受欧美股市结束非理性下跌，逐步走出泥潭鼓舞，风险偏好阶段性修复，北上资金连续5周实现净买入，月内净流入482.82亿元。

在美港资本创始合伙人张李冲看来，外资回流主要原因是国外市场恐慌性抛售结束，各国央行为稳定经济提供大量流动性，同时中国率先基本完成疫情控制工作，恢复经济活动。随着疫情事态逐步好转，不管是A股、港股还是国外市场都会出现一定程度的反弹，中国经济的具备一定的韧性，此外由于疫情影响中国货币政策宽松超预期，将会刺激股市上行。

梳理上周北上资金的动态会发现：4月20日，北上资金虽然实现净买入但净买入额仅为0.5亿元，较上一交易日的净买入86.24亿元出现明显萎缩，紧接着4月21日，北上资金净流出27.53亿元，4月22日、4月23日、4月24日则均处于净流入状态；但是4月22日、4月23日都处于尾盘抢筹，而4月24日从开盘就处于流入状态。

北上资金的动向与A股场内资金态度截然相反。4月20日、4月21日场内资金净流出趋势明显减弱但在4月22日短暂实现净流入后，4月23日、4月24日净流出金额日趋增加，最终，上周整体呈现净流出，而将时间轴拉长，最近5周场内资金更是始终处于净流出状态。

基于北上资金既善于抄底也擅长挖掘价值成长股，并且随着风险偏好回升出现积极变化，对于投资者来说，选择“聪明钱”青睐的标的布局，不失为一种较好选择。

前海开源首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，从中长期来看，外资对A股的配置将会不断增加。从其重仓的股票来看，还是业绩优良的白马股占多数。

统计发现，上周以来，共有39只标的股现身沪股通、深股通前十大活跃股榜单，其中，21只活跃股期间实现北上资金净买入，合计净买入金额达到44.76亿元。其中，美的集团、五粮液、药明康德、贵州茅台、伊利股份、金域医学、复星医药、迈瑞医疗、保利地产、泰格医药、光环新网等11只活跃股期间累计北上资金净买入金额均在1亿元以上。此外，牧原股份、长春高新、大北农、平安银行、招商银行、格力电器、中信证券、中国软件、东方财富、东方雨虹等个股也均榜上有名。

进一步梳理发现，截至4月26日，北上资金上周净买入的21只活跃股中，有16家公司已披露2019年年报，其中，14家公司2019年净利润实现同比增长，牧原股份2019年净利润同比增幅最高，达到1075.37%。此外，5家公司披露2020年一季报业绩均实现净利润同比增长，大北农一季度净利润同比增长高达1298.16%，紧随其后的东方财富一季度净利润也实现同比翻番，达到126.48%。

“从近期北上资金净流入结构看，与前期全球恐慌期北上资金抛售的结构大体一致。”国泰君安策略分析师李少君进一步分析指出，“食品饮料、医药等行业靠前，表明近期北上资金修复来自于流动性缓和后A股配置头寸的回补。但是，相较此前流出的规模，当前净流入强度仍偏低，风格上北上配置偏向价值。”

与此同时，嘉实基金港股通投资策略组投资总监张金涛则认为，科技、先进制造、大消费、大健康，是长期特别关注的领域，代表未来的发展方向。此外金融供给侧改革背景下，估值低、股息率高、盈利增长稳定的金融地产龙头也值得关注。

表：上周北上资金抢筹活跃股一览