大越商品指标系统

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：近期供应端继续稳定增长，特别是电炉开工率继续提升，预计供应压力将继续增大，需求方面全面复工背景下，钢材需求连续反弹增长，近期下游建材成交量活跃，表观消费超出同期水平，去库速度良好，但库存仍处于高位；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3553.5，基差223.5，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1077.99万吨，环比减少5.58%，同比增加60.11%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格未能继续突破压力位上涨，全天小幅下跌，不过当前价格韧性较好，下方支撑较强，不过短期预计继续维持横盘，操作上建议10合约短线3300-3400区间内逢低做多操作。

热卷：

1、基本面：近期热卷现货价格有所企稳上调，供应端实际产量低位反弹，短期供应压力开始增加。需求方面随着国内基建全面复工，表观消费回暖，但下游汽车行业及外需表现仍不佳，社会库存继续处于历史高位去库速度符合预期；偏空

2、基差：热卷现货价3300，基差127，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存348.32万吨，环比减少5.59%，同比增加67.12%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格小幅回落，总体仍在震荡区间，现货价格小幅上调，但短期难有突破，预计仍以震荡运行为主，操作上建议热卷10合约短线3150-3250区间内操作为主。

动力煤：

1、基本面：疫情之后上游主产区供应正常，沿海日耗经历短期反弹后回落，仍旧处于历年同期低点，港口库存积累，终端主动去库，CCI指数持续下跌 偏空

2、基差：现货475，09合约基差-17.6，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存644万吨，环比减少3万吨；六大发电集团煤炭库存总计1641.28万吨，环比增加31.25万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数28.76天，环比增加1.01天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：近期煤炭船运费跳涨，但实质性的反弹需要需求端的配合，目前来看短期困难较大，目前港口煤价处于黄色区间，即将进入470元以下的红色区间。进口煤方面受到国际原油市场以及疫情影响，再次大幅跳水。市场高度预期政策端的支撑，在实质性的利好到来之前预计仍将偏弱运行。ZC2009：空单离场观望。

焦煤：

1、基本面：当前需求不佳，部分煤种月底仍有下调预期，煤企降库速度缓慢。近期大矿联合倡议减产稳价消息，从市场实际反馈来看，执行难度较大；偏空

2、基差：现货市场价1455，基差354.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存760.39万吨，港口库存558万吨，独立焦企库存646.95万吨，总体库存1965.34万吨，较上周减少8.67万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，多翻空；偏空

6、结论：近期大矿联合倡议减产稳价消息，从市场实际反馈来看，执行难度较大，且当前供应宽松，需求主导价格，焦煤短期依旧维持弱稳态势。焦煤2009：空单持有，止损1150。

焦炭：

1、基本面：首轮提涨未果，焦企心态由弱转稳，当前微利状态下生产平稳暂无限产预期；钢厂方面钢材价格震荡下行，原料采购情绪延续前期，钢材库存高位运行降库速度缓慢；中性

2、基差：现货市场价1940，基差257；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存473.9万吨，港口库存335万吨，独立焦企库存74.86万吨，总体库存883.76万吨，较上周减少14.89万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，多翻空；偏空

6、结论：焦企对市场整体看稳，生产无明显波动。钢厂方面采购仍相对谨慎，多继续维持按需采购状态。综合来看，短期焦炭价格多弱稳运行。焦炭2009：空单持有，止损1740。

铁矿石：

1、基本面：周四港口现货成交113.2万吨，环比下降48.6%。受到肺炎疫情影响，钢厂节后补库以按需采购为主 偏空

2、基差：日照港PB粉现货650，折合盘面728.8，09基差124.3；适合交割品金布巴粉现货价格600，折合盘面672.7，09基差68.2，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11635.78万吨，环比增加26.43万吨，同比减少2200.51万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发货量有所回升，预计实际到港仍然维持高位，铁矿石基本面目前总体来看变化不大，在下游需求保持积极的状态下，尤其是五一节前补库预期存在，短期港口也很难看到明显累库的情况。海外疫情仍旧在持续发酵，尤其是巴西方面确诊人数明显增加。市场对于逆周期调节政策仍有期待，铁矿石短期面临上下两难的局面。I2009：600-640区间操作。

2

---能化

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货9550,基差-475 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：日内短空，破10300止损

塑料 

1.基本面：国外疫情状况仍较为严重，外盘原油价格夜间有所反弹，乙烯CFR东北亚价格331持稳，石化库存稳，当前LL交割品现货价6200（+200），中性；

2.基差：LLDPE主力合约2009基差100，升贴水比例1.6%，偏多； 

3.库存：两油库存94万吨（-2），PE分项39.31，偏空；

4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； 

5.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6.结论：L2009日内6000-6200区间偏多操作； 

PP

1.基本面：国外疫情状况仍较为严重，外盘原油价格夜间有所反弹，丙烯CFR中国价格656持稳，石化库存稳，当前PP交割品现货价7200（+250），中性；

2.基差：PP主力合约2009基差297，升贴水比例4.3%，偏多；

3.库存：两油库存94万吨（-2），PP分项55.85，偏空；

4.盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5.主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空；  

6.结论：PP2009日内6800-7100区间偏多操作；

沥青： 

1、基本面：近期国内虽有道路沥青项目陆续开启，但整体刚需表现一般，社会库存消耗缓慢，不过贸易商以及终端采购备货的积极性有增无减，带动各地区炼厂出货顺畅，特别是华东华南地区，主力炼厂近期发货较紧张，从而带动贸易商以及个别地炼沥青价格顺势推涨，主力炼厂沥青价格也上调50-100元/吨。目前社会库存水平处于中位偏高，且4月国内沥青产量或将环比大增31万吨，而终端需求释放有限，加之国际原油走势不佳，后期市场承压。中性。

2、基差：现货1975，基差-45，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少4%为31%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2006：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：本周，库存压力依旧明显，而下游需求不温不火，市场供需继续博弈，预计下周市场维持整理，关注宏观环境及上下游动态。中性。

2、基差：现货5375，基差20，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比增加0.23%至48.47万吨；偏空。

4、盘面：价格在20日下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2009：日内偏多操作。

原油2006：

1.基本面：科威特油长法迪勒强调承诺削减石油产出的重要性，并表示该国已于新版OPEC+减产协议规定的执行日期（5月1日）前实施减产；荷兰皇家壳牌向正在使用二叠纪地区管道的用户发布警告，由于美国原油库存增加的原因，下个月可能要降低管道使用量10%-50%，美国柴迪科地区管道将在5月1日遭遇不可抗力；中性

2.基差：4月23日，阿曼原油普氏现货价为18.36美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为24.27美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为14.47美元/桶，基差-33.8元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至4月17日当周API原油库存增加1322.6万桶，预期增加1613.3万桶；美国至4月17日当周EIA库存预期增加1505万桶，实际增加1502.2万桶；库欣地区库存至4月17日当周增加477.6万桶，前值增加572.4万桶；截止至4月23日，上海原油库存为531.4万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止4月14日，CFTC主力持仓多增;截至4月14日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：随着空头离场，隔夜原油大幅走高，目前极低的油价迫使非OPEC+国家被动减产，而亦有OPEC+成员国提前减产并呼吁各产油国提前行动应对危机，据船运和贸易行业消息人士，沙特正在研究，如果美国总统决定禁止从沙特进口原油，想办法把正驶往美国的装有数百万桶原油的油轮更改路线，总体原油预计持续宽幅震荡，近月合约仍有较高风险，投资者谨慎操作，长线远月多单逢低小幅加仓，短线220-238区间操作。 

甲醇2009：

1、基本面：甲醇市场整体延续弱势，心态一般。甲醇期货整体震荡下行，港口甲醇市场价格随盘调整，心态谨慎，气氛一般；山东地区甲醇市场价格局部下调，华中地区甲醇价格偏弱震荡，出货一般；华北地区甲醇价格下探，心态一般。西南地区甲醇弱势震荡；西北地区部分企业新价大幅下调，目前整体出货一般，前期部分停车装置陆续重启中；中性

2.基差：4月24日，江苏甲醇现货价为1640元/吨，基差-95，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至4月23日，江苏甲醇库存在60.6万吨（不加连云港地区库存），较4月16日增加5.3万吨，涨幅在5.76%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上涨至98.2万吨，与4月16日相比上涨6.8万吨，张幅在7.44%；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：需求端烯烃方面，吉林康乃尔烯烃项目近期投料试车，将有一定外采量，或将刺激甲醇需求，具体情况百川将持续跟踪；宁夏宝丰二期烯烃装置甲醇外采量稳定，以及浙江兴兴烯烃装置正常运行，但阳煤恒通以及神华榆林装置仍处检修中。传统下游方面，甲醛、醋酸、二甲醚等开工陆续提高，以及MTBE前期停车厂家也基本复工，但局部终端下游库存暂充足，整体需求一般，隔夜原油情绪有所影响，短线1680-1780区间操作

纸浆：

1、基本面：全球疫情继续蔓延，海外部分浆厂出现停减产现象，后市供应预期偏紧；下游纸种开工情况各异，文化用纸和白卡纸开工负荷持续下降，生活用纸开工率小幅提升，纸浆消耗速度一般；中性

2、基差：智利银星山东地区市场价为4450元/吨，SP2009收盘价为4510元/吨，基差为-60元，期货升水现货；偏空

3、库存：4月中旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约204万吨，较4月上旬下降3%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆供需双弱，库存仍处高位，短期大概率维持震荡运行。SP2009：日内4490-4530区间操作

燃料油：

1、基本面：外盘原油持续反弹；运费高位，燃油东西方套利窗口关闭，预计后市西方至亚太供给量收缩；全球疫情拖累经济，航运业受明显冲击，终端船用燃油大幅下滑叠加高低硫价差收敛，高硫燃油需求空间进一步收缩；中性

2、基差：舟山保税燃料油为205美元/吨，FU2009收盘价为1535元/吨，基差为-82元，期货升水现货；偏空         

3、库存：截止2020年4月16日当周，新加坡燃料油库存上涨至2454万桶，较前一周上涨6.56%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：成本端原油反弹，燃油基本面供需双弱，短期燃油仍将跟随原油波动。FU2009：日内偏多操作，止损1510

3

---农产品

豆油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5570，基差56，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日豆油商业库存140万吨，前值139万吨，环比-1万吨，同比0.77% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。豆油Y2009：高抛低吸，区间5200-5600

棕榈油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货4820，基差346，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日棕榈油港口库存90万吨，前值85万吨，环比-6万吨，同比+12.30% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。棕榈油P2009：高抛低吸，区间4400-4800

菜籽油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货7320，基差682，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日菜籽油商业库存31万吨，前值31万吨，环比+0万吨，同比-35.89%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。菜籽油OI2007：高抛低吸，区间6300-6700

豆粕：

1.基本面：美豆低位反弹，中国采购美国大豆支撑价格回升和技术性反弹，但因肺炎疫情反弹高度或有限。国内豆粕低位震荡回升，国储将进口储备一千万吨大豆利多和技术性反弹，但国内油厂压榨低位回升，巴西大豆到港增多未来供应预期好转压制期货价格。短期国内豆粕库存维持低位，供应短期依旧偏紧，生猪养殖规模增长需求端预期良好支撑价格。肺炎疫情继续在南美扩散，后期关注南美肺炎疫情是否会影响国内进口大豆进度。中性

2.基差：现货2980（华东），基差调整（现货减90）后基差+115，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存13.61万吨，上周15.97万吨，环比减少14.78%，去年同期70.18万吨，同比减少80.6%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计850附近震荡；国内豆粕短期回归区间震荡，关注南美大豆出口和肺炎疫情变化。

豆粕M2009：短期2750上方震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口开放尚待官方证实，国内肺炎疫情影响逐渐消退，现货市场需求端有向好迹象支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，南美大豆出口好于预期，加拿大油菜籽进口未来或开放，均压制远月菜粕需求和价格，菜粕价格整体跟随豆粕震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2320，基差-53，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.4万吨，上周2.4万吨，环比减少41.67%，去年同期4.1万吨，同比减少65.86%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2350上方震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆低位反弹，中国采购美国大豆支撑价格回升和技术性反弹，但因肺炎疫情反弹高度或有限。国产大豆价格收购价整体上涨，黑龙江省大豆播种面积预计没有增长支撑现货价格预期，但大豆基差过大，且价格远超进口大豆价格，国产大豆或将进入有价无市格局。中性

2.基差：现货4100，基差-523，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存238.19万吨，上周262.04万吨，环比减少9.1%，去年同期373.25万吨，同比减少36.18%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。  偏多

6.结论：美豆预计850附近震荡；国内豆类短期强势延续，资金炒作控制盘面，需注意风险，国产大豆近期上涨导致基差过大是否会有收窄。

豆一A2009：短期4620上方震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：云南遭遇严重旱情，关注甘蔗受灾情况。云南开展打击跨境违法犯罪“百日行动”。Archer：预计巴西中南部20/21榨季糖产量3580万吨，同比增加35%。Marex：预计巴西中南部和泰国20/21榨季产糖量分别增至3380和890万吨。Green Pool:预计20/21榨季全球食糖供应过剩30万吨。Rabobank:19/20榨季全球食糖供应缺口削减至670万吨。巴西新榨季制糖比或提高至46%，糖出口恐增加1000万吨。2019年3月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖981.81万吨；全国累计销糖476.95万吨；销糖率48.61%（去年同期49.41%）。2020年3月中国进口食糖8万吨，同比增加2万吨。偏空。

2、基差：柳州现货5610，基差447（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至3月底19/20榨季工业库存504.86万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：外围原糖继续在10美分附近震荡。国内现货价格相对坚挺，期货合约十连阴后出现一颗小阳线，短期可能存在技术性反弹。国内今年度新糖产量高峰已过，销售数据尚可。关注云南干旱可能引发的短期炒作。主力合约09日内5100-5200区间震荡。

棉花：

1、基本面：3月纺织行业景气指数环比略有上升。新疆棉花补贴价格18600三年期不变。ICAC4月全球报告调减消费偏空。美国农业部：20/21年度植棉意向面积同比下降0.25%。2020年3月底全国植棉调查植棉意向下降4.1%。美农业部3月报告总体略偏空。全球疫情爆发，影响出口消费。农村部4月：产量580万吨，进口170万吨，消费723万吨，期末库存743万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价11353，基差-342（09合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度4月预计期末库存743万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖，外贸订单依然严峻。美棉反弹带动国内大幅上涨。有传闻国储可能采购美棉，消息有待证实。主力合约09上方压力12000附近。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.1，较2月的历史低点回升9.8个百分点；偏空。

2、基差：现货41995，基差45，升水期货；中性。

3、库存：4月23日LME铜库存减1100吨至263425吨，上期所铜库存较上周减14562吨至303366吨；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：国外疫情继续蔓延，短期有所缓和，货币相对偏松，整体沪铜继续筑底震荡运行，沪铜2006:42500空持有，买入浅虚值看涨期权对冲。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货12490，基差45，升水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减25450吨至485802吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2006：14300空单持有。

镍：

1、基本面：目前来看，不锈钢价格上涨可能说给产业链带好比较好的利多信心。矿方面依然偏紧，同样支撑成本价格。镍铁价格上涨从根本上把支撑线向上推移，但目前镍铁价格仍处于盈亏平衡点上。电解镍供需仍然比较弱。中性

2、基差：现货99750，基差100，中性，俄镍99100，基差-550，偏空

3、库存：LME库存230352，-6，上交所仓单27134，-186，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：沪镍06：10万为中轴上下3000点区间震荡运行。

沪锌:

1、基本面：里斯本3月25日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，1月全球锌市供应过剩35,600吨，去年12月为供应短缺1,200吨。偏空

2、基差：现货16060，基差+265；偏多。

3、库存：4月23日LME锌库存较上日减少2475吨至100075吨，4月23上期所锌库存仓单较上日减少3744吨至66843吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2006：空单逢高入场。

黄金

1、 基本面：上日油价飙升近20%，延续反弹势头，因产油国将加速实施减产以应对需求下滑。美股小幅承压，美元探底回升，因欧洲糟糕的经济数据和刺激计划不确定性打压欧元。现货黄金强劲反弹一度升破1730关口，市场关注新一轮刺激计划；中性

2、基差：黄金期货379.8，现货378.77，基差-1.03，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2133千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：刺激计划达成和经济数据爆冷，金价明显反弹；COMEX金大幅上涨至1748，内盘金收于379.71；今日关注美国耐用品与密歇根大学消费者信心指数以及德国4月IFO商业景气指数；悲观的经济预期和新一轮刺激计划继续推高金价，内外盘价差小幅收窄，黄金的看涨情绪依旧高涨，目前看国内是否能站稳380。沪金2006：378-382区间操作。

白银

1、基本面：上日油价飙升近20%，延续反弹势头，因产油国将加速实施减产以应对需求下滑。美股小幅承压，美元探底回升，因欧洲糟糕的经济数据和刺激计划不确定性打压欧元。现货黄金强劲反弹一度升破1730关口，市场关注新一轮刺激计划；中性

2、基差：白银期货3699，现货3690，基差-9，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2099499千克，减少18706千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力空增；偏空

6、结论：油价明显反弹，银价跟随金价反弹；COMEX银大幅反弹至15.5以上，内盘银收于3687。近期银价依旧主要跟随金价波动，油价反弹对银价的支撑有限，目前黄金略强于白银。沪银2006：3600-3750间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市窄幅震荡，军工、农业和医药和消费板块相对强势，科技板块回调；中性

2、资金：融资余额1044亿元，增加30亿元，沪深股通净买入6.91亿元；偏多

3、基差：IF2005贴水40.95点，IH2005贴水33.46点，IC2005贴水75.19点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：吉利德针对新冠病毒的实验性抗病毒药物在首次随机临床试验中失败，削弱市场乐观情绪，海外股市进入调整，目前国内权重指数处于区间震荡，整体市场波动率下降。IF2005：日内空单逢低平仓；IH2005：日内空单逢低平仓；IC2005：日内空单逢低平仓。

国债：

1、基本面：日本央行将在下次会议上讨论无限量购买债券的问题，并计划将购买企业债券和商业票据的规模翻倍，并保持收益率曲线控制目标以及负利率政策不变。

2、资金面：央行4月23日公开市场无操作，市场流动性充裕。

3、基差：TS主力基差为0.1909，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.5652，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.086，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：短线多单逢高减持。