大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周三港口现货成交150万吨，环比下降12.4%。五一节后，钢厂以按需补库为主 中性

2、基差：日照港PB粉现货675，折合盘面756.3，基差110.8；适合交割品金布巴粉现货价格614，折合盘面687.7，基差42.2，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11188.96万吨，环比减少209.07万吨，同比减少2141.87万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发运量均有减少，由于前期发运高位，国内到港量依旧小幅增加。国内五一期间需求旺盛，港口疏港量继续维持高位，45港总库存进一步下探，钢厂日耗与铁水产量明显增加，节后高需求继续维持。I2009：625-650区间操作。

螺纹：

1、基本面：上周供应端螺纹利润尚可，钢厂开工意愿仍较强，高炉及电炉开工率继续小幅提升，高库存下供应压力继续保持，需求方面全面复工背景下，近期建材下游需求维持旺季水平，表观消费超出同期水平，但库存仍大幅高于同期；中性。

2、基差：螺纹现货折算价3625.6，基差161.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存949.22万吨，环比减少4.31%，同比增加50.02%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格冲高回落，收盘价格与昨日基本持平，当前螺纹期货处于区间震荡上沿，短线需防回落，操作上建议10合约短线多单止盈，若价格回落至3400附近可进场做多。

热卷：

1、基本面：上周热卷供应端实际产量继续小幅下跌，短期供应处于同期低位。需求方面随着国内基建全面复工，表观消费小幅回暖，下游汽车销量同比跌幅有所收缩，但总体需求仍处于低于同期，社会库存继续处于历史高位当前去库速度基本符合预期；偏空

2、基差：热卷现货价3410，基差73，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存325.63万吨，环比减少2.13%，同比增加53.08%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格全天横盘震荡，略有上涨，总体仍在当前震荡区间，短线有回落风险，操作上建议热卷10合约短线逢高短空，止损3400。

焦煤：

1、基本面：5月山西焦煤长协价格拟下调20-80元/吨，外煤冲击下长协压力较大，目前煤企出货情况较差，部分配煤品种库存继续堆高；偏空

2、基差：现货市场价1455，基差342；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存749.56万吨，港口库存489万吨，独立焦企库存660.25万吨，总体库存1898.81万吨，较上周减少20.7万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：部分煤企库存难销，厂库仍有大量堆积，需求维持偏弱态势，下游采购仍以小订单为主，对上游销库作用不大，预计近期焦煤价格偏弱为主。焦煤2009：1120空，止损1140。

焦炭：

1、基本面：首轮提涨已全面落地，焦企心态良好，部分焦企仍看好后市，钢厂高炉开工率继续上升，焦炭需求良好，供需维持平衡态势；偏多

2、基差：现货市场价1980，基差254；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存471.44万吨，港口库存345.5万吨，独立焦企库存58.13万吨，总体库存875.07万吨，较上周减少7.93万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦炭供应端开工继续冲高，需求端钢厂开工也有持续回升，供需两旺下，短期焦炭现货市场或继续稳中偏强运行。焦炭2009：1710-1740区间操作。

动力煤：

1、基本面：疫情之后上游主产区供应正常，沿海日耗快速反弹，港口库存去化持续，终端主动去库。偏多

2、基差：现货480，09合约基差-40，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存443万吨，环比增加4.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1490.6万吨，环比减少22.18万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.43天，环比减少0.13天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 偏多

5、主力持仓：主力多增 偏多

6、结论：随着夏季临近，主产地安全生产升级，影响产量释放。大型煤炭企业下调5月价格，现货价格继续承压，期货价格在走高后，升水加大。受到企业复工及高温天气来临影响， 主要电厂日耗刷新年内高位。周边市场维持稳定，整体来看，动力煤去库存加快，期货价格超跌之后，维持重心上升。底部多单少量持有。

2

---能化

塑料 

1. 基本面：全球疫情大方向逐渐平稳，国外逐步复工，石化库存重新累库，上游利润高，盘面进口利润出现时进口压制价格，乙烯CFR东北亚价格跌至416，当前LL交割品现货价6350（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2009基差105，升贴水比例1.7%，偏多； 

3. 库存：两油库存92万吨（-2），PE分项39.38，中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2009日内6150-6400区间震荡操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情大方向逐渐平稳，国外逐步复工，石化库存重新累库，上游利润高，盘面进口利润出现时进口压制价格，下游需求除医疗用品外差，丙烯CFR中国价格跌至706，当前PP交割品现货价7350（-0），中性；

2. 基差：PP主力合约2009基差463，升贴水比例6.7%，偏多；

3. 库存：两油库存92万吨（-2），PP分项51.42，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空；  

6. 结论：PP2009日内6750-7000区间震荡操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货9850,基差-395 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：日内短多，破10100止损

沥青： 

1、基本面：5月部分炼厂沥青恢复生产，部分主力炼厂沥青产量回归到正常水平，资源供应充裕，且社会库存中高水平，而终端需求释放有限。中性。

2、基差：现货1975，基差-137，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少2%为28%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2006：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：供应总体有所下滑；需求整体表现稍有好转。重启装置增多，整体开工继续上移；节前节后出货良好，工厂积极挺价，而贸易商出货情况相对一般，市场价格推涨有限，短期氛围稍显坚挺，但持续上涨动能依旧不足，继续关注原油以及疫情等的影响。中性。

2、基差：现货5765，基差85，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比减少4.37%至41.12万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2009：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：目前各炼厂库存低位，支撑沥青价格，但后期随着降雨天气增多，终端需求回升受限，后期市场或面临压力。东北地区，市场备货积极性一般，个别主力炼厂前期低价合同执行完毕，近期执行价格稍高的订单，带动市场低端价格走高，不过目前与周边山东及河北地区价差略大，短期东北价格或以稳为主。中性。

2、基差：现货2025，基差-333，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少2%为28%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

纸浆：

1、基本面：海外部分浆厂检修但针叶浆整体到货较为稳定；5月份进入造纸行业传统淡季，叠加全球新冠疫情持续扩散，下游文化用纸出货情况一般，整体需求偏弱整理；偏空

2、基差：智利银星山东地区市场价为4400元/吨，SP2009收盘价为4418元/吨，基差为-18元，期货升水现货；偏空

3、库存：4月下旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约187.09万吨，较4月中旬下降8.41%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：纸浆供给平稳、需求偏弱，高库存去化或将受阻，短期纸浆维持震荡偏弱为主。SP2009：日内偏空操作，止损4430

燃料油：

1、基本面：成本端原油反弹但缺乏持续上行基础；海运运费高位回落，燃油东西方套利窗口打开，西方至亚太供给量增加；全球疫情拖累航运业，终端船用燃油大幅下滑叠加高低硫价差持续低位，高硫燃油需求空间进一步收缩；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为202美元/吨，FU2009收盘价为1529元/吨，基差为-97元，期货升水现货；偏空    

3、库存：截止2020年5月5日当周，新加坡高低硫燃料油库存数量为2413.6万桶，较前一周上行8.72%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：燃油基本面走弱，短期仍将跟随原油偏弱运行。FU2009：日内逢高抛空，止损1545

PTA：

1、基本面：上游成本低位影响之下，加工费存在相当的空间，导致PTA处于高产量与高库存的格局之中，且下游聚酯织造开工不足，短线反弹偏空操作为主 偏空

2、基差：现货3265，09合约基差-181，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：原油价格低位震荡，聚酯产销率边际改善，但供需格局宽松未改。TA2009：日内反弹抛空操作。

MEG：

1、基本面：煤制开工率处于低位，大部分装置处于检修之中，油头利润仍旧比较可观，港口持续累库过程 偏空

2、基差：现货3400，09合约基差-205，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存118.7万吨，环比增加8.68万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：下游织造开工缓慢恢复，终端需求仍旧比较疲软，港口库存去化比较困难。EG2009：日内反弹抛空操作。

原油2007：

1.基本面：美联储主席鲍威尔：美国经济面临前所未有的下行风险，如果财政和货币政策制定者不采取措施迎接挑战，可能对家庭和企业造成持久伤害，鲍威尔打消了美国目前实施负利率的可能性，但并未完全排除未来将其作为一个潜在工具的选择。交易员因此将负利率押注推迟到明年第二季度；美国能源部称，将从国内中小型产油商购买多达100万桶的低硫原油用于战略储备，低于此前预期；沙特、俄罗斯能源部长联合声明指出，相信欧佩克的合作伙伴完全遵守我们的减产目标，并将遵守欧佩克+协议；中性

2.基差：5月13日，阿曼原油普氏现货价为27.51美元/桶，巴士拉轻质普氏现货价为30.59美元/桶，卡塔尔海洋油普氏现货价为27.43美元/桶，基差-39.46元/桶，现货贴水期货；偏空

3.库存：美国截至5月8日当周API原油库存增加758万桶，预期增加429.5万桶；美国至5月8日当周EIA库存预期增加414.7万桶，实际减少74.5万桶；库欣地区库存至5月8日当周减少300.2万桶，前值增加206.8万桶；截止至5月13日，上海原油库存为816.4万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止5月5日，CFTC主力持仓多减;截至5月5日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：隔夜EIA原油库存超预期下降，并且库欣地区库容在这几周首次出现下降，近月挤仓风险有所消退，但市场反应较为冷淡，在新冠疫情未有明显好转的情况下，需求的悲观预期依然压制原油上行空间，OPEC、EIA月报均对今年需求增量做出进一步的下滑修正，短期内原油震荡格局难以改变，市场等待减产实际作用的显现，去库的真实进程，短线246-254区间操作，长线远月多单持有。 

甲醇2009：

1、基本面：国内甲醇市场表现一般，内地市场多冲高回落，买方压制较为明显，且山西、陕蒙部分新价降至前低，预计短期各内地市场维持弱势行情。港口方面，仍以近月期货交割为主，现、纸、期窄幅震荡为主，短期关注交割量及未来交割后市场变动情况，不排除再次上涨可能；中性

2.基差：5月13日，江苏甲醇现货价为1660元/吨，基差-88，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年5月7日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为84.2万吨，较上周降0.15万吨；华东甲醇库存略有下滑，该地库存总量在68.1万吨（不包括华东下游工厂），环比降1.85万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在36万吨附近，较上周增1万吨；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：港口市场方面，日内仍维持期限联动，随盘先扬后抑，整体较上一交易日下滑，短期港口或维持震荡走势。内地市场方面，日内整体走货欠佳，部分地区前期排库尚可，加之部分装置检修支撑，目前暂稳运行，然局部供需矛盾下部分企业降价出货，近期部分下游检修集中，且暂无利好提振，短期内震荡不变，短线1700-1780区间操作

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆播种进程加快支撑丰产预期。国内豆粕震荡走低，美豆带动和进口大豆到港增多国内油厂压榨显著回升，供应预期好转压制盘面。国内豆粕库存低位回升，供应偏紧预期改善，但生猪养殖规模增长需求端仍有预期支撑期货价格。未来3个月进口大豆到港进入旺季，供应显著增多压制价格，现货价格下跌带动盘面二次探底。肺炎疫情继续在南美扩散，后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

2.基差：现货2700（华东），基差调整（现货减90）后基差-117，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存30.58万吨，上周17.96万吨，环比增加70.27%，去年同期59.07万吨，同比减少48.23%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计850下方震荡；国内豆粕短期震荡偏弱，关注巴西大豆出口和美豆种植天气。

豆粕M2009：短期2700下方震荡，短线偏空操作为主。期权买入垂直看跌期权组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期进口到港偏少，加拿大油菜籽进口尚无定论，国内肺炎疫情影响逐渐消退，现货市场需求端尚好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，巴西大豆集中到港，加拿大油菜籽进口未来或开放，均压制远月菜粕需求和价格，菜粕价格整体跟随豆粕震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2300，基差-24，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存0.95万吨，上周0.55万吨，环比增加72.83%，去年同期3.12万吨，同比减少69.6%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2009：短期2300下方震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆播种进程加快支撑丰产预期。国产大豆价格收购价维持高位，大豆基差过大压制盘面，且价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4100，基差-444，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存317.86万吨，上周303.3万吨，环比增加4.8%，去年同期470.2万吨，同比减少32.39%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。  偏多

6.结论：美豆预计850下方震荡；国内豆类短期震荡格局，横盘整理需注意风险，国产大豆近期上涨导致基差过大是否会有收窄。

豆一A2009：短期4550下方震荡偏弱，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：JOB:预计巴西20/21榨季产糖量达创纪录的4100万吨。Conab:巴西20/21榨季产糖量3530万吨，同比增加18.5%。Archer：预计巴西中南部20/21榨季糖产量3580万吨，同比增加35%。Marex：预计巴西中南部和泰国20/21榨季产糖量分别增至3380和890万吨。Green Pool:预计20/21榨季全球食糖供应过剩30万吨。Rabobank:19/20榨季全球食糖供应缺口削减至670万吨。2019年4月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1020.98万吨；全国累计销糖552.77万吨；销糖率54.14%（去年同期54.01%）。2020年3月中国进口食糖8万吨，同比增加2万吨。偏空。

2、基差：柳州现货5520，基差494（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至4月底19/20榨季工业库存468.21万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：5月关注进口关税政策变化。白糖本轮反弹受压20日均线回落，日内偏空思路。

棉花：

1、基本面：美国农业部5月报告调高期末库存利空。ICAC5月全球报告利空。全球疫情爆发，影响出口消费。农村部5月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价11526，基差-24（09合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度5月预计期末库存757万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国内疫情缓解，纺织行业内销略有回暖，外贸订单依然严峻。棉苗生长关键期，天气影响较大，历年此时容易炒作恶劣天气减产，关注新疆天气情况。随着外围国家部分开始复工，基本面利空略有减弱，但价格难有大幅单边上涨空间，进三退二，由于棉花价格处于底部附近，下方支撑明显，缓慢爬升阶段，切勿追涨杀跌，波段操作。

豆油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：豆油现货5490，基差98，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日豆油商业库存140万吨，前值139万吨，环比-1万吨，同比0.77% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。豆油Y2009：高抛低吸，区间5200-5600

棕榈油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：棕榈油现货4610，基差212，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日棕榈油港口库存90万吨，前值85万吨，环比-6万吨，同比+12.30% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。棕榈油P2009：高抛低吸，区间4300-4700

菜籽油

1.基本面：3月马棕库存增加1.67%，MPOB报告利空，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少12.4%，马棕逐步进入增产季，目前减产幅度未达预期，印度预计进口马棕，但冠状病毒影响需求，短期供需皆不乐观；巴西豆对华出口较为顺利，预计大豆库存增加。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏空

2.基差：菜籽油现货7360，基差566，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月14日菜籽油商业库存31万吨，前值31万吨，环比+0万吨，同比-35.89%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂震荡震荡下行，受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，需求恢复较慢。马来出口偏低，原油价格压制生柴利润，短期无利好消息刺激。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但后续大豆供应增加，预累库使得价格弱势，另外近期炒作豆油收储，市场涨跌幅度较大，事情未落定，建议观望。菜籽油OI2009：高抛低吸，区间6600-6900

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应收紧缓和，疫情袭来沪铜消费更加疲软，4月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月回落1.2个百分点。；偏空。

2、基差：现货43050，基差-10，贴水期货；中性。

3、库存5月13日LME铜库存减2725吨至227025吨，上期所铜库存较上周减26737吨至204219吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：国外疫情继续蔓延，短期有所缓和,现货价升水比较坚挺，沪铜持续走高，后期空间不足，沪铜2007:43000以上空持有，买入43000浅虚值看涨期权对冲。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；偏空。

2、基差：现货12750，基差255，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减21644吨至388899吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展，避险情绪有所升温，消费疲软沪铝延续低位震荡为主，短期难有起色，沪铝2007：12500空持有。

镍：

1、基本面：目前来看矿还是支撑成本，短期矿供应少，价格反弹，是比较强的支撑力。镍铁价格反弹之后，后期产量可能慢慢恢复，影响电解镍的需求。不锈钢库存小幅回升，300系冷轧连续二周回升，可见目前供需面不是太理想，弱平衡。电解镍自身产量稳定，需求要看不锈钢产量是否放量，镍铁产量增加可能会挤兑需求，电解镍价格拉升被动。 中性

2、基差：现货100600，基差-540，偏空，俄镍100050，基差-1090，偏空

3、库存：LME库存233310，0，上交所仓单26598，-72，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：沪镍07：价格向下考验下方支撑线，保持区间震荡短线交易思路，区间98000-103000.

黄金

1、 基本面：受鲍威尔讲话影响，金融市场短线跌宕起伏；美元指数回升至100.15；美股连续第二日下跌，其中道琼斯指数现下跌500点；现货黄金波动尤为剧烈，隔夜呈N型走时候，早间金价继续上涨至1718；中性

2、基差：黄金期货380.88，现货380.76，基差-0.12，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单1935千克，减少198千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：负利率预期减弱，经济担忧加强，金价继续震荡；COMEX金回升至1727，内盘金收于382.4；今日关注美国初请和进出口数据、日本央行行长黑田东彦、英国央行行长贝利、加拿大央行行长波洛兹、欧洲央行副行长金多斯、以及美联储卡什卡利和博斯蒂克的讲话；英国负利率预期也有所上升，关注各央行委员讲话；人民币汇率和风险偏好有所减弱，金价压制有所消退，沪金或将继续上涨。沪金2006：380-387区间操作。

白银

1、基本面：受鲍威尔讲话影响，金融市场短线跌宕起伏；美元指数回升至100.15；美股连续第二日下跌，其中道琼斯指数现下跌500点；现货黄金波动尤为剧烈，隔夜呈N型走时候，早间金价继续上涨至1718；中性

2、基差：白银期货3782，现货3777，基差-5，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2015517千克，减少7099千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力空增；偏空

6、结论：受多因素影响，银价维持震荡；COMEX银继续在15.5左右震荡，内盘银收于3769。银价受多影响，驱动因素依旧不明，震荡为主，但依旧适合逢低做多。沪银2006：3650-3800间操作。

沪锌:

1、基本面：国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，2月全球锌市供应过剩增加至130100吨，1月修正后为过剩57900吨，初值为过剩35600吨。今年1-2月累计供应过剩188000吨，上年同期为过剩45000吨。偏空

2、基差：现货17030，基差+200；偏多。

3、库存：5月11日LME锌库存较上日减少50吨至100125吨，5月11上期所锌库存仓单较上日减少177吨至53389吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应转为过剩；沪锌ZN2007：空单逢高入场

5

---金融期货

国债：

1、基本面：国务院常务会议要求，把“六保”作为“六稳”工作着力点，稳住经济基本盘。

2、资金面：央行5月11日公开市场无操作，市场流动性充裕。

3、基差：TS主力基差为0.3599，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3941，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2527，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：短线多单试多。

期指

1、基本面：美联储主席称美国经济前景存在高度不确定性，下行风险巨大，隔夜欧美股市下跌，昨日两市低开高走，医药消费和创业板领涨，市场热点轮动；中性

2、资金：融资余额10500亿元，增加29亿元，沪深股净卖出2.05亿元；偏多

3、基差：IF2005贴水9.45点，IH2005贴水4.91点，IC2005贴水17.28点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：美国经济不确定性，以及市场对于负利率落空，美股回调，国内市场科技、医药和消费板块轮流上涨，市场流动性充裕，国内指数高位震荡。IF2005：多单逢高平仓；IH2005：多单逢高平仓，IC2005：多单逢高平仓。