周三A股市场出现了分化的态势，上证综指得益于低估值、高股息率的银行股的活跃而有所逞强，创业板指则由于科技股的冲高受阻而有所疲软。看来，面对即将到来的小长假，越来越多的资金选择了低风险的操作策略。

操作心态保守

持股过节还是持币过节？市场有不少讨论。在小长假期间，是否会出现超预期的“黑天鹅”事件，一些市场参与者的谨慎心态就反映在他们的操作思路、操作策略上。

这反映在二级市场上，就是两个特征。一是部分参与者选择了套现的操作策略，如此就使得近期产业风口股相继下跌，比如小熊电器为代表的一季度业绩超预期品种，万东医疗等前期受益于全球疫情防控的医疗器械股。

二是长线资金的操作心态也趋于保守，加大了对高股息率个股、一季度业绩尚可的相关品种的配置比重，比如招商银行、平安银行，它们的优势就是业绩相对确定，且股息率高、估值也处于历史低位区域。另外，由于收费政策的明朗，高速公路股的业绩不确定性也迅速消除，所以，宁沪高速等高速公路股也有一定的资金愿意持股过节而加大配置比重。

持优质股过节

如此的资金流向，显示出当前A股市场更多的市场参与者愿意为确定性付出更高的溢价，就如同银行股、高速公路股在周三回稳一样。也正由于此，可以推测，当前A股市场的指数系统性风险并不大。一方面是因为银行股的一季报显示银行业业绩确定，且它们的估值数据处于历史低位区域，因此，作为上证综指压舱石的银行股稳定，也就意味着上证综指较为稳定。另一方面是因为目前最大的“黑天鹅”事件，就是新冠肺炎疫情，虽然在全球来说仍处在蔓延中，但欧美等发达经济体已有向好的数据出现。所以，五一小长假期间，出现比此更厉害的“黑天鹅”事件的概率并不大，这也有利于稳定市场参与者的投资信心。

更何况，从当前的一系列政策导向来看，有两点也是较为确定的，一是财政政策的积极有为的预期是确定的，补短板的传统基建，推动产业升级的数字新基建是确定的，未来会有更为乐观的政策措施落地，这有利于减少可能不确定性因素的冲击波。二是资本市场的地位前所未有的提升，也是确定的。无论是科创板的快速设立，还是注册制改革在创业板快速推进等信息，均意味着通过发展资本市场来推动我国产业升级、经济结构转型的战略已成为共识。因此，A股市场的系统性风险极低。

既如此，不宜过于担心五一小长假的时间因素，仍可持股过节。当然，在战略上要轻视不确定性因素，在战术上要重视万一潜在的因素。所以，在仓位配置上，尽可能地配置较高股息率、拥有一定成长前景预期的优质资产股。就目前来看，除了向零售银行转型成功的银行股外，还有这么两类个股可跟踪，一是内需消费股，包括周三处于调整的肉制品股、调味品股、小家电股等，也包括化妆品、宠物产业链等个股；二是一季度业绩超预期的科技创新品种，包括新型电子元器件、芯片等领域的龙头品种，这是未来的高成长股摇篮，值得好好研究与跟踪。