4月27日晚新闻联播+中央一声令下，送来了创业板注册制来的讯号，在创业板推行注册制与五一假期临近资金博弈等因素的叠加之下，A股三大指数周二宽幅震荡，在经历一轮暴跌暴涨之后，最终收盘涨跌互现。市场成交量放大，两市合计成交6739亿元，行业板块多数收跌，白酒板块强势领涨，北向资金净流入26.04亿元。两市杀跌个股达2921只，上涨个股仅为833只，其中涨停38只，跌停却高达85只。

仅剩两个交易日，4月行情即将收官，作为年报和一季报的集中披露期，目前市场最为担心的还是年报、季报披露所带来的“雷”。上市公司迎来史上最差财报季，据不完全统计，本周有1513家公司披露2019年年报，971家公司进行了业绩预告，其中超半数企业预增，但从业绩预告来看，也有部分企业因亏损而触发终止上市条款。

多空博弈持续，外资月内扫货500亿

上周5个交易日，A股成交额均在6000亿元左右徘徊，维持近期的缩量水平，对未来走势的不明朗预期导致资金不敢贸然出手。行业资金流向来看，主力资金净流出1300多亿元，所有板块呈现净流出。其中，信息技术板块净流出超400亿元，位居首位；此外，工业、医疗保健、金融等板块净流出额亦较多。

整体看，作为去年的龙头板块，信息技术近期出现资金撤离迹象。不过根据公募基金一季报公布的持仓来看，持仓比例上升幅度最大的是医疗保健、信息技术和日常消费。从近期的市场表现来看，白酒、消费、农林渔牧、医疗等板块都斩获了不少涨幅，而前期大火的科技仍在震荡调整之中。

2月底受海外疫情蔓延和外围市场暴跌影响，A股中断了年后攻势猛烈的“小阳春”行情，不少板块和个股都遭遇了大幅度回调，外资也一度巨额流出。不过值得注意的是，3月底以来，市场开始有所企稳，上证指数、沪深300、中证500和深证成指四只代表大盘的主流指数区间走势图，近一段时间都有明显向上趋势。

A股市场持续震荡之下，北上资金扭转流向持续加仓，尤其是上周五在A股跌幅较大的情况下，反而净买入额有所增加。从近30个交易日北向资金流向看，在全球流动性最为紧张的3月份，北向资金大量流出，到了4月份，北向资金又开启“买买买”模式。北上资金目前已经连续5周实现净买入，月内净流入547.82亿元。

从近期外资连续多周净流入态势来看，外资仍在持续加仓A股，近一周主要流入医药、食品饮料、家电和银行板块，流出通信和非银金融板块。外资虽非A股市场走势决定性因素，但其流向一直是投资者的重要参考指标之一，外资流向也体现出其对A股市场走势的预判。

市场行情将会如何演绎？

从上个月的最低点至今，美股道琼斯指数反弹已经超过30%，如今该指数离历史最高点大约还有20%的距离。而上证指数至3月19日最低点至今反弹仅约为6.2%。五一小长假即将来临，A股市场一直以来都有“五穷六绝七翻身”的说法，那么，在当前阶段，应该如何看待接下来的市场呢？

对此领睿资产研究部认为，A股市场呈现窄幅波动的格局，经历了年初的结构性大涨和疫情冲击下的两轮下跌，当前市场波动率已经明显收敛。目前国内疫情已基本得到控制，尽管零星地区还有反弹，但已无碍大局，海外疫情也呈现逐步稳定的态势，疫情对市场情绪冲击的最大阶段已经过去，后续需观察疫情对经济的实际影响及政策的下一步走向。从政策意图来看，当前领导层对经济以托底为主，自然恢复，不搞刺激，在这一政策取向下，系统性风险的概率较小，经济会进入到缓慢的恢复通道，但对斜率不可预期过高。海外疫情是一个变量，但并不会是核心影响因素。未来一个阶段市场仍将以结构性行情为主，应聚焦于持续景气及景气度正在快速回升的行业和龙头公司。

私募排排网未来星基经理夏风光表示，对5月份的行情持略微谨慎的态度。当前市场虽然也有不少利多的因素，比如说蓝筹股的静态估值不高，部分细分行业的韧性比较强，但如果从动态的角度来看，如果下半年疫情在海外不能有效的受控，上市公司总体盈利增速还会进一步走低。市场成功筑底上行的，需要有相应的外部条件，或是增速起来，或是预期好转，现在尚没有明确的好转信号，预计短期内市场还会维持一个震荡的态势。有两类板块可以适当的关注，一是芯片、科技、5G等，这类板块近期调整幅度比较深，其中增速比较确定的龙头个股可以给予关注。二是以银行，证券等为代表的金融板块，同样也是跑输了大盘，悲观预期释放的比较充分，有一定的安全边际，属于是防御型配置品种。

和聚投资表示，疫情之下，周期性行业的基本面承压，股价跌幅更大。很多龙头公司深度破净，整体估值水平处于历史底部。但我们可以看到，周期性行业中的龙头公司，竞争优势明显，抗风险能力强，在极端情况下也展现出经营的稳定性。随着国内复工复产节奏加快，财政和货币政策继续宽松，可以预期，国内生产、消费将迎来一轮明显恢复。周期行业的龙头公司有望迎来估值修复的契机。

相生资产在排排网路演中也指出，从中长期视角来看，中国股市正在进入新一轮牛市。全球疫情扩散的不确定性下，可继续采取积极防御的投资策略。中国资本市场从疫情控制程度、经济基本面、回报率等方面值得给予更高溢价。全球主要经济体进入全面货币宽松、负利率时代下，中国采取的渐进式宽松政策使得中国资本市场的吸引力变强。短期配置维度可选择低估值、高分红板块，继续配置建筑建材、工程机械等稳增长传统周期行业，以及生猪养殖、必选消费、医药及医疗服务等纯内需板块。

成恩资本董事长王璇认为，当前市场在成交量未明显放大前，上证指数将主要在2780-2830区间横盘震荡整理；若上证指数带量向上突破2830-2850压力区间，则将进入前一箱体2830-3050区间运行。未来市场在当前全球经济形势日益严峻的环境下，要关注政府拉动内需投资的“新基建”主题板块（包括传统工程基建、轨交、特高压、5G及工业互联网）；技术创新驱动且短期业绩确定性高的云游戏行业；全球政策推动的新能源汽车板块。

志开投资首席策略师刘威表示，从基本面角度看，全球陷入衰退的迹象越来越明显，国内因为疫情防控得当，复工率在逐步提升。最近宽松政策不断，直面中小微企业复工复产，非常有针对性，同时各项逆周期政策在不断加码，财政扩张和货币宽松都在陆续落地。从经济数据和政策导向上看，如无意外，二季度起经济增速将逐步向上修复，经济活动的重心围绕保就业开展，考虑到海外疫情对出口的影响，扩大内需是未来经济稳增长的重要抓手，接下来相信更加有力的政策会逐步释放，二季度新旧基建、消费、科技等板块仍有不错的投资机会。