5

---金融期货

期指

1、基本面：三月金融数据超预期，周五证监会核发5家IPO，OPEC+同意实施减仓，不过此前油价已经反应预期，上周五市场回调，创业板为首的科技股相对较弱；中性

2、资金：融资余额10444亿元，增加18亿元，沪深股通暂停交易；中性

3、基差：IF2004贴水5.98点，IH2004贴水6.85点，IC2004贴水12.71点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：技术上看欧美股市反弹到压力位，接下来需要关注一季度国内经济数据情况和上市公司季度报告，短期国内指数进入宽幅震荡，板块分化。IF2004：日内逢高抛空，止损3800，IH2004日内逢高抛空，止损2770，IC2004日内逢高抛空，止损5260。

国债：

1、基本面：国家统计局10日公布的数据显示，3月份，全国居民消费价格指数CPI同比上涨4.3%，涨幅有所回落。

2、资金面：周五央行公开市场无操作，市场流动性充裕。

3、基差：TS主力基差为0.3196，现券升水期货，偏多。TF主力基差为1.0033，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.6228，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：短线回落做多。