4月下旬以来鸡蛋期价连连下挫，产销区现货价格亦不断下调，养殖利润严重亏损。主要因为5月份蛋鸡存栏达到高峰，肉毛鸡、肉苗鸡价格继续下跌，种蛋转商比例增加，商品蛋市场供应压力骤然增加，且开学季和复产后需求不及预期，均令期现市场一跌再跌。五一后，虽然鸡蛋走货加快，但价格依旧下跌，截止2020年5月9日，产区辽宁鸡蛋平均价格降至2.6元/斤，销区北京鸡蛋均价降至2.68元/斤，养殖利润严重亏损。截至5月8日，蛋鸡的养殖利润低至-8.65元/羽。上周末北方市场价格有所反弹，但南方市场蛋价依旧偏低，且随着气温升高，鸡蛋出库加快，亦不利蛋价。

供给端压力继续加大

上游方面，肉毛鸡价格在清明后一路走低，肉苗鸡也跟着跌跌不休，尤其是817苗鸡在四月底一度跌至0.16元/羽，过低的817种蛋鸡，使得鸡苗商将其作为商鸡进行售卖。如果后期肉毛鸡和肉苗鸡价格继续下跌，则各种种蛋转商比例还会增加，商品蛋市场供应压力会骤然增加。

卓创数据显示，2020年4月份全国在产蛋鸡存栏量为13.700亿只，环比涨幅2.64%，同比涨幅13.18%。当前鸡蛋供应的压力主要因为2019年养殖利润丰厚下企业大量补栏。2019年受非洲猪瘟影响，蛋鸡养殖利润丰厚，养殖企业补栏积极，2019年二、三季度补栏的鸡苗均已进入产蛋高峰期，4月份新开产的蛋鸡主要是2019年11、12月份补栏的鸡苗。由于在产蛋鸡继续增加，鸡蛋库存压力较大。面对日益增加的库存压力，降价销售成为养殖户和产区经销商的无奈之选。

从淘鸡情况看，清明前后养殖单位普遍集中淘鸡，之后养殖企业淘鸡积极性虽减弱，但仍陆续淘汰老鸡，月内淘汰鸡出栏量也呈增加之势。不考虑强制换羽的情况下，二季度待淘老鸡量将受2018年10-12月的雏鸡补栏量影响，当时的补栏量分别是6589、6705、6788万只。再加上今年2-3月活禽市场关闭，部分老鸡延淘，5月份蛋鸡补栏大于需要淘汰的蛋鸡存栏，蛋鸡存栏情况将达到高峰。

需求：开学季利好动能有限，端午备货未到

4月至今蛋价的持续走低的主要原因在于社会整体消费低迷。我国鸡蛋消费主要以居民家庭消费为主，其次是餐饮和食堂消费，今年受新冠疫情影响，学校延迟开学和企业延迟复工使得鸡蛋的集中消费大降。直到现在，部分地区仍然禁止大型公共聚餐，提倡“不扎堆，少聚餐”，使得居民消费仍未全面恢复。由于中国人的饮食习惯，聚餐时餐桌上的浪费远高于家庭，这使得鸡蛋消费至今仍然没有恢复到往年水平。受终端需求疲弱影响，贸易商和食品商入市拿货谨慎，按需采购为主。

短期来看，下一个需求旺季是端午节，据现在还有一个月，且在国内疫情仍未完全结束的背景下料低于往年。此外，四月底开始中小学陆续开学，但今年学生实施的是错峰开学，而学校消费增加后相应的家庭消费会减少一部分，因此学校开学和节日备货对需求的拉动预计有限。

从替代品猪肉来看，近期猪肉价格明显回落，统计局公布数据显示，4月生猪产能加快恢复，猪肉供给持续增加，价格继续下降7.6%，降幅扩大0.7个百分点。同样受消费低迷和气温回升影响，猪肉承压，后期生猪供应逐渐回升后，猪肉价格恐仍有下调空间，这对鸡蛋价格亦是不利的。

夏季气温升高，鸡蛋存储期缩短

上周已立夏，随着国内各地区气温的升高，湿热天气可能会导致鸡蛋变质速度加快鸡蛋

存储期明显缩短，这对鸡蛋价格是不利的，因为贸易商为了快速出货，极有可能下调鸡蛋价格，对市场或有一定冲击。

综合来看，供给方面，目前在产蛋鸡存栏仍处高位，5月将位于高峰，鸡蛋产能增加，加之淘汰鸡较多，短期内淘汰难度较高，供给压力继续加大。需求方面，鸡蛋需求仍未恢复至往年水平。虽然五月有中小学生开学、新产蛋鸡减少等利好拉动，但因是错峰开学，且家庭消费相应会较少，预计此块动能有限。此外，随着夏季气温升高，鸡蛋存储期缩短，蛋价下调的风险较大。预计鸡蛋价格短期继续筑底。操作上，建议短空操作，但不追空。