大越商品指标系统

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：上周供应端继续稳定增长，特别是电炉开工率继续提升，预计供应压力将继续增大，需求方面全面复工背景下，钢材需求连续反弹增长，近期下游建材成交量活跃，表观消费超出同期水平，去库速度良好，但库存仍处于高位；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3574.1，基差193.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1141.7万吨，环比减少5.72%，同比增加61.01%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格维持震荡偏弱运行，总体小幅回落，下游需求恢复良好，当前价格下方支撑较强，难有较大幅度回调，操作上建议10合约短线3330-3430区间内逢低做多操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷现货价格有所企稳上调，供应端实际产量低位反弹，短期供应压力开始增加。需求方面随着国内基建全面复工，表观消费回暖，但下游汽车行业及外需表现仍不佳，社会库存继续处于历史高位去库速度符合预期；偏空

2、基差：热卷现货价3320，基差102，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存368.95万吨，环比减少3.95%，同比增加73.25%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格小幅下跌，总体仍维持区间震荡，当前板材表现较弱，短期预计以震荡运行为主，操作上建议热卷10合约短线3180-3280区间内操作为主。

动力煤：

1、基本面：疫情之后上游主产区供应正常，沿海日耗经历短期反弹后回落，仍旧处于历年同期低点，港口成交清淡，库存积累，终端基于悲观情况开始主动去库，CCI指数持续下跌，跌幅有所收窄 偏空

2、基差：现货478，09合约基差-21.8，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存651.5万吨，环比减少37万吨；六大发电集团煤炭库存总计1625.07万吨，环比减少5.07万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数28.54天，环比减少0.35天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：目前市场充斥着各种煤价企稳的消息，但实质性的反弹需要需求端日耗的配合，目前来看短期困难较大，目前港口煤价处于黄色区间，即将进入470元以下的红色区间，市场高度预期政策端的支撑，预计盘面会有所企稳。ZC2009：空单离场观望。

焦煤：

1、基本面：市场整体价格弱稳为主，部分主焦因煤质下滑价格探底，而主流市场看稳预期增强，煤企对大矿调价持观望态度，长协影响下部分煤企仍会下行调整；偏空

2、基差：现货市场价1455，基差323；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存779.90万吨，港口库存570万吨，独立焦企库存624.11万吨，总体库存1974.01万吨，较上周增加16.4万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：随着大矿二季度长协价格下调，各煤矿四月煤价也有陆续走弱，焦企利润低位、采购补库意向较低，煤矿销售压力仍在，预计焦煤价格或继续弱稳运行。焦煤2009：空单持有，止损1150。

焦炭：

1、基本面：首轮提涨未果，焦企心态由弱转稳，当前微利状态下生产平稳暂无限产预期；钢厂方面高炉开工持续小幅增加，原料依旧维持按需采购，钢材库存高位运行降库速度缓慢；中性

2、基差：现货市场价1940，基差231.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存489.16万吨，港口库存323.3万吨，独立焦企库存77.19万吨，总体库存898.65万吨，较上周减少5.88万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：五轮下调过后，多数焦企已临近盈亏线，后市挺价意愿较强。钢厂方面采购仍相对谨慎，多继续维持按需采购状态。综合来看，短期焦炭价格多弱稳运行。焦炭2009：空单持有，止损1730。

铁矿石：

1、基本面：周一港口现货成交180.6万吨，环比上涨20.2%。受到肺炎疫情影响，钢厂节后补库以按需采购为主 偏空

2、基差：日照港PB粉现货660，折合盘面739.8，09基差119.8；适合交割品金布巴粉现货价格612，折合盘面685.6，09基差65.6，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11635.78万吨，环比增加26.43万吨，同比减少2200.51万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周澳巴发货量有所回落，由于前期海外发运高位导致的到港增加仍在持续，铁矿石基本面目前总体来看变化不大，在下游需求保持积极的状态下，尤其是五一节前补库预期存在，短期港口也很难看到明显累库的情况。海外疫情仍旧在持续发酵，尤其是巴西方面确诊人数明显增加。淡水河谷一季度产量不及预期，全年目标产量从3.4-3.55亿吨下调至3.1-3.33亿吨。市场对于逆周期调节政策仍有期待，铁矿石短期面临上下两难的局面。I2009：600-640区间操作。

2

---能化

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货9650,基差-490 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：日内9700-10300短线交易

塑料

1. 基本面：国外疫情状况仍较为严重，纽约原油近月出现了史无前例的负价格，带动油价整体走弱，乙烯价格继续走弱，石化库存增加，当前LL交割品现货价6400（-100），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差305，升贴水比例5.0%，偏多；

3. 库存：两油库存98万吨（+9），PE分项41.02，偏空；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2009日内6000-6200区间偏空操作；

PP

1. 基本面：国外疫情状况仍较为严重，纽约原油近月出现了史无前例的负价格，带动油价整体走弱，丙烯价格略走弱，石化库存增加，当前PP交割品现货价7250（-100），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差410，升贴水比例6.0%，偏多；

3. 库存：两油库存98万吨（+9），PP分项56.98，偏空；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空； 

6. 结论：PP2009日内6600-6900区间偏空操作；

沥青： 

1、基本面：近期国内虽有道路沥青项目陆续开启，但整体刚需表现一般，社会库存消耗缓慢，不过贸易商以及终端采购备货的积极性有增无减，带动各地区炼厂出货顺畅，特别是华东华南地区，主力炼厂近期发货较紧张，从而带动贸易商以及个别地炼沥青价格顺势推涨，主力炼厂沥青价格也上调50-100元/吨。目前社会库存水平处于中位偏高，且4月国内沥青产量或将环比大增31万吨，而终端需求释放有限，加之国际原油走势不佳，后期市场承压。中性。

2、基差：现货2025，基差-97，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少3%为35%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2006：日内短多操作。

PVC：

1、基本面：本周，库存压力依旧明显，而下游需求不温不火，市场供需继续博弈，预计下周市场维持整理，关注宏观环境及上下游动态。中性。

2、基差：现货5490，基差85，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比增加0.23%至48.47万吨；偏空。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：5350-5480区间操作。

原油2006：

1.基本面：纽约市场周二到期的5月WTI原油期货历史上跌至负值区间，结算价为-37.63美元，能源公司储油空间耗尽加剧市场抛售。但6月合约仍超20美元，表明负油价只是例外而非常态。特朗普表示，美国将向储备油库注入多达7500万桶石油；加拿大阿尔伯塔省省长Kenney发言称，阿尔伯塔省寻求150-300亿加元联邦信用支持，以应对国际油价崩跌问题。“我们正与美国得克萨斯州铁路委员会油气专员（RRC）和美国能源部讨论石油减产事宜。阿尔伯塔省认为，我们基于市场形势的石油减产幅度为40万桶/日。原油"库存正在被填满；中性

2.基差：4月18日，阿曼原油普氏现货价为21.05美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为26.70美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为22.04美元/桶，基差-58.69元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至4月10日当周API原油库存增加1314.3万桶，预期增加1160万桶；美国至4月10日当周EIA库存预期增加1167.6万桶，实际增加1924.8万桶；库欣地区库存至4月10日当周增加572.4万桶，前值增加641.7万桶；截止至4月20日，上海原油库存为339.8万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格下穿均线；中性

5.主力持仓：截止4月14日，CFTC主力持仓多增;截至4月14日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜05合约因多头无人接货影响跌至负数，早盘回正但对市场的情绪冲击巨大，特朗普考虑停止沙特原油进口，将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，有一定刺激作用，市场亦在等待今晚美国德州减产会议结论，目前近月的风险较大，投资者需谨慎操作，长线远月多单轻仓持有，短线232-242区间操作。 

甲醇2009：

1、基本面：甲醇市场整体偏弱运行，出货一般。甲醇期货整体弱势震荡，港口甲醇市场价格随盘调整，心态谨慎，气氛一般；山东地区甲醇市场价格下调，华中地区甲醇价格弱势运行，出货一般；华北地区甲醇价格局部下调，心态一般。西南地区甲醇整理运行；西北地区部分企业新价大幅下调，前期部分装置停车陆续重启中；中性

2.基差：4月20日，江苏甲醇现货价为1655元/吨，基差-107，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至4月16日，江苏甲醇库存在57.3万吨（不加连云港地区库存），较4月9日下降2.1万吨，跌幅在3.53%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至91.6万吨，与4月9日相比降低2.8万吨，跌幅在2.96%；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：需求端烯烃方面，吉林康乃尔烯烃项目近期投料试车，将有一定外采量，或将刺激甲醇需求，具体情况百川将持续跟踪；宁夏宝丰二期烯烃装置甲醇外采量稳定，以及浙江兴兴烯烃装置正常运行，但阳煤恒通以及神华榆林装置仍处检修中。传统下游方面，甲醛、醋酸、二甲醚等开工陆续提高，以及MTBE前期停车厂家也基本复工，但局部终端下游库存暂充足，整体需求一般，隔夜原油情绪有所影响，短线1650-1750区间试空操作

纸浆：

1、基本面：全球疫情持续扩散，海外部分浆厂出现停减产现象，后市供应预期偏紧；下游纸种开工情况各异，文化用纸和白卡纸开工负荷持续下降，生活用纸开工率小幅提升，纸浆消耗速度一般；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4490元/吨，SP2009收盘价为4574元/吨，基差为-84元，期货升水现货；偏空

3、库存：4月中旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约204万吨，较4月上旬下降3%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆供需双弱，库存仍处高位，短期大概率震荡偏弱。SP2009：日内逢高短空，止损4590

燃料油：

1、基本面：美原油近月罕见出现负值，市场情绪悲观；运费大涨，燃油东西方套利窗口关闭，预计后市西方至亚太供给量收缩；全球疫情拖累经济，航运业受明显冲击，终端船用燃油大幅下滑叠加高低硫价差收敛，高硫燃油需求空间进一步收缩，需求端预期悲观；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为247美元/吨，FU2009收盘价为1645元/吨，基差为100元，期货贴水现货；偏多            

3、库存：截止2020年4月16日当周，新加坡燃料油库存上涨至2454万桶，较前一周上涨6.56%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油崩塌，燃油基本面供需双弱，短期燃油将跟随原油走弱。FU2009：日内抛空操作，止损1670

3

---农产品

豆油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5440，基差-36，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月14日豆油商业库存140万吨，前值139万吨，环比-1万吨，同比0.77% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。豆油Y2009：高抛低吸，区间5300-5700

棕榈油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货4730，基差56，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月14日棕榈油港口库存90万吨，前值85万吨，环比-6万吨，同比+12.30% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。棕榈油P2009：高抛低吸，区间4500-4900

菜籽油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货7180，基差523，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日菜籽油商业库存31万吨，前值31万吨，环比+0万吨，同比-35.89%。偏多  

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。菜籽油OI2007：高抛低吸，区间6400-6800

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走低，肺炎疫情引发饲料需求忧虑和原油大跌压制盘面，后期继续关注巴西大豆出口和肺炎疫情情况。国内豆粕震荡走低，国内油厂压榨低位回升，巴西大豆到港增多未来供应预期好转压制期货价格。但短期国内豆粕库存继续回落，供应短期依旧偏紧，生猪养殖规模增长需求端预期良好支撑价格。肺炎疫情继续在南美扩散，后期关注南美肺炎疫情是否会影响国内进口大豆进度。中性

2.基差：现货3062（华东），基差调整（现货减90）后基差+237，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存13.61万吨，上周15.97万吨，环比减少14.78%，去年同期70.18万吨，同比减少80.6%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计850下方震荡偏弱；国内豆粕短期回归区间震荡，关注南美大豆出口和肺炎疫情变化。

豆粕M2009：短期2750附近震荡，回落短线做多尝试。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口开放尚待官方证实，国内肺炎疫情影响逐渐消退，现货市场需求端有向好迹象支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，南美大豆出口好于预期，加拿大油菜籽进口未来或开放，均压制远月菜粕需求和价格，菜粕价格整体跟随豆粕震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2300，基差-14，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.4万吨，上周2.4万吨，环比减少41.67%，去年同期4.1万吨，同比减少65.86%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向下。偏空

5.主力持仓：主力多翻空，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2300附近震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，肺炎疫情引发饲料需求忧虑和原油大跌压制盘面，后期继续关注巴西大豆出口和肺炎疫情情况。国产大豆价格收购价整体上涨，黑龙江省大豆播种面积预计没有增长支撑现货价格预期，但大豆基差过大，且价格远超进口大豆价格，国产大豆或将进入有价无市格局。中性

2.基差：现货4100，基差-512，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存238.19万吨，上周262.04万吨，环比减少9.1%，去年同期373.25万吨，同比减少36.18%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出。  偏多

6.结论：美豆预计850下方震荡；国内豆类短期强势延续，资金炒作控制盘面，需注意风险，国产大豆近期上涨导致基差过大是否会有收窄。

豆一A2009：短期观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：云南遭遇严重旱情，关注甘蔗受灾情况。云南开展打击跨境违法犯罪“百日行动”。Archer：预计巴西中南部20/21榨季糖产量3580万吨，同比增加35%。Marex：预计巴西中南部和泰国20/21榨季产糖量分别增至3380和890万吨。Green Pool:预计20/21榨季全球食糖供应过剩30万吨。Rabobank:19/20榨季全球食糖供应缺口削减至670万吨。巴西新榨季制糖比或提高至46%，糖出口恐增加1000万吨。2019年3月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖981.81万吨；全国累计销糖476.95万吨；销糖率48.61%（去年同期49.41%）。2020年1-2月中国进口食糖32万吨，同比增加18万吨。偏空。

2、基差：柳州现货5610，基差345（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至3月底19/20榨季工业库存504.86万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：外糖10美分附近继续震荡，国内现货价格相对坚挺，期货合约表现为近强远弱。国内今年度新糖产量高峰已过，销售数据尚可。反走私行动升级，后期走私可能减少。关注云南干旱可能引发的短期炒作。主力合约09目前低位震荡，日内5200-5320区间。

棉花：

1、基本面：新疆棉花补贴价格18600三年期不变。ICAC4月全球报告调减消费偏空。美国农业部：20/21年度植棉意向面积同比下降0.25%。2020年3月底全国植棉调查植棉意向下降4.1%。美农业部3月报告总体略偏空。全球疫情爆发，影响出口消费。农村部4月：产量580万吨，进口170万吨，消费723万吨，期末库存743万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价11463，基差-57（09合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度4月预计期末库存743万吨；偏空。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：全球多地疫情爆发，全球纺织品消费极度压缩，外贸订单稀少。基本面市场对已经出现的利空有兑现的迹象。主力合约09在11500附近横盘整理，即将选着方向，如向上突破则可到达12000附近，向下突破则回到11000低点附近。关注盘中突破方向。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.1，较2月的历史低点回升9.8个百分点；偏空。

2、基差：现货42670，基差340，升水期货；偏多。

3、库存：4月20日LME铜库存减1675吨至263750吨，上期所铜库存较上周减14562吨至303366吨；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：国外疫情继续蔓延，短期有所缓和，货币相对偏松，整体沪铜继续筑底震荡运行，沪铜2006:42500空持有，买入浅虚值看涨期权对冲。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货12500，基差160，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减25450吨至485802吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2006：14300减半空单持有。

镍：

1、基本面：目前来看，不锈钢价格上涨可能说给产业链带好比较好的利多信心。矿方面依然偏紧，同样支撑成本价格。镍铁价格上涨从根本上把支撑线向上推移，但目前镍铁价格仍处于盈亏平衡点上。电解镍供需仍然比较弱。中性

2、基差：现货100850，基差-1180，偏空，俄镍100200，基差-1830，偏空

3、库存：LME库存230190，-114，上交所仓单27595，-149，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：沪镍06：少量多单暂持，空单规避。

沪锌：

1、基本面：里斯本3月25日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，1月全球锌市供应过剩35,600吨，去年12月为供应短缺1,200吨。偏空

2、基差：现货16220，基差+90；偏多。

3、库存：4月20日LME锌库存较上日减少250吨至98050吨，4月20上期所锌库存仓单较上日减少5344吨至74324吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2006：空单逢高入场。

黄金

1、基本面：上日5月WTI原油合约史上首次跌至负值区域，油价跌至历史低点拖累美股走低，投资者转向避险美元收涨0.27%，报99.97，盘中最高触及100.08；现货黄金盘中一度升穿1700美元；美股收跌，道指收跌近600点；中性

2、基差：黄金期货370.8，现货369.91，基差-2.27，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2163千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：油价暴跌推高避险情绪，金价小幅回升；COMEX金回升至1700以上，内盘金收于372.61；今日关注美国得州原油监管机构讨论原油限产问题、美国成屋销售、欧元区ZEW经济景气指数以及加拿大零售销售等数据；避险需求依旧高涨，内外盘价差小幅收窄，短期回调暂未结束，依旧震荡为主。沪金2006：363-373区间操作。

白银

1、基本面：上日5月WTI原油合约史上首次跌至负值区域，油价跌至历史低点拖累美股走低，投资者转向避险美元收涨0.27%，报99.97，盘中最高触及100.08；现货黄金盘中一度升穿1700美元；美股收跌，道指收跌近600点；中性

2、基差：白银期货3671，现货3677，基差6，现货升水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2135878千克，减少7691千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价小幅回升；COMEX银小幅回升至15.6医学上，内盘银收于3701。近期银价依旧主要跟随金价波动，但看涨情绪依旧高涨，逢低做多操作不变。沪银2006：3600-3750间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：昨天央行下调MLF利率，隔夜欧美股市回调，昨日两市缩量上涨，医药和创业板领涨，市场热点增加；中性

2、资金：融资余额10377亿元，减少23亿元，沪深股通净买入0.5亿元；中性

3、基差：IF2005贴水46.06点，IH2005贴水35.19点，IC2005贴水86.59点；中性

4、盘面：IH>IF> IF（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：海外股市短期有调整迹象，目前公布的经济数据表现较差，短期制约国内指数上行空间，市场波动率下降，创业板相对偏强。IF2005：多单逢高平仓，止损3820；IH2005：多单逢高平仓，止损2780，IC2005：多单逢高平仓，止损5290。

国债：

1、基本面：4月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，上次为4.05%，5年期以上品种报4.65%，上次为4.75%。

2、资金面：央行4月20日公开市场无操作，市场流动性充裕。

3、基差：TS主力基差为0.1909，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.5652，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.086，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：短线多单暂时持有。