有色反弹高度受限

铜

行业要闻： 

1. 【新疆今年安排逾75亿元对农村电网升级改造】今年，新疆计划投资75.63亿元对天山南北农村电网进行升级改造，其中安排中央预算内投资32亿元，较2019年增长23%，资金支持力度创历史新高。

2. 【Katanga Mining确认刚果业务受到疫情影响】上海金属网讯：上周，Katanga Mining持股75％的子公司Kamoto Copper Co（KCC）将350名印度工人遣返回国。近日Katanga表示，由于新冠病毒疫情导致无法将调试专家带到现场，其KCC酸浸工厂的调试将被推迟，预计该工厂将在2020年下半年投产。

3. 【中国3月铜矿砂及其精矿进口178万吨，1-2月为377万吨】海关总署：中国3月铜矿砂及其精矿进口178万吨，1-2月为377万吨。中国3月铜矿砂及其精矿进口为2019年9月以来最低水平。中国3月未锻轧铜及铜材进口44.1926万吨，1-2月为84.6107万吨。

小结：昨日铜价延续高位震荡。基本面变化：1）国内精炼铜继续去库，海外库存普涨，或存在上海保税区和LME亚洲仓的库存转移；2）周度TC再度下行，二季度长单TC悬而未决，南美矿产区运营干扰持续扩大；3）LME现货走弱，沪伦比值延续高位，内强外弱的格局延续。价格运行逻辑：欧美疫情出现拐点，市场情绪修复，铜季节性去库开始，内需如期修复，而海外矿石供给扰动还在扩大，宏观面情绪修复叠加基本面边际改善，带动铜价向上反弹。长期来看，疫情恐慌的峰值可能已过，但基本面最差的时刻尚未来临，铜长期趋势并不乐观，压制短期反弹高度，情绪释放后，价格或重回宽幅震荡格局。

铝

行业要闻：

1. 【通用丰田巴西工厂停产延长至6月】据外媒报道，通用汽车4月9日表示，受新冠病毒危机的影响，该公司计划使其位于巴西的工厂至少继续停产60天，最后一批工会工人已经对该提议进行了投票表决。通用表示，除了一名员工之外，所有巴西工人都已同意停工，并接受了至多25%的降薪。通用汽车发给员工的文件显示，如果危机持续下去，使得工厂无法在60天之后复工，通用有可能将停工时间延长至90天。通用该决定使其巴西工厂的复工时间落后于欧洲工厂，许多企业都表示，他们计划在本月底之前开始在欧洲重启生产。在美国，包括FCA和丰田在内的制造商都希望在5月初重启生产。

2. 【专家预测预计2020年中国汽车产量将下降11.5%】中国的轻型车生产正在逐步回温，专家预测今年中国轻型车产量将下降11.5%，至2160万辆。据报道，这份由行业研究公司IHS Markit提供的预测还显示，2021年该指数将反弹7.5%。在疫情爆发前，中国的汽车销量预计将在2020年下降2%，产量也将经历类似的下跌。

小结：昨日铝价窄幅震荡于11700附近。基本面变化：1）氧化铝价格继续下挫，价格向2000一线靠近，上游利润持续压缩；2）电解铝减产体量略超50万吨，新投产和复产仍在推进；3）电解铝去库延续，上周库存力度较大，内需有边际转暖。价格运行逻辑：铝价在有色板块中仍属弱势品种，行业的亏损更多地通过压缩上游利润而并非减产来进行，供过于求的现状延续，外需尤其是汽车行业的冲击，对年内消费的利空作用明显。在国内出现大规模减产之前，电解铝基本面维持弱势，操作上仍维持轻仓沽空。