一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国总统特朗普转发美国参议院共和党领袖米奇•麦康奈尔推文。麦康奈尔在推特上表示，上个月小企业裁员激增1000%；美国10%的劳动力现在处于失业状态。

英国政府发言人确认，英国议会将在4月21日采取技术手段复工。西班牙非核心产业的工作人员4月13日将逐渐恢复生产经营活动，但西班牙政府建议各单位尽量远程办公。

2）国内新闻

钟南山：现在已步入新冠肺炎疫情第二阶段，还不是摘口罩的时候；境外输入造成中国疫情二次暴发可能性小；谈全球疫情拐点为时尚早，恐怕还需要两周；中国无症状感染者比例不会很大；还没有特效药，但发现一些有效药，疫苗不会很快上市；群体免疫是最消极的做法。

3）行业新闻

欧佩克+达成协议削减石油产量，美国、巴西、加拿大将共同减产370万桶/日。

欧佩克+表示，草案声明预计全球原油减产行动自5月1日起生效，2020年原油减产量将超过2000万桶/日。

我国卡车市场3月份共计销售35.66万辆，环比大增355%，同比下降22%，降幅较2月（-68%）大幅缩窄。轻卡市场在今年首季度同比下降32%，累计销售33.51万辆。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股期货早盘走低，日经低开，A股上周五冲高回落，各指数间分化，4月9日融资余额达10444.73亿元，较上一交易日减少18.32亿元。为应对肺炎疫情和经济下行压力，海内外加紧出台刺激政策，美联储宣布将采取进一步措施提供高达2.3万亿美元贷款，4月3日我国央行表示将对中小银行分两次合计定向降准1个百分点共释放约4000亿元。当前资本市场情绪有所缓和，但仍需需警惕在肺炎疫情未有明确拐点前短期市场会出现反复，后期A股表现预计将基于经济数据和上市公司业绩情况，受疫情影响，预计一季度经济表现不好，二季度能否企稳尚不确定。经过短期的反弹，技术面看有回调的迹象，短期可以先观察或适量空单。

【国债】

国债：社融数据回升，期债小幅下跌。一季度社会融资规模增量累计为11.08万亿，比上年同期多2.47万亿元，主要是贷款和债券融资同比明显增加，带动社融存量增速同比增长11.5%，显著高于上月及去年同期，宽信用效果有所显现，国债期货价格小幅下跌，10年期国债收益率上行2bp至2.54%；当前海外疫情仍在继续扩散，对世界经济和国际贸易投资带来巨大冲击，IMF预计全球经济出现大萧条以来最严重衰退，全球央行宽松政策不断出台；国内经济企稳回升仍需一定的时间，海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现，CPI继续回落至4.3%，PPI通缩程度加剧，经济仍面临较大的下行压力；中央政治局会议要求加大宏观政策调节和实施力度，央行货币政策仍有进一步宽松预期，降准和降息均有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行，特别国债等积极财政形成的供给压力对债市扰动有限。综合预计10年期国债收益率仍有下行空间，目标位在2002年低点2.3%附近，国债期货价格将继续上行，操作上建议以做多为主，关注公布的经济数据。

2）能化

【原油】

原油：外盘油价开盘小幅上涨。沙特主持召开的欧佩克+紧急视频会议于北京时间4月13日凌晨结束。沙特多家媒体报道称，与会各国最终达成减产协议，首阶段将于今年五六月份每日减产原油970万桶，这也是欧佩克+机制成立以来达成的最大规模减产协议。值得注意的是，G20仍未就石油减产达成最终协议。美国未就能源减产做出实质性承诺。新冠肺炎疫情大流行与全球经济衰退威胁，国际原油市场需求减弱的现实压力，G20能源部长会议代表表示，OPEC预计全球原油需求在4月下滑2000万桶/日。目前主要石油消费国家的石油储备已经接近饱和，同时，全球石油库存快速攀升，库容即将耗尽。国际能源署(IEA)表示，供应减少1000万桶/日不足以抵消石油需求的大幅下降，预计二季度全球石油库存仍将增加1500万桶/日。            

【甲醇】

甲醇：上涨2.25%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.06%，较上周下跌5.29个百分点。尽管浙江兴兴本周装置重启，但阳煤恒通和神华榆林装置停车，且中安联合装置临时跳车，所以本周四国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷明显下滑。截至4月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.03%，下跌1.75个百分点；西北地区的开工负荷为81.74%，下跌1.73个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在107.05万吨，环比上周下降5.7万吨，跌幅在5.06%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在38.4万吨。据卓创资讯不完全统计，4月10日至4月26日中国甲醇进口船货到港量在65.65万-66万吨附近。 

【橡胶】

橡胶：橡胶窄幅震荡，短期国外疫情利空影响通过价格下跌持续反映后，原油、贵金属带动商品进入反弹节奏。但市场供需层面尚没有实质性改善，疫情影响并未结束，全球需求担忧仍在，反弹需谨慎，预计反弹高度有限，建议震荡思路对待。

【PTA】

PTA：上周五09合约收于3576（-16）。亚洲PX 487美元/吨CFR中国。PTA原料成本2560元/吨。PTA华东市场基差报盘参考2005贴水90自提，递盘参考贴水90自提，商谈重心3330-3340。PTA加工费790元/吨的偏高水平。PTA装置开工率重新回升至91%，预计本周将回归至93%以上。PTA社会库存累积至329（+9）万吨。周末江浙地区聚酯工厂产销火爆。OPEC会议结束后，原油对PTA的利好边际效用递减，重新回归基本面。聚酯需求走差，难以支撑高加工费。

【MEG】

MEG：上周五05合约收于3451（+21）。现货基差商谈在贴水2005合约30-40，商谈3360元/吨。2020年1-2月份乙二醇进口量合计168.8万吨。华东主港地区MEG港口库存约123.5万吨，环比上期增加7.2万吨。截至4月9日，国内乙二醇整体开工负荷在65.23%（国内MEG产能1373.5万吨/年）。其中煤制乙二醇开工负荷在44.99%（煤制总产能为489万吨/年）。装置开工率快速下滑，库存压力将有所缓解。

【尿素】

尿素：尿素期货小幅震荡。国内尿素市场价格清明后总体保持稳定，农业少量需求，支撑弱势，下游工业复合肥厂以消耗前期原料为主，板厂开工率仍处低位，整体市场供大于求。下游及终端看空心态居多，厂家新单成交压力增加，部分市场甩货严重。印标价格公布后，市场底部逐渐清晰，各主流地区若想对接仍有20元左右下滑空间。期货方面，总体需求同比的大幅减少和开工增加使得未来价格存在下跌的可能性，可考虑在出现短期大幅上涨时做空。

【沥青】

沥青：上周五沥青期货主力合约下跌0.37%。4月13日凌晨，OPEC+达成970万桶的减产协议。沥青现货市场购销气氛有所改善，炼厂出货有所好转。近期美国新冠肺炎新增确诊数据增速放缓，提振了市场信心。从长期来看，原油价格或处于底部空间，若油价持续反弹，将带动沥青上涨。同时，美国与委内瑞拉地缘关系恶化或也给予市场炒作重油供应减少一定的想象空间。从供给来看，1-2月疫情对沥青生产造成了不少影响，产量大概同比少约四分之一。在原油持稳的前提下，沥青成本有所支撑，但近期部分炼厂开始生产沥青，供应有所增长，供给端或有一定压力。

【苯乙烯】

苯乙烯：原油价格反弹背景下苯乙烯价格近期价格回暖，上周OPEC+会议达成每日1000万桶的减产协议但力度不及预期，油价冲高回落或带动苯乙烯价格回落。需求受反弹行情提振，下游跟进节奏加快，EPS、PS、ABS行业成交节奏加快，部分生产企业有提负意向，苯乙烯需求较前期增长，但由于尚有船只等待卸货，去库存不明显。随着价格反弹苯乙烯一体化装置毛利润重新转正，部分一体化装置近期负荷也有一定提升，然而供需面矛盾依然存在，短期国际油价反弹和需求增长下苯乙烯价格出现一定修正，重点关注原油价格变化对于苯乙烯的价格支撑作用以及供需的动态变化。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：螺纹大幅反弹。现货方面，上海一级螺纹现货3460（理计）持平。钢联周度库存显示，螺纹周产量325.51万吨，增20.13万吨，社会库存降65.36万吨至1211万吨，钢厂库存降53.14万吨至 521.55万吨。本周产量继续回升，表观消费量边际上升，需求继续加速，运输、资金成本大幅下降可能前置了部分需求。废钢价格连续下跌，短流程利润窗口开启，长材产量上升预期兑现。我们预计后期螺纹库存能够继续快速去化，但热卷需求堪忧。本周海外疫情缓解，悲观情绪短时消散，中期逻辑不改，策略建议热卷2010合约3200-3300加仓空单。

【铁矿】

铁矿：铁矿近强远弱，近期港口库存首次回升。现货方面，金步巴报707（折盘面），普氏62指数报83.55 。Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为11609.35，较上周增73.05；日均疏港量304.11增0.885。分量方面，澳矿6443.10增36.64，巴西矿2824.50增23.98，贸易矿5696.56增24.31；在港船舶数量91增6。（单位：万吨）港口库存继续下降，长流程钢厂增产及钢厂小幅补库均符合预期。海外疫情影响下，欧洲、亚洲钢厂陆续减产，铁矿预期依旧悲观，但期货贴水程度较大，巴西疫情持续扩散，供应端出现干扰的风险在增加。远月贴水修复后，策略建议 2009合约600上方加空单。

4）金属 

【贵金属】

贵金属：金银近期震荡上行。上周四美联储宣布推出2.3万亿美元举措支持地方政府和中小企业。叠加近期原油市场的动荡和美国劳动力数据大幅恶化体现疫情对于美国经济的冲击，美元下挫提振金银。近期美国官方称美国疫情将步入拐点，市场有所期待使得风险情绪有所回升但疫情在全球范围的持续肆虐使得黄金出现趋势上行。预计未来一段时期由于实际利率的进一步下行和信用的贬值黄金中长期上行趋势不变，但需注意持续上涨下累积的压力以及情绪回调。白银此前下跌幅度较大，目前位于历史高位的金银比价使白银仍有一定反弹空间，但由于工业需求端支撑有限行情延续性有限。

【铜】

铜：周五LME和COMEX复活节休市，周一COMEX恢复交易，早盘高开后低走，周五国内铜价上涨超2%。近期国内现货表现良好，支撑铜价走强。有报道称境外矿山和冶炼厂因疫情而减产甚至停产，但总体上需求下降可能更为严重。市场预期今年大概率过剩，短期反弹后，可能再次出现弱势。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。

【锌】

锌：LME周五和今日因复活节假期休市。短期境外疫情出现拐点迹象、美股走强给锌价带来支撑。据行业咨询机构调研显示，近期镀板企业恢复良好。因绝对价值较低，矿山惜售。上期所库存连续第五周轻微下降。目前锌价短期脱离高成本矿山生产成本，在矿山没有做出明确减产铅，维持中长期供大于求的观点。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：铝价上周上涨。基本面方面，国内疫情局面近期有所好转，下游生产企业已逐步复产，但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，但由于前期铝价弱势，氧化铝也持续下行，未来可能会出现反弹。国内目前复工持续推进，需求未来或仍有一定支撑。建议操作上逐步转为偏多。

【镍】

镍：上周镍价上行。国内方面，随着下游企业陆续复工，市场短期需求预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缩减的趋势不变，价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场的影响，尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前市场情绪出现恢复迹象，建议尝试多单。

【不锈钢】

不锈钢：上周不锈钢期价震荡为主。库存方面，目前主要消费地不锈钢库有所回落，不锈钢整体依然呈现相对过剩。除此之外，近期境外疫情造成的消费萎缩也很大程度影响了下游的预期，未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目前观望作。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货小幅震荡。东北地区地趴粮销售殆尽，华北地区企业到货继续减少，各地贸易商囤粮热情较高，惜售待涨。整体来看，我们认为玉米价格处于长期的上涨趋势，可考虑布局05、09合约的长期多单。玉米期权方面，5月合约的期权即将到期，若在前期卖出05合约的虚值期权，可继续持有到期。也可考虑卖出9月合约的虚值看跌期权，或在持有09合约多单的同时卖出虚值看涨期权。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅震荡。本次新型冠状病毒疫情对苹果影响较大，春节本是一年最大的消费市场，但今年春节苹果消费不佳，库存堆积，产区现货积压，本季苹果未来半年销售恐面临一定问题。虽然随着疫情向好发展，苹果流通开始恢复，但春节行情导致的消费的损失无法弥补，库存压力较大，认为苹果价格未来偏弱可能性较大，考虑做空AP005合约。新一年苹果花期即将到来，10月合约的天气行情已经开始，根据预报显示，苹果主产区今年4月上、中旬气温将会显著偏高，霜冻风险较小，不过降水也普遍较多，可能有连阴雨或强降水天气影响苹果花授粉。

【油脂】

油脂：马来西亚棕榈油价格上涨0.5%。马来西亚月度报告3月产量和库存高于市场预期，报告利空。市场传言国家收储100万吨豆油，下午传言加拿大菜籽进口受限，马来西亚可能调整至B25计划。原油价格持续疲弱，生物柴油炼化明显受到抑制，欧洲植物油价格下跌明显，作为对比，中国植物油价格相对国际偏高，近两周市场消息称中国买入国际菜油和豆油，对未来国内价格形成压制。国内豆油现货成交最近两周向好，豆油周度提货量环比逐渐增加，目前提货量已达到往年同期偏高水平，预计未来难以继续增长。4月中旬开始，进口大豆供应量恢复，预计国内豆油库存可能重回升势。预计中长期油脂价格将走弱。豆油压力位可能在5700，棕榈油5000，菜油7000。受市场消息影响，价格波动较大，关注市场信息动态。

【棉花】

棉花：美盘周五休市，今日郑棉震荡。过去一个月市场处于内外盘联动下跌态势。中国储备棉管理公司发布公告称，内外棉价差已连续三个工作日超过800元/吨，3月23日开始暂停新疆棉轮入挂牌交易。在轮入期间，当内外棉价差回落到800元/吨以内时，回落后第一个工作日重新启动挂牌交易。发改委消息称，2020年新疆棉花目标价格政策保持18600元/吨，与去年价格一致，对棉花价格形成利空。全球疫情未出现拐点，对经济影响的担忧持续，中国1-2月针纺织类商品零售额同比下降30.9%，出口额同比下降19.9%。产成品库存环比下降，但仍高于近三年均值。受疫情影响，下游纺织企业出口订单受阻，对于原料皮棉的采购较为谨慎，当前棉花市场贸易商基差点价销售积极，但成交不佳。预计在全球疫情出现拐点之前，内外棉花价格依然处于偏弱态势。

【白糖】

白糖：美盘周五休市，外糖价格较最高15.9美分/磅下跌35%。郑糖震荡。能源价格大幅下跌使得巴西糖产量大幅增加的预期上升，目前预计可能增产600万吨，产量达到3200万吨。泰国已收榨，本榨季产量仅827万吨，较上一榨季降低43.3%。泰国4月3日期实行全国禁宵，直至疫情好转，但如果具有官方证明文件，则食糖出口贸易可正常开展。预计在疫情得到有效控制之前，原糖价格承压。本榨季国内截至3月广西产糖600万都，新疆产糖58.28万吨。2020年1-2月中国食糖进口32.4万吨，较去年同期的14.8万吨增加118%。5月份国内取消贸易保护关税的概率偏大，因此加工糖厂的采购节点可能会推迟在5月之后报关。目前配额外进口巴西食糖成本4800元/吨左右，外糖下跌刺激进口利润转好，预计郑糖持续弱势。

【豆粕】

豆粕：美盘周五休市。豆粕震荡。美国农业部发布4月供需报告，美国结转库存由上月4.25亿蒲上调至4.8亿蒲，巴西产量下调150万吨，阿根廷产量下调200万吨，报告多空因素共存。市场传言国家储备出库50万吨大豆。由于原油价格持续疲弱，影响生物柴油炼化和玉米酒精生产，因此豆粕在粮油企业中提供的利润份额和饲料蛋白中的添加将增多。巴西方面3月大豆对中国装船961万吨，去年同期680万吨，装运目前暂未受到影响。关注南美疫情发展和港口货物装运动态。中国库存和油厂开工率处于往年同期低位。4月中旬开始，进口大豆供应量恢复，预计国内紧张情况将会明显缓解。国内豆粕大幅下跌后，目前盘面进口利润回落，短期豆粕可能震荡，中长期在2800附近可能存在买入机会。