大越商品指标系统

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：上周供应端继续稳定增长，特别是电炉开工率继续提升，预计供应压力将继续增大，需求方面全面复工背景下，钢材需求连续反弹增长，近期下游建材成交量活跃，表观消费超出同期水平，去库速度良好，但库存仍处于高位；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3543.2，基差206.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1141.7万吨，环比减少5.72%，同比增加61.01%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格小幅低开后出现一定幅度下跌，但尾盘有所回升，当前价格韧性较好，下方支撑较强，短期难有大幅度回调，操作上建议10合约短线3300-3420区间内逢低做多操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷现货价格有所企稳上调，供应端实际产量低位反弹，短期供应压力开始增加。需求方面随着国内基建全面复工，表观消费回暖，但下游汽车行业及外需表现仍不佳，社会库存继续处于历史高位去库速度符合预期；偏空

2、基差：热卷现货价3280，基差95，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存368.95万吨，环比减少3.95%，同比增加73.25%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日受整体商品市场情绪影响热卷期货价格小幅下跌，但未跌破短线支撑位，短期预计继续以震荡运行为主，操作上建议热卷10合约短线3150-3250区间内操作为主。

动力煤：

1、基本面：疫情之后上游主产区供应正常，沿海日耗经历短期反弹后回落，仍旧处于历年同期低点，港口成交清淡，库存积累，终端基于悲观情况开始主动去库，CCI指数持续下跌 偏空

2、基差：现货474，09合约基差-22.2，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存652万吨，环比增加0.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1615.63万吨，环比减少9.44万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数28.9天，环比增加0.36天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：目前市场充斥着各种煤价企稳的消息，但实质性的反弹需要需求端的配合，目前来看短期困难较大，目前港口煤价处于黄色区间，即将进入470元以下的红色区间，市场高度预期政策端的支撑，预计盘面会有所企稳。ZC2009：空单离场观望。

焦煤：

1、基本面：当前需求不佳，部分煤种月底仍有下调预期，煤企降库速度缓慢。近期大矿联合倡议减产稳价消息，从市场实际反馈来看，执行难度较大；偏空

2、基差：现货市场价1455，基差347；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存779.90万吨，港口库存570万吨，独立焦企库存624.11万吨，总体库存1974.01万吨，较上周增加16.4万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：近期大矿联合倡议减产稳价消息，从市场实际反馈来看，执行难度较大，且当前供应宽松，需求主导价格，焦煤短期依旧维持弱稳态势。焦煤2009：空单持有，止损1150。

焦炭：

1、基本面：首轮提涨未果，焦企心态由弱转稳，当前微利状态下生产平稳暂无限产预期；钢厂方面钢材价格震荡下行，原料采购情绪延续前期，钢材库存高位运行降库速度缓慢；中性

2、基差：现货市场价1940，基差270；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存489.16万吨，港口库存323.3万吨，独立焦企库存77.19万吨，总体库存898.65万吨，较上周减少5.88万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：焦企对市场整体看稳，生产无明显波动。钢厂方面采购仍相对谨慎，多继续维持按需采购状态。综合来看，短期焦炭价格多弱稳运行。焦炭2009：空单持有，止损1730。

铁矿石：

1、基本面：周二港口现货成交177.2万吨，环比下降1.9%。受到肺炎疫情影响，钢厂节后补库以按需采购为主 偏空

2、基差：日照港PB粉现货652，折合盘面731，09基差129；适合交割品金布巴粉现货价格601，折合盘面673.7，09基差71.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11635.78万吨，环比增加26.43万吨，同比减少2200.51万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货量有所回升，预计实际到港增加仍然持续，铁矿石基本面目前总体来看变化不大，在下游需求保持积极的状态下，尤其是五一节前补库预期存在，短期港口也很难看到明显累库的情况。海外疫情仍旧在持续发酵，尤其是巴西方面确诊人数明显增加。淡水河谷一季度产量不及预期，全年目标产量从3.4-3.55亿吨下调至3.1-3.33亿吨。市场对于逆周期调节政策仍有期待，铁矿石短期面临上下两难的局面。I2009：600-640区间操作。

2

---能化

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货9650,基差-150 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：日内9700-10300短线交易

塑料 

1.基本面：国外疫情状况仍较为严重，纽约原油在近月出现了史无前例的负价格后，昨夜又继续大跌，乙烯价格继续走弱，石化库存稳，当前LL交割品现货价6150（-150），偏空；

2.基差：LLDPE主力合约2009基差285，升贴水比例4.9%，偏多； 

3.库存：两油库存96万吨（-2），PE分项41.02，偏空；

4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6.结论：L2009日内5600-5900区间偏空操作；

PP

1.基本面：国外疫情状况仍较为严重，纽约原油在近月出现了史无前例的负价格后，昨夜又继续大跌，丙烯价格走弱，石化库存稳，当前PP交割品现货价7000（-250），偏空；

2.基差：PP主力合约2009基差410，升贴水比例6.0%，偏多；

3.库存：两油库存96万吨（-2），PP分项56.98，偏空；

4.盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；  

6.结论：PP2009日内6400-6700区间偏空操作；

沥青： 

1、基本面：近期国内虽有道路沥青项目陆续开启，但整体刚需表现一般，社会库存消耗缓慢，不过贸易商以及终端采购备货的积极性有增无减，带动各地区炼厂出货顺畅，特别是华东华南地区，主力炼厂近期发货较紧张，从而带动贸易商以及个别地炼沥青价格顺势推涨，主力炼厂沥青价格也上调50-100元/吨。目前社会库存水平处于中位偏高，且4月国内沥青产量或将环比大增31万吨，而终端需求释放有限，加之国际原油走势不佳，后期市场承压。中性。

2、基差：现货2025，基差85，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少3%为35%；偏空。

4、盘面：20日线走平，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2006：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：本周，库存压力依旧明显，而下游需求不温不火，市场供需继续博弈，预计下周市场维持整理，关注宏观环境及上下游动态。中性。

2、基差：现货5440，基差115，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比增加0.23%至48.47万吨；偏空。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：日内偏空操作。

原油2006：

1.基本面：在经历前夜原油暴跌后，OPEC能源部长举行了电话会议并评估了市场形势，各国石油部长们重申了削减石油产量的承诺，但欧佩克电话会议后的声明未提到任何新的政策。会议期间，阿尔及利亚方面提议应立刻实施减产；美国总统特朗普在新闻发布会上表示，各州安全重新开放，国家希望民众复工。20个州很快就会重新开放。已经敦促众议院通过最新的纾困法案；中性

2.基差：4月20日，阿曼原油普氏现货价为21美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为25.48美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为22.14美元/桶，基差-48.44元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至4月17日当周API原油库存增加1322.6万桶，预期增加1613.3万桶；美国至4月10日当周EIA库存预期增加1167.6万桶，实际增加1924.8万桶；库欣地区库存至4月10日当周增加572.4万桶，前值增加641.7万桶；截止至4月21日，上海原油库存为434.6万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格下穿均线；中性

5.主力持仓：截止4月14日，CFTC主力持仓多增;截至4月14日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：美国得克萨斯州最高能源监管机构铁路委员会（RRC）委员表态称：认为在配额方面不会面临法律挑战，但推迟对减产协议的决议至5月5日，美油近月的挤仓行情使得整体情绪大受打击，06合约的提前下跌预示市场对去库存的悲观态度，内盘原油及布伦特原油相对较为强势，但市场波动剧烈，近月合约风险不可小觑，长线远月多单轻仓持有，短线215-225区间操作。 

甲醇2009：

1、基本面：甲醇市场整体弱势运行，市场气氛欠佳。甲醇期货整体弱势震荡，港口甲醇市场价格随盘调整，心态谨慎，气氛一般；山东地区甲醇市场价格下调，华中地区甲醇价格弱势震荡，出货一般；华北地区甲醇价格下探，心态一般。西南地区甲醇弱势震荡；西北地区部分企业新价大幅下调，目前整体出货一般，前期部分装置陆续重启中；中性

2.基差：4月21日，江苏甲醇现货价为1595元/吨，基差-109，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至4月16日，江苏甲醇库存在57.3万吨（不加连云港地区库存），较4月9日下降2.1万吨，跌幅在3.53%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至91.6万吨，与4月9日相比降低2.8万吨，跌幅在2.96%；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：需求端烯烃方面，吉林康乃尔烯烃项目近期投料试车，将有一定外采量，或将刺激甲醇需求，具体情况百川将持续跟踪；宁夏宝丰二期烯烃装置甲醇外采量稳定，以及浙江兴兴烯烃装置正常运行，但阳煤恒通以及神华榆林装置仍处检修中。传统下游方面，甲醛、醋酸、二甲醚等开工陆续提高，以及MTBE前期停车厂家也基本复工，但局部终端下游库存暂充足，整体需求一般，隔夜原油情绪有所影响，短线1620-1720区间逢高试空操作

纸浆：

1、基本面：全球疫情持续恶化，海外部分浆厂出现停减产现象，后市供应预期偏紧；下游纸种开工情况各异，文化用纸和白卡纸开工负荷持续下降，生活用纸开工率小幅提升，纸浆消耗速度一般；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4450元/吨，SP2009收盘价为4484元/吨，基差为-34元，期货升水现货；偏空

3、库存：4月中旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约204万吨，较4月上旬下降3%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：纸浆供需双弱，库存仍处高位，短期大概率偏弱运行。SP2009：日内逢高抛空，止损4500

燃料油：

1、基本面：成本端原油持续崩塌，市场情绪悲观；运费高位，燃油东西方套利窗口关闭，预计后市西方至亚太供给量收缩；全球疫情拖累经济，航运业受明显冲击，终端船用燃油大幅下滑叠加高低硫价差收敛，高硫燃油需求空间进一步收缩，需求端预期悲观；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为247美元/吨，FU2009收盘价为1560元/吨，基差为188元，期货贴水现货；偏多            

3、库存：截止2020年4月16日当周，新加坡燃料油库存上涨至2454万桶，较前一周上涨6.56%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：成本端原油塌陷，燃油基本面供需双弱，短期燃油仍将跟随原油走弱。FU2009：日内抛空操作，止损1580

3

---农产品

豆油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5280，基差-60，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月14日豆油商业库存140万吨，前值139万吨，环比-1万吨，同比0.77% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。豆油Y2009：高抛低吸，区间5200-5600

棕榈油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货4830，基差372，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月14日棕榈油港口库存90万吨，前值85万吨，环比-6万吨，同比+12.30% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。棕榈油P2009：高抛低吸，区间4400-4800

菜籽油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货7100，基差601，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日菜籽油商业库存31万吨，前值31万吨，环比+0万吨，同比-35.89%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。菜籽油OI2007：高抛低吸，区间6300-6700

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升，技术性逢低买盘支撑，但肺炎疫情继续压制需求端和原油大跌压制盘面。国内豆粕低位震荡，国内油厂压榨低位回升，巴西大豆到港增多未来供应预期好转压制期货价格。但短期国内豆粕库存继续回落，供应短期依旧偏紧，生猪养殖规模增长需求端预期良好支撑价格。肺炎疫情继续在南美扩散，后期关注南美肺炎疫情是否会影响国内进口大豆进度。中性

2.基差：现货2990（华东），基差调整（现货减90）后基差+169，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存13.61万吨，上周15.97万吨，环比减少14.78%，去年同期70.18万吨，同比减少80.6%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计850下方震荡；国内豆粕短期回归区间震荡，关注南美大豆出口和肺炎疫情变化。

豆粕M2009：短期2750附近震荡，回落短线做多尝试。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口开放尚待官方证实，国内肺炎疫情影响逐渐消退，现货市场需求端有向好迹象支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，南美大豆出口好于预期，加拿大油菜籽进口未来或开放，均压制远月菜粕需求和价格，菜粕价格整体跟随豆粕震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2280，基差-42，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.4万吨，上周2.4万吨，环比减少41.67%，去年同期4.1万吨，同比减少65.86%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2300上方震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆探底回升，技术性逢低买盘支撑，但肺炎疫情继续压制需求端和原油大跌压制盘面。国产大豆价格收购价整体上涨，黑龙江省大豆播种面积预计没有增长支撑现货价格预期，但大豆基差过大，且价格远超进口大豆价格，国产大豆或将进入有价无市格局。中性

2.基差：现货4100，基差-505，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存238.19万吨，上周262.04万吨，环比减少9.1%，去年同期373.25万吨，同比减少36.18%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出。  偏多

6.结论：美豆预计850下方震荡；国内豆类短期强势延续，资金炒作控制盘面，需注意风险，国产大豆近期上涨导致基差过大是否会有收窄。

豆一A2009：短期观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：云南遭遇严重旱情，关注甘蔗受灾情况。云南开展打击跨境违法犯罪“百日行动”。Archer：预计巴西中南部20/21榨季糖产量3580万吨，同比增加35%。Marex：预计巴西中南部和泰国20/21榨季产糖量分别增至3380和890万吨。Green Pool:预计20/21榨季全球食糖供应过剩30万吨。Rabobank:19/20榨季全球食糖供应缺口削减至670万吨。巴西新榨季制糖比或提高至46%，糖出口恐增加1000万吨。2019年3月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖981.81万吨；全国累计销糖476.95万吨；销糖率48.61%（去年同期49.41%）。2020年1-2月中国进口食糖32万吨，同比增加18万吨。偏空。

2、基差：柳州现货5610，基差451（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至3月底19/20榨季工业库存504.86万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：原油走弱，预期巴西甘蔗制乙醇白糖比例偏向白糖，外围原糖走弱。国内现货价格相对坚挺，期货合约打出近期新低。国内今年度新糖产量高峰已过，销售数据尚可。关注云南干旱可能引发的短期炒作。主力合约09震荡偏空。

棉花：

1、基本面：新疆棉花补贴价格18600三年期不变。ICAC4月全球报告调减消费偏空。美国农业部：20/21年度植棉意向面积同比下降0.25%。2020年3月底全国植棉调查植棉意向下降4.1%。美农业部3月报告总体略偏空。全球疫情爆发，影响出口消费。农村部4月：产量580万吨，进口170万吨，消费723万吨，期末库存743万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价11471，基差306（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度4月预计期末库存743万吨；偏空。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：全球多地疫情爆发，纺织品消费极度压缩，外贸订单稀少。主力合约09昨日先扬后抑，走出诱多杀多行情。价格可能回到11000附近震荡，短期偏空思路。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.1，较2月的历史低点回升9.8个百分点；偏空。

2、基差：现货41975，基差535，升水期货；偏多。

3、库存：4月21日LME铜库存增975吨至264725吨，上期所铜库存较上周减14562吨至303366吨；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：国外疫情继续蔓延，短期有所缓和，货币相对偏松，整体沪铜继续筑底震荡运行，沪铜2006:42500空持有，买入浅虚值看涨期权对冲。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货12240，基差135，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减25450吨至485802吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2006：14300空单持有。

镍：

1、基本面：目前来看，不锈钢价格上涨可能说给产业链带好比较好的利多信心。矿方面依然偏紧，同样支撑成本价格。镍铁价格上涨从根本上把支撑线向上推移，但目前镍铁价格仍处于盈亏平衡点上。电解镍供需仍然比较弱。中性

2、基差：现货101350，基差430，中性，俄镍100800，基差-120，中性

3、库存：LME库存230016，-174，上交所仓单27415，-180，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空

6、结论：沪镍06：震荡运行，可能向下破10万支撑，高抛低吸短线操作。

沪锌:

1、基本面：里斯本3月25日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，1月全球锌市供应过剩35,600吨，去年12月为供应短缺1,200吨。偏空

2、基差：现货15950，基差+325；偏多。

3、库存：4月21日LME锌库存较上日减少200吨至97850吨，4月21上期所锌库存仓单较上日减少19吨至74305吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌下跌走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2006：空单逢高入场。

黄金

1、 基本面：原油崩溃之势向远期合约蔓延，6月WTI合约周二暴跌43%，三次触发熔断。油价崩跌和黯淡季报加剧对衰退的担忧，美股创近三周来最大跌幅，5年期美债收益率触及纪录新低；美元受避险需求保持坚挺，黄金一度暴跌近40美元至1660下方，目前维持在1688；中性

2、基差：黄金期货374.42，现货374.63，基差-0.21，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2163千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：油价暴跌再次打压市场，金价V型反转；COMEX金一度暴跌至1668，目前维持在1700以上，内盘金收于372；今日关注关注英国通胀指标、加拿大CPI、纽约联储辛格言论以及EIA原油库存变化；避险需求和油价暴跌下压力交替作用，金价大幅震荡，内外盘价差小幅收窄，避险情绪有所回升，但短期依旧震荡为主。沪金2006：363-373区间操作。

白银

1、基本面：原油崩溃之势向远期合约蔓延，6月WTI合约周二暴跌43%，三次触发熔断。油价崩跌和黯淡季报加剧对衰退的担忧，美股创近三周来最大跌幅，5年期美债收益率触及纪录新低；美元受避险需求保持坚挺，黄金一度暴跌近40美元至1660下方，目前维持在1688；中性

2、基差：白银期货3698，现货3677，基差6，现货升水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2131257千克，减少4621千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力空增；偏空

6、结论：油价暴跌，银价明显回落；COMEX银小幅回落至15.1，内盘银收于3587。近期银价依旧主要跟随金价波动，油价暴跌影响逐渐显现，短期依旧有向下压力，但下跌幅度有限。沪银2006：3600-3750间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市下跌，国际油价继续大跌，昨日两市低开低走，尾盘略有反弹，市场情绪较弱，期指贴水增加；偏空

2、资金：融资余额10377亿元，减少23亿元，沪深股通净买入0.5亿元；中性

3、基差：IF2005贴水46.06点，IH2005贴水35.19点，IC2005贴水86.59点；中性

4、盘面：IH>IF> IF（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：海外股市进入调整，目前公布的经济数据表现较差，国内指数也跟随进入调整，市场波动率下降。IF2005：3720试多，止损3700；IH2005：2715试多，止损2700，IC2005：5180试多，止损5150。

国债：

1、基本面：国务院常务会议部署加大对贫困人口、低保人员和失业人员的帮扶保障力度；决定提高普惠金融考核权重和降低中小银行拨备覆盖率，促进加强对小微企业的金融服务。

2、资金面：央行4月21日公开市场无操作，市场流动性充裕。

3、基差：TS主力基差为0.1909，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.5652，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.086，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：短线多单暂时持有。