华谊兄弟抛23亿定增预案

过去两年，对华谊兄弟来说无疑非常艰难，2018年亏损超10亿，2019年又巨亏39.6亿，连续两年的亏损，将让华谊兄弟陷入退市危机。去年，为解决公司资金问题，王中军、王中磊兄弟先后进行股权质押，甚至不惜卖掉私人收藏字画，以换取一线生机。

时隔600多天，华谊兄弟终于公布了一个重磅好消息，4月29日凌晨，华谊兄弟抛出了一份重量级定增预案，拟以2.78元/股非公开发行合计不超过8.24亿股，募集资金总额不超过22.9亿元，发行对象包括阿里影业、腾讯、豫园股份等九家公司，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还借款。

消息一出，一石激起千层浪，引市场热议。受此消息影响，昨日（4月29日），华谊兄弟股价一改此前颓势，开盘5分钟即冲至涨停位置，并牢牢封死涨停，报3.94元/股。

华谊兄弟股价日线走势图

此次华谊兄弟定增引入的战投方可谓非常豪华了，发行对象包括阿里影业、腾讯、阳光人寿、象山大成天下、复星系旗下上市公司豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达等九家公司。

本次名单中，腾讯和阿里可谓是“老熟人”了，其实早在2015年8月，阿里、腾讯就曾参与华谊兄弟定增。截至2019年年末，腾讯计算机以7.9%的持股比例位列华谊兄弟的第二大股份，杭州阿里创投、马云则以4.45%和3.58%的持股比例分别为华谊兄弟的第四和第五大股东。

当然，除了腾讯和阿里之外，其他几位战投股东背景同样不容小觑，例如山东经达，天眼查显示，山东经达科技产业发展有限公司是济宁国家高新区直属的全资国有企业，拥有两家AA+及一家AA评级子公司。

华谊兄弟董事长王中军表示，多位战略合作者在充分了解华谊兄弟近两年的发展困境之后依然坚定看好“影视实景”新商业模式，并基于对华谊深耕影视26年来能力和成绩的认可，愿意与华谊进一步开放合作、协同发展，携手创造更大价值，这对华谊来说是值得感恩和珍惜的重要机遇。

大佬相助 华谊能否“雨过天晴”？

有投行人士笑言，这几年市场抛弃了华谊，券商抛弃了华谊，只有这些大佬不离不弃。那么大佬相助，华谊能否就此“雨过天晴”呢？

有业内人士分析认为，通过此次定增，华谊兄弟不仅能获得在跨越发展障碍中至关重要的资本助力，更重要的是，重量级的战投阵容将为华谊兄弟搭建一个整合各行业头部资源的强势平台。

太平洋证券分析师倪爽表示，一直以来，他对华谊兄弟的价值都非常认可，虽然公司短期经营、股价等受到了影响，但是公司本身价值依然很大。影视内容的生产要靠资源和人脉来打动，这就要靠长年的积累。在他看来，吸引互联网巨头的入资，也正是互相把握时机、进行业务合作、资源整合的契机，有扎实的根基和明确的价值，即使股价跌到不到4元了，他认为还是有很多行业上下游或者投资人进来，就是认可华谊的价值。

也有资本圈人士并不是很看好，他认为此次定增将极大缓解华谊兄弟债务和现金流压力，有了国资和巨头背书，市场对于华谊兄弟的信心和企业价值判断也将有所不同。但大佬加持，并不代表公司就能在短期内力挽狂澜。

项目储备丰富 是否有爆款产生仍是疑问

公告显示，目前华谊兄弟的项目储备还是比较丰富的。2020年已上映及计划上映的电影有11部，包括已经制作完成的《八佰》，后期制作中的影片有：常远导演并主演的《温暖的抱抱》、李玉导演的《阳光不是劫匪》、根据现象级手游改编的电影《侍神令（原阴阳师）》、陆川导演的新片《749局》等，处在争议中的《手机2》也在华谊兄弟的片单中。周星驰的《美人鱼2》，贾樟柯导演的《一直游到海水变蓝》（原名《一个村庄的文学》）以及曹保平导演的《涉过愤怒的海》等都已杀青进入后期制作阶段。

电视剧及网剧业务，华谊兄弟2020年预计参与或发行计划的有15部，包括《九指神丐》《人间烟火花小厨》等。

实景娱乐方面，截至2019年底，华谊兄弟已有苏州、海口、长沙及郑州四个大型项目落地运营，成为文旅项目落地效率和完成程度最高的影视公司。

虽然有这么多项目储备，但能否有爆款产生仍存有极大不确定性。

2019年巨亏近40亿

这两年华谊兄弟遭遇的危机是显而易见的，4月29日，华谊兄弟在抛出定增预案的同时，还披露了2019年业绩报告，报告显示，华谊兄弟2019年实现营收21.86亿元，同比2018年减少43.81%；归属于上市公司股东的净利润为亏损39.6亿元，同比2018年减少262.32%。

华谊兄弟2020年一季度报告也表现不佳，根据一季报，华谊兄弟2020年一季度实现营业总收入2.3亿，同比下降61.4%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润-1.4亿，上年同期为-9393万元，亏损幅度扩大。

对于业绩亏损原因，华谊兄弟在公告中列出了以下几点：

1、报告期内，上映的影片包括跨期电影《小小的愿望》、《我和我的祖国》、《攀登者》、《只有芸知道》等，公司主投主控影片缺失，电影收入较上年同期相比存在较大程度的下滑；

2、电视剧方面，剧集收入较上年同期有所减少，筹备并参与投资多部电视剧及网剧，收益预计在以后年度体现；

3、品牌授权与实景娱乐板块收入3467.8万元，较上年同期相比下降76.81%，主要是实景娱乐业务重点从项目开拓转向深耕运营，公司品牌授权及实景娱乐业务进入开发和运营双线并行的发展阶段。

4、互联网娱乐版块营业收入3026.55万元，较上年同期相比下降42.47%。报告期内，为进一步提高经营效率、降低运营成本，经审慎考虑，华谊创星向全国中小企业股份转让系统有限责任公司申请股票终止挂牌。

5、报告期内，公司积极优化资产结构，投资收益为-19597.23万元，较上年同期相比下降192.13%。主要是因为公司按持股比例确认投资收益，部分参股公司报告期内较上年同期相比利润下降。

2020已有5328家影视公司注销

不仅华谊兄弟面临困境，疫情之下，整个影视行业格外艰难。

自疫情发生以来，多个正在拍摄的影视剧组停工，许多电影电视剧的播出计划也因此受到影响，更不用说电影院这个人群聚集的娱乐场所了，几乎进入停摆阶段。数据显示，自2020年1月24日起至今，中国线下电影市场与2019年相比损失了113.66亿票房。

值得一提的是，疫情发生之前，影视行业本就处于“寒冬”，疫情的出现，更是加速了行业的洗牌，多家影视公司就此倒闭。

据《经济日报》4月15日的报道，2020年已有5328家影视注销或吊销，是2019年全年注销或吊销数量的1.78倍。2020年前2个月，影院类企业新增不到8000家，与2019年同期相比，新增数量下滑25%。

如此背景下，影视行业上市公司业绩惨不忍睹也不足为奇了。资料显示，万达电影预计今年第一季度亏损5.5亿-6.5亿元，同比下降超200%。北京文化2019年净利润-23.86亿元，同比下降832.17%。

七禾研究中心综合整理自网络

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