近一段时期，PTA期货呈振荡盘整态势，单从其基本面很难判断后期走势，但从形态和趋势的角度看，后市向上突破的概率较大。

一、基于PTA产业链的影响因素分析

为研究PTA产业链各品种变动对PTA期货价格的影响，笔者选取以今年2月22号为基期，各品种的价格为基点，分别就其价格变动情况做一对比，探讨对PTA期价走势的影响。

以2月22号为基期的PTA产业链各品种变动轨迹

分析后发现：第一，整体来看，PTA产业链各品种的波动不是同步的，或多或少存在一定的滞后性，这说明各品种的价格变动在不同的时期对PTA期价的影响不同；第二，单就其轨迹来看，只有MEG的波动与PTA期价波动同步，而上游的PX竟与PTA期价的波动轨迹相反；第三，单就波幅来看，下游的聚酯等与PTA期价较为接近，这说明下游聚酯的产销对PTA影响较大。总之，PTA产业链各产品价格的变动在不同阶段对PTA期价的影响是不同的，所以，单从某一因素去分析PTA期价的走势并不完整与合理。考虑到能够影响PTA期价走势的因素有很多，如供需面、产能情况等，并且需要大量的统计周期数据，因而笔者试图从技术面即PTA的K线形态和趋势的角度来解析其后市的演变，希望得到一些有价值的结论。

二、从波浪理论的角度看，PTA当前处于第三主升浪

对于技术交易者来说，判断价格走势最核心的莫过于对形态和趋势的研判。经典的技术分析理论告诉我们，对形态和趋势的研判决定了其操作的成败。在价格还在理性的范围内时，运用形态和趋势理论可以使投资者的利润增加。

自金融危机过后，PTA大幅反弹，截至今年4月23日，PTA期货连续指数涨幅99%。笔者以为，PTA经过了第一主升浪和第二波修正浪后，当前处于第三主升浪。

第一主升浪，从2008年11月13日到2009年8月11日，此波属于强势反弹浪。当时市场处在金融危机末期，各国相续出台一系列政策重塑经济，大宗商品市场触底反弹，PTA期价最终的涨幅在90%左右。而此波主升浪中又可以分为5个小的波浪，每个小波浪的间隔时间较短，波动幅度大。此波主升浪中PTA的金融属性表现得异常明显，其价格大起大落的情形比较常见。

第二浪为强势修正波，从2009年8月12日到2009年9月29日，修正时间不到两个月，修正幅度超过第一主升浪的0.382，接近0.5。当时PTA下游产业正处于季节性旺季，在这种背景下，PTA大幅回调更多的是来自资金的炒作。而技术盘的打压使得PTA的金融属性再度发威。

当前为第三波主升浪，时间从2009年10月1日至今。此浪走势已有半年之久，截至4月23日，涨幅在20%左右。此浪前期上涨阶段主要集中在2009年的11月份，当时正值PTA下游的聚酯产销旺季，上涨在意料之中，随后便出现振荡整理走势，主要是因为整个商品市场经历了重大利空政策面的冲击，如迪拜债务危机、希腊危机、中国央行两次上调存款准备金率、高盛欺诈等事件。但是，PTA期货价格在此阶段并没有大幅下挫，这些利空因素没有动摇市场做多的信心，从近一段时期郑商所公布的PTA持仓排名来看，前20名中，净多头一直高于净空头。笔者以为，经受住利空考验的PTA目前正处于蓄势状态，而下游产销一旦大规模启动，在原油高企的情况下，PTA期货市场成就第三波主升浪（即继续向上推升）的概率很大。

三、短期形态来看，TA009呈现收敛三角形形态，后市向上突破概率大

形态学认为，当价格走势进入整理阶段，而其振荡的幅度逐渐减少，形成的高点越来越低、低点越来越高的走势，连接高点与高点、低点与低点所构成的三角形即为“收敛三角形”，若大的趋势处于上升阶段，又称为“上升的收敛三角形”。

从TA009的日K线走势来看，以2010年2月1日为起点，笔者认为TA009走势呈现收敛的三角形形态。

首先，自今年2月1日（周一）开始，TA009振荡整理，经过25个交易日后，即3月16日（周二）达到第二个低点；再经过22个交易日后，即4月19号（周一）达到第三个低点，时间规律性强。而这些低点位置也在不断抬高，连接起来，便形成一条对上升有利的支撑线。相反地，出现在2月22日（周一）和4月6日（周二）的两个高点的连线却在下降。

其次，当前PTA的价位在8550点左右，相比金融危机时的低点4250点（当时的主力合约低点），反弹幅度102%，上涨了一倍，充分反映了我国经济复苏的势头和市场对PTA期货的认可。当前正处于一年半的时间窗口和涨幅为100%的关键点位处，PTA期价振荡合乎规律。

最后，从持仓量上看，近一周PTA主力1009合约持仓有减少的趋势，说明多空双方势均力敌，但经过4月19日突发性的大跌，多头亏损较大，后市多头势必发起反攻。而从均线排列组合来看，有粘合的态势，后市一旦突破，势必吸引资金入场，单边行情易现。

综上所述，PTA产业链各产品价格的变动对其期价影响难以把握，但从PTA期货K线形态来看，长期正处于第三主升浪，短线呈收敛的三角形形态，后市向上突破的概率较大。建议投资者结合形态，设好止损位，滚动操作。