隔夜美股集体高开！从最低位反弹，道指涨幅已超30%。反观A股市场近期走势却相对偏弱。这究竟是为什么？投资者在担心啥？市场又反应了怎样的预期？

4月28日，A股市场各大指数走势相对平静。但这种平静背后却潜流暗涌。两市杀跌个股达2921只，上涨个股仅为833只，其中涨停38只，跌停却高达85只。从3月19日本轮最低位到昨日收盘，上证指数反弹幅度约为6.2%。整体来看，在过去一个多月的时间里，市场赚钱效应不持续，不充足的特征较为明显。

再来看海外市场和外资对中国资产的态度。4月份以来，北上资金持续大举杀入A股市场，4月净买入资金已经超过532亿元。虽然有国外政府支持外资撤离的言论，但外商的布局并未停止。有美国“工业王者”称号的霍韦尼尔落子武汉。巴斯夫、埃克森美孚等项目加速推进。在疫情方面，在不断有要求中国赔偿的声音发出之后，近日，中美科学家合作，联手查找病毒来源。

那么，A股与外围股市近期表现的差距为何会如此之大？分析人士认为，这可能与各个市场所处的阶段不同有关。

外资正在用钱表达真正的态度

近期，一直有不利于中国资产的言论，比如外国政府支持外资撤离中国，外国政客无理要求中国对新冠疫情负责，想索要巨额赔偿。那么，外资的真正态度是什么？数据显示，近期的底可能又被外资抄到了。北上资金年内买入已经创新高，4月净流入金额超过532亿元。

此外，外商对实体的投入也未有明显减少。近日，霍尼韦尔新兴市场中国总部项目正式落户武汉光谷，全资子公司霍盛工业科技有限公司已注册成立。这是今年以来，首家在光谷设立独立法人公司的世界500强企业。霍尼韦尔新兴市场中国总部项目，计划围绕其在中国的智能建筑科技、特性材料和技术、安全与生产力解决方案三大主要业务，针对相关产品（消防报警系统、工控仪器、传感器、检测器、高性能纤维产品、打印和扫描设备、工作流软件等），开展研发、销售、市场、以及客户管理等工作。

资料显示，霍尼韦尔是一家世界500强的高科技企业，目前，其航空航天、智能建筑、特性材料、安全与生产力解决方案四大业务集团均已落户中国。在中国，霍尼韦尔长期以创新来推动增长，贯彻“东方服务于东方”和“东方服务于全球”的战略。

几天前，中国北京、惠州，以及美国达拉斯三地以5G视频连线方式宣布“云开工”，标志着总投资100亿美元的埃克森美孚惠州乙烯项目正式动工。零售巨头开市客宣布将在上海开设其位于中国内地的第二家门店，星巴克、山姆会员商店、罗森等纷纷宣布将加大在华投资。

华南美国商会发布的报告显示，受访企业未来三年在华再投资意愿依然强烈，近七成企业计划2020年在华再投资。

中美研究员合作找源头

据FT报道，美国科学家正在与中国合作，调查新型冠状病毒的源头，尽管特朗普政府表示，中国方面未与外界合作遏制该疾病的蔓延。

美国哥伦比亚大学梅尔曼公共卫生学院(Mailman　School　of　Public　Health　at　Columbia　University)感染与免疫中心负责人伊恩•利普金(Ian　Lipkin)表示，他正在与一个中国研究人员团队合作，试图查明新型冠状病毒去年12月在武汉被首次发现之前，是否曾出现在中国其他地区。这项研究依赖于中国疾病预防控制中心(China　CDC)的帮助。

利普金教授是一名病毒学家，曾从事2003年非典型肺炎(SARS)和2012年中东呼吸综合征(MERS)疫情的相关研究，并担任讲述大流行病的2011年电影《传染病》(Contagion)的顾问。“中国疾控中心对尽可能了解这类病毒的起源很感兴趣，”他告诉英国《金融时报》，“我们会将我们的研究结果毫无保留地分享给全体科学界。”

利普金教授曾在2003年帮助研发SARS快速检测试剂，此后他与中国官员建立了长期关系。他于今年早些时候到访中国，讨论新型冠状病毒肺炎（COVID-19，即2019冠状病毒病）的应对方案。

广州中山大学公共卫生学院(Public　Health　School　of　Sun　Yat-sen　University)教授、利普金教授在中国的研究伙伴陆家海表示，中国疾控中心已帮助利普金与中国各地医院和各地方疾控中心取得联络，从全国血库中获取肺炎患者的血样，这样他的团队就能研究新冠病毒在武汉被检测出来之前是否就存在于人群中。

他表示：“我们正在跨地区、跨部门地追踪病毒源头。”他补充说，这项研究始于今年2月初，可能在今年晚些时候产生结果。

陆家海说，现有新冠病毒研究的问题，在于研究极为依赖医院报告的病例，但有些人可能在任何人都不知道的情况下感染病毒并产生抗体。

他说：“在中国疾控中心的帮助下，我们工作的一个关键部分是检测去年12月、11月甚至更早时，全国范围内肺炎患者的血样。”他补充说，鉴于有迹象表明30%至50%的病毒携带者不表现症状，研究较早期的感染病例“非常重要”。

美股反弹超30%，A股为何持续低迷？

从上个月的最低点至今，美股道琼斯指数反弹已经超过30%，如今该指数离历史最高点大约还有20%的距离。而上证指数至3月19日最低点至今反弹仅约为6.2%。虽然前期A股跌得比较少，但拉长来看，A股指数也处于历史的低位，而美股是从历史最高位开始杀跌。

那么，究竟发生了什么？分析人士认为，可能有如下四大原因。

首先，从货币供应的层面来看，美联储在疫情期间启动了无底线的印钞计划。量化极度宽松的政策不但解决了此前的流动性危机，也给股市估值的提升带来了强大助力。反观中国央行，政策取向一直相对稳健，不但期盼中的基准利率未降，3月份的MLF也未下调，4月份的MLF价格虽然降了，但也缩量了。此外，当前中国银行间的流动性虽然充沛，但受致于资产管理的一些规定，无法进入到资本市场。

其次，从疫情的情况来看，中国在疫情严重期间也曾出现过“宅家牛”，美国现在似乎处在二月份中国的状态中。新冠疫情大流行，股市大调整，一些年轻人以此为契机，开始了自己的投资生涯。投资应用程序罗宾汉（Robinhood）在2020年第一季度出现了“创纪录”的存款，与2019年末相比，日交易量增加了300％。在程序如eToro和Raging　Bull　Trading的需求分别激增220％和158％。4月，该交易网站每周增加了7000个新用户，这些新用户中有许多是年轻的甚至是初次投资的人，许多00后都在寻找新的机会来赚取更多现金，或弥补以前的损失。苹果、迪斯尼、微软、美国航空、波音、嘉年华、特斯拉、加拿大航空、Aurora　Cannabis、Netflix、亚马逊等成为交易最多的股票。

第三，A股市场受到了一些预期压力。在过去一个多月时间里，海外的舆论压力骤然增加，关于撤资、赔偿的言论常常抢占了各种头条。与此同时，美国选战有逐渐演变成“攻击中国”战的趋势。在中国逐渐崛起的过程当中，中国因子在美国大选中所占的比重也越来越大，在2016年、2012年、2008年、2004年，几个美国大选的年份，A股市场的表现都不太如人意（这其中当然也夹杂着其他原因）。可能也是由于这些预期，在过去近一个月时间里，投资股票的ETF份额下降超过200亿份；融资余额下降了近105亿元。

第四，中美股市所处的历史进程并不一样。美国市场已经非常成熟，而中国A股发展还不到30年，目前正处于改革的进程当中。在这个过程中，无论是市场机制，还是投资者都需要成长。而在成长过程当中，不可避免会出现一些波折。正如两次注册制推出之后，市场都出现了震荡，甚至一些板块出现较大幅度的调整。但市场经历波折之后，还是会找到属于自己的盈利模式、进化路径。正如，现在放开创业板涨跌幅至20%，对涨停敢死队的冲击无疑是存在的。但市场并不缺少聪明人，最终还是会有人找到市场的嗨点。