2020年以来，A股各大指数表现不一，整体呈结构性行情。截至4月30日，上证综指今年以来下跌6.23%，从3052点震荡下跌至2860点；沪深300指数也下跌4.49%，点位从4096点下跌至3912点；但深证成指、中小板指、创业板指同期分别上涨2.79%、6.85%和15.09%。

“五一”假期，A股休市，全球股市却已经经历了动荡。小长假期间，受海外疫情形势仍然严峻、全球经济增长前景扑朔等因素影响，欧美及亚太主要股指及跟踪A股50只大盘股的新加坡A50股指期货均显著走弱。欧美及亚洲主要股指自A股节前收盘以来的跌幅均超2%，新加坡富时中国A50期指主力合约跌幅为3.42%。

海外股票市场有一句谚语——Sell in May and go away，but remember to come back in November。意思是每年5月前后市场往往开始走弱，这时应该卖掉股票，等到11月市场走强后再回来。尽管只是一句谚语，但根据统计显示，A股也存在“Sell in May”效应，从单个月的统计来看，历史上市场在5月的胜率也最低。

当前是否全年较佳投资窗口期？

5月6日，A股市场迎来首个交易日。在市场情绪得到逐步回升，叠加政策利好不断之下，5月会是底部拐点吗？当前是否是全年较好的布局窗口期？私募排排网对此展开了调查，根据调查结果显示，有63.31%的私募认为疫情带来的风险和恐慌情绪正在逐步得到释放，前期被疫情冲击的经济也正在恢复，市场下跌空间有限，但凡回调都是相对较好的买点；另外36.69%的私募则认为海外疫情形势与海外金融市场仍存在较大不确定性，对当前的A股市场仍旧持观望的谨慎态度。

绎博投资在接受私募排排网采访时表示，今年一季度A股大幅调整之后，4月份迎来了反弹。市场短期走势很难有确定性预测，只能说反弹依然有相当概率在5月份延续。当前市场估值水平依然结构性偏高，港股、A股的部分科技股估值相对较低，可以考虑重点配置。至于目前的反弹是否为反转，是否为全年布局的窗口期，建议投资者谨慎看待。

航长投资研究部则指出，基本面U形反弹的前提下，底部更有可能是一个区域而不是一个尖底，5月是否底部拐点难以判断，但5月下旬召开的两会能够提振市场情绪。整个二三季度都是布局的极佳窗口，这段时间内会看到基本面的反弹及各种宽松政策的加持，适合前瞻性布局。

致顺投资认为，新冠疫情仍然是影响市场的最核心因素，我国疫情已经平稳，基本可控，境外输入是最大风险，海外疫情正在处于爆发之中，欧美发达国家病例数冲顶阶段，新兴国家疫情呈现恶化趋势，海外多个地区防控懈怠，存在疫情反扑风险，新冠疫情持续的时间可能超出市场投资者的预期。但当前我国政策环境友好，市场下跌风险有限。

冬拓投资基金经理王春秀向私募排排网介绍，目前困扰股市的主要因素是疫情防控。就国内情况来看，已经基本取得了胜利。欧美主要经济体的疫情已经到达最高潮，随着瑞德西韦临床的成功，人类对抗新冠病毒的战争已经从被动防御转向了全面反攻，预计下半年会有疫苗问世，新冠病毒的防控也会逐渐走向结束。就股市来看，行情受预期驱动，无论是欧美股市还是A股，虽然或有反复，但3月中旬的低点基本上可以确定就是全年的最低点，目前是右侧投资区间，但凡大的回调都是好的买点。

对于A股5月开局表现，泊通投资董事长卢洋表示，长假期间的海外市场走势对A股市场预计形成一定冲击。从国内经济基本面角度来看，目前中国经济还有很大潜力空间，基建、地产、消费等领域的刺激政策还没有落地。整体而言，目前A股所处的宏观基本面和估值水平，都不支持大幅下跌，节后市场即便回调，预计也只是再次探底。

私募聚焦三大主线，后市看好医药、基建、消费

在5月私募机构最关注的行业板块投资机会方面，医药、科技、基建、消费等行业板块依旧是私募业内整体最为看好的几大主线。

冬拓投资基金经理王春秀指出，中国的疫情防控局势最好，中国经济也会先于欧美率先反弹，做多中国是最好的选择。优先选择那些不受国外疫情影响的纯内需行业，比如必需消费，可选消费中的白酒、家电，受益于疫情的游戏、电商、医药，以及短期虽受疫情影响但长期竞争力不受影响的行业龙头。

华炎投资投资部副总裁李元凯认为，今年整体的市场行情随着风险偏好的降息，消费类板块依然会是机构投资者的首选，其次是聚焦未来经济刺激政策的持续出台，新基建板块以及传统基建如弹性较大的水泥，建材依然会是今年业绩增长较为明显的行业，建议可以优先关注。

航长投资研究部表示，从行业景气度和估值推荐几个板块：全年高景气+估值适中的游戏、军工，长期低迷+价值回归的火电，财政发力+业绩拐点的环保等。

对于后市投资机会，龙赢富泽资产主要看好三大板块：大金融，优选负债成本低、资产端质量优秀、风控能力强的银行及保险公司；大消费，优选具有定价权、强品牌效应的消费品公司；先进制造，优选利润率不断提升、科技含量较高、具有国际竞争力的制造业公司。

致顺投资在私募排排网路演中指出，可专注寻找结构性投资机会，资金将回避受损的行业，集中追逐需求增长的行业、尤其是需求长期趋势性增长的行业，需求增长的行业如在线医疗、数字支付、生鲜电商、医疗设施、云化等行业。